Rizika kuriant ir įgyvendinant projektą. Projekto rizikos nustatymas. Inovatyvių projektų rizikos specifiškumas

Dirbant su projektu, kaip nurodyta Metodinėse rekomendacijose, reikėtų išskirti šias svarbiausias rizikos rūšis:

susijęs su ekonomikos teisės aktų nestabilumu ir esama ekonomine situacija, investavimo ir pelno panaudojimo sąlygomis;

užsienio ekonomikos (galimybė įvesti prekybos ir tiekimo apribojimus, uždaryti sienas ir pan.);

nepalankūs socialiniai-politiniai pokyčiai šalyje ir regione, sąlygoti politinės situacijos neapibrėžtumo;

informacijos apie techninių ir ekonominių rodiklių, parametrų dinamikos neišsamumą ar netikslumą nauja technologija ir technologija;

susijęs su rinkos sąlygų, kainų, valiutų kursų ir kt. svyravimais;

sukeltas gamtos ir klimato sąlygų neapibrėžtumo, stichinių nelaimių galimybės;

gamybinės ir technologinės (avarijos ir įrangos gedimai, gamybos brokai ir kt.);

susijęs su dalyvių tikslų, interesų ir elgesio neapibrėžtumu;

atsiradusius dėl informacijos apie dalyvaujančių įmonių finansinę būklę ir dalykinę reputaciją neišsamumo ar netikslumo (neįmokėjimų, bankrotų, sutartinių įsipareigojimų nevykdymo galimybė).

stalo Bendra projekto rizikų klasifikacija

Kiekviena tokia mišri klasifikacija gali turėti savo rizikų rinkinį, priklausantį nuo pasirinkto požiūrio į projekto veiklą kampo, turimos medžiagos apie jau įgyvendintus projektus ir specialistų, bandančių sukurti projekto veiklų „tipinių“ rizikų matricą, patirties. Kai kurie projektų tipai gali turėti savo specifinės rizikos susijusių su jų regioninėmis ir sektorių ypatybėmis.

Yra rizika:

dinamiškas- rizika dėl nenumatytų projekto išlaidų sąmatos pasikeitimų pasikeitus pirminiams valdymo sprendimams, taip pat pasikeitus rinkos ar politinėms aplinkybėms. Tokie pokyčiai gali sukelti ir nuostolių, ir papildomų pajamų.

statinis- nekilnojamojo turto praradimo rizika dėl turto sugadinimo ar netinkamo organizavimo. Ši rizika gali sukelti tik nuostolius.

Viena iš svarbiausių valdymo rizikų yra rizika prarasti projekto valdymą., kurios pagrindinė priežastis – investuotojo ir projektą įgyvendinančios įmonės vadovybės galutinių tikslų skirtumas. Kitos priežastys: netinkamas projekto darbų organizavimas; projekto dalyvių nuosavo indėlio pakartotinis įvertinimas; Rusijoje gana paplitęs niekinantis požiūris į pasiektus susitarimus; finansų valdymo klaidos ir jų panaudojimas kitiems tikslams; kūrėjų orientacija į darbo procesą, o ne į rezultatą.

Esant vienodoms galimoms projekto įgyvendinimo sąlygoms, rekomenduojama atsižvelgti į šias rizikos rūšis.

Pramoninis - suplanuotų darbų apimties neįvykdymo ir (arba) išlaidų padidėjimo rizika, gamybos planavimo trūkumai ir dėl to įmonės einamųjų išlaidų padidėjimas.

Profesinės rizikos rūšys:

Geologinis (pavojus neteisingai nustatyti mineralines atsargas pagal naudingosios medžiagos kiekį rūdoje, ypač kenksmingų priemaišų buvimą, pagal atsiradimo ir praėjimo sąlygas);

Aplinkosaugos (aplinkosaugos standartų pažeidimo rizika, gamybos kaštų padidėjimas dėl padidėjusių išlaidų aplinkos apsaugai, objekto sustabdymas ar net visiškas uždarymas dėl aplinkosaugos priežasčių);

Vadovavimas (dėl nepakankamo vadovaujančio personalo kvalifikacijos ir patirties).

Investicijos ir finansai - galimo investicinio ir finansinio portfelio, susidedančio tiek iš nuosavų, tiek iš įsigytų vertybinių popierių, nuvertėjimo rizika.

Pardavimai - projekto produkto (prekių, paslaugų) pardavimo apimčių ir šios prekės kainų sumažėjimo rizika. Pardavimo rizika dar vadinama rinkos rizika, rinkodaros arba kainos rizika.

Politinė - rizika patirti nuostolius ar sumažėjusį pelną pasikeitus valdžios politikai.

Finansinis - rizika, susijusi su sandoriais su finansiniu turtu. Tai atsitinka:

Palūkanų norma – galimybė neplanuotai pasikeisti palūkanų normai sudarant ilgalaikes paskolos sutartis pagal kintamą palūkanų normą;

Kreditas – susijęs su banko nesugebėjimu įvykdyti paskolos sutarties dėl finansinio žlugimo;

Valiuta – galimų nuostolių rizika dėl valiutų kursų pokyčių.

Ekonominis - praradimo rizika konkurencinę padėtįįmonėms dėl nenumatytų įmonės ekonominės aplinkos pokyčių, pavyzdžiui, kylančių energijos kainų, paskolų apyvartinių lėšų finansavimui palūkanų normų, muitų tarifų padidėjimo ir kitų panašių veiksnių.

Rizikaprojekto dalyviai - rizika, kad dalyvis sąmoningai ar priverstinai nevykdys savo įsipareigojimų, susijusių su projekto veikla.

Rizikaviršija numatomas išlaidas projektą. Priežastys, dėl kurių viršijama numatoma projekto kaina, gali būti projektavimo klaidos, rangovo nesugebėjimas užtikrinti efektyvaus išteklių panaudojimo, projekto įgyvendinimo sąlygų pasikeitimai (pavyzdžiui, kainų didinimas, mokesčių didinimas).

Rizikanesavalaikis statybų užbaigimas. Priežastys gali būti projektavimo klaidos, rangovo įsipareigojimų pažeidimas, pasikeitimas išorinės sąlygos(pavyzdžiui, visuomenės reikalavimas uždaryti projektą dėl aplinkosaugos priežasčių, papildomi administraciniai valdžios nurodymai, biurokratinis vilkinimas ir pan.).

Rizikaprasta darbo kokybė o objektas gali atsirasti dėl rangovo (ir/ar medžiagų ir įrangos tiekėjo) įsipareigojimų pažeidimo, projektavimo klaidų ir kt.

Struktūrinis - projekto techninio neįgyvendinamumo rizika investavimo (statybos) etape. Ją lemia galimi projektinės (techninės) dokumentacijos rengėjų apsiskaičiavimai ir klaidos, nepakankama arba netiksli pirminė informacija, reikalinga šiai dokumentacijai parengti, nepatikrintos statybos technologijos.

Technologinis - objekto eksploatavimo režimo nukrypimo nuo nurodytų techninių ir ekonominių parametrų rizika dėl pramoniniu mastu neišbandytų gamybos technologijų naudojimo (padidėjusių eksploatavimo sąnaudų rizika, didelis atliekų procentas, didelės avarijos, ne - aplinkosaugos standartų laikymasis ir kt.)

Rizikarefinansavimas . Jis atsiranda dėl to, kad pagrindinis bankas (finansavimo organizatorius) įsipareigoja suteikti paskolos gavėjui tam tikros sumos sindikuotą paskolą ir sunkumus, kylančius vėlesnio paskolos sindikavimo metu. Ši rizika visiškai priklauso pirmaujančiam bankui.

Administracinis - priklauso išorinių (egzogeninių) kategorijai. Tai siejama su įvairių licencijų, leidimų ir patvirtinimų iš valstybinių reguliavimo ir priežiūros institucijų gavimu projekto įmonės ir kitų projekto veiklų dalyvių.

Šalies rizika. Apima politinę ir ekonominę riziką. Tačiau jie nebūtinai gali būti susiję su priimančiosios šalies valdžios institucijų veiksmais. Kai kurie procesai, darantys neigiamą poveikį projektui, yra spontaniški ir menkai pritaikomi vyriausybės reguliavimui (bent jau trumpuoju laikotarpiu). Kalbame tiek apie socialinius-politinius procesus (karus, socialinius neramumus, nusikalstamumo protrūkius ir kt.), tiek apie ekonominius (infliacija, kvalifikuoto personalo emigracija, projektinio produkto paklausos kritimas vidaus rinkoje, visuotinis Lietuvos Respublikos finansų sistemos griūtis). ekonomika ir kt.).

Teisinė - v tam tikru mastu sutampa su šalimi, administracine, vadyba. Visų pirma, jie išreiškiami netikrumu ir skolintojo neapibrėžtumu dėl galimybės realizuoti garantijas ir kitą paskolos užstatą.

Force majeure projekto rizika - force majeure rizika, stichinių nelaimių rizika, susijusi su išorės kategorijomis, susijusiomis su projekto veikla, ir apima tokių gamtos reiškinių, kaip žemės drebėjimai, gaisrai, potvyniai, uraganai, cunamiai ir kt., riziką. Kai kurie socialiniai ir politiniai reiškiniai gamtos reiškiniai: streikai, sukilimai ir revoliucijos ir kt. Taigi, dalis šalies rizikos tuo pačiu gali būti ir force majeure.

Savarankiško mokymosi klausimai (CDS)

Dinaminė ir statinė rizika.

Rizikos klasifikacijos naudojimas rizikos analizėje.

Kontroliniai klausimai

1. Suformuluoti rizikos klasifikavimo principus.

2. Pateikite bendrą rizikos klasifikaciją pagal klasifikavimo kriterijus.

3. Nustatyti, kokia yra rizikos klasifikavimo ypatybė investiciniai projektai.

4. Išplėskite „dinaminės“ ir „statinės“ rizikos sąvokas.

5. Paaiškinkite, kaip rizikos analizėje naudojama rizikos klasifikacija.

Edukacinės metodinės ir papildomos literatūros sąrašas

Pagrindinė literatūra:

Afanasjevas A.M. Investicinio projekto rizikos valdymas - UNITI, 2009 m.

papildomos literatūros

Gračiova M.V. Investicinio projekto rizikos valdymas: vadovėlis universiteto studentams, studijuojantiems ekonomikos specialybes / [M. V. Gračiovas ir kt.] redagavo. M.V. Grachevoy, A. B. Sekerina Investicinio projekto rizikos valdymas: Maskva, UNITI, 2009 m.

Agarkov S.A. Rizikos valdymas (rizikos valdymas): vadovėlis. - Sankt Peterburgas, Info-M, 2009.

Literatūra iš elektroninio katalogo:

1. Živetinas VB Aviacijos sistemų pavojai ir sauga - Rizikos problemų instituto leidykla, 2006 m.

2. Gluščenka V.V. Inovacijų ir investicijų rizika globalizacijos kontekste – SPC Krylya, 2006 m.

3. Melnikova G.V. Projektų ir sutartinių rizikų mažinimas rengiant komercines licencijų sutartis – Ecostar, 2005 m.

4. Socialinės ir ekonominės rizikos: neutralizacijos priežasčių diagnostika ir prognozuojami scenarijai – Rusijos mokslų akademijos Uralo filialo Ekonomikos institutas, 2010 m.

Paskaita Nr.3 „Projekto rizikos valdymo procesas“

DE 1.4. Projekto rizikos laipsnio analizė ir įvertinimas

Rizikos valdymas yra sprendimų priėmimo procesas, todėl galima išskirti šiuos penkis sprendimų priėmimo etapus:

1) sprendimo priėmimo situacijos atpažinimas ir žodinis aprašymas;

2) formalizuotas problemos išdėstymas, sprendimo pasirinkimo kriterijaus (kriterijų) suformulavimas;

3) sprendimo variantų kūrimas; pasirinkto sprendimo priėmimo ir įgyvendinimo rezultatų prognozavimas;

4) sprendimo variantų įvertinimas ir užsakymas;

5) įgyvendinamo sprendimo pasirinkimas.

Pirmuosiuose dviejuose etapuose suformuluojamas kriterijus, pagal kurį įvertinama konkretaus sprendimo pirmenybė.

Buhalterinė užduotis rizikos veiksniai atsiranda 3 ir 4 etapuose, kur kiekvienam iš galimų variantų būtina nustatyti rizikos veiksnius, atsižvelgti į jų įtaką, apibūdinti galimas aplinkos būsenas ir įvertinti galimas sprendimų pasekmes priklausomai nuo šių sąlygų.

Sprendimų pasirinkimams rizikos sąlygomis būdinga daugybė galimų pasekmių, o kai kurios pasekmės yra palankesnės už kitas. Sprendimą priimantis asmuo yra suinteresuotas, kad sprendimo įvykdymo rezultatas būtų idealas, jo požiūriu, pats palankiausias iš visų galimų jo pasekmių. Todėl priimdamas sprendimą ir vykdydamas priimtą sprendimą sprendimą priėmėjas gali numatyti Renginiai, siekiama skatinti rizikos veiksnius, turinčius teigiamą poveikį, ir neutralizuoti veiksnius, turinčius neigiamą poveikį.

Taikoma Į ekonominės sistemos šios veikla susijusi su tam tikromis išteklių sąnaudomis, kurie taip pat turėtų būti numatyti sprendimų priėmimo procese.

Šiuo būdu,

rizikos valdymas vadinamas priemonių, skirtų tiek neutralizuoti neigiamą rizikos veiksnių įtaką, tiek panaudoti teigiamą jų įtaką galutiniam rezultatui, kūrimas ir įgyvendinimas.

Ekonominės sistemos valdymo procesas kartu su rizikos valdymu schematiškai parodytas pav. 1.3.

Ryžiai. 1.3. Sistemos valdymo schema atsižvelgiant į rizikos valdymą

Šioje diagramoje bendrosios valdymo priemonės sistemos valdymas, pagrįstas esama valdymo technologija, neatsižvelgiant į rizikos veiksnius. Rizikos veiksniai veikia aplinką, kurios būsena įtakoja sprendimo pasekmes, t.y. apie galutinį valdymo įtakos sistemai rezultatą. Rizikos valdymo priemonės gali būti nukreiptos tiek į pačią sistemą – papildomų kontrolės veiksmų pavidalu, tiek į aplinką.

Darant įtaką sistemai, galima išsikelti tikslą daryti šią sistemą stabilus tam tikrų išorinės aplinkos būklės pokyčių atžvilgiu. Priemonėmis, kuriomis siekiama pakeisti išorinę aplinką, gali būti siekiama neutralizuoti tam tikrus neigiamus rizikos veiksnius arba kompensuoti jų poveikį aplinkai.

Poveikio aplinkai pavyzdys, siekiant kompensuoti neigiamą rizikos veiksnių pasireiškimą, yra įmonės turto draudimas nuo gaisro, stichinių nelaimių ir kt. Tokiu atveju pačioje įmonėje pokyčių nevyksta, tačiau neigiamai pasireiškus rizikos veiksniams (įvykus draudžiamajam įvykiui), šis pasireiškimas kompensuojamas draudimo išmokomis. . Rizikos valdymo sąnaudos – tai mokėjimai, kuriuos įmonė atlieka sudarant draudimo sutartį.

Rizikos valdymo kaip papildomų kontrolės veiksmų pavyzdys sistema gali būti naudojama norint sukurti didelę žaliavų ir komponentų atsargą pramonės įmonėje. Tokiu atveju įmonė gamybos ciklo eigoje įgyja atsparumą tokiems rizikos veiksniams kaip nereguliarus tiekėjų įmonių žaliavų tiekimas, transporto veiklos sutrikimų galimybė ir kt.

Taigi rizikos veiksniai kaip tokie nėra pašalinami, tačiau jų įtaka galutiniam gamybos ciklo rezultatui yra ribota. Išlaidos šiuo atveju bus sandėliavimo ir atsargų saugojimo išlaidos. Be to, kai kurių komponentų, reikalingų gamybos ciklo pabaigoje, tačiau įsigytų iš anksto, kaina per nagrinėjamą laikotarpį gali sumažėti. Šiuo atveju kainų skirtumas turėtų būti suprantamas ir kaip rizikos valdymo kaina.

Kitas pavyzdys – didelių (daugiausia užsienio) įmonių įsigijimas technologijų srities patentų, kurių panaudojimas įmanomas tik labai tolimoje ateityje. Tuo pačiu metu įmonių vadovybė supranta, kad daugelis įsigytų patentuotų projektų gali pasirodyti visiškai nereikalauti, tačiau jei jie bus paklausūs, įmonė turės didelį pranašumą prieš konkurentus. Šiame pavyzdyje įmonės veiksmais siekiama pasinaudoti galimybe teigiamam neapibrėžtumų pasireiškimui.

Apsvarstykite pagrindiniai sprendimų priėmimo etapai rizikos sąlygomis.

Pagal šią schemą rizikos analizė ir tiesioginis rizikos valdymas vykdomas keliais etapais.

1 etapas. Vadybinio sprendimo priėmimo problemos išdėstymas. Valdymo objekto tikslinės būsenos nustatymas.

2 etapas. Valdymo įtakų (sprendimų) variantų svarstymas, dėl kurių valdymo objektas gali būti perkeltas į tikslinę būseną.

3 etapas. Rizikos veiksnių, galinčių turėti reikšmingos įtakos galutinėms kontrolės objekto būsenoms, sudėties nustatymas kartu su kontrolės veiksmais.

4 etapas. Išorinės aplinkos sąlygų, kurios gali susidaryti pasireiškus rizikos veiksniams, aprašymas.

5 etapas. Kiekvienam iš svarstomų sprendimo variantų – sprendimų pasekmių aprašymas, t. galutinės valdymo objekto būsenos, suformuotos valdymo veiksmų ir aplinkos būsenų.

6 etapas. Galimų rizikos valdymo priemonių svarstymas, t.y. E. poveikis valdymo objektui arba aplinkai. Šios veiklos tikslas – neutralizuoti neigiamą rizikos veiksnių įtaką ir skatinti teigiamą jų pasireiškimą.

7 etapas. Sprendimo variantų įvertinimas atsižvelgiant į rizikos valdymo priemones, jų išdėstymas pagal pageidavimą, siekiant užsibrėžtų tikslų. Galutinis sprendimo pasirinkimas remiantis šiuo užsakymu.

Ryžiai. 1.4. Bendras rizikos valdymo problemos teiginys

Panagrinėkime pagrindinių užduočių, kurias sprendžia rizikos valdytojai valdydami ekonominę sistemą rizikos sąlygomis, grupes.

1. Pagrindinių rizikos veiksnių, priimant ir įgyvendinant vadovo sprendimą, nustatymas, taip pat jų pasireiškimo pasekmių aprašymas. Rizikos veiksnių nustatymas yra svarbi užduotis, o daugelio specialistų nuomone (galbūt prieštaringai vertinama), daug svarbiau yra nustatyti ir kokybiškai apibūdinti neįskaitytą rizikos veiksnį, nei išmatuoti rizikos lygį pagal tam tikrus rodiklius. Taigi labai pageidautina, kad rizikos valdytojas suprastų "Tipiška»Rizikos veiksnių, susijusių su nagrinėjama veiklos rūšimi, sudėtis.

2. Plėtra ir (arba) optimalus pasirinkimas rizikos veiksnių pasireiškimo pasekmių kiekybinio vertinimo metodai. Čia rizikos valdytojas privalo turėti reikiamas matematines priemones, įskaitant kiekybinės neapibrėžtumo analizės metodus, ir prognozavimo metodus. Kiekybinis rizikos veiksnių pasireiškimo pasekmių vertinimas yra ne savitikslis, o ekonominė būtinybė. Kai kurių rizikos veiksnių pasireiškimo specifiškumas gali būti, pavyzdžiui, toks, kad rizikos valdymo kaštai gali viršyti užkardytų nuostolių dydį, dėl ko akivaizdžiai nėra prasmės įgyvendinti priemones, skirtas šiems veiksniams atremti.

3. Pagrindinių kovos su neigiamu rizikos veiksnių pasireiškimu metodų ir, jei įmanoma, teigiamo jų pasireiškimo panaudojimo būdų nustatymas. Šioms problemoms spręsti reikia ne tik dalykinės srities ir bendrųjų rizikos valdymo metodų (draudimo, diversifikavimo, apsidraudimo ir kt.), bet ir teisinių žinių, nes nemažai rizikos valdymo metodų yra pagrįsti tuo, kad atsižvelgiama į galimus neigiamų pasekmių(pavyzdžiui, force majeure), kai sudaromos ir sudaromos sandorių šalių sutartys.

4. Rizikos valdymo kaštų optimizavimas. Tai yra naujas rizikos veiksnių pasireiškimo pasekmių įvertinimas, jau atsižvelgiant į galimas rizikos valdymo priemones, įvertinant rizikos valdymo kaštus ir pasirenkant optimalų priemonių spektrą – maksimalų užkardytų nuostolių dydį (arba gautą papildomą naudą). ) esant tam tikroms (arba galbūt minimalioms) rizikos valdymo išlaidoms... Remiantis šiuolaikiniais reikalavimais atsižvelgti į rizikos veiksnius valdant ekonomines sistemas, daugelis autorių mano, kad jų analizė bus kuo tobulesnė, kuo daugiau bus rekomenduota įvairių rizikos valdymo priemonių. Jūs turite skaičiuoti kaip brangu ir efektyvušiepriemones, atsižvelgiant į išvengtų nuostolių ar papildomos naudos perspektyvą.

Rizikos mažinimo koncepcijos irpriimtinarizika

Tarp metodų, kuriais remiantis vykdomas rizikos valdymas, konceptualiai galima išskirti tris:

Rizikos mažinimo koncepcijos;

Priimtina rizika;

Rizika kaip išteklius.

Rizikos mažinimo koncepcija. Pirmąją grupę sudaro metodai, pagrįsti tradiciniu požiūriu į riziką kaip grynai neigiamą ekonominės veiklos komponentą. Šiais metodais siekiama sumažinti rizikos lygį iki kuo mažesnės vertės. ... Galima sąlygiškai teigti, kad šie metodai remiasi rizikos mažinimo koncepcija. Visuose šiuose metoduose rizikos valdymo priemonės identifikuojamos su jos lygio mažėjimu ir daroma prielaida, kad jos yra efektyvesnės, tuo mažesnis rizikos lygis dėl to pasiekiamas. Taikant šiuos metodus parenkami atitinkami rizikos lygio rodikliai, pavyzdžiui, neigiamo rezultato tikimybė (nepageidaujamo įvykio tikimybė).

Tačiau žinoma, kad rizikos mažinimas nėra visuotinai efektyvus būdas priimti racionalius sprendimus rizikos akivaizdoje, net neatsižvelgiant į rizikos mažinimo išlaidas: paprasčiausiai pasirenkant mažiausiai rizikingus sprendimus, dažnai gaunama maža grąža.

Labiausiai iliustruojančius pavyzdžius šiuo atžvilgiu rodo vertybinių popierių rinka. Paprastai didelio pajamingumo akcijos tuo pat metu pasižymi dideliu rizikos lygiu. Mažos rizikos ir labai likvidūs vertybiniai popieriai, kaip taisyklė, neduoda didelės grąžos. Ši aplinkybė kažkada buvo vadinama rizikos ir grąžos paradoksu. . Paradoksas yra tai, kad rizikos lygis neturėtų būti didinamas, nes didėjant rizikos lygiui didėja nuostolių tikimybė, kita vertus, sumažėjus rizikos lygiui, mažėja tikimybė gauti didelę grąžą.

Jei rizikos mažinimas pasiekiamas ne tiesiog pasirenkant mažiausiai rizikingą sprendimą, o imant specialias priemones, tai rizikos mažinimo neefektyvumas tampa dar akivaizdesnis, nes rizikos lygio minimizavimo kaštai gali viršyti išvengiamų nuostolių dydį.

Tačiau yra daug situacijų, kai rizikos lygis, žinoma, turėtų būti sumažintas iki mažiausios įmanomos vertės. Visų pirma, tai yra įvairių katastrofiškų įvykių rizika. Pavyzdžiui, avarijos atominėje elektrinėje rizika turi būti sumažinta, neatsižvelgiant į išlaidas.

Kita vertus, kadangi atsitiktinių įvykių, kurių tikimybė lygi nuliui, praktiškai nėra, todėl rizikos lygio sumažinti iki nulio praktiškai neįmanoma: o dėl brangiausių priemonių – branduolinio reaktoriaus avarijos tikimybė. išlieka teigiamas. Galime tik pasakyti, kad ši tikimybė bus mažesnė už reikšmingumo lygį, t.y. bus toks mažas, kad nelaimingas atsitikimas gali būti laikomas beveik neįmanomu įvykiu.

Taigi rizikos lygio sumažinimas gali būti ir turėtų būti laikomas tikslu daugelyje situacijų, tačiau šis tikslas praktiškai nepasiekiamas, t.y. Tiesą sakant, rizikos lygis gali būti sumažintas ne iki nulio, o iki tokios žemos vertės, kuri gali būti laikoma priimtina.

Priimtinos rizikos samprata.Ši koncepcija buvo sukurta laiku dėl rizikos mažinimo, kaip universalaus valdymo metodo, tame tarpe ir sprendžiant „pelningumo ir rizikos“ prieštaravimą, neefektyvumo. Terminas „priimtina rizika“ mokslinėje literatūroje vartojamas ilgą laiką. koncepcija grindžiama šiomis nuostatomis.

1. Ekonominė rizika yra objektyvi ūkio subjekto tikslingos veiklos savybė.

2. Ekonominę riziką lemia objektyvios priežastys: neišsami informacija apie praeitį ir dabartį, taip pat ateities neapibrėžtumas.

3. Gamybos įmonės, veikiančios išteklių, prekių ir paslaugų rinkoje, ekonominė rizika vienokiu ar kitokiu laipsniu yra visada, t.y. ekonominės rizikos lygis niekada nėra lygus nuliui.

4. Verslo rizika atsiranda tada, kai priimamas sprendimas pasirinkti vieną iš veiksmų variantų.

5. Ekonominė rizika pasireiškia nepageidaujamų pokyčių ir nukrypimų nuo siekiamo įmonės ūkinės veiklos skandavimo galimybe.

6. Nepageidaujama įvykių raida ir nepageidaujamas nukrypimas nuo siekiamo ūkinio tikslo yra susiję su ūkio subjekto nuostoliais (žala).

7. Ekonominės rizikos lygis yra subjektyvi savybė; jis atspindi įmonei padarytos žalos dydį (jos vertinimu), atsiradusią dėl nepageidaujamos įvykių raidos, sąlygotos rizikos veiksnių veikimo (pasireiškimo), priimant šį ekonominį sprendimą.

8. Galima daryti įtaką ekonominės rizikos lygiui, mažinti jos vertę, t.y. ekonominės rizikos lygis gali būti kontroliuojamas tam tikrose ribose.

9. Būtina atskirti pradinį ir galutinį rizikos lygius, t. galutinis rizikos lygis, kuris, skaičiavimais, liks nekompensuotas, parengus ir priėmus specialias priemones jai mažinti.

10. Egzistuoja rizikos lygis, kurį sprendimų priėmėjas gali įvardyti kaip priimtiną konkrečiai gamybos įmonei tam tikroje ekonominėje situacijoje.

11. Ekonominės rizikos lygį galima sumažinti iki priimtinos vertės išleidžiant tam tikrus išteklius (materialinius, finansinius ir kt.) antirizikinėms priemonėms.

12. Jei tam tikro ekonominio pasirinkimo pradinis rizikos lygis yra nereikšmingas, tai gali reikšti, kad ši galimybė neturi naujumo ar reikšmingų pranašumų (naudos).

13. Didesnis rizikos lygis, kaip taisyklė, siejamas su didesnės sėkmės viltimi, bet ir su didelių nuostolių (žalos) pavojumi.

14. Originalios, nepatikrintos verslo idėjos ekonominės rizikos lygis, kaip taisyklė, yra didesnis nei standartinių, tipinių, rutininių sprendimų. Sąmoningi, racionalūs veiksmai (rizikos valdymas) kartais gali sumažinti šį lygį iki priimtinos vertės.

15. Ekonominės rizikos lygis gali būti matuojamas įvairiais būdais, pavyzdžiui, įvertinant materialines nepageidaujamos įvykių raidos (LDC) pasekmes, atsirandančias pasireiškus tam tikram ekonominės rizikos veiksniui, ir vieno rizikos laipsnį. ar kitas įvykių raidos variantas (kryptis).

Nepaisant to, kad kuriant šią koncepciją taikymo objektu buvo gamybinės įmonės rizikos valdymo procesas, jis gali būti taikomas bet kurios ekonominės sistemos valdymui, t.y. apie priimtinos rizikos sampratą galima kalbėti kaip apie vieną iš bendrųjų rizikos valdymo sąvokų.

Priimtinos rizikos samprata atspindi bendrąsias ekonominės rizikos teorijos nuostatas: rizika siejama su alternatyvų buvimu renkantis veiksmus, rizikos buvimą objektyviai lemia atliekamų veiksmų pasekmių neapibrėžtumas.

Tuo pačiu metu priimtinos rizikos sąvoka apima keletą esminių punktų, išskiriančių ją nuo bendrosios teorijos:

Rizikos valdymas turėtų būti atliekamas atskiriant pradinę ir galutinę riziką;

Rizikos lygis turėtų būti sumažintas ne iki minimumo, o iki priimtino lygio;

Inovacinės veiklos rizikos lygis paprastai yra didesnis nei tradicinės veiklos.

Taigi, priimtinos rizikos samprata taip pat siekiama sumažinti riziką, tačiau kartu yra vykdomas racionalus požiūris, t.y. rizikos mažinimo priemonių kaštai lyginami su galimų nuostolių dydžiu ir pasekmių galimybės matu.

Esminis priimtinos rizikos sampratos trūkumas slypi tame, kad ji neleidžia visapusiškai išnaudoti pozityvios rizikos realizavimo galimybių, nors koncepcijos rėmuose į šią galimybę tam tikru mastu yra atsižvelgta (12-13 nuostatos).

Tačiau šios koncepcijos rėmuose skaičiuojant rizikos lygį, neketinama atsižvelgti į naudos dydį ir šios naudos realumo matus, esant teigiamam rizikos realizavimui. Tai išplaukia iš minėtų nuostatų, pagal kurias rizikos lygio apskaičiavimas siejamas tik su nuostoliais. Koncepcijos rėmuose negauname atsakymo į klausimą, koks kokybinis rizikos turtas suteikia galimybę gauti papildomų pajamų dėl rizikingų sprendimų.

Taigi, analizuojant galimą papildomą naudą, susijusią su rizikingų sprendimų priėmimu, priimtinos rizikos sampratą reikia toliau plėtoti.

Vienas iš galimų tokio vystymosi būdų yra rizikos kaip resurso samprata.

Veiksmingiausias rizikos valdymas šiuo atveju yra panaudojant kuo didesnio skaičiaus teigiamų rizikos veiksnių poveikį valdymo objektui ir sumažinant kuo didesnio skaičiaus neigiamų veiksnių poveikį.

Atsižvelgiant į pradinio ir galutinio rizikos lygių atskyrimo principą į išteklius panašių rizikos apraiškų naudojimas yra toks... Pasirinktas sprendimo variantas su padidintu pradinės rizikos lygiu, bet tuo pačiu aukštas lygis rizika turėtų atsirasti, inter alia, dėl reikšmingo teigiamų veiksnių pasireiškimo. Pradinio lygio sumažinimas iki galutinės vertės turėtų būti pasiektas daugiausia slopinant neigiamų veiksnių poveikį. Tokiu atveju padidintas pradinis rizikos lygis bus pateisinamas. Tai, kad dauguma rizikingų sprendimų ne tik neduoda didelės grąžos, bet ir yra lydimi didelių nuostolių, paaiškinama tuo, kad priimant tokius sprendimus didelę riziką daugiausia lemia neigiamų veiksnių pasireiškimas.

Rizikos kaip ištekliaus samprata yra optimalus į išteklius panašios rizikos valdymo principas.

Išryškinami pagrindiniai į išteklius panašios rizikos ypatumai.

Pirmas o pagrindinis jo bruožas yra tai, kad jo lygio padidėjimas gali duoti papildomos naudos, t.y. šią riziką būdingas teigiamų veiksnių kompozicijos buvimas.

Antra- tai yra tai, kad paprastai galite išvengti rizikos, panašios į išteklius (priešingai nei katastrofiškos ir atributinės neigiamos rizikos): negali dalyvauti loterijoje, nepirkti didelės rizikos vertybinių popierių, bankas gali nesiplėsti. skolininkų skaičių sumažinant paskolos užstato reikalavimus ir kt. Trečias- jo lygio didinimas efektyvus iki tam tikros ribos, t.y. ateina kokio nors optimalaus lygio egzistavimas. Optimalų rizikos lygį atitinkantis sprendimas pasižymi tuo, kad jo rezultatams jau turi įtakos visi įmanomi teigiami rizikos veiksniai. Tolesnis rizikos lygio padidėjimas reikš papildomų veiksnių įtraukimą į procesą, kurio pasireiškimas yra itin neigiamas, o neefektyvus. Vadinasi, į išteklius panašios rizikos valdymą turėtų sudaryti optimalaus jos lygio palaikymas, o tai visų pirma reiškia galimybę sąmoningai šį lygį padidinti. Kita vertus, jei šios rizikos lygis yra didesnis nei optimalus, jis turi būti sumažintas.

Į išteklius panaši rizika pasižymi šiomis savybėmis:

Rizikos lygio padidėjimas sukelia teigiamą poveikį;

Paprastai galima atsisakyti šios rizikos;

Rizikos lygio padidėjimas duoda teigiamą efektą iki tam tikros ribos, po kurio tolesnis šio lygio padidėjimas sukelia tik neigiamas pasekmes;

Į išteklius panašus rizikos valdymas – tai jos palaikymas tam tikrame optimaliame lygyje.

Finansų valdymo srityje su sąvoka siejamos į išteklius panašios rizikos apraiškos spekuliacinė rizika, kuri vadinama rizika, dėl kurios pasireiškimo kartu su neigiamu ir nuliu galima gauti teigiamų rezultatų (netikėto pelno).

Daugumai investicinių projektų, susijusių su realiomis investicijomis, viso projekto rizikai būdingas gana platus teigiamų veiksnių spektras. Tai ypač pasakytina apie projektus, kurie turi reikšmingą inovacijų komponentą, t.y. susiję su naujų gamybos technologijų naudojimu ar naujų produktų rūšių gamyba, nauja gamybos ir pardavimo organizavimo sistema ir pan. Tokie projektai pasižymi padidintu rizikos lygiu, lyginant su investiciniais sprendimais, kurių tikslas – tiesiog kompensuoti ilgalaikio turto perleidimą. Įgyvendinant tokius projektus, investuotojo sąmoningas priėmimas su padidėjusiu rizikos lygiu įvyksta kartu su sprendimu įgyvendinti projektą, t.y. teigiami rizikos veiksniai yra dalis veiksnių, sudarančių pradinį investicinio projekto rizikos lygį. Rizikos, kaip resurso, sampratos požiūriu, pagrindinis investicinio projekto rizikos valdymo turinys – imtis priemonių, skirtų neigiamų rizikos veiksnių poveikiui slopinti. Nepaisant to, daugeliui investicinių projektų yra keletas bendros projekto rizikos komponentų (atskirų porūšių), kurie gali būti laikomi ištekliais. Visų pirma, tai gali būti siejama su inovacijų ir rinkodaros rizika.

Tiesą sakant, apskritai negalima kalbėti apie vienos iš sąvokų pranašumus prieš kitą. Rizikingoje situacijoje, kai patiriami nuostoliai galimos pasekmės priimto sprendimo – neigiamai realizavus riziką, jie yra tokie dideli, kad negali būti lyginami su rizikos mažinimo priemonių kaštais, efektyviausi rizikos valdymo metodai bus pagrįsti rizikos mažinimo koncepcija. Pavyzdžiui, gaisro pavojus sandėlyje gatavų gaminių gamybos įmonė turėtų būti sumažinta, imantis visų priemonių, kurios iš esmės gali ją sumažinti: priešgaisrinės saugos priemonių laikymasis sandėliuojant gaminius (elektros instaliacijos būklės tikrinimas, personalo instruktažas ir kt.), sandėlio aprūpinimas gaisro gesinimo įranga. (apsaugos ir priešgaisrinė signalizacija, priėjimas prie ugniagesių hidrantų ir kt.). Jei įmonė turi galimybę apdrausti gaminius gaisro atveju, tai taip pat būtina padaryti, nes nuostoliai kilus gaisrui yra nepalyginami su prevencinių priemonių išlaidomis.

Taigi rizikos mažinimas yra optimalus valdymo principas.pražūtingas rizika, t.y. tokia rizika, kuri realizuojama neigiamai, ir nuostoliai dėl neigiamo rezultato yra daug kartų didesni nei galimų priemonių, skirtų šiems nuostoliams išvengti, sąnaudos.

Priimtinos rizikos samprata yra optimaliatributinis-neigiamas rizika, t.y. toks, veiksnių pasireiškimas, sukeliantis tik neigiamas, bet ne katastrofiškas pasekmes.

Minėta rizikos, kaip ištekliaus, samprata turi ribotą apimtį. Jos taikymo objektas yra vadinamoji į išteklius panaši rizika. Pagrindinė į išteklius panašios rizikos savybė yra galimybė gauti papildomos naudos (arba sumažinti sąnaudas) dėl jos lygio padidėjimo.

Projekto rizika vadinti tokius įvykius (ar sąlygas), kurie turi neigiamą arba teigiamą įtaką vienam ar keliems projekto tikslams. Projekto rizika apima laiką, kainą, kokybę arba turinį. Rizika priklauso nuo konkretaus projekto, pavyzdžiui, kai galutinio rezultato tikslas nustatomas pagal tam tikrą veiksmų planą arba galutinis rezultatas turi būti projektas, neviršijantis biudžete nurodytų išlaidų ir pan. Jį gali sukelti kelios priežastys, kurios savo ruožtu turės įtakos tam tikriems projekto veiksniams.

Projekto rizika: sąvokų supratimas

Projekto rizika– Tai efektas, leidžiantis sukaupti įvykių serijos, kuri teigiamai arba neigiamai paveiks paties projekto tikslus, tikimybę. Jie skirstomi į du tipus: žinomus ir nežinomus. Paprastai žinomas grėsmes galima atpažinti projekto pradžioje, o tai leidžia jas valdyti – sukurti nenumatytų veiksmų planus, numatančius galimus nuostolius. O nežinomų rizikų negalima nustatyti iš anksto, todėl tolimesnių veiksmų numatyti neįmanoma.

Rizikos įvykis- tai įvykis, kuris gali įvykti įgyvendinant projektą, o tai atneš naudos ar žalos.

Rizikos tikimybė- galima grėsmės pradžia. Kiekviena rizika įgyvendinant projektą yra didesnė nei 0%, bet mažesnė nei 100%. Rizika su 0% tikimybe nelaikoma rizika, nes negali atsitikti. O rizika su 100% tikimybe taip pat yra ne rizika, o realus įvykis, kurį būtinai numato projektas.

Rizikos pasekmės- darbo sąnaudos, pinigai, veiksmų plano nesėkmė - nustatyti poveikio projekto tikslų įgyvendinimui laipsnį.

Rizikos dydis- eksponentinė vertė, sujungianti jos tikimybę su pasekmėmis. Rizikos dydžio apskaičiavimo formulė = rizikos atsiradimo tikimybė * atitinkami veiksmai.

Rezervas nenumatytiems atvejams(arba rezervas neapibrėžtumui padengti) – reiškia tam tikrą pinigų sumą arba laikotarpį. Viskas, ko reikia norint apskaičiuoti projekto tikslų numatytą išlaidų viršijimo rizikos sumažinimą iki organizacijai priimtino kaštų lygio. Rezervas nenumatytiems atvejams yra įtrauktas į projekto išlaidų bazinę sumą.

Valdymo rezervas- taip pat pateikta kaip Pinigai arba tam tikrą laikotarpį, kuris nėra įtrauktas į pradinį projekto išlaidų planą, bet yra naudojamas įmonės vadovo, siekdamas užkirsti kelią galimoms neigiamoms pasekmėms, kurių negalima numatyti.

Rizikos tolerancija- organizacijos pasirengimo galimoms grėsmėms laipsnio nustatymas. Kai kurios organizacijos yra pasirengusios rizikuoti tuo metu, kai kitos organizacijos visais įmanomais būdais apeina šią riziką. Kažkas labai rizikuoja, kad uždirbtų dar daugiau, o kažkas vengia problemų, susijusių su finansų praradimu.

Iš esmės rizika yra netikrumo forma. Tačiau tarp šių dviejų yra reikšmingas skirtumas.

Nežinomybė Yra veiksnių, kurie nenulemia veiksmų rezultato, visuma, o galimos šių veiksnių įtakos laipsnis iš anksto nežinomas. Neapibrėžtumas taip pat yra informacijos apie tam tikras projekto darbo sąlygas pateikimo neišsamumas ir netikslumas. Neapibrėžtumą sukelia išoriniai arba vidiniai veiksniai. Išoriniai veiksniai suprantami kaip teisės aktai, rinkos įtaka ir reakcija į prekių paklausą ir gamybą, konkurentų veiklą. Vidiniai veiksniai apima organizacijos darbuotojų profesionalumą, klaidų proporciją dizaino charakteristikų apibrėžimuose ir kt.

Rizika yra galimas, kokybiškai ir finansiškai pamatuojamas nuostolis. „Projekto rizikos“ sąvoka atspindi pavojaus laipsnį teigiamam projekto įgyvendinimui. Rizikos sąvoka – tai neapibrėžtumas, susijęs su neigiamų situacijų atsiradimu įgyvendinant projektą, kuris sukelia nepalankias pasekmes. Tokia rizika kyla dėl objektyvių ir subjektyvių tikimybių.

19 pagrindinių pavojų Rusijos įmonėms

Rusijos įmonei vystantis, ji praeina didelis skaičius mikrokrizių, bent jau 19. Kaip su jomis susidoroja sėkmingi specialistai? Apie tai sužinosite iš elektroninio žurnalo „Generalinis direktorius“ straipsnio.

Pagrindinės projekto rizikos rūšys

Sisteminės rizikos negali paveikti ir kontroliuoti projekto valdymas. Jie visada yra šalia. Jie apima:

• politinis veiksnys (politinė padėtis šalyje, pokyčiai socialinėje-ekonominėje sferoje);
• gamtos veiksniai, ekologija, stichinės nelaimės;
• teisinės, teisinės rizikos (teisinės bazės netobulumas);
• ekonominės rizikos (valiutų kurso nestabilumas valiutų rinkoje, mokesčiai, sankcijos ir kt.).

Sisteminės, arba „rinkos“ rizikos dydis priklauso ne nuo konkretaus projekto specifikos, o nuo situacijos rinkoje apskritai. Tose šalyse, kuriose akcijų rinka yra gerai išvystyta, siekiant nustatyti šių rizikų poveikio vykdomam projektui laipsnį, buvo įvestas specialus β koeficientas, kurio naudojimas pagrįstas kiekvienos konkrečios pramonės šakos akcijų rinkos statistika. arba organizacija. Mūsų šalyje ši statistika nėra plačiai paplitusi, ja remiantis įprasta remtis ekspertų vertinimais. Atsižvelgiant į rizikos tikimybę, numatomos įvairios priemonės, siekiant išvengti neigiamų pasekmių įgyvendinant projektus. Rengiami tam tikri projekto plano rengimo scenarijai, pagrįsti daugybe išorinių sąlygų.

Priežasčių, kodėl į įmonę ateina teisėsaugos pareigūnai, yra labai daug, tarsi įtartinas jau pats verslo elgesys. Nesvarbu, kaip griežtai jūs pats laikotės teisės aktų reikalavimų. Jei bent vienas iš jūsų rangovai patenka į teisėsaugos pareigūnų dėmesio sritį, saugumo pareigūnų apsilankymo tikimybė yra labai didelė.

Kompetentingo projekto valdymo dėka galima iš dalies arba visiškai pašalinti nesistemines rizikas:

• susiję su gamyba (pardavimo plano nevykdymas, darbai, gamybos apimtys ir pan.);
• susiję su finansiniais nuostoliais (projekto pelno stoka, produkto likvidumo stoka);
• susiję su rinkos situacija (kainodaros politikos nestabilumas, nauji konkurentai verslo nišoje).

Dauguma nesisteminių rizikų yra valdomos. Jie skirstomi į kelias grupes, remiantis jų įtaka projekto įgyvendinimui.

Rizika negauti laukiamų pajamų iš projekto

Poveikis: projektas neefektyvus, turi NPV reikšmę (neigiamą reikšmę). Šiuo atveju turime omenyje visuotinį projekto atsipirkimo laikotarpio padidėjimą. Į šią grupę įeina rizika, susijusi su finansiniais srautais veiklos etape, būtent:

Marketingo rizika - galimybė netekti pelno dėl to, kad nebuvo įvykdytas pardavimo planas arba buvo atliktas didelio masto pardavimo kainų sumažinimas planuotų fone. Projekto pelną lemia pajamos, o tai labiau įtakoja efektyvumą. Štai kodėl rinkodaros rizika yra pagrindinė tarp visų galimų rizikų. Siekiant sumažinti jo atsiradimo tikimybę, reikalingas kruopštus rinkos situacijos tyrimas, veiksnių, galinčių turėti įtakos projektui, nustatymas, jų atsiradimo ar stiprėjimo prognozavimas, neigiamų šių veiksnių pasekmių šalinimo būdų nustatymas. Veiksniais suprantame visokius rinkos pokyčius konkrečioje verslo srityje, padidėjusią konkurenciją, silpna padėtis rinkoje, projekto produkcijos paklausos ir kainų mažėjimas ir kt. Svarbu kokybiškai įvertinti rinkodaros riziką, ypač kai reikia pradėti naują gamybą ar didinti esamą. gamybinės patalpos... Jei tikslas yra sumažinti gamybos kaštus, tada jie tiriami paskutiniai.

Pavyzdys: jei kalbame apie viešbučio statybą, tai rinkodaros rizika turi įtakos dviem savybėms: kambarių kainai ir jų užimtumui. Jei investuotojas kambarių kainą nustatė pagal viešbučio vietą ir jo klasę, tuomet pagrindinis neapibrėžtumo veiksnys bus svečių užimtumas. Būtina nustatyti konkrečios įmonės gebėjimą „išgyventi“ esant įvairioms užimtumo vertėms. Galimas šio parametro reikšmes atskleidžia rinkos tyrimų statistika. svetingumas konkrečioje srityje. Jei trūksta statistikos, reikšmės nustatomos analitiškai.

Perteklinė rizika gamybos savikaina Produktai

Atvejis, kai išlaidos viršija suplanuotus finansus projektui įgyvendinti, o tai reiškia pelno sumažėjimą. Tokiu atveju reikia išanalizuoti savo įmonės ir panašių (galbūt su Jumis konkuruojančių) žaliavų tiekėjų sąnaudas (atstumas, pristatymas, alternatyvos prieinamumas) ir numatyti žaliavų savikainą.

Pavyzdys: tarkime, kad projekto sunaudotose žaliavose yra žemės ūkio produktų arba, pavyzdžiui, įspūdingą savikainos dalį sudaro naftos produktų savikaina, taigi žaliavų kainų priklausomybė nuo reikėtų atsižvelgti į specifinius veiksnius: apimtis nuimtas derlius, rinkos sąlygos, energijos suvartojimas ir kt. Natūralu, kad žaliavų kaina negali būti visiškai įtraukta į produkto kainą. Šiuo atveju ypač svarbus yra projekto rezultatų priklausomybės nuo kaštų amplitudės tam tikru laikotarpiu tyrimas.

1. Technologinė rizika – susijusi su pelno nebuvimu dėl to, kad nebuvo įvykdytas gamybos planas arba dėl naujų technologijų naudojimo padidėjo gamybos savikaina.

Technologiniai rizikos veiksniai:

1. Naudojamos technologijos ypatumai – nusistovėję gamybos procesai, jų pritaikomumas tam tikromis sąlygomis, žaliavų atitiktis ir kt.
2. Įrangos tiekėjo nesąžiningumas – įrangos tiekimo trikdžiai, vedybos, nekokybiškas aptarnavimas.
3. Trūksta paslaugų, skirtų įsigytai įrangai aptarnauti – dėl to trūksta regioninių aptarnavimo biurų ilgas prastovos laikas gamyboje.

Pavyzdys: Apsvarstykite technologinę riziką statant plytų gamyklą. Pradinės sąlygos: patalpos yra, įranga įsigyta, žaliavų šaltiniai žinomi, įrangą tiekia vienas garsus gamintojas kaip raktų gamybos linija. Šiuo atveju technologinė rizika turėtų būti minimali. O jei projekte su plytų gamyklos statyba žinoma tik vieta, kur yra karjerai žaliavų gavybai, o pastatą reikia statyti, įrangą reikia įsigyti ir sumontuoti savo lėšomis. ir skirtingų tiekėjų pastangomis – technologinė rizika bus didžiulė! Greičiausiai trečiasis investuotojas turės teisę reikalauti papildomų garantijų ar rizikos veiksnių pašalinimo.

2. Administracinės rizikos – susijusios su negautu pelno dėl per didelės administracinės valdžios įtakos. Jeigu institucijos yra suinteresuotos projekto įgyvendinimu, tai šios rizikos gerokai sumažėja.

Pavyzdys: dažna rizika yra tai, kad bus sunku gauti statybos leidimą. Bankai retai įsitraukia į komercinių projektų finansavimą šioje srityje komercinis nekilnojamasis turtas be reikiamo leidimo, manydamas, kad ši rizika yra nepagrįsta.

Generalinio direktoriaus mokyklos kursuose būsite išmokyti, kaip sėkmingai susidoroti su rizika ir pasirinkti geriausią įmonės antikrizinę strategiją.

Nepakankama likvidumo rizika

Pasireiškimas: prognozuojamo laikotarpio pabaigoje biudžetas turi neigiamą grynųjų pinigų likutį. Gali kilti investicinių projektų rizikos, o veiklos etape:

Rizika viršyti projekto biudžetą. Taip yra dėl to, kad prireikė daugiau investicijų nei planuota anksčiau. Šią riziką galima žymiai sumažinti naudojant išsamią analizę investicijų net projekto planavimo stadijoje. Tam reikia lyginti su panašiais projektais, industrijomis, analizuoti technologijų grandinę, peržiūrėti pilna schema projektą, nustatant pinigų apyvartos dydį. Rekomenduojama planuoti nenumatytas išlaidas. Biudžeto viršijimas 10% bus laikomas norma. Remiantis tuo, kalbant apie paskolą projektui, turėtų būti numatytas turimų lėšų limitas.

Investicijų grafiko ir finansavimo grafiko neatitikimo rizika. Finansinės investicijos ateina vėluojant arba ne tokios apimties, kokia buvo planuota. Arba įtemptas banko paskolų grafikas, neleidžiantis nė menkiausio nukrypimo nuo mokėjimų. Kad išvengtumėte neigiamų rizikos pasekmių, iš pradžių turėtumėte rezervuoti savo pinigus arba, kalbant apie kredito lėšas, pasirašydami sutartį, atsižvelgti į pinigų išėmimo laiko svyravimo galimybę.

Lėšų trūkumo rizika projektinio pajėgumo pasiekimo etape. Būtent jis išprovokuoja eksploatavimo etapo vėlavimą, sulėtėja planuotų projekto pajėgumų pasiekimo tempai. Priežastis slypi nepaprastame apyvartiniame kapitale planavimo etape.

Lėšų trūkumo rizika veiklos etape. Vidiniai ir išoriniai veiksniai įtakoja pelno mažėjimą ir finansų trūkumą kreditiniams įsipareigojimams ir skoloms tiekėjams apmokėti. Jeigu projektui įgyvendinti pritraukiamos kredito lėšos, tai vienas pagrindinių būdų sumažinti lėšų trūkumo riziką – panaudoti skolos padengimo koeficientą, gautą sudarant paskolos grąžinimo grafiką. Metodas susideda iš įmonės uždirbamų pinigų svyravimo nustatymo pagal rinkos situacijos ir visos ekonomikos prognozes. Taigi, esant 1,3 padengimo koeficientui, įmonė neteks 30% pelno, tačiau išsaugos galimybę grąžinti paskolos įsipareigojimus.

Pavyzdys: iš pradžių, pavyzdžiui, verslo centro statyba neatrodys rizikingas projektas, jei tirsi tik kainų svyravimus. Statistika rodo, kad per visą projekto gyvavimo laikotarpį svyravimai nebus tokie dideli. Tačiau situacija yra visiškai kitokia, kai atsižvelgiama į nuomos ir debeto su kreditu įkainius. Iš kredito lėšų pastatytas verslo centras lengvai bankrutuos net ir per trumpą krizės laikotarpį. Būtent taip nutiko didelis kiekis pabaigoje savo veiklą pradėję objektai 2008 m.

Numatytų darbų neįvykdymo investicijų etape rizika dėl organizacinių ar kitų priežasčių

Poveikis: eksploatavimo etapo pradžia vėluojama arba nepradėta iki galo. Yra toks modelis, kad projekto sudėtingumas tiesiogiai priklauso nuo jo valdymo kokybės reikalavimų. Siekiant sumažinti šią riziką, būtina parinkti kvalifikuotų specialistų komandą projektui valdyti, parinkti pelningiausius įrangos tiekimo variantus, sudaryti sutartis su rangovais dėl „iki rakto“ projekto įgyvendinimo ir kt.

• Projekto valdymas: 10 sėkmingo įgyvendinimo sąlygų

Praktikas pasakoja

Aleksejus Kosarevas, OJSC Magnitogorsko metalurgijos gamyklos Sistemos analizės ir rizikos valdymo katedros vedėjas.

Bet kokia rizika sugrupuojama pagal tam tikras rūšis. Asmeniškai aš atsižvelgiu į šiuos dalykus:

• susijusių su projekto produkcijos kainodara, taip pat naudojamų žaliavų, medžiagų ir paslaugų kainomis;
• turtas (tai reiškia ilgalaikio turto praradimą ar sugadinimą);
• rinka (valiutų kurso, akcijų indeksų, turto, vertybinių popierių vertės sekimas);
• susiję su vagystėmis ir sukčių veiksmais.

Gamybos įmonėms ypatinga rizika tampa nelaimingi atsitikimai, gamybinės avarijos ir kt. Prekybos įmonėms rizika yra logistika, tarpininkavimas tiekiant ir parduodant, nesąžiningi tiekėjai (ypač jei yra vienas tiekėjas), gautinos sumos iš didmeninių pirkėjų (ypač jei atsiskaitoma su atidėtu mokėjimu).

Įmonėje, kurioje dirbu, buvo sudarytas tam tikrų rizikų ir provokuojančių veiksnių sąrašas. Kiekviena rizika turi specifinę ir nedviprasmišką formuluotę, leidžiančią išsamiai apsvarstyti jų atsiradimo priežastis ir labai supaprastina rizikos vertinimo procesus bei priemonių joms mažinti kūrimą. Labai patogus būdas analizuoti rizikas – jų grafinis vaizdas koordinačių lentelės pavidalu „žala“ / „tikimybė“. Nelabai skiriasi jų pateikimas žemėlapio ar lentelės pavidalu. Tiesiog manome, kad mums patogiausia rizikas pavaizduoti koordinačių plokštumoje. Dinamika jame aiškiai matoma. Tačiau apskritai padidintas vaizdas yra naudingas automatizuojant valdymo sistemą, ypač reikia turėti informacijos apie riziką, susijusią su veiklos rūšimis, verslo procesais ar įmonės struktūriniais padaliniais.

Projekto rizikos ir jų sprendimas: 6 pagrindiniai žingsniai

1 žingsnis. Rizikos valdymo planavimas

Rizikos valdymo planavimas turi būti toks pat kruopštus, kaip ir paties projekto išlaidų ir grafiko planavimas. Reikėtų nepamiršti, kad gerai suplanuotos rizikos padidina tikimybę pasiekti užsibrėžtus tikslus.

Rizikos valdymo planavimas – tai procesas, kurio metu nustatomi požiūriai ir planuojami veiksmai projekto rizikai valdyti. Formuojama organizacijos strategija, suformuluojamos pagrindinės taisyklės, leidžiančios jas valdyti.

Projekto rizikos planavimo procesams organizuoti yra 4 informacijos šaltiniai:

1. Įmonės išorinės aplinkos veiksniai. Projekte dalyvaujančių žmonių požiūris turi didžiulę įtaką projekto valdymo planui.
2. Organizacinio proceso turtas. Kiekviena organizacija gali turėti iš anksto apibrėžtus rizikos valdymo metodus, pavyzdžiui, kategorijas arba bendrieji apibrėžimai koncepcijos, šablonai, standartai, atsakingų darbuotojų paskyrimo schemos ir dokumentai, nustatantys įgaliojimų lygius priimant svarbius sprendimus.
3. Projekto turinio aprašymas.
4. Projekto valdymo planas.

Planavimo ir peržiūros posėdžiai laikomi rizikos valdymo planavimo priemone ir metodu. Susitikimuose dalyvauja projekto komanda, projekto vadovas, organizacijos atstovai, atsakingi už rizikų planavimą ir galimą įmonės reakciją į jas. Susitikimo dalyviai parengia pagrindinius rizikos valdymo operacijų planus, parengia sąnaudų komponentus ir planuojamas operacijas, įtrauktas į projekto biudžetą ir jo grafiką. Susirinkime projekto dalyviams paskirstomas atsakomybės laipsnis iškilus rizikai. Jei organizacija turi bendruosius šablonus, kuriuose apibrėžiamos rizikos kategorijos, terminai (pavyzdžiui, rizikos lygiai, jų atsiradimo tikimybė pagal tipą, galimos rizikos pasekmės projektui, tikimybių ir pasekmių matrica), tada jie pritaikomi kiekvienai konkrečiai. projektą, atsižvelgiant į jo specifiką. O tada jau formuojamas rizikos valdymo planas.

2 žingsnis. Rizikos nustatymas

Rizikos identifikavimas – tai rizikos, galinčios bet kokiu būdu paveikti projektą, nustatymo, taip pat jų savybių dokumentavimo procesas. Projekto komandos nariai ir rizikos valdymo ekspertai juos nustato. Jame gali dalyvauti ir projekto užsakovai, dalyviai bei siauro profilio ekspertai. Rizikų nustatymo procesas yra kartotinis, nes kuriant projektą gali atsirasti naujų. Kiekvienas specialus projektas turi savo unikalią dalyvių sudėtį ir kartojimo dažnumą. Projekto komandos narių dalyvavimas rizikos identifikavimo procese padeda ugdyti savininko ir atsakomybės jausmą už kiekvieną riziką ir tolimesnius veiksmus siekiant į ją reaguoti.

Rizikos nustatymo procese naudojami šie elementai:

1. Įmonės išorinės aplinkos veiksniai – informacija gaunama iš atvirų šaltinių, atsižvelgiant į komercines duomenų bazes, mokslo darbai kitas tiriamasis darbas rizikos valdymo srityje.
2. Organizacinių procesų turtas – informacija apie ankstesnių projektų įgyvendinimą.
3. Projekto turinio aprašymas. Projektavimo leistinos nuokrypos nurodytos projekto apimties ataskaitoje. Reikalingas neapibrėžtumo nebuvimas projekto tolerancijose, priešingu atveju matoma rizikos grėsmė.
4. Rizikos valdymo planas. Rizikos identifikavimo proceso išvesties iš rizikos valdymo plano yra atsakingų asmenų skyrimo tvarka, lėšų rezervas rizikos valdymo operacijoms biudžete ir grafike bei rizikos kategorijos.
5. Projekto valdymo planas. Norint nustatyti rizikos rūšį, reikia suprasti projekto tvarkaraščio valdymo planus, projekto plano elementų kainą ir kokybę ir, žinoma, šių procesų rezultatų analizę.

Dokumentacijos analizė apima projekto medžiagos, parengtos prieš atliekant šią analizę, peržiūrą. Visų pirma, analizuojama planų kokybė, tada atsižvelgiama į planų nuoseklumą, atitikimą užsakovų reikalavimams, projektų tolerancijas, tvirtus planus dėl turinio, laiko, sąnaudų - absoliučiai viską, kas pasitarnaus kaip rizikos provokatorius. projekte atsižvelgiama.

Informacijos rinkimo būdai:

1. Protų šturmas – tai 10-15 žmonių susitikimas: projekto komandos nariai kartu su nepriklausomais ekspertais iš skirtingos sritys, kuriame parengiamas išsamus projekto rizikos sąrašas. Kiekvienas susitikimo dalyvis įvardija grėsmes, kurios, jo nuomone, svarbios projektui. Pateiktų pasiūlymų aptarti neleidžiama. Visos rizikos yra suskirstytos į kategorijas ir nurodytos.
2. Delphi metodas. Vienintelis skirtumas nuo smegenų šturmo metodo yra tas, kad susitikimo dalyviai vienas kito nepažįsta. Dalyvauja moderatorius, kuris užduoda klausimus, siekdamas pasisemti idėjų apie projekto riziką, renka dalyvaujančių ekspertų atsakymus. Tada ekspertų atsakymai išanalizuojami, suskirstomi į kategorijas ir grąžinami ekspertams, kad gautų pastabas. Konsensuso sąrašas apima kelis Delphi metodo ciklus. Taip pašalinamas darbuotojų spaudimas ir baimė išsakyti savo mintį kolegų akivaizdoje.
3. Taikant nominalios grupės metodą, siekiama nustatyti rizikas ir suskirstyti jas pagal svarbą. Įgyvendinant šį metodą, dalyvauja 7-10 ekspertų grupės, kurių kiekvienas be diskusijų išvardija matomas projekto rizikas. Po to, kai visuotinės jėgos paskirstė visas galima rizika projektą, pradedama bendra diskusija ir pagal jų svarbą iš naujo sudaromas rizikų sąrašas.
4. Crawford kortelės. Vyksta ekspertų susirinkimas – 7-10 žmonių. Paprastai surenkama 7-10 ekspertų grupė. Moderatorius informuoja, kad užduos grupei 10 klausimų, į kuriuos dalyvis turi atsakyti raštu, atskirame lape. Fasilitatorius kelis kartus užduoda klausimą, kuri iš rizikų yra svarbiausia projektui. Kiekvienas dalyvis yra priverstas apsvarstyti dešimt skirtingų projekto rizikų.
5. Apklausos ekspertų, turinčių didelę įvairių projektų patirtį.
6. Pagrindinės priežasties nustatymas. Siekiama nustatyti reikšmingas rizikos priežastis ir jų paskirstymą į grupes.
7. Stiprybių, silpnybių, galimybių ir grėsmių analizė (SSGG analizė). Būtina išanalizuoti stipriąsias puses ir trūkumai projektą ir jo aplinką. Įvertinus aplinką, aiškėja, kas gresia išorinė aplinka ir kas palanku projektui. Kontrolinių sąrašų analizė. Visos rizikos atsispindi sąrašuose, kurie yra pagrįsti žiniomis ir įvestine informacija, sukaupta įgyvendinant panašius projektus.
8. Analoginis metodas. Rizikoms identifikuoti pasitelkiama panašių projektų sukaupta rizikos valdymo patirtis ir žinios.
9. Metodai naudojant diagramas. Rizikai pavaizduoti naudojamos priežasties ir pasekmės ryšių diagramos, o tam tikro proceso įvykių sekai išdėstyti naudojamos struktūrinės diagramos.

Identifikavimo metu sudaromas Rizikos registras, kuriame yra:

1. Nustatytų pavojų sąrašas.
2. Rodomas atsakymų į kritinius neapibrėžtumus sąrašas.
3. Nurodomos pagrindinės rizikos atsiradimo priežastys.
4. Sąrašas suskirstytas į kategorijas.

Identifikavimo metu susidaręs rizikos kategorijų sąrašas gali plėstis, o tai lemia jų struktūros hierarchijos didėjimą, gautą rengiant rizikos valdymo planą.

• Kaip priimti sprendimus pradėti investicinius projektus

Praktikas pasakoja

Lilija Kukhareva, vadovaujantis partneris, KRES-Consulting, Maskva

Ypatingas požiūris į darbo organizavimą yra Projektas. Būtent projektų valdymo metodai yra efektyviausi, kai organizacija išsikelia sau sudėtingą naują užduotį, kurios įgyvendinimui yra griežti biudžeto ir laiko apribojimai. Dėl to galima padaryti esminius pokyčius organizacijoje, pavyzdžiui, įdiegti ISO 9001: 2000, proceso metodą, Lean technologijas. Taip atsiranda projektai, skirti inovacijoms versle plėtoti.

Vykdydami projektą visi dalyviai glaudžiai bendrauja su juo. Dėl sprendimų sunkių užduočių dalyvauja įvairių struktūrų ekspertai. Požiūris į darbą turi būti suderintas, kad atitiktų terminus, ir kūrybiškas, kad būtų galima susidoroti su bet kokia užduotimi. Komanda turi tapti komanda. Būtent komanda yra atsakinga už galutinį projekto rezultatą.

3 veiksmas. Kokybinė analizė rizika

Rizikos valdymas apima pagrindinė problema siejamas su identifikavimo etape suformuoto jų sąrašo dydžiu. Faktas yra tas, kad neįmanoma suvaldyti visos rizikos, nes tai kupina didelių finansinių ir personalo išlaidų. Todėl svarbu juos suskirstyti į prioritetines grupes. Pirminė rizikos klasifikacija gali būti pagrįsta jų atsiradimo laiku. Didelė pirmenybė teikiama artimai rizikai. Tada jie turėtų būti suskirstyti pagal svarbą, kad būtų galima toliau analizuoti ir planuoti veiksmus rizikos atveju. Greičiausias ir pigiausias būdas nustatyti prioritetus yra aukštos kokybės rizikos analizė, kuri atliekama viso projekto metu ir atspindi visus su projekto rizika susijusius pokyčius.

Kokybinė analizė atliekama, kai yra ši informacija:

1. Organizacinio proceso turtas - atsižvelgiama į duomenis apie rizikas, atsiradusias kituose projektuose, taip pat atsižvelgiama į sukauptas žinias.

2. Projekto apimties aprašymas.

3. Rizikos valdymo planas, kurį sudaro šie elementai:

• skiriant atsakingus žmones už rizikos valdymą, įskaitant biudžetą ir planuojamas jų valdymo operacijas;
• rizikos grupės pagal kategorijas;
• numatyta rizikos tikimybė ir jų pasekmės;
• sudaryta rizikos tikimybių ir pasekmių matrica;
• projekto dalyvių rizikos tolerancijos nuoroda.

4. Rizikos registras, kuriame yra rizikos, kurią reikia nustatyti, sąrašas.

5. Kokybiškos rizikos analizės atlikimo įrankiai ir metodai:

• rizikos tikimybės ir poveikio nustatymas. visos nustatytos rizikos ekspertai įvertina tikimybę ir poveikį, taip pat reitinguojamos pagal projekto valdymo plane pateiktas apibrėžtis. tie, kurių tikimybės ir poveikio laipsnis yra aiškiai mažas, neįtraukiami į bendrą reitingą, tačiau yra rizikos, kuriai taikoma tolesnė stebėsena, sąrašą;
• tikimybių ir pasekmių matrica – leidžia nustatyti kiekvieno tikslo rizikos laipsnį atskirai, pavyzdžiui, projekto kainai, įgyvendinimo laikui ar apimtims. rizikos laipsnis leidžia kontroliuoti reakcijos į jį laiką. pavyzdžiui, grėsmės iš didelės rizikos zonos (pažymėtos raudonai) reikalauja aktyvių veiksmų ir veiklos strategijos, kad būtų galima reaguoti. o žaliosios zonos rizikoms prevencinės operacijos nėra aktualios;
• rizikos klasifikavimas yra puiki priemonė platinti gaunamą informaciją, susijusią su projekto rizika ir patogi sistema ieško panašių atvejų. Rizikos klasifikuojamos tam, kad būtų galima jas suskirstyti į grupes ir nustatyti vadovus, kurie geriau nei kiti supranta konkrečios rizikos specifiką.

Aukštos kokybės rizikos analizė leidžia atnaujinti jų registrą remiantis šia informacija:

• projektų rizikų reitingavimas pagal prioritetus;
• rizikos grupių sąrašai pagal kategorijas;
• rizikos iš „raudonosios zonos“ sąrašus, į kuriuos reikia nedelsiant reaguoti;
• rizikos, kurią reikia toliau tirti, sąrašai;
• vaisingos rizikos analizės rezultatų santrauka.

Šio etapo pabaigoje tampa įmanoma įvertinti bendras lygis projekto rizika, susijusi su kokybe: projektas yra didelės, vidutinės, mažos rizikos. Šie vertinimo kriterijai leidžia savarankiškai nustatyti, pavyzdžiui, kiek „raudonųjų“ lygių projektas bus laikomas „labai rizikingu“. Geriausia savo subjektyvų vertinimą fiksuoti atskirai, o vėliau sekti jo dinamiką, kuri atspindės darbų kokybę projekte.

4 žingsnis. Kiekybinė analizė

Kiekybinė rizikos analizė – konkrečios rizikos poveikio bendriems projekto tikslams analizė.

Kiekybinė analizė atliekama toms rizikoms, kurios buvo nustatytos kokybinės analizės metu. Svarbus tokios analizės įvertinimas yra nustatyta rizikos atsiradimo tikimybė ir naudos ar žalos dydis. Rizikos analizė atliekama su didele arba vidutine tikimybės laipsniu. O analizės metodas nustatomas kiekvienam konkrečiam projektui, atsižvelgiant į jo laiką ir finansavimą.

Pradinė informacija vedant kiekybinė analizė tapti:

1. Organizacinio proceso turtas.
2. Projekto turinio aprašymas.
3. Rizikos valdymo planas.
4. Rizikos registras.
5. Projekto valdymo planas.

Dažniausiai naudojami kiekybinės projekto rizikos analizės metodai:

• jautrumo (pažeidžiamumo) analizė;
• scenarijų analizė;
• rizikos modeliavimas Monte Karlo metodu.

Norėdami ištirti kiekvieną iš aukščiau išvardytų metodų, turite turėti bendrą supratimą apie juos. Kiekybinė analizė pagrįsta pradiniu projekto rizikos skaičiavimu. Kokybinė analizė leidžia nustatyti veiksnius, turinčius įtakos projekto rizikai. Kiekybinės analizės tikslas – skaičiais išmatuoti rizikos veiksnių pokyčių įtaką teigiamam projekto poveikiui.

Jautrumo analizė nustato tas rizikas, kurios turi didžiausią įtaką projektui. Šis metodas apima parametrų, turinčių įtakos tiriamam projektui, stebėjimas. Nustačius parametrus, pakeitus vieną iš jų, atsiranda galimybė paveikti situaciją. Tarkime, svarstant klausimą dėl galimo Projekto vykdytojo pelno, būtina išryškinti jį įtakojančius parametrus: specialistų trūkumas tarp darbuotojų, poreikis pritraukti kvalifikuotų darbuotojų, biuro patalpų trūkumas, nuomos poreikis. , minimalus rinkinys techninėmis priemonėmisįrengti darbo vietas ir būtinybę įsigyti reikiamą techninę įrangą. Tada atliekama kiekvieno didžiausios rizikos parametro jautrumo analizė.

Scenarijų analizė. Remiantis jautrumo analizės metodų plėtra. Jį įgyvendinus, visa kintamųjų grupė vienu metu ir neabejotinai keičiasi. Skaičiuojami trijų tipų scenarijai: pesimistinis, optimistinis ir realiausias. Remiantis šiais skaičiavimais, sukuriamos naujos NPV ir IRR kriterijų vertės. Šie rodikliai lyginami su pagrindinėmis reikšmėmis, pateikiant viską reikalingos rekomendacijos, kurioje išdėstyta „taisyklė“: nepaisant optimistinio scenarijaus, projekto toliau svarstyti neįmanoma, jei GDV kriterijus yra neigiamas, ir atvirkščiai: pesimistinis variantas su teigiama NPV verte yra priimtiniausias, net atsižvelgiant į galimi blogiausi lūkesčiai.

Rizikos analizė naudojant Monte Karlo modeliavimą yra jautrumo analizės ir scenarijų analizės derinys. Šis metodas gali būti įgyvendintas tik naudojant specialų kompiuterio programa, kuris pateiks rezultatą galimų projekto rezultatų tikimybių pasiskirstymo forma, pavyzdžiui, NPV kriterijaus tikimybė<0.

Net rizikos identifikavimo procese formuojamas rizikos registras, kokybinės rizikos analizės metu atnaujinamas, o kiekybinės analizės metu registras vėl atnaujinamas. Rizikos registras yra projekto valdymo plano dalis, todėl atnaujinami šie elementai:

1. Tikimybinė projekto analizė, įvertinami galimi projekto grafiko rezultatai ir jo kaina. Sudaromas projekto užbaigimo etapų sąrašas. Atlikus tikimybinę projekto analizę, atsiranda kaupiamųjų tikimybių pasiskirstymas, atsižvelgiant į projekto dalyvių toleranciją rizikai, kad būtų galima pakoreguoti sąnaudų ir laiko rezervą nenugalimos jėgos aplinkybėms.
2. Tikimybė pasiekti išlaidų ir laiko tikslus. Remiantis kiekybine rizikos analize gautais rezultatais galima įvertinti projekto tikslų pasiekimo tikimybę, kurios pagrindas yra?

Plačiąja prasme projekto įgyvendinimo rizika yra sąlygos ar įvykiai, kurie turi įtakos projekto rezultatams. Tokią įtaką gali lydėti teigiamas poveikis, „nulis“ arba neigiamas. Siauresne prasme projekto rizika apibrėžiama kaip galimai neigiamas poveikis, sukeliantis nuostolių ir nuostolių, nes su rizika susijusio neapibrėžtumo pobūdis yra vertinamas kaip nenuspėjamas situacijos pablogėjimas dėl vidinių ir išorinių aplinkybių.

Galimos projekto rizikos ir atsakas į jas priklauso nuo tikimybės, rizikos dydžio, pasekmių reikšmingumo, rizikos tolerancijos, rezervų (įskaitant ir valdymo) prieinamumo rizikos situacijų atveju.

Projekto rizikos: sąvokų žodynas

Projekto rizika yra susijusi su projektui įtakos turinčių įvykių tikimybių kaupimu. Šiuo atveju pats įvykis gali atnešti ir naudos, ir žalos, turėti skirtingą neapibrėžtumo laipsnį, įvairias priežastis ir pasekmes (darbo sąnaudų pasikeitimus, finansines išlaidas, veiksmų plano nesėkmę).

Neapibrėžtumas čia yra objektyvių veiksnių, turinčių tiesioginę ar netiesioginę įtaką projektui, būklė, o įtakos laipsnis neleidžia tiksliai numatyti projekto dalyvių sprendimų pasekmių dėl visos informacijos netikslumo ar neprieinamumo. Todėl galima valdyti tik tą rizikos grupę, kuriai yra prieinama reikšminga informacija.

Rizikos tikimybė – tai galimybė, kad grėsmė bus realizuota intervale nuo 0 iki 100 procentų. Ekstremalios vertės nelaikomos rizika, nes nulinė riba reiškia įvykio neįmanomumą, o projekte turėtų būti numatyta 100% garantija. Įvykis, kurio tikimybė yra labai didelė (pavyzdžiui, tiekėjo garantuotas kainos padidėjimas), projekto rizikos temos kontekste dažnai apskritai neįtraukiamas. Tikimybė nustatoma dviem būdais:

• objektyvus, kai panašiomis sąlygomis gauto rezultato tikimybė su statistiniu tikrumu apskaičiuojama pagal įvykio dažnumą;
• subjektyvus, pagrįstas galimo tęsinio ar rezultato prielaida, o pati prielaida čia grindžiama sprendimus priimančiojo proceso logikos supratimu ir jo patirtimi, kurią subjektas reprezentuoja skaitine išraiška.

Jeigu informacijos apie galimas išlaidas nepakanka (pavyzdžiui, pradėjus vykdyti projektą netikėtai pasikeitė mokesčių teisės aktai), tokiai nežinomai rizikai sudaromas specialus rezervas, nevykdomos valdymo procedūros. Atidėjinys nenumatytiems įvykiams gali būti papildomas dydis arba papildomas laikas ir turi būti įtrauktas į projekto išlaidų bazę.

Jei pokyčius galima įvertinti iš anksto, tada sudaromas reagavimo planas, siekiant sumažinti riziką. Paprastai rizikos valdymo ribos iš dalies fiksuoja informacijos lauką, apie kurį informacijos nėra (visiškas neapibrėžtumas), o iš dalies – visiško tikrumo lauką, apie kurį yra išsami informacija. Šiose ribose yra žinomi ir nežinomi veiksniai, kurie sudaro bendrą ir specifinį neapibrėžtumą.

Kadangi projektuose yra sprendimų priėmėjas, rizikos samprata gali būti siejama su jo veikla. Tikimybė čia yra tikimybė, kad sprendimas sukels nepageidaujamą nuostolių rezultatą.

Be vidinių veiksnių, projektui įtakos turi ir išoriniai veiksniai.

su skirtingais netikrumais ir skirtingu projekto dalyvių bei investuotojų tolerancijos laipsniu. Tolerancija čia apibrėžiama kaip pasirengimo galimam grėsmių įsikūnijimui laipsnis. Dažnai – ypač esant mažos tikimybės ir mažos rizikos priemonei – projekto dalyviai sąmoningai rizikuoja, perkeldami pastangas ne grėsmės prevencijai, o jos padarinių pašalinimui. Priėmimas reiškia vieną iš keturių pagrindinių reakcijų į galimą grėsmę.

Rizikos tolerancijos laipsnis priklauso nuo investicijų apimties ir patikimumo, planuojamo pelningumo lygio, projekto žinomumo įmonei, verslo modelio sudėtingumo ir kitų veiksnių. Kuo sudėtingesnis verslo modelis, tuo kruopštesnis ir išsamesnis rizikos vertinimas turėtų būti. Kartu projekto tipiškumas įmonei yra laikomas didesniu prioritetiniu veiksniu vertinant rizikingumą nei investicijų dydis. Pavyzdžiui, mažmeninės parduotuvės, įtrauktos į prekybos tinklą, statyba gali tapti didelio biudžeto projektu, tačiau jei įgyvendinant bus naudojamos jau pasiteisinusios ir gerai žinomos technologijos, rizika bus mažesnė nei įgyvendinant pigesnis, bet naujas projektas. Jei, pavyzdžiui, ta pati įmonė persiorientuos ar išplės savo veiklą ir nuspręs atidaryti maitinimo įstaigą, tada ji susidurs su kitokiu rizikos lygiu, nes prekybininkams čia viskas bus nepažįstama: nuo vietos pasirinkimo principo iki prekybos centro formavimo. konkurencinga kaina ir baigiant atpažįstamos koncepcijos bei naujos tiekimo grandinės sukūrimu...

Kai pereinate nuo vienos projekto užduoties sprendimo prie kitos, rizikos rūšys gali keistis. Dėl to investicinio projekto rizikas patartina analizuoti kelis kartus projekto eigoje, prireikus transformuojant rizikos žemėlapį. Tačiau ankstyvosiose projekto įgyvendinimo stadijose (koncepcijos ir projektavimo metu) tai ypač svarbu, nes ankstyvas aptikimas ir pasirengimas žymiai sumažina atliekų kiekį.

Projekto rizikos įvertinimo ir valdymo priemonių seką atspindi valdymo koncepcija, kurią sudaro šie elementai:

1. Rizikos valdymo planavimas.
2. Rizikos nustatymas.
3. Kokybinė analizė.
4. Kiekybinis vertinimas.
5. Reagavimo planavimas.
6. Rizikos žemėlapio pokyčių sekimas ir kontrolė.

Rizikos valdymas pirmiausia apima projekto dalyvių informavimą apie projekto įgyvendinimo aplinkos neapibrėžtumus, tada galimybių, didinančių tikimybę pasiekti planuotą rezultatą, išplėtimą ir galiausiai projekto planų peržiūrą, įskaitant rizikos mažinimo priemones.

Rizikos valdymo etapai

Pagal projektų valdyme populiarią PMBoK pagrindų koncepciją, PMI išskiria 6 progresyvius ir tarpusavyje susijusius rizikos valdymo etapus:

Rizikos valdymo planavimas

Planavimo metu nustatoma proceso organizavimo strategija, nustatomos sąveikos taisyklės. Planavimas vyksta:

• formuoti valdymo aplinką, populiarinant procesą projekto dalyviams, harmonizuojant jų santykius,
• tam tikroje įmonėje žinomų paruoštų šablonų, standartų, schemų, valdymo formatų naudojimas,
• kurdamas projekto turinio aprašymą.

Kartu pagrindiniu procesu-priemone tampa susirinkimas, kuriame dalyvauja projekto komandos nariai, vadovai, vadovai, asmenys, atsakingi už investicijų panaudojimą (jei planuojama investicinio projekto rizika). Planavimo rezultatas yra dokumentas, kuriame, be bendrųjų nuostatų, reikia įrašyti:

• rizikos valdymo metodai ir priemonės pagal įgyvendinimo etapus,
• projekto dalyvių vaidmenų pasiskirstymas rizikos situacijos ir grėsmės realizavimo atveju,
• priimtinus rizikos diapazonus ir slenksčius,
• perskaičiavimo principai, jeigu projekto eigoje keičiasi investicinių projektų rizika,
• ataskaitų ir dokumentų teikimo taisyklės ir formatai,
• stebėjimo formatai.

Apskritai, išvestis turėtų būti aiškus veiksmų algoritmas iškilus ir įgyvendinus grėsmes.

Identifikavimas

Rizikos nustatomos reguliariai, nes projekto eigoje grėsmės gali keistis kokybiniais ir kiekybiniais pokyčiais. Identifikavimas yra veiksmingesnis, kai yra išsamiai suskirstyta rizika, susijusi su tipiniu projektu. Jei įmonė užsiima naujais nepažįstamais projektais, klasifikacija turi būti kuo platesnė, kad nebūtų praleista rizika.

Kadangi nėra išsamios rizikos klasifikacijos, dažniausiai konkrečiam projektui naudojami patogesni formatai. Taigi klasifikacijos pagal rizikos kontrolės kriterijų yra laikomos universaliomis ir populiariomis, kurios taip pat apibūdina kontrolės lygį su grėsmių atskyrimu į išorines ir vidines. Pavyzdžiui, išorinė nenuspėjama ir nekontroliuojama rizika yra politinė rizika, stichinės nelaimės ir sabotažas. Į pavasariškus, iš dalies valdomus ir nuspėjamus – socialinius, marketinginius, valiutinius ir infliacinius. Vidinis valdomas – rizika, susijusi su technologija ir dizainu ir kt. Bet apskritai konkrečiam projektui tikslingiau sukurti atitinkamas grupes, ypač jei tai nebūdinga įmonei.

Tam pasitelkiamos visos įmanomos ekspertų nuomonės, panaudojama kuo platesnė informacija, taikomi visi žinomi metodai – nuo ​​smegenų šturmo ir Crawford kortelių iki analogijos metodo ir diagramų naudojimo. Rezultatas turėtų būti išsamus hierarchinis rizikos sąrašas su jų dviejų dalių aprašymais „grėsmės šaltinis + grėsmingas įvykis“, pavyzdžiui: „finansavimo sutrikimo rizika dėl investicijų nutraukimo“.

Kokybinis ir kiekybinis rizikos vertinimas

Daugiau laiko reikalaujanti, bet ir tikslesnė – kiekybinė analizė. Jame skaitinėmis reikšmėmis parodoma procentinė rizikos realizavimo tikimybė ir jų pasekmės. Jo dėka galite stebėti, kaip pasikeis projekto pelningumas kiekybiškai pasikeitus vienam ar kitam parametrui iš tam tikram projektui svarbių rizikų sąrašo. Pakeitus algoritmus į projekto veikimo modelį, kiekybinės analizės dėka nesunku suprasti, kokiomis vertėmis projektas taps nuostolingas ir kokie rizikos veiksniai tam turi didžiausią įtaką.

Kartais pakanka kokybinės analizės, atliekamos dalyvaujant ekspertams ir priimant pagrįstus vertinimus, kad būtų galima nustatyti rizikos tikimybę ir jos poveikio projektui laipsnį. Prie išėjimo, po analitinės dalies, turėtų būti sudarytas reitinguotas sąrašas:

• prioritetinė rizika,
• su dalykais, kuriuos reikia paaiškinti,
• įvertinus viso projekto rizikingumą.

Tokį rezultatą galima aiškiai pateikti rizikos matricos forma, kuri apima ne tik grėsmes, bet ir palankias galimybes, kurias sukuria situacijos neapibrėžtumas.

Kuo sudėtingesnis projektas, tuo nuodugniau jį reikia įvertinti, o tada neapsieisite be kiekybinių metodų. Tarp populiariausių yra šie metodai:

• tikimybių analizė, pagrįsta tikimybių teorijos principais ir ankstesnių laikotarpių statistiniais duomenimis,
• jautrumo analizė, pagrįsta rezultatų pokyčiais dėl nurodytų kintamųjų verčių pokyčių,
• scenarijų analizė su projektų kūrimo variantų palyginimu,
• imitacinis modeliavimas („Monte Carlo“), apimantis daugybę eksperimentų su projekto modeliu ir kt.

Kai kuriems iš jų (pavyzdžiui, modeliavimo metodui) būtina naudoti specialią programinę įrangą, nes reikia apdoroti daugybę atsitiktinių skaičių, imituojančių „nenuspėjamą“ rinkos būklę.

Atsakymų planavimas

Renkantis atsako metodus, jie vadovaujasi 4 pagrindiniais strategijos tipais:

• Vengimas (vengimas) – rizikos šaltinių pašalinimas.
• Draudimas (perdavimas) – trečiosios šalies, kuri prisiima riziką, įtraukimas.
• Minimalizavimas (sumažinimas) – grėsmės išsipildymo tikimybės sumažinimas.
• Priėmimas – pasyvioji forma reiškia sąmoningą pasirengimą grėsmei, o aktyvioji – veiksmų plano derinimą, susiklosčius nenumatytoms, bet priimtoms aplinkybėms.

Kiekvienas metodas gali būti pritaikytas jo rizikos tipui kaip optimalus.

Stebėjimas ir kontrolė

Stebėjimo ir kontrolės veikla turi būti vykdoma viso projekto metu. Paskutinėse stadijose prasidėjęs nenumatytas rizikos įvykis gresia didesniais nuostoliais nei pradinėse stadijose.

Stebėjimo metu peržiūrimos jau nustatytų rizikų reikšmės, o kartais nustatomos naujos. Be to, analizuojami nukrypimai ir tendencijos, taip pat rezervų, reikalingų likusiai rizikai padengti, būklė.

Ekonominės rizikos įmonėse identifikavimas: tradiciniai ir inovatyvūs projektai

Visos rizikos sugrupuotos pagal tipus, tačiau kiekvienam projektų vadovui ar sistemų analizės ir rizikos valdymo padalinio vadovui yra skirtos rimčiausių grėsmių grupės, suformuotos remiantis praktika ir ankstesne patirtimi veiklos kontekste. Pavyzdžiui, gamybos vadovai dažniausiai pabrėžia riziką, susijusią su:

• su avarijomis ir avarijomis,
• su nuosavybės problemomis, kurios kenkia įmonės ilgalaikiam turtui,
• turint klausimų dėl gatavų produktų kainų ir žaliavų kainų,
• su rinkos pokyčiais (akcijų indeksų, valiutų kursų ir vertybinių popierių kainos pokyčiais),
• su sukčių veiksmais ir vagystėmis darbe.

Prekybos įmonės vadovas, kaip taisyklė, papildo pagrindinių sąrašą:

• logistikos rizika,
• tarpininkavimo problemos,
• rizika, susijusi su nesąžiningų tiekėjų veiksmais,
• didmenininkų gautinų sumų pavojus (pirmiausia, kai mokėjimai atidedami).

Konkurencingoje ir organizuotoje įmonėje, jau ne kartą įgyvendinusioje sau būdingus projektus, labai greitai susidaro būdingų rizikų ir jas provokuojančių veiksnių sąrašas. Tokių sąrašų vertė yra ta, kad išnagrinėta ne tik esminė klausimo pusė, bet ir forma: rizikos aprašymas įgauna aiškią, vienareikšmę formuluotę, nušlifuotą ankstesniais projektais, o tai supaprastina svarstymo ir atsakymo formatą. Be sąrašų, patartina suformuoti vaizdinę lentelę su rizikos tikimybės ir galimos žalos parametrų koordinatėmis. Tokioje lentelėje patogiau sekti rizikos pokyčių dinamiką.

Tradiciniai projektai

Kadangi tradicinių projektų rizika tam tikromis sąlygomis yra panaši, jas galima standartizuoti ir sugrupuoti.

Nr. 1. Rizikų, susijusių su produktų vartojimu, grupė

Tarp priežasčių, keliančių riziką šiai grupei, galima išskirti:

1. Monopolinio vartotojo buvimas rinkoje, dėl kurio:
   • negalima daryti įtakos kainoms,
   • išauga finansinės atsargų laikymo sandėliuose išlaidos,
   • sutartyse įvedamos nepelningos sąlygos (pavyzdžiui, ilgas lengvatinis laikotarpis).
2. Rinkos pajėgumai, kurie, pasirodo, yra mažesni už bendrą pramonės įmonių pajėgumą. Tai, pavyzdžiui, atsitiko poperestroikos laikotarpiu, kai smarkiai krito skydinių namų statyba, o gelžbetonio plokščių paklausa tapo mažesnė nei jas gaminančių įmonių galimybės.
3. Produktų aktualumo praradimas. Šios rizikos realizavimo pavyzdys buvo vienos elektroninės laikmenos po kitos (pirmiausia – diskeliai, paskui – kompaktiniai diskai ir kt.) aktualumo praradimas.
4. Gamybos technologijos pakeitimas. Ši grėsmė aktuali B2B rinkoje, kai keičiant gamybos technologiją reikia keisti visą anksčiau gamybos grandinėje buvusių įmonių sąveikos schemą.

Šios grupės rizikas galima sumažinti stebint rinką, keičiant pardavimo sistemą ir kuriant naujas nišas.

Nr. 2. Su rinkos konkurencija susijusių rizikų grupė

Antrosios grupės rizikos klasifikuojamos taip:

1. Situacijos, keliančios grėsmę finansinei padėčiai dėl didelės pilkojo importo dalies rinkoje, dėl kurių yra:
   • kontrabanda gabenančių pardavėjų vykdomas kainų dempingas,
   • vartotojų lojalumo mažėjimas, kurį išprovokuoja žema suklastotų gaminių kokybė, meta šešėlį visoms tokio pobūdžio prekėms.
2. Didelė antrinė rinka sukuria:
   • rizika reputacijai, kylanti dėl bandymo panaudotą daiktą perduoti nauju,
   • gamybos nepakankamo panaudojimo grėsmė (pavyzdys – antrinė gręžtinių vamzdžių rinka, kuri atima dalį iš įmonės, gaminančios vamzdžius pirminei rinkai).
3. Žemas patekimo į rinką slenkstis, kuris lengvai padidina konkurenciją ir daro įtaką kainodarai, taip padidindamas grėsmę reputacijai, kad produktus galima lengvai sugadinti.

Šios grupės keliamą riziką galima sumažinti bandant lobistuoti dėl muitų įvedimo / panaikinimo įstatymų leidybos lygmeniu, ženklinant savo produktus naudojant kelis apsaugos lygius, keičiant rinką ar platinimo tinklus, plečiant veiklą dėl naujo skurdo (pavyzdžiui, įvedant jų gaminių techninė priežiūra).

Nr. 3. Su prekių rinka susijusių rizikų grupė

Šioje grupėje įmonė gali nukentėti dėl šių veiksnių:

1. Monopolinio tiekėjo, galinčio išpūsti žaliavų kainas ir savavališkai pakeisti sutarties sąlygas, buvimas. Be kita ko, dėl to būtina išlaikyti dideles žaliavų atsargas sandėliuose, o tai padidina projekto finansavimą.
2. Žaliavų trūkumas, dėl kurio didėja kainos ir gamybos įrenginių prastovos.

Esant žaliavų monopolistui, rizika sumažinama ieškant panašių žaliavų, perorientuojant pagrindinį tiekėją į prekiautojams ir sukuriant strateginį abipusiai naudingą aljansą su monopolistu. Trūkstant žaliavų, efektyvu sumažinti riziką sukuriant savo žaliavų bazę. Be to, jei atsiranda trūkumas dėl žaliavų išvežimo į rinką aukštesnėmis kainomis, galima tiekėjo žaliavas perpirkti tomis pačiomis kainomis, tačiau tuo pat metu tikriausiai reikės padidinti kainą. gatavos produkcijos pardavimo kaina.

Nr. 4. Rizikų, susijusių su verslo organizavimu ir vykdymu, grupė

Čia gali kilti daugybė grėsmių, tačiau praktikoje dažniausiai įgyvendinamos dvi:

1. Tikroji prekių pardavimo schema skiriasi nuo planuotos, o tai lemia:
   • prekiautojų ir jų kainų kontrolės stoka,
   • nepakankama mokėjimo drausmė,
   • atsargų perteklius dėl kainų disbalanso,
   • logistikos klaidos.
2. Padalijus verslo grandinę tarp skirtingų nepriklausomų įmonių. Kiekvienas iš jų gali susirasti skirtingą partnerį. Pavyzdžiui, gamybinė įmonė, dirbanti kartu su parduodančia įmone, gali prarasti galimybę parduoti produkciją, jei parduodanti įmonė atsidurs „įdomesniu“ gamintoju (tiekėju).

Čia pavojai mažinami kuriant savo pardavimo padalinius arba ieškant naujų partnerių.

Inovatyvių projektų rizikos specifiškumas

Ši statistika rodo aukštą inovacijų rizikos lygį: 10-20% iš 100 rizikos kapitalo įmonių išvengia bankroto. Tačiau didelę riziką lydi didelė naujoviškų projektų grąža, kuri paprastai yra daug didesnė už tradicinių verslo rūšių pelną. Šis faktas skatina inovacijas ir aktyvina inovacijų sferą.

Inovatyvūs projektai yra priklausomi: kuo labiau lokalizuotas projektas, tuo didesnė rizika. Jei yra keli projektai ir jie yra išsklaidyti sektoriniame plane, tada inovatyvaus verslumo sėkmės tikimybė didėja. O pelnas iš sėkmingo projekto padengia nesėkmingos plėtros išlaidas.

Apskritai rizika inovatyviame versle kyla kuriant naujas prekes, paslaugas ir technologijas, kurios su didesne tikimybe nesugebės įgyti laukiamo populiarumo, o vadybinės naujovės neduos laukiamo efekto.

Inovatyvi rizika gali kilti šiais atvejais:

1. Kai pigesnis gamybos būdas (ar paslaugos) praranda savo technologinį išskirtinumą.
2. Kai naujas produktas sukuriamas naudojant seną įrangą, kuri negali užtikrinti reikiamo produkto ar paslaugos kokybės lygio.
3. Kai sumažėja paklausos aktualumas (pavyzdžiui, mada praeina).

Remiantis tuo, inovaciniam verslumui būdingos šios grėsmės:

• neteisingas projekto pasirinkimas,
• nesugebėjimas suteikti projektui pakankamo finansavimo,
• verslo sutarčių nevykdymas dėl specifinio naujovės sudėtingumo,
• nenumatytos „neapdoroto“ produkto tobulinimo išlaidos,
• personalo problemos, susijusios su kompetencijos diegti naujoves trūkumu,
• "specialios technologijos" unikalumo ir statuso praradimas,
• nuosavybės teisių pažeidimas,
• visos rinkodaros rizikos.

Rusijos Federacijos teisės aktai numato verslumo rizikos sampratą, kuri leidžia inovatyviems verslo projektams taikyti rizikos mažinimo metodus: apdrausti riziką, apdairiai rezervuoti lėšas, diversifikuoti projektą.

• Rizikos draudimas. Jeigu pats dalyvis negali garantuoti projekto įgyvendinimo, tai jis tam tikras rizikas perduoda draudimo bendrovei. Užsienyje, kalbant apie investicinius projektus, taikomas pilnas draudimas. Rusijos draudimo praktika leidžia kol kas drausti atskirus projekto komponentus (įrangą, personalą, nekilnojamąjį turtą ir kt.).
• Lėšų rezervavimas... Čia nustatomas balansas tarp galimos rizikos, turinčios įtakos projekto kainai, ir lėšų, reikalingų pažeidimams įveikti, sumos. Rezervinė vertė turi būti lygi arba didesnė už svyravimo vertę. Pavyzdžiui, Rusijos praktikoje Rusijos rangovų darbų trukmės kaina apima 20% išlaidų.
• Diversifikacija. Rizikos pasiskirstymas tarp projekto dalyvių.

Rizikos sumažinimas neišvengiamai padidina projekto kaštus, bet tuo pačiu padidina projekto pelną.

Norint pasiekti užsibrėžtus tikslus, visų pirma būtina projekto rizikų analizė, kuri neįmanoma be jų identifikavimo, sisteminimo, kuris atliekamas remiantis klasifikacija, tie. rizikos paskirstymas konkrečioms grupėms pagal pagrindinį specifinį požymį. Moksliškai pagrįsta rizikos klasifikacija padeda aiškiai nustatyti kiekvienos rizikos vietą projekto analizės metu ir sukuria potencialą efektyviai taikyti atitinkamus rizikos valdymo metodus.

Apibendrinanti klasifikacija, pagrįsta faktine projekto veiklos praktika, atsižvelgia į keletą toliau nurodytų dalykų tipiškos, dažniausiai pasitaikančios rizikos, su kuriais susiduria projekto dalyviai:

Rizika, susijusi su ekonomikos teisės aktų nestabilumu ir esama ekonomine situacija, investavimo sąlygomis ir pelno panaudojimu;

Išorinė ekonominė rizika (galimybė įvesti prekybos ar tiekimo apribojimus ir pan.);

Nepalankių socialinių-politinių pokyčių šalyje ir regione rizika, susijusi su politinės situacijos neapibrėžtumu;

Rizika, susijusi su informacijos apie techninių ir ekonominių rodiklių dinamiką, naujos įrangos ir technologijos parametrus neišsamumu ar netikslumu;

Rizika, susijusi su rinkos sąlygų, kainų, valiutų kursų ir kt. svyravimais;

Rizika, susijusi su gamtos ir klimato sąlygų neapibrėžtumu, stichinių nelaimių galimybe;

Pramoninė ir technologinė rizika (avarijos ir įrangos gedimai, gamybos brokai ir kt.);

Rizika, susijusi su dalyvių tikslų, interesų ir elgesio neapibrėžtumu;

Rizika, susijusi su neišsamia arba netikslia informacija apie dalyvaujančių įmonių finansinę padėtį ir verslo reputaciją.

Panagrinėkime kitas rizikos klasifikacijas. Taigi, rizikos skirstomos į sistemines ir nesistemines. Sistemingas, savo ruožtu jie skirstomi į bendrus visiems projektams ir rizikas, susijusias su bendrais rinkos išteklių kainų ir finansinių priemonių pelningumo svyravimais, lemiančiais tiek teigiamus, tiek neigiamus planuojamo projekto efektyvumo pokyčius.

Nesisteminga rizika turėti įtakos konkretaus projekto pelningumui. Tai yra rizika, būdinga tik šiam projektui.

Kalbant apie laiką, kai kurie analitikai rizikas klasifikuoja į retrospektyvus, dabartinis ir daug žadantis, a pagal poveikio lygį – į žemas, vidutinis ir pilnas. Kaip alternatyva, siūloma rizikos klasifikacija, susieta su dviejų veiksnių grupių – vidinių ir išorinių – paskirstymu. Į kategoriją išorės politinius, mokslinius ir techninius, socialinius ir ekonominius bei aplinkos veiksnius. Vidiniai rizikos veiksniai atsiranda dėl reprodukcinės, socialinės, gamybinės veiklos, taip pat valdymo ir apyvartos srityse.

Verslo teorijos literatūroje įvardijamos sąvokos „didelė rizika“ ir „maža rizika“, kurios siejamos su skirtingais rizikos lygiais. Šiuo atveju rizikos lygis apibrėžiamas kaip tikėtinų nuostolių masto santykis su projekto ir įmonės turto apimtimi, taip pat jis siejamas su šių nuostolių atsiradimo tikimybe. Kita galima rizikos klasifikacija pateikta lentelėje. 2. Esant vienodoms galimoms projekto įgyvendinimo sąlygoms, tokios rizikos rūšys kaip:

1. pramoninis- suplanuotų darbų apimties neįvykdymo ir (arba) išlaidų padidėjimo rizika, gamybos planavimo trūkumai ir dėl to įmonės einamųjų išlaidų padidėjimas;

2. investicija- galimo investicinio ir finansinio portfelio, kurį sudaro tiek nuosavi, tiek įsigyjami vertybiniai popieriai, vertės sumažėjimo rizika;

3. turgus- rizika, susijusi su galimais nacionalinės valiutos ir užsienio valiutos kursų rinkos palūkanų normų svyravimais;

4. politinis- rizika patirti nuostolių ar sumažinti pelną dėl valdžios politikos pokyčių;

5. finansinis - rizika, susijusi su sandoriais su finansiniu turtu. Apima palūkanų normos, kredito ir užsienio valiutos keitimo riziką. Palūkanų normos rizika dažniausiai atsiranda, kai sudaromos ilgalaikės paskolos sutartys su kintama palūkanų norma. Kredito rizika atsiranda, kai bankas negali įvykdyti paskolos sutarties dėl finansinės žlugimo. Valiutos rizika reiškia galimo įmonės nuostolių riziką dėl užsienio valiutų kursų pokyčių;

* ekonominis - rizika prarasti įmonės konkurencines pozicijas dėl nenumatytų įmonės ekonominės aplinkos pokyčių.

2 lentelė. Rizikos klasifikacija

Klasifikavimo atributas	Rizikos rūšys
Pagal dalykus	Žmonija (planeta) kaip visuma Atskiri regionai, šalys, tautos Socialinės grupės, atskiri individai Ekonominės, politinės, socialinės ir kitos sistemos Ekonomikos sektoriai Verslo subjektai Individualūs projektai Veikla Kita
Pagal investicijų tipą	Finansinių investicijų projektai
Pagal žalos laipsnį	Daliniai – suplanuoti rodikliai, kai veiksmai iš dalies atlikti ir rezultatai gauti iš dalies, bet be nuostolių Priimtini – suplanuoti rodikliai, kai veiksmai nebaigti, rezultatas nepasiekiamas, bet nėra nuostolių Kritiniai – suplanuoti rodikliai, kai veiksmai nebaigti, rezultatas negaunamas, yra tam tikrų nuostolių, tačiau vientisumas išsaugomas Katastrofiška - nepasiekus planuoto rezultato, objektas sunaikinamas
Pagal pasireiškimo sritis	Ekonominis, susijęs su ekonominių veiksnių pokyčiais Politinis, susijęs su šalies politinio kurso pasikeitimu Socialinis, siejamas su socialiniais sunkumais (streikų rizika)
Pagal atsiradimo šaltinius	Konkrečiam subjektui būdinga nesisteminė rizika, priklausanti nuo jo būklės ir nulemta specifinių jo specifikų Sisteminė rizika, susijusi su rinkos aplinkos nepastovumu, nepriklausoma nuo subjekto ir jo nereguliuojama; nulemtas išorinių aplinkybių ir yra tas pats to paties tipo subjektams. Sisteminės rizikos skirstomos: - į nenuspėjamas reguliavimo priemones teisės aktų, kainodaros, reglamentavimo, rinkos sąlygų srityse; - stichinės nelaimės ir nelaimės; - nusikaltimai; – politiniai pokyčiai.

Toliau pateikta klasifikacija pagrįsta praktikoje konkrečių inovatyvių projektų kūrimas ir atspindi ne tiek pačias rizikas, kiek jų paieškos kryptis. Nustatant ir aprašant projekto riziką atsižvelgiama į šias rizikas:

Techninė ir technologinė;

Statyba;

Rinkodara;

Finansinis;

Projekto dalyvių rizikos;

Karinis-politinis;

Teisinė ir teisėta;

Administracinis ir organizacinis;

Socialinis;

Aplinkosaugos;

Force majeure arba nenugalimos jėgos aplinkybių rizika;

Specifinis (įskaitant regioninį ir specifinį sektorių).

Nustatytos specifinės rizikos priskyrimas Į ta ar kita pateiktos klasifikacijos kategorija ne visada yra vienareikšmė. Kitaip tariant, ribos tarp šių sričių yra neryškios. Be to, galiausiai lemiamą reikšmę turi ne tiek nustatytos rizikos „susiejimas“ su viena iš sričių, kiek pats konkrečios rizikos nustatymas, jos poveikio numatomam veiklos efektyvumui analizė. tiriamas projektas ir tolesnis darbas tiriant sukurtų antirizikinių priemonių įgyvendinimo galimybes.

Taigi projektų rizikų sisteminimo sudėtingumas slypi jų įvairove, ir net paviršutiniškas palyginimas rodo, kad jos iš dalies sutampa, iš dalies yra nepriklausomos, todėl kiekviena klasifikacija yra subjektyvi skirtingais tikslais.

SWOT analizės naudojimas projektų planavime

Išvada

Naudotos literatūros sąrašas

1. T.Yu. Ivanova ir V.I. Prikhodko organizacijos teorija. Vadovėlis. - Maskva, 2007 m

2. M.A. Černyševas, S.G. Tyaglov organizacijos teorija. Vadovėlis. - Rostovas prie Dono, 2008 m

3. Korotkovas E.M. Valdymo sistemų tyrimas. M .: Leidybos ir konsultacijų įmonė "DeKA", 2004.-184 p.

4. Lipatovas Yu.A. Valdymas. SPb. "Mėgstamiausia", 2007. - 365 p.

5. Lysov OE Vadybos taikomųjų tyrimų metodai: vadovėlis. pašalpa / O. E. Lysovas. - GUAP. SPb., 2006 .-- 164 p.

6. Matsievsky S.E. Valdymo sistemų tyrimas M .: Ekonomika, 2007.-408 p.

7. Korkoe E.M. Valdymo sistemų tyrimas. - M .: „DeKA“, 2000 m.

8. V.B. Remennikovas Valdymo sprendimo kūrimas. Vadovėlis. pašalpa. - M .: UNITY-DANA, 2000 m.

Projektų finansavimas yra susijęs su kelių rūšių rizika. Būtų naudinga suskirstyti šias rizikas į kategorijas ir nustatyti konkrečias jų savybes.

Rizikos esmė

Kiekvienas projekto finansavimo dalyvis turi skirtingą požiūrį į riziką, dažnai priklausomai nuo vaidmens, kurį jie atlieka bendroje finansavimo struktūroje. Akivaizdu, kad toks požiūris turės įtakos dalyvio norui prisiimti vienokią ar kitokią riziką. Rizikos suvokimas yra subjektyvus ir priklauso ne tik nuo ekonominių veiksnių, bet ir nuo charakteristikų, lemiančių dalyvio finansinę padėtį. Tam tikra rizika, įvykis ar sąlyga, kuri vienai iš šalių atrodo nepriimtina, kita šalis gali laikyti įprasta ir visiškai kontroliuojama. Todėl rizikos identifikavimas ir dalyvių žinios vaidina esminį vaidmenį sėkmingai organizuojant projekto finansavimą.

Rėmėjas

Projekto rėmėjo tikslus lemia tie patys svarstymai, kuriais grindžiamas projekto finansavimas. Dėl projekto finansavimo sudėtingumo rėmėjas yra suinteresuotas įgyvendinti keletą užduočių, tokių kaip būsimų plėtros sąnaudų ribojimas, sandorio kaštų, galinčių padengti išlaidas kūrimo, statybos etape, sumažinimas ir valdymo pajamų gavimas, siekiant užtikrinti projekto finansavimą. projekto įmonė projekto įgyvendinimo laikotarpiu. Ilgalaikėje perspektyvoje pagrindinis rėmėjo variklis yra projekto potencialas generuoti pinigų srautus. Kuo anksčiau projektas prasidės, tuo greičiau rėmėjas galės panaudoti pajamas iš pardavimo pajamų. Taigi rėmėjas siekia sumažinti bet kokią riziką, kuri gali trukdyti ar trukdyti įgyvendinti projektą.

Statybos skolintojas

Statybos paskolos davėjas pagal projekto finansavimą domisi rizika, susijusia su projektavimu ir statyba, nes statybos užbaigimas yra būtinas tam, kad paskolos gavėjas galėtų nuolat pasirinkti lėšas ir jas panaudoti pradinei statybos paskolai apmokėti. Visų pirma, statybos panaudos davėją domina nuostatos dėl įsipareigojimų sutartos sumos laiku įvykdymo ir įvykdymo.

Gali prireikti pritraukti kredito stiprinimo priemones, kurios padidintų tikimybę grąžinti paskolą statybai. Pavyzdžiui, galime kalbėti apie įsipareigojimų įvykdymo ir mokėjimo garantijų (vadinamųjų „įvykdymo ir mokėjimo obligacijų“) naudojimą.

Nuolatinis skolintojas

Nuolatinis kreditorius privalo:

• numatyti pakankamai skolos lėšų bendroms projekto statybos išlaidoms padengti;
• užtikrinti ir stebėti, ar nėra kitų kreditorių, turinčių pirmumo teisę į įkeistą turtą arba jį kontroliuoti;
• sudaryti patenkinamas sutartis su kitais kreditoriais, jei projektą finansuoja keli kreditoriai.

Paprastai tariant, nuolatinis kreditorius yra suinteresuotas projekto ekonomine verte, sutarčių teisiniu pakankamumu, taip pat jų įvykdymu situacijoje, kai skola virsta beviltiška.

Paprastai tariant, skolintojas bando struktūrizuoti finansavimą taip:

• kad iki statybos užbaigimo panaudos davėjas neturėtų pareigos padengti sąmatą viršijančių išlaidų;
• rangovas atitiktų vykdymo užtikrinimo reikalavimus (nustatytus atlikus eksploatacinių savybių testus);
• atsirastų galimybė iš mokių projekto dalyvių susigrąžinti išlaidas, susijusias su statybos vėlavimu ir užbaigimu, jei projekto atsisakoma arba neatliekama minimali reikalaujama darbų apimtis;
• yra nuspėjamas pajamų srautas, kurį galima panaudoti skolai aptarnauti;
• pajamų srautas būtų ilgalaikio pobūdžio, gaunamas iš mokaus šaltinio ir tokio kiekio, kurio pakaktų gamybos išlaidoms ir paslaugų skolai padengti (pavyzdžiui, yra susitarimas dėl būsimų produktų pirkimo);
• projektas maksimaliai padidintų pajamas esant minimalioms sąnaudoms ir laikantis galiojančių įstatymų (arba skatinamas lengvatinis režimas), kad būtų išlaikytas ilgalaikis projekto gyvybingumas.

Rangovas

Rėmėjo ir rangovo santykius reglamentuoja įsipareigojimai, kuriuos rangovas turi įvykdyti laiku ir tiksliai, vadinamais „tinkamais nedelsiant naudoti“. Tai reiškia, kad rangovui labiausiai rūpi sunkumai numatyti ir užkirsti kelią įvykiams, kurie gali neigiamai paveikti projekto parametrus. Yra keletas būdų, kaip paskatinti rangovus. Pavyzdžiui, galite pakelti sutarties kainą arba pasiūlyti sumokėti premiją už ankstyvą projekto užbaigimą. Be to, rangovas yra suinteresuotas užtikrinti, kad finansiniai dokumentai būtų tinkamai surašyti, kad projekto rėmėjas galėtų pakankamai finansuoti rangovo darbą.

Projekto operatorius

Santykius tarp projekto rėmėjo ir operatoriaus lemia poreikis tinkamai numatyti projekto išlaidas ir sėkmę. Nors kiti projekto dalyviai yra suinteresuoti, kad gamybos kaštai būtų fiksuotame arba nuspėjamame lygyje (tai leidžia analizuoti galimybes padengti skolą), operatorius labiau nori apriboti kainų riziką.

Tuo tikslu operatorius gali, pavyzdžiui, vykdyti projektą pagal projekto įmonės patvirtintą biudžetą. Be to, operatorius sutinka vykdyti projektą pagal parametrus, siekdamas sutartų apimčių ir kokybės lygių bei laikantis konkrečioje pramonės šakoje priimtų teisės normų ir taisyklių.

Tiekėjas

Tiekėjai turi susidurti su iššūkiais tiekdami projektui reikalingas žaliavas ir reikmenis ir, savo ruožtu, siekti sąžiningos ir tvarios rinkos kainos. Kita vertus, projekto dalyvius domina savalaikis ir kokybiškas žaliavų tiekimas su minimaliu tiekimo kainų nuokrypiu.

Projekto produkto pirkėjas

Pirkėjas domisi didmenine prekės kaina ir kokybe, taip pat siekia užtikrinti minimalų neapibrėžtumo laipsnį. Atvirkščiai, projektų įmonė siekia didinti kainas tiek, kiek tai gali sau leisti rinka, o įsipareigojimų nevykdymo atveju tikisi išsisukti iš trumpalaikės situacijos be nuostolių baudų pavidalu.

Priimančioji valstybė

Valstybė iš projekto gali gauti tiek trumpalaikę, tiek ilgalaikę naudą:

• trumpuoju laikotarpiu projektas gali atnešti trumpalaikę naudą valstybei, taip pat padėti pritraukti į šalį kitus projektus;
• ilgalaikėje perspektyvoje sėkmingas projektas padės didinti ekonominę gerovę ir, galbūt, politinį stabilumą, prisidės prie reikalingos infrastruktūros sukūrimo, nebent, žinoma, lėšas nomenklatūros valdytojas pervesdavo į ofšorines banko sąskaitas.

Taigi natūralu, kad priimančioji šalis prisiima tam tikrą riziką. Tai ypač svarbu didelės apimties projektams. Pavyzdžiui, įgyvendinimo susitarimai su priimančiąja valstybe gali suteikti įvairių vyriausybės garantijų projekto rizikai padengti. Priimančioji valstybė gali dalyvauti projekte keliais būdais. Pavyzdžiui, kaip akcininkas, skolintojas, garantas (ypač atsižvelgiant į politinę riziką), žaliavų ir kitų išteklių tiekėjas, pagamintos produkcijos pirkėjas, taip pat kaip mokestinės paramos (mažesnių importo muitų, mokesčių forma) iniciatorius. atostogos ir kitos paskatos).

Priimančioji valstybė taip pat yra atsakinga už investicijoms palankios aplinkos sukūrimą. Tai gali sukurti palankią teisinę aplinką ateityje, užtikrinant, kad būtų įvykdytos projekto įgyvendinimo leidimo sąlygos ir būtų vykdoma reikiama reguliavimo politika.

Kitos valstybės

Sėkmingam projekto įgyvendinimui gali prireikti bendradarbiauti su trečiosiomis šalimis. Pavyzdžiui, projekto sėkmė gali priklausyti nuo nenutrūkstamo kuro tiekimo iš kitos šalies. Arba projekto produkciją planuojama eksportuoti į užsienį, o tai reiškia, kad reikia gauti atitinkamus leidimus ir preliminarias sutartis. Šiuo atžvilgiu svarbu, kad šie santykiai būtų nustatyti taip, kad būtų galima juos kontroliuoti tinkamu teisiniu ir dokumentiniu pagrindu.

Akcijų investuotojas

Investuotojas į akcijas, kaip ir skolintojai, analizuoja projekto riziką. Tačiau tikslų struktūra visai kitokia. Skolintojai turi pirmumo teises į visą projekto turtą ir tikisi, kad iš projekto gautų lėšų pakaks veiklos išlaidoms, aptarnavimo skoloms padengti, privalomųjų rezervų sąskaitoms tvarkyti ir dividendams išmokėti. Kita vertus, investuotojai į akcijas gali siekti kai kurių iš šių tikslų, tačiau jų prioritetas yra reguliariai gauti dividendus, kuo labiau sumažinti atsargų sąskaitų likučius ir išlaikyti galimą likutinę projekto vertę po visų skolų padengimo.

Daugiašalės ir dvišalės agentūros

Daugiašalės ir dvišalės agentūros turi panašių interesų, tačiau jos turi atsižvelgti į politinius ir teisinius finansavimo apribojimus. Kiekviena organizacija turi savo chartiją ir tikslus, kurie apibrėžia jos vaidmenį projekte.

Akivaizdu, kad Eksporto kreditų agentūros (EKA) turi politinį tikslą – skatinti eksportą, o daugiašaliai (tarptautiniai) bankai – su tikslu teikti ilgalaikes paskolas priimtinomis sąlygomis.

Sandorio rizika

Bet kurios projekto finansavimo schemos esmė – nustatyti visas pagrindines su projektu susijusias rizikas ir šios rizikos paskirstymą tarp projekte dalyvaujančių šalių. Nuo pat pradžių kruopščiai neanalizavus šios rizikos, šalys neturės aiškaus supratimo, kokius įsipareigojimus jos gali prisiimti, susijusius su projektu, ir atitinkamai jos negalės laiku apsvarstyti tinkamų rizikos mažinimo priemonių. Tikslus laikas.

Jei projekto eigoje iškyla problemų, tai gali sukelti rimtų vėlavimų, didelių išlaidų ir ginčų dėl atsakomybės paskirstymo. Paprastai tam tikrą riziką turėtų prisiimti ta šalis, kuri geriausiai gali ją valdyti ir kontroliuoti.

Dėl savo sudėtingumo bet kuris projektas turi savo rizikos ypatybes, tai yra, kiekvienas projektas turės savo rizikos rūšis ir rizikos laipsnį. Tačiau apskritai yra tam tikros rizikos sritys, į kurias reikėtų atsižvelgti bet kuriame projekte, kai bandoma kurti mažinimo metodus. Žemiau pateikiame pagrindines rizikos kategorijas.

Preliminarus rizikos įvertinimas

Projekto galimybių analizė (Galimybių studijos)

Galimybių studija yra naudinga priemonė aprašant projektą, jo rėmėjų tikslus ir jautrumą įvairioms rizikoms, susijusioms su statybos, paleidimo ir eksploatavimo rizika. Be to, ji apima alternatyvių finansavimo galimybių ir kredito kokybės gerinimo galimybių analizę. Tai apima kapitalo poreikių, skolos aptarnavimo galimybių įvertinimą, pajamų prognozavimą nuo planuojamų pardavimų lygio, gamybos kaštų analizę, rinkos prognozę. Paprastai, svarstant alternatyvius scenarijus, atsižvelgiama į kintamųjų, tokių kaip degalų kainos, banko palūkanų normos, valiutų kursai ir kt., svyravimus.

Ši analizė leidžia rėmėjui ir skolintojams išanalizuoti projekto potencialą, nepriverčiant nė vienos šalies iš anksto pasirašyti susitarimą dėl investicijų į projektą, kuris nepasitvirtino ekonominio gyvybingumo. Natūralu, kad tyrimas turėtų parodyti, kad projektas yra pakankamai perspektyvus, kad būtų galima padengti skolos aptarnavimo išlaidas, veiklos sąnaudas, užtikrinti pakankamą nuosavo kapitalo grąžą ir, jei reikia, padengti nenumatytas išlaidas. Projekto galimybių analizė naudinga ir tuo, kad ją galima panaudoti teisinei, finansinei ir techninei ekspertizei, tai yra visapusiškam projekto gyvybingumo įvertinimui.

Deramo atidumo patikrinimas

Projektų finansavimo kruopštumas yra svarbus rizikos nustatymo procesas. Ji apima teisinius, techninius, finansinius ir aplinkosaugos aspektus ir siekia nustatyti įvykius, dėl kurių projektas gali visiškai arba iš dalies žlugti. Tarp šiame procese dalyvaujančių dalyvių, kartu su projekto rėmėjais, yra teisininkai, statybų bendrovės, kuro konsultantai, rinkodaros, draudimo, aplinkos apsaugos konsultantai, finansų konsultantai. Atliekamų darbų gylis priklauso nuo turimo laiko, sąnaudų ir projekto tipo.

Rizikos laikotarpiai

Yra trys pagrindiniai projekto finansavimo rizikos laikotarpiai:

• projektavimas ir statyba;
• paleidimas;
• išnaudojimą.

Fig. 2.1 parodo, kaip vyksta rizikos augimas pasirinktuose projekto etapuose. Skolintojai yra gana pažeidžiami, jei skolinimai jau buvo atlikti, tačiau nėra tikrumo, kad projektas bus sėkmingas iki pat paleidimo ir eksploatavimo etapo.

Statybos ir projektavimo etapų rizika

Pirmajame etape rizika pasiekia didžiausią vertę – lėšos pradeda plūsti iš finansuojančių šalių į projekto įmonę. Kol kas projektas negeneruoja grynųjų pinigų, nemokamos palūkanos, o daugeliu atvejų skolininkui leidžiama „suvynioti“ palūkanų mokėjimus arba atlikti papildomus pasirinkimus mokėti palūkanas. Šio etapo trukmė svyruoja nuo kelių mėnesių (pavyzdžiui, tiesiant nedidelį mokamą kelią) iki kelerių metų (pavyzdžiui, kuriant tunelį po Lamanšo sąsiauriu). Skolintojai tampa labiau pažeidžiami, nes lėšos jau išmokamos, o pajamas generuojantys pinigų srautai dar neatsiranda.

Projekto rizika statybos etape yra tokia.

Ryžiai. 2.1. Rizikos etapai ir projekto kaštai

• Projekto rėmėjo rizika. Rėmėjo rizika yra glaudžiai susijusi su projekto darbų atlikimo rizika. Banko požiūris į projekto įgyvendinimo riziką labai priklauso nuo jo požiūrio į projekto rėmėjo prisiimamą riziką, kurią savo ruožtu galima suskirstyti į dvi dalis: susitarimą dėl dalyvavimo įstatiniame kapitale, taip pat. kaip įmonės stiprybė ir patirtis, kartais vadinama esmine įmonės medžiaga. Kalbant apie dalyvavimą akciniame kapitale, skolintojai paprastai reikalauja 15–50 % projekto išlaidų, kad užtikrintų, jog rėmėjas liktų įsipareigojęs projektui. Be to, skolintojai mieliau dirba su įmonių rėmėjais, kurie turi didelę technologinę patirtį ir finansinę galią.
• Parengiamojo darbo rizika. Analizuojant projektinę ir inžinerinę dokumentaciją, akcentuojamas technologijų ir inžinerinių sprendimų tinkamumo patikrinimas. Taigi pripažįstama, kad statybos rizika yra glaudžiai susijusi su naudojama technologija ir projekto mastu. Bankai dažnai nenori finansuoti projektų, kuriuose naudojamos neišbandytos technologijos.
• Vietos parinkimas ir leidimų gavimas. Vietos parinkimo ir leidimų išdavimo rizika dažnai gali būti susijusi su politika ir sunkiausiai analizuojama. Kai kurių šalių teisinės ir administracinės sistemos leidžia projekto oponentams nesunkiai rasti dingsčių juos sustabdyti, motyvuojant nesėkmingu vietos pasirinkimu.
• Darbo atlikimo rizika. Tiesą sakant, pagrindinis klausimas svarstant šią riziką yra galimybė laiku, neviršijant biudžeto ir laikantis taikomų specifikacijų ir projektavimo kriterijų, pateikti projektą.
• Rangovo patirtis ir ištekliai. Rangovo patirtis, reputacija ir patikimumas rodo jo gebėjimą laiku užbaigti projektą už sutartą kainą. Projektuose, ypač tarptautiniuose, turėtų būti atsižvelgiama į tokius elementus kaip žmogiškieji ir techniniai ištekliai, reikalingi sutartiniams reikalavimams įvykdyti, taip pat galimybė dirbti su vietos darbo jėga.
• Statybinės medžiagos.Ši finansinė rizika dažnai neįvertinama. Ypač pažymėtina teisės aktų įtaka importo ir eksporto srityje tais atvejais, kai projektas lokalizuojamas užsienyje arba statyboms numatoma naudoti importuotas medžiagas.
• Aikštelė projekto objektų išdėstymui. Ankstesnės sąlygos darbo vietoje gali turėti įtakos tiek statybai, tiek ilgalaikiam eksploatavimui, ypač jei vietai būdingi pavojingi teršalai arba atliekų problemos.
• Pagalbinių patalpų statyba. Tarptautiniams projektams, ypač besivystančiose šalyse, dažnai reikia vienu metu statyti papildomus objektus. Šie objektai yra sujungti vienas su kitu ir, kad projektas būtų sėkmingas, jų statyba turi būti vykdoma vienu metu. Šiuo atžvilgiu svarbu išnagrinėti atliekamų darbų sinchronizavimo klausimą, nes galbūt tai labiausiai rūpi projektą įgyvendinančioms šalims.
• Sąnaudų viršijimas. Rizika, kad statybų kaštai pradės nekontroliuojamai augti, bene svarbiausia projektų finansavimo dalyviams. Ši problema gali virsti likvidumo krizėmis, taip pat turėti įtakos ilgalaikiams pinigų srautams.
• Vykdymo vėlavimas. Vėlavimas užbaigti darbus taip pat gali turėti įtakos išlaidų viršijimui, nes gali kilti pavojus projekto pajamų, reikalingų skolai padengti ir veiklos išlaidoms padengti, terminui, o tai savo ruožtu padidins finansavimo išlaidas, palyginti su anksčiau apskaičiuotais lygiais.

Pradinio projekto įgyvendinimo etapo rizikos

Veiklos etape bankai stengiasi užtikrinti, kad projektas būtų vykdomas pagal sutartas išlaidas ir sutartas specifikacijas. Šis etapas ypač svarbus, jei paskola, baigus statybas, pereina į „be regreso“ režimą (vadinamąjį konvertavimą).

Prieš sudarydami paskolos sutartį, turėsite atidžiai apsvarstyti ir susitarti dėl šio konvertavimo principų. Tačiau svarbu suprasti, kad paleidimo etapas gali užtrukti daug mėnesių. Taigi techninis projekto vertinimas apima priėmimo bandymų ir paleidimo procedūrų tyrimą, nes jie yra svarbi statybos užbaigimo proceso dalis.

Galimas interesų konfliktas, taigi ir rizika, kyla dėl būtinybės kuo greičiau pradėti komercializuoti projektą, viena vertus, ir, kita vertus, noro padaryti projektą iki ilgalaikio gyvybingumo. Finansinės paskatos „greitai atlikti darbą“, kurios dažnai atsiranda statybos etapo pabaigoje, gali paskatinti rėmėją pernelyg nesidomėti bandymų rezultatais, kad kuo greičiau užsitikrintų pinigų srautą iš projekto. Štai kodėl skolintojai paprastai reikalauja, kad inžinierius, kuris prieš paleisdamas rangovą turi patvirtinti, patikrinti ir pasirašyti testą, būtų visiškai nepriklausomas (tačiau inžinieriai, žinoma, gali imti kyšius ar pasiduoti kitokiam spaudimui).

Veiklos rizika

Pasibaigus projektui, skolintojai dažnai yra priklausomi nuo stabilių pinigų srautų, skirtų paskoloms aptarnauti. Projektų finansavimo kredito rizika yra panaši į tą, kuri kyla teikiant komercines paskolas panašaus verslo įmonėms. Būsimi projekto įmonės pinigų srautai priklauso nuo standartinių gamybos kaštų, žaliavų sąnaudų, rizikos, susijusios su teisinių ir rinkodaros klausimų sprendimu. Skolintojai gali apsisaugoti reikalaudami, kad projekto įmonė sutartu lygiu laikytųsi finansinių rodiklių ir paskolos sutarties sąlygų, susijusių su apyvartiniu kapitalu, dividendais ir grynųjų pinigų likučiais.

• Operacinė / veiklos rizika. Veiklos rizika yra rizika, kad įprastinės dabartinės operacijos nesukuria pakankamai pinigų srautų projekto verslui vykdyti ir skolai padengti. Štai kodėl bankai nori užtikrinti, kad projekto operacijas ir priežiūrą atliktų patyrę trečiųjų šalių rangovai už fiksuotas išlaidas. Pagrindinis skolintojams rūpimas klausimas yra tai, ar projekto įmonė turi patirties ir išteklių projektui valdyti, o jei ne, ar trečiosios šalys gali sumažinti įsipareigojimų nevykdymo riziką.
• Rizika, susijusi su žaliavų tiekimu ir logistika. Tai dar viena iš pagrindinių rizikų, susijusių su projekto tiekimu energija ir žaliavomis. Šių sąnaudų srautas turėtų būti garantuotas neviršijant prognozuojamuose finansiniuose skaičiavimuose nurodytų parametrų. Štai kodėl prireikus svarbu nustatyti alternatyvius šaltinius. Be to, tokie elementai kaip importo ir eksporto mokesčiai, transporto išlaidos ir sandėliavimo išlaidos gali neigiamai paveikti bendrą išlaidų struktūrą kaip visumą. Į šiuos veiksnius reikėtų atsižvelgti rengiant finansines prognozes, siekiant įtikinti skolintojus, kad egzistuoja pakankami pinigų srautai ir jų pakanka veiklos išlaidoms ir skolos aptarnavimui pagal susitarimus padengti.
• Rizika, susijusi su projekto produktų pardavimu. Tai yra rizika, kad projektas nesugebės generuoti pakankamai pinigų srautų. Būtent todėl bankai pirmiausiai atkreipia dėmesį į pardavimų apimtis arba į vadinamąją „off-take“ riziką. Produktų pardavimo sutartys (pavyzdžiui, ilgalaikės fiksuotos kainos elektros pirkimo sutartys) žymiai sumažins su pardavimu susijusį nepastovumą ar neapibrėžtumą ir leis bankams juos vertinti kaip teigiamą veiksnį. Šiuo atžvilgiu bankai gali reikalauti, kad projekto rėmėjai užtikrintų susitarimą dėl gaminių pardavimo, o tai savo ruožtu kelia klausimų apie esminius klausimus: ar yra projekto gaminių rinka? Kaip produktai bus pristatomi į rinką? Skolintojai norės apsisaugoti įrankiais, kurie apsaugo juos nuo neigiamo siuntimo vėlavimo padarinių.
• Su projekto partneriais susijusi rizika. Tarp partnerių yra rangovas, garantijas teikiantis bankas, prekių pirkėjai, draudimo bendrovės ir kt. Jeigu kuri nors iš šių šalių nevykdys savo įsipareigojimų, projektas gali susidurti su sunkumais. Tai gali sukelti tris galimas problemas. Pirma, yra galimas įsipareigojimų nevykdymo pavojus; antra, pirmąją riziką lydi rizika, susijusi su dokumentų tvarkymu, o tai gali virsti piniginėmis išlaidomis ir laiko praradimu, reikalingu išsivaduoti iš dabartinės krizinės situacijos, ir trečia, kadangi pretenzijos dėl žalos atlyginimo negali būti vertinamos iš anksto, taikant žalą reglamentuojančius įstatymus, taikomos žalos įvertinimo taisyklės, pagrįstos galiojančios jurisdikcijos civilinės teisės normomis, o tai turi įtakos tokių reikalavimų kainai.
• Technologinė rizika, pasenimo rizika. Bankai siekia apsisaugoti nuo naujų technologinių rizikų, susijusių su naujomis neišbandytomis technologijomis. Tačiau rėmėjai visiškai negali ignoruoti naujų technologijų, nes projektai dažnai būna sėkmingi būtent dėl ​​efektyvumo ir išlaidų, atsirandančių naudojant naujas technologijas. Taigi rangovas bent jau turi turėti patirties dirbant su siūloma technologija ir pakankamai užtikrinti savo gebėjimą aptarnauti esamą skolą.

Finansinė rizika

Dabar projektas veikia kaip visą darbo dieną grynuosius pinigus generuojanti įmonė. Jei operacija vyks pagal planą, kreditorių rizika pradės mažėti, praėjus pikui, kuris patenka į projekto pradžios fazę. Paskolos gavėjas turi turėti galimybę ne tik sumokėti palūkanų įmokas, bet ir grąžinti pagrindinę skolos sumą. Jei finansinės prognozės skaičiavimai buvo atlikti teisingai, įmonė galės aptarnauti skolą. Įprastu projekto finansavimo sandoriu bankai suteikia draudimą, kad užtikrintų mokėjimus net ir iškilus pardavimo problemoms.

Kai projektas pradedamas vykdyti, finansų konsultantai turi nustatyti ir sumažinti bet kokią riziką, susijusią su išoriniais veiksniais, taip pat nustatyti kontrolės ribas. Visų pirma, ši rizika apima toliau nurodytus dalykus.

• Rizika, susijusi su užsienio valiutos sandoriais. Jei visos projekto sąnaudos yra išreikštos ta pačia valiuta, užsienio valiutos keitimo rizika nėra. Jei taip nėra, skolintojas gali pasiūlyti tokias rizikas uždaryti, siūlydamas paskolas keliomis valiutomis, kurios suteikia skolininkui galimybę grąžinti skolą pasirinkta valiuta (remiantis fiksuotu valiutos kursu). Skolintojai gali apsidrausti nuo šios rizikos naudodami atitinkamas priemones.
• Palūkanų normos rizika. Kartais projektų finansavimui naudojamos paskolos su kintamomis palūkanų normomis. Daugeliu atvejų ši projekto rizika pašalinama finansuojant naudojant fiksuotą palūkanų normą. Tačiau kai kuriuose projektuose pagrindinės sumos palūkanų norma kartais yra susieta su kintama orientacine norma. Jei projektui pasirenkama kintama palūkanų norma, tai finansinės prognozės turi parodyti, kad net ir esant aukštai palūkanų normai projektas galės generuoti pakankamai pinigų srautų įsipareigojimo finansavimui aptarnauti.
• Infliacijos rizika.Ši rizika atsiranda, kai tam tikriems projekto įplaukų komponentams įtakos turi infliacija (pavyzdžiui, kylančios kuro kainos). Tokiais atvejais projekto rėmėjas turi turėti galimybę perkelti kainų kilimą vartotojui. Jei projekto produkcija yra vyriausybės nustatyta kaina (pavyzdžiui, elektros kaina), pirkėjų galimybė padidinti sąnaudas bus ribota. Panaši rizika kyla tada, kai projekto sąnaudų srautų vertė yra išreikšta viena valiuta, o emisijos vertė – kita. Svarbu nustatyti tokią riziką, taip pat nustatyti galimybes perkelti išlaidas vartotojams.
• Likvidumo rizika. Projektai turi įrodyti savo gebėjimą generuoti pakankamai pinigų srautų, kad būtų galima finansuoti pagrindines rezervo lėšas. Priešingu atveju gali kilti likvidumo rizika. Taigi nuspėjamieji finansiniai skaičiavimai turėtų parodyti, kad pinigų srautų užteks einamosioms operacijoms padengti ir finansiniams rezervams sukurti. Kai kuriais atvejais šiems tikslams apyvartinėms lėšoms finansuoti suteikiama speciali papildoma paskola.
• Pagamintos produkcijos kainų lygio pokyčių rizika. Nesant būsimų projekto produktų pirkimo sutarčių, skolintojas turėtų išanalizuoti vyraujančias prekių ar paslaugų rinkos kainas ir įvertinti tikimybę, kad pasiekti kainų lygiai padengs sandorio ir skolos aptarnavimo išlaidas.

Šalies ir politinės rizikos

Apsvarstykite P. Nagy siūlomą šalies rizikos apibrėžimą:

Šalies rizika – tai tarpvalstybinio skolinimo nuostoliai dėl įvykių konkrečioje šalyje, kuriuos tam tikru mastu kontroliuoja vyriausybė, bet nekontroliuoja privati ​​įmonė ar asmuo.

Analizuojant šį apibrėžimą, matyti, kad šalies rizika gali kilti keliais būdais. Tiesą sakant, šalies rizika gali būti siejama su trijų tipų įvykiais:

• politiniai įvykiai, susiję su karais, ideologija, kaimyninėmis šalimis, politiniais neramumais, revoliucija ir kt., sudaro politinės rizikos esmę. Politinė rizika – tai rizika, kad valstybė dėl politinių priežasčių nenorės arba negalės aptarnauti / grąžinti savo užsienio skolų / įsipareigojimų;
• ekonominiai veiksniai, tokie kaip vidaus ir išorės skolos lygis, BVP augimas, infliacija, priklausomybė nuo importo ir kt., kelia ekonominę riziką. Ekonominė rizika – tai rizika, kad valstybė dėl ekonominių priežasčių nenorės arba negalės aptarnauti / grąžinti savo užsienio skolų / įsipareigojimų;
• socialiniai veiksniai, tokie kaip religiniai, etniniai ar klasiniai konfliktai, profesinės sąjungos, neteisingas pajamų paskirstymas ir kt., kelia socialinę riziką. Socialinė rizika – tai rizika, kad valstybė dėl socialinių priežasčių nenorės arba negalės aptarnauti / grąžinti savo užsienio skolų / įsipareigojimų.

Taigi, kai kalbame apie šalies riziką, turime omenyje tarpvalstybinio skolinimo (įvairių rūšių) nuostolius, susijusius su tam tikru ar kitokiu vyriausybės kontroliuojamu įvykiu. Tipiški politinės rizikos pavyzdžiai:

• projekto turto nusavinimas arba nacionalizavimas;
• Vyriausybės ministerijos atsisakymas išduoti reikiamą įgaliojimą;
• taikomų mokesčių ir tarifų padidėjimas;
• mokesčių atostogų ir (arba) lengvatų atšaukimas;
• užsienio valiutos sandorių kontrolės priemonių ir lėšų judėjimo tarp priimančiosios valstybės ir kitų šalių apribojimų įvedimas;
• teisės aktų pakeitimai, kurie neigiamai veikia šalių įsipareigojimus, susijusius su projekto įgyvendinimu.

Politinis stabilumas yra svarbus tarpvalstybinio projektų finansavimo finansinės sėkmės komponentas.

Finansuojant projektus, politinė rizika didėja, nes:

• projektas labai priklauso nuo vyriausybės koncesijų, licencijų ir leidimų;
• projekte numatytas produktų eksportas gali būti apmokestinamas naujais muitais, taikant kvotas arba draudimą;
• priimančioji valstybė gali taikyti kontrolę, apribodama gamybos apimtį arba projektų rezervų kaupimo tempą dėl priežasčių, susijusių su nacionalinės ekonomikos valdymu arba dėl tarptautinio pobūdžio priežasčių (pavyzdžiui, siekdama laikytis OPEC nustatytos kvotos);
• projekto produktams gali būti taikomi papildomi mokesčiai (pavyzdžiui, JK įvedė papildomus mokesčius naftos gavybai Šiaurės jūroje).

Teisinė rizika

Teisinė rizika suprantama kaip situacija, kai priimančiosios valstybės teisės aktų taikymas gali būti nesuderinamas su kreditorės šalies teisine praktika. Taigi priimti teismų sprendimai paskolos davėjui gali duoti kitokius rezultatus nei tikėtasi. Projekto skolintojams svarbu anksti projekto metu nustatyti teisines rizikas. Kai kurie bankai gali reikalauti, kad priimančioji šalis pakeistų projekto įgyvendinimui palankius teisės aktus, o tai suteikia naują reikšmę posakiui „kišimasis į vidaus reikalus“. Įgyvendinant šiuos įstatymus, be jokios abejonės, vietos pareigūnams reikės mokėti daugybę komisinių, kad procesas būtų pagreitintas. Teisinės rizikos analizė apima šiuos pagrindinius dalykus.

• Taikytinų įstatymų ir jurisdikcijos nustatymas. Projekto finansavimas reikalauja stabilios teisinės bazės, reikalingos vykdomai verslo veiklai, nustatymas. Šiuo atžvilgiu svarbu nustatyti nagrinėjamos teisės sistemos stipriąsias ir silpnąsias puses bei numatyti priemones, skirtas galimoms teisinėms problemoms spręsti.
• Saugumas. Finansuojant projektus, ypač esant ribotam išieškojimui, gebėjimas apsiginti naudojant veiksmingą užstatą yra būtinas. Teisėsaugos praktika dėl užstato formavimo, ypač kai kalbama apie kilnojamąjį turtą, pinigų srautus ir sutartines teises (pavyzdžiui, teisių perleidimą), paskolos davėjui gali būti ne visai priimtina ir tokios problemos turi būti įvertintos iš anksto.
• Leidimai ir licencijos. Kyla pavojus, kad leidimus ir licencijas reikės gauti arba atnaujinti prieš pradedant gamybą. Iš esmės tai reiškia, kad skolintojai prisiima riziką, kad reikiami leidimai ir licencijos bus gauti per protingą terminą, o projekto rėmėjas neprivalės padengti išlaidų, susijusių su vėlavimu gauti tokius leidimus.
• Ribotos apeliacijos teisės. Vietos teisininkai ir teismai gali neturėti pakankamai patirties spręsti ginčus, susijusius su projektu. Taigi galutinis sprendimas gali būti pavėluotas ir nenuspėjamas.
• Sutarčių vykdymas. Net jei projektas yra paremtas pirkimo sutartimis su išlygomis dėl adekvačios kainos padidinimo, jų vykdymas gali likti atviras klausimas, taip pat sutarties partnerių gebėjimas ar motyvacija oriai vykdyti savo įsipareigojimus.
• Struktūrizavimo rizika. Tai yra rizika, kad sąveika tarp projekto elementų vyks ne taip, kaip buvo numatyta iš pradžių. Sudėtingi projektai apima painią ir tarpusavyje susijusią dokumentaciją, dėl kurios gali atsirasti klaidų. Be to, sutarties galiojimo metu gali pasikeisti šalių pilietybė.

Rizika, susijusi su aplinkos apsauga, reguliavimo institucijomis ir leidimų gavimu

Norint sėkmingai įgyvendinti projektą, būtina gauti atitinkamus leidimus. Žinoma, visi leidimai turi būti gauti prieš įrengiant gamybos įrenginius ir pervedant lėšas. Svarbu į paskolos dokumentus įtraukti leidimų buvimą kaip sustabdymo sąlygą. Tas pats pasakytina ir apie aplinkos apsaugos ir sąveikos su reguliavimo institucijomis klausimus: tai turi būti aiškiai išdėstyta paskolos sutartyje, nes kyla pavojus, kad projekto nesėkmės atveju ir prireikus deaktyvavimo darbų, atitinkamos išlaidos nenumaldomai persekios. skolintojas, perėmęs užstatą turėdamas tikslą jį įgyvendinti ir grąžinti turimą kredito skolą.

• Rizika aplinkai.Šios rizikos sulaukia vis daugiau plačiosios visuomenės dėmesio ir vis dažniau tampa žalingą projekto poveikį (pramonės atliekas, pavojingas medžiagas ir neefektyvų energijos naudojimą) reglamentuojančių teisės aktų objektu. Skolintojai turi apsidrausti nuo šios rizikos. Kaip prevencinę priemonę skolintojas gali imtis šių veiksmų:
  • išnagrinėti atitinkamus priimančiosios šalies teisės aktus ir jų poveikį projekto įgyvendinamumui;
  • įvertinti su aikštele susijusią riziką projektui, tiekėjams, transportavimui iš objekto, taip pat projekto metu susidarančius produktus, emisijas ir atliekas;
  • užtikrinti, kad visų aplinkosaugos ir administracinių klausimų sprendimas būtų būtina finansavimo sąlyga ir kad projektas, visų pirma, atlaikytų griežtesnę aplinkosaugos kontrolę;
  • dokumentuose turi būti paskolos gavėjo patikinimai ir garantijos, kad jis atitinka galiojančių technologinių standartų sąlygas;
  • nuolat stebėti, ar projektas atitinka reikalaujamus aplinkosaugos standartus ir reglamentus.
• Rizika, susijusi su reglamentavimu, licencijavimu ir leidimų gavimu. Visus klausimus, susijusius su reglamentavimu, licencijavimu ir leidimų gavimu, svarbu išspręsti pradiniame projekto etape, nes priešingu atveju, projektui nepavykus ir paskolos davėjui perimant užstatą, gali kilti problemų. Negavus reikiamų vyriausybės patvirtinimų, gali būti skiriamos baudos. Jei reguliavimo ir licencijavimo klausimai nebus išspręsti, skolintojai gali susidurti su būtinybe teisiškai atsakyti už projekto sukeltą taršą. Situacija dar prieštaringesnė kitose šalyse, tačiau bankininkai susirūpinę, kad didėjanti aplinkosaugos problemų svarba gali padidinti riziką, kad bankininkai turės būti atsakingi už skolininkų keliamą taršą.
• Visuomenės prieštaravimai. Visuomenės prieštaravimai projektui gali virsti nepageidaujamomis bėdomis bankininkams. Visuomenės pasipriešinimas (ginčijant leidimus ir licencijas teisme) gali brangiai uždelsti projekto įgyvendinimą. Todėl galimybių studijoje turėtų būti atsižvelgta į galimus visuomenės prieštaravimus, kaip į vieną iš veiksnių, turinčių įtakos projekto sėkmės tikimybei.

Refinansavimo rizika

Paskolos statybai grąžinimas ilgalaikio finansavimo sąskaita reiškia, kad pirmoji paskola yra priklausoma nuo antrosios per „paėmimo“ mechanizmą. Šiuo atžvilgiu iškyla vadinamoji refinansavimo rizika, nes paskolą statyboms iš pradžių numatoma grąžinti plečiant ir pritraukiant ilgalaikį finansavimą. Problema gali būti išspręsta struktūrizuojant ilgalaikę paskolą kartu su statybos paskolos sutarties sudarymu. Tačiau tai ne visada įmanoma, nes prieš pradedant statybas gali prireikti ilgo pasiruošimo laikotarpio. Statybos skolintojai gali bandyti apsisaugoti skatindami rėmėjus struktūrizuoti ilgalaikes paskolas (pavyzdžiui, palaipsniui didindami palūkanų normas, prašydami papildomų rėmimo garantijų ar tiesiog reikalaudami, kad rėmėjas pakeistų paskolą, nes projektų finansavimui paprastai reikia organizuoti statybos ir ilgalaikio finansavimo dalyvauja ta pati kreditorių grupė). Todėl išpirkimo rizika turėtų būti vertinama kiekvienu konkrečiu atveju.

Force Majeure

Force majeure situacija reiškia, kad organizacija neatsako už įsipareigojimų pažeidimus, atsiradusius dėl nenumatytų įvykių, kurių negalima kontroliuoti. Projektų finansavimo sandoriai yra ypač jautrūs nenugalimos jėgos rizikai dėl sandorio sudėtingumo, didelio dalyvių skaičiaus, fizinio statybos veiklos pobūdžio, susijusių techninių rizikų, taip pat dėl ​​geografinių atstumų įtakos ir žaliavų transportavimo problemų.

Paprastai projekto rėmėjai nenori prisiimti šios rizikos, o finansuotojai nenori šios rizikos pridėti prie jau prisiimtos kredito rizikos. Taigi svarbu atskirti rizikas paskolos gavėjo atsakomybės srityje (techninė, statybinė) nuo gamtinių (potvynių, žemės drebėjimų, pilietinių neramumų, streikų ar teisės aktų pasikeitimų). Nors įmonės gali apsisaugoti nuo nenugalimos jėgos rizikos, tai neatleidžia jų nuo rizikos išgyventi įsipareigojimų nevykdymą, jei force majeure aplinkybės yra pernelyg nepalankios.

Dėl nenuspėjamų force majeure įvykių sunku sumažinti šią riziką. Projektams, kuriuose projektuojant ar organizuojant gamybą naudojami linijiniai ryšiai (pvz., keliai, vamzdynai, konvejerio gamyba), paprastai yra mažiau jautrūs eksploatacinio pobūdžio force majeure rizikai nei sudėtingi įrenginiai (pavyzdžiui, chemijos gamyklos, laivybos terminalai, naftos perdirbimo gamyklos ir kt. atominės elektrinės). Šiuo atžvilgiu svarbu įvertinti projektą pagal šias rizikas, kad paskolos struktūra ir kaina būtų susieta su rizikos ypatybėmis, taip pat išanalizuoti pinigų srautus, siekiant nustatyti projekto gyvybingumą. tokių aplinkybių veidas.

Skolintojo atsakomybės rizika

Skolintojo atsakomybės rizika ne visada yra tiesiogiai susijusi su projektu. Tačiau skolintojai turi atsižvelgti ir į šią riziką. Vienas iš šios rizikos aspektų yra „nederama skolintojo“ projekto kontrolė, pasireiškianti bereikalingu įsikišimu į kliento verslą, taip pat noru prisiimti savininkui ar vadovui labiau būdingas funkcijas. Dėl pernelyg didelės kontrolės kartais skolintojas yra atsakingas už veiksmų, kurių imtasi, padarinius, jei paskolos gavėjas taptų nemokus. Poreikis nubrėžti ribą tarp netinkamos kontrolės ir atsargaus „kredito stebėjimo“ yra ypač svarbus projektų finansavimo kontekste.

Pertekliniai kredito gavėjo veiklos apribojimai, ataskaitų teikimo ir atliktų darbų stebėsenos taisyklės, mokėjimų ir debitorinių sumų kontrolė, reikalavimas pateikti didelį užstatą padidina tikimybę, kad paskolos davėjui teks dalytis atsakomybe už aktyvų verslo valdymą.

Kita vertus, JAV bankai buvo laikomi atsakingais už finansines pasekmes atsisakymas išduoti paskola po paskolos sutarčių pasirašymo.

Skolintojai gali sumažinti atsakomybės riziką keliais būdais:

• į dokumentaciją įtraukite gerai apgalvotas paskolos sąlygas. Šios sąlygos turėtų būti aiškiai suformuluotos taip, kad iš kreditoriaus nereikėtų per daug kontroliuoti;
• nustatyti apribojimai turėtų būti suformuluoti taip, kad būtų interpretuojami kaip įsipareigojimų nevykdymo situacija, o ne kaip būtinybė laikytis tam tikros politikos;
• vengti uždirbti paskolos gavėjo įmonės nuosavo kapitalo grąžos ir (arba) būti paskirtu direktorių valdybos direktoriumi;
• protokoluoti susitikimus su projekto rėmėjais ir paskolos gavėju, kad būtų kuo labiau sumažinta įtarimų dėl klaidingų duomenų pateikimo ar nemokumo rizika, taip pat konfidencialių derybų esmė;
• konkretizuoti „neįvykdymo“ požymius, pasiūlant objektyvius jo nustatymo kriterijus, o teisės apie tai paskelbti nepalikti kreditoriui;
• užtikrinti tokią tvarką, kad finansiniai suvaržymai negalėtų būti interpretuojami kaip tam tikro „verslo plano“ primetimas paskolos gavėjui (pavyzdžiui, naudojant finansinės analizės koeficientus ar kitus tarpinius veiklos rodiklius);
• suformuluoti apribojimus dėl įmonės vadovų keitimo taip: „bendrovės vadovų pasikeitimas laikomas įsipareigojimų nevykdymo situacija“, vietoj tiesioginės formuluotės „vadybos keitimas draudžiamas“.

Ypatingas dėmesys turėtų būti skiriamas įsipareigojimų nevykdymo ar terminų pasikeitimų situacijoms: jei skolintojai gali pasinaudoti blogėjančia skolininko padėtimi ir imtis taisomųjų priemonių, tai reiškia, kad skolintojas bus atsakingas už skolininko įsipareigojimus, nes bus atsižvelgta į skolintojo pareigas. aktyvus dalyvis kasdieniniame skolininko įmonės valdyme ...

Projekto rizikos valdymas ir mažinimas

Statybos ir didelių darbų atlikimo rizika

Darbo atlikimo rizika gali būti apribota arba sumažinta šiais būdais.

• „Iki rakto“ projekto pristatymo sutartis. Išperkamosios nuomos sutartys yra populiarios tarp skolintojų, nes jomis išvengiama sutarties struktūros pertrūkių bei nesutarimų tarp subrangovų dėl rizikos šaltinių. Skolintojai pageidauja, kad rangovas prisiimtų atsakomybę už projektinę darbų dalį, o tai leidžia su viena šalimi derėtis dėl visų statybos darbų aspektų statybos laikotarpiu.
• Sutartys su fiksuotomis vienkartinėmis išmokomis.Šios sutartys sumažina tikimybę, kad biudžetas bus per didelis, o tai yra projekto įmonės atsakomybė. Pasikeitus sutarties kainai, paskolos davėjas turi galimybę apsisaugoti, ypač jei projekto įmonė padarė projekto parametrų pakeitimus.
• Perteklinių išlaidų sąmata. Išlaidų viršijimą galima sumažinti pasinaudojant sutartiniais įsipareigojimais, pavyzdžiui, priverčiant rėmėjus, kitus projekto dalininkus ar potencialius (rezervinius) projekto dalininkus atlikti papildomas nuosavybės injekcijas. Be to, galima taikyti rezervinio finansavimo sutartis bendrai finansuoti projektą, organizuojamą tiek statybų paskolos davėjo, tiek projekto dalyvių ar trečiųjų asmenų suteiktos subordinuotos paskolos lėšomis. Norėdami tai padaryti, projekto rėmėjas turi sukurti depozitinio deponavimo fondą lėšų deponavimui, kad išlaikytų likvidumą perteklinių išlaidų atveju.
• Veikimo garantija. Rizika, susijusi su parengiamuoju etapu, gali būti padengta naudojant statybos darbų garantiją. Iš esmės tai yra vieno ar kelių projekto rėmėjų garantija, kad paskola bus grąžinta, jei statybos darbai (pagal atliktų bandymų rezultatus) nebus baigti iki tam tikros datos.
• Išsamumo testas. Užbaigus projektą, rėmėjai norės atleisti save nuo bet kokios atsakomybės kreditoriams. Norint tiksliai nustatyti momentą, kada tai įvyks, atliekami „išsamumo testai“. Dėl išsamumo galima derėtis tarp projekto skolintojų ir rėmėjų. Išsamumą galima nustatyti pagal:
  • Architekto pažyma apie statybos (pvz., viešbučio statybos) užbaigimą;
  • fizinio išsamumo patikrinimas (patvirtintas nepriklausomų konsultantų);
  • produkcijos testavimas (tam tikro laikotarpio X produkcijos apimties tikrinimas);
  • pirkimo-pardavimo sutartis, tai yra patvirtinimas, kad paskolos gavėjas galės įvykdyti bet kokią su tiekėjais pasirašytą sutartį;
  • ekonominis testas, tai yra objekto pelningo eksploatavimo patikrinimas, pagrįstas padengimo koeficientu, apskaičiuotu remiantis pinigų srautu ir įtrauktu į paskolos sutartį.
• Likvidavimo nuostoliai statybos sutartyse. Jeigu projekto statybinė dalis yra tokioje stadijoje, kai komercinė veikla dar negalima, arba projektas užbaigus statybas nefunkcionuoja garantuotame lygyje, projekto komercinė įmonė vis tiek turės aptarnauti savo skolą ir kitus įsipareigojimus. Tai galima padaryti „apmokėjus likvidacinius nuostolius“, tai yra rangovui ir projekto rėmėjui įvertinus žalą, atsiradusią dėl vėlavimo užbaigti projektą ar darbų atlikimo, neatitinkančio nurodytų reikalavimų. Likvidavimo nuostoliams padengti naudojant iš anksto sutartą mokėjimo sumą privalumas yra tas, kad nereikia ginčytis dėl nuostolių dydžio. Tačiau tokios mokėjimo tvarkos pagrįstumas turėtų būti atidžiai apsvarstytas, ypač tarptautiniu mastu.

Išnaudojimo rizika

• Ilgalaikės tiekimo sutartys. Daugelis projektų turi ilgalaikes sutartis, kurios garantuoja žaliavų tiekimą reikiama apimtimi už prognozuojamą kainą, o tai sumažina kainos riziką. Tokiais atvejais paskolos davėjas turi užtikrinti, kad tiekėjo kreditas būtų pakankamas sutarties įvykdymui užtikrinti.
• Sutartys, kuriose pirkėjas turi sumokėti visos pirkimo kainos dydžio netesybas sandorio atšaukimo atveju (take-or-pay sutartys). Projektą finansuojančios šalys gali sumažinti riziką, susijusią su pinigų srautų trūkumu, sudarydamos „imk arba mokėk“ sutartis. Analogiška sutartis sudaroma tarp projekto įmonės ir trečiosios šalies, kuri įsipareigoja per tam tikrą laikotarpį nupirkti tam tikrą projekto produkto kiekį, nepriklausomai nuo to, ar prekė buvo pristatyta. Tokių sutarčių privalumas projekto įmonei yra tas, kad ji fiksuoja tam tikros dalies produkcijos pardavimą per tam tikrą laikotarpį už fiksuotą kainą. Ši kaina gali pasirodyti žemesnė už rinkos kainą, tačiau tam tikrą laiką išliks nepakitusi ir nepakitusi, palengvinant finansų planavimo procedūrą. Pirkėjo interesas sudaryti tokias sutartis grindžiamas siekiu užtikrinti prekių tiekimą tokiomis sąlygomis ir tokia kaina, kuri kitu atveju galėtų būti neįperkama. Tokios sutartys gerokai sustiprina banko pozicijas, nes iš jų gautos lėšos pateks į banko kreditoriaus sąskaitą, kuri suteikia papildomą stebėjimo mechanizmą. Atkreipkite dėmesį, kad bankas gali jaustis gana patogiai tik tuo atveju, jei pirkėjas pagal pirmiau minėtą sutartį turi pakankamą mokumo laipsnį.
• Imk ir mokėk sutartys.„Take-or-pay“ sutartis yra panaši į „imk arba mokėk“ sutartį, išskyrus tai, kad pirkėjas sutinka mokėti tik tuo atveju, jei prekės pristatymas iš tikrųjų įvyko. Taigi tokiose sutartyse nėra besąlyginių įsipareigojimų.

Ryžiai. 2.2. Projekto finansavimo schema, pagrįsta „imk arba mokėk“ sutartimi

Trumpas aprašymas:

• Rėmėjas įmonė su projekto įmone sudaro „imk arba mokėk“ sutartį;
• Projekto įmonė pasirašo paskolos sutartį (ar lizingo sutartį) su paskolos davėju (ar nuomotoju) ir peržengia sutartį kaip užstatą jų vardu veikiančiam paskolos davėjui, nuomotojui, patikėtiniui;
• Pajamos iš paskolos ar lizingo naudojamos objekto statybai finansuoti;
• Mokėjimai pagal „imk arba mokėk“ sutartį perduodami patikėtiniui, kuris savo ruožtu aptarnauja skolą skolintojui arba nuomotojui. Pertekliniai pinigų srautai atitenka projekto bendrovei.

Ryžiai. 2.3. Projekto finansavimo schema, pagrįsta pralaidumo sutartimi

Trumpas aprašymas:

• Trys remiančios įmonės pasirašo sutartį dėl gamybos apimties su pagrindine įmone;
• Pagrindinė įmonė pasirašo paskolos sutartį (arba nuomos / nuomos sutartį) su skolintoju (ar nuomotoju) ir viršija sutartį dėl gamybos apimties (atlyginant) kaip užstatą skolintojui ar nuomotojui (arba patikėtiniui, veikiančiam pagal jų pareigas). vardu);
• Gautos paskolos lėšos naudojamos dujotiekio statybai;
• Mokėjimai pagal produkcijos sutartį perduodami patikėtiniui. Vadovas juos naudoja skolai aptarnauti, o perteklinius pinigų srautus perveda pagrindinei įmonei.
• Pralaidumo sutartys. Gamybos sutartys paprastai naudojamos, kai įsipareigojama teikti konkrečias paslaugas, pavyzdžiui, gabenti produktus vamzdynais arba tam tikrą skaičių transporto priemonių geležinkeliu. Vartotojas sutinka tiekti minimalų žaliavų kiekį perdirbimui ir sumokėti rinkliavos mokesčius. Šie rinkliavos mokesčiai skirti padengti skolos aptarnavimo įsipareigojimus ir kitas perdirbimo įmonės savininko išlaidas.

Finansinė rizika

Finansinę riziką galima sumažinti arba sušvelninti naudojant išvestines finansines priemones. Galima sumažinti riziką, susijusią su finansavimo išlaidomis (palūkanų mokėjimais), valiutų svyravimais (jei pinigų srautai nėra išreikšti vietine valiuta) ir prekių kainų pokyčiais. Išvestinės finansinės priemonės apima: ateities sandorius, išankstinius sandorius, pasirinkimo sandorius ir apsikeitimo sandorius.

• Ateities sandoriai. Projektų finansavimo schemose gali būti naudojami ateities palūkanų normos sandoriai, siekiant apsisaugoti nuo finansavimo kainos svyravimų, o užsienio valiutos ateities sandoriai – apsaugoti nuo valiutos kurso svyravimų.
• Išankstinės sutartys. Išankstiniai užsienio valiutos keitimo sandoriai naudojami esamai arba numatomai valiutos kurso rizikai apdrausti. Be to, projekto įmonė gali naudoti ilgalaikius išankstinius valiutos keitimo sandorius užsienio valiutos keitimo rizikai, kylančiai iš kelių valiutų sandorių, valdyti.
• Galimybės. Pirkimo pasirinkimo sandoris suteikia pirkėjui galimybę apriboti maksimalią kainą (sutartinę kainą), o pardavimo pasirinkimo sandoris suteikia pirkėjui mažiausią kainą (skubią kainą), už kurią galima parduoti pagrindinį produktą. Taigi projekto įmonė gali naudoti skambinimo ir pardavimo opcionus, kad kontroliuotų gaunamų kainų parametrus ir išankstines kainas. Šios apsaugos kaina, žinoma, lygi opciono kainai.
• Sukeitimai. Apsikeitimo sandoriai gali sumažinti finansinę riziką. Yra valiutos apsikeitimo sandoriai, palūkanų normų apsikeitimo sandoriai ir prekių apsikeitimo sandoriai. Palūkanų normų apsikeitimo sandoriai gali būti pigaus skolinio kapitalo arba didelio pajamingumo turto šaltinis, taip pat suteikti prieigą prie anksčiau neprieinamo finansavimo šaltinio. Prekių apsikeitimo sandoriai gali būti naudojami siekiant sumažinti žaliavų ar pagamintų produktų kainų svyravimo riziką.

Politinė rizika

Sušvelninti visų su konkrečiu projektu susijusių rizikų neįmanoma. Vienas iš būdų sumažinti politinę riziką – skolinti per daugiašales organizacijas, tokias kaip Pasaulio bankas, ERPB ir kiti regioninės plėtros bankai, pavyzdžiui, Afrikos plėtros bankas, arba remiant jas.

Privalumai paaiškinami tuo, kad dalyvaujant tokių agentūrų projekte, vargu ar priimančioji valstybė nenorės su jomis konfliktuoti, bijodama prarasti vertingą finansavimo šaltinį. Devintojo dešimtmečio Meksikos ir Brazilijos nutylėjimų istorija patvirtina šį požiūrį – nors šios patirties pritaikymas po 20 metų skirtingose ​​kultūrinėse ir geografinėse aplinkose yra abejotinas.

Yra ir kitų būdų apsiginti nuo politinės rizikos.

• Privati ​​draudimo rinka. Nors ši parinktis gali būti brangi, be to, ją supa daugybė išimčių, kurios gali beveik visiškai paneigti visą efektyvumą. Be to, tokio draudimo terminai retai būna pakankamai ilgi.
• Politinės rizikos draudimas nacionalinės eksporto agentūros (dažniausiai teikiamos kartu su projekto tiekėjo vykdomu prekių ir (ar) paslaugų eksportu). Skolinimas su nacionalinių eksporto agentūrų parama, kaip taisyklė, įgyja tokį patį „apsaugotą“ statusą kaip ir paskolos, išduodamos bendradarbiaujant su plėtros bankais, nes prie komercinio komponento pridedamas ir valstybės komponentas. Šiuo atveju „valdžios įsikišimas“ greičiau vertinamas kaip raminantis veiksnys, o ne kaip dar vienas įrodymas, kad „valstybė yra visų bėdų šaltinis, taip pat kėsinimosi į kapitalistines laisves šaltinis“ (kaip mano ideologijos fanatikai).
• Garantijų gavimas iš atitinkamų valdžios institucijų priimančiojoje valstybėje, ypač turint omenyje visų rūšių leidimus. Tai ypač svarbu šalyse, turinčiose silpnas demokratines tradicijas, taip pat stiprią valstybės valdžios koncentraciją, kuri už savo pirmumo teisę kovoja neteisiniais metodais.
• centrinis bankas gali garantuoti galimybę eksportuoti konvertuojamą valiutą, susijusią su projektu, su sąlyga, kad rūpestingai lobistų vietos pareigūnų naudai.
• Išsami teisinio ir administracinio režimo analizėšalyje, kurioje projektas įgyvendinamas, itin svarbu, kaip ir būtinybė užtikrinti, kad būtų laikomasi visų įstatymų ir kitų teisės aktų, siekiant sumažinti didelės apimties problemų tikimybę ateityje. Šalyse, kuriose yra neišvystyta teisinė sistema ir „komisinių godūs“ pareigūnai, reikėtų nustatyti visas įmanomas dviprasmybes, nes tik taip galima tiksliai įvertinti riziką ir nustatyti kredito kainodaros mechanizmą.

2.1 lentelė. Valstybės įstaigos, teikiančios politinės rizikos draudimą

Australija	„Eksporto finansų ir draudimo korporacija“
Austrija	Akcinė bendrovė "Osterreichishe Controlbank"
Belgija	„Nacionalinio Decroire biuras“
Kanada	„Eksporto plėtros korporacija“
Prancūzija	„Company Francaise d'Assurance pur le Commerce Exterior“ Bank Francaise du Commerce Exterior
Vokietija	„Troyarbayt Aktiengesellschaft“
Indija	„Eksporto kredito ir garantijų korporacija“
Izraelis	„Israel Foreign Trade Risk Insurance Corporation Limited“
Japonija	„Eksporto draudimo skyrius“ „Tarptautinės prekybos ir pramonės ministerija“
Korėja	„Ze Export-Import Bank of Korea“
Nyderlandai	„Nederlandsche Kreditfertsekering Maatshappi NV“
Naujoji Zelandija	"Eksporto garantijų tarnyba"
Norvegija	„Eksporto kredito garantijų institutas“
pietų Afrika	„Afrikos kredito garantijų draudimo korporacija“
Švedija	„Eksporto kreditas“
Šveicarija	„Geshaftstelle for di Exportrizi-Cogaranto“
Didžioji Britanija	„Eksporto kreditų garantijų departamentas“
Jungtinės Valstijos	"Eksporto-importo bankas"

Bendra įmonė

Bendros įmonės dažnai naudojamos finansuojant projektus. Pagal apibrėžimą bendro vystymosi įmonė / įmonė yra dviejų ar daugiau šalių asociacija, kuria siekiama plėtoti projektą ar projektų seriją. Bendros įmonės gali apimti organizacijas, turinčias skirtingus, bet vienas kitą papildančius įgūdžius (pavyzdžiui, statybos bendrovė, projektuotojas ir konsultacinė agentūra, turinčios patirties, reikalingos projekto sėkmei priimančiojoje šalyje). Bendros įmonės gali pagerinti viso projekto kredito rizikos charakteristikas, o tai padidins jo, kaip skolinimo finansų rinkoms objekto, patrauklumą (tiek iš rizikos vertinimo, tiek iš kainodaros pusės).

Garantijos

Garantijos yra pagrindinis projekto finansavimo elementas. Taip yra dėl to, kad kalbama apie labai dideles pinigų sumas su palyginti mažais projekto rėmėjų balansiniais finansiniais rodikliais, o tai gali turėti neigiamos įtakos kapitalizacijos rodikliams. Garantijos leidžia projekto iniciatoriams prisiimti projekto finansinę riziką „už balanso ribų“, perkeliant ją ant vienos ar kelių trečiųjų šalių pečių. Taigi jie suteikia pagrindą dalį projekto finansinės rizikos perkelti suinteresuotoms trečiosioms šalims, kurios nenori tiesiogiai finansiškai dalyvauti projekte ar tiesiogiai skirti lėšų.

Taigi garantijos leidžia projekto rėmėjams perkelti savo įsipareigojimus už balanso ribų ir tuo pačiu įgyvendinti norimą projektą. Garantijos labai skiriasi savo dydžiu ir pobūdžiu, priklausomai nuo nagrinėjamo projekto pobūdžio. Be to, garantijos vertę tiesiogiai lemia garanto kreditingumas, taip pat garantijos teisinė formuluotė (tai yra, ar tai iš tikrųjų yra garantija finansine prasme, ar veikiau patogus laiškas). Jei garantija yra absoliuti ir besąlyginė, ji gali pakankamai pagerinti paskolos kokybę, sukeldama pasitikėjimą potencialiu paskolos gavėjo kreditingumu.

Pažymėtina, kad garantijų kreditoriui suteikiamas saugumo jausmas gali būti klaidingas, nes neįmanoma numatyti, kiek jos gali būti įgyvendinamos teismuose. Laiduotojas, siekiantis išvengti mokėjimų, turi daugybę galimybių, todėl būtina, kad skolintojas gautų teisinę konsultaciją dėl garantijos formuluotės ir sąlygų, kad būtų tinkamai apsaugotos jo teisės, susijusios su laiduotoju. Yra keletas garantijų tipų.

• Ribotos garantijos. Tradicinės garantijos yra tiesioginė, besąlyginė garanto pareiga vykdyti visus įsipareigojimus trečiajai šaliai. Ribotos garantijos, kaip rodo pavadinimas, nustato daugybę apribojimų. Ribotos garantijos gali pagerinti paskolos kokybę, nedarant reikšmingos įtakos garanto kredito reitingui ir finansiniams rezultatams. Ribotos garantijos apima:
  • statybos etapo garantijos (garantijos galioja tik projekto statybos etape);
  • grąžinimo garantija (užtikrina paskolos gavėjo įsipareigojimą pervesti projekto įmonei pinigų priėmimo kvitus, reikalingus skolai aptarnauti, kapitalo išlaidoms ir pan.);
  • garantija pritrūkus lėšų (laiduotojo pareiga pritrūkus lėšų projekto įmonei skirti papildomą kapitalą);
  • darbų atlikimo garantija (skirta padengti kaštų viršijimo rizikas, pervedant projekto įmonei papildomą kapitalą, reikalingą statybai užbaigti).
• Neribotos garantijos. Laiko limito nėra. Nors iš pirmo žvilgsnio tai gali pasirodyti radikaliausia rizikos mažinimo priemonė, iš tikrųjų jos gali tik pakenkti projektui, nes tokia garantija priimančiosios valstybės rangovams, pirkėjams ir kitiems projekto dalyviams yra gana patraukli pagunda. naudoti tokį lėšų šaltinį. Ši garantija gali paskatinti rangovus viršyti biudžetą tiek, kad projektas nebebus pelningas. Garantija, kuri turi būti kredito gerinimo priemonė, iš tikrųjų turės priešingą efektą, panaikindama galimybę kontroliuoti projekto statybos biudžetą. Todėl svarbu atsižvelgti į visas galimas garantijos pasekmes ir šalutinį poveikį.
• Netiesioginė garantija. Netiesioginės garantijos dažniausiai skirtos užtikrinti sklandų projekto pajamų srautą. Anksčiau aprašytos „imk arba mokėk“ sutartys, susitarimai dėl gamybos apimties, ilgalaikės besąlyginės pervežimo sutartys iš tikrųjų yra netiesioginės garantijos – atspindėjimo finansinėse ataskaitose požiūriu. Tačiau jie atlieka itin svarbų vaidmenį projektų finansavime.
• Numanoma garantija. Formali garantija – tai būdas įtikinti skolintoją, kad „garantas“ suteiks „būtiną paramą“ projektui. Oficialios garantijos nėra teisiškai įgyvendinamos, todėl jų pripažinti finansinėse ataskaitose nereikia. Formalių garantijų nereikėtų painioti su komforto laiškais. Pastarieji yra dokumentai, kuriuose „garantas“ suteikia tam tikras garantijas dėl paskolos davėjui rūpimų klausimų (pavyzdžiui, išreiškia ketinimą neparduoti projekto įmonės ar nekeisti jos pavadinimo). Kadangi įmonės tikslai ir vadovybė keičiasi kaip oras, tokie laiškai gali greitai susidurti su nauja strategija. Kadangi paguodos laiškai nėra garantijos, galime pasakyti, kad jie yra ne kas kita, kaip gražus ženklas, nes jie neįgyvendinami.
• Sąlyginės garantijos tai garantijos, kurios priklauso nuo įvykio ar įvykių (pavyzdžiui, kitos sandorio suinteresuotosios šalys nevykdo savo įsipareigojimų atlikti mokėjimus, nepaisant kreditoriaus „protingų pastangų“ – terminas, kurį sunku apibrėžti teisme, skolos išieškojimas ar priverstinis šių įsipareigojimų vykdymas). Sąlyginės garantijos suteikia gana reikšmingą „kredito kokybės pagerėjimą“, atitinkantį rinkos paklausą.
• Vyriausybės garantijos (Vyriausybės garantijos). Nacionalinės svarbos projektai dažnai skatina bankus spausti vyriausybę pratęsti garantiją. Pavyzdžiui, skolintojas siekia gauti garantiją iš valdžios institucijos, kad ši nesiims veiksmų, galinčių neigiamai paveikti projektą (pavyzdžiui, nekeis tarifų, mokesčių, rinkliavų, akcizų ir pan.). Valstybės parama gali būti teikiama per komforto raštus, paramos sutartis arba paskolos sutartis. Tokiems vyriausybės įsipareigojimams gali prireikti vietos įstatymų leidėjo sutikimo (pavyzdžiui, Rusijoje paskolas su vyriausybės garantija, viršijančias 100 mln. USD, reikia ratifikuoti Rusijos Federacijos Valstybės Dūmoje).
• Suverenios garantijos. Suverenia garantija priimančioji valstybė projekto įmonei garantuoja, kad įvykus (arba neįvykus) tam tikriems įvykiams, vyriausybė atlygins projekto įmonei kompensaciją. Paprastai šis dokumentas naudojamas, kai paskolos gavėjo kreditingumas yra žemas, o projektas yra valstybinės svarbos (paprastai infrastruktūrinio pobūdžio). Valstybės garantijos apimtis priklauso nuo rizikos, susijusios su konkrečiu projektu.

Saugumas

Tinkamo užstato sukūrimas yra toks svarbus, kad dažnai reikia atitinkamai pakeisti projekto sandorio struktūrą. Kadangi skolintojai paprastai nesinaudoja projekto įmonės turtu (išskyrus projekto turtą) ir pirmiausia remiasi projekto generuojamais pinigų srautais, kurie laikomi skolos grąžinimo šaltiniu, tai yra svarbu, kad skolintojai būtų įsitikinę savo užstato patikimumu.teisės į projekto turtą. Be to, svarbu, kad skolintojai gerai išmanytų vietinę teisinę sistemą ir suprastų, kaip suvaržymo įvykdymas ir įvykdymas gali būti ne toks nepriekaištingas kaip jų gimtojoje šalyje. Jei kyla problemų dėl projekto ir kreditoriai yra priversti griebtis savo užstato įstatymo, tuomet, nesant kitų akcininkų garantijų ar kitos apčiuopiamos paramos, įgyvendinimas savo teise į projekto turtą yra vienintelė galimybė kreditoriams padengti paskolos skola.

Užstato formavimo motyvacija

Kredito davėjo motyvacijos formuojant užstatą pagrindas yra pasitikėjimas savo galimybėmis parduoti projekto turtą privalomai įgyvendinant užstatą. Daugumoje jurisdikcijų užstato, pateikiamo kilnojamojo turto forma, įgyvendinimas nėra neišsprendžiama problema, nors kartais tai brangu ir užima daug laiko. Tačiau daugumoje projektų galimybė parduoti projekto turtą nėra pagrindinė užstato formavimo motyvacija. Pagrindiniai užstato formavimo motyvai yra šie:

• saugumo paketas- apsaugos mechanizmas, skirtas atimti iš kitų kreditorių (galimai be užstato) galimybę suformuoti užstatą naudojant finansuotą turtą, taip pat užkirsti kelią kitų kreditorių bandymams nustatyti projekto turto kontrolę, taip pat paimti kitą turtą. galimi veiksmai, siekiant taikyti priverstinį išieškojimą. Jei skolintojai negali parduoti projekto turto ir sumokėti skolos, jie tikrai nenorės, kad kiti skolintojai atitiktų reikalavimus. Paprastai projekto skolintojai struktūrizuoja paskolą taip, kad, be tų, kurie jau dalyvauja projekte, nedalyvautų kiti stambūs skolintojai;
• saugumo paketas- kontrolės mechanizmas, leidžiantis kreditoriams disponuoti projekto likimu nepalankiai susiklosčius įvykiams. Skolintojai tikisi, kad jų saugumo interesai suteiks pakankamai svertų perimti valdymo funkcijas iš projekto įmonės ir tiesiogiai valdyti projektą (pavyzdžiui, jei reikia užbaigti projektą ir pradėti jį eksploatuoti, kad būtų generuojami pinigų srautai sumokėti paskolą). Tačiau skolintojų gebėjimas pasiekti šiuos tikslus labai priklauso nuo jurisdikcijos, kuriai priklauso projekto pagrindinis turtas.

Užstatas naudojant tam tikrą materialųjį turtą

Daugelyje projektų yra tam tikras materialus turtas, kurį galima atskirti nuo projekto ir panaudoti bankams kaip užstatą. Tačiau mažai tikėtina, kad tokio turto vertė po likvidavimo pasieks vertę, kurios pakaktų visai skolai padengti. Šiam turtui priskiriamas gamyboje naudojamas materialusis turtas, žemė, pastatai ir kitas projekto įmonės kilnojamasis turtas, veiklos licencijos ir kiti leidimai (esant galimybei juos perduoti į kitas rankas), licencijos technologijoms ir procesams, taip pat kitas turtas. , pavyzdžiui, gaminiai, pagaminti įgyvendinant projektą, ir kitos teisės pagal atitinkamą projektą.

Prievolė neįkeisti užstato

Neįkaito įsipareigojimas – tai sutartinė paskolos gavėjo pareiga teisiškai nesuvaržyti savo turto trečiųjų asmenų naudai. Tačiau to gali nepakakti kreditoriaus padėčiai apsaugoti, nes jei paskolos gavėjas sukurtų tokį užstatą trečiosios šalies naudai (pažeisdamas prievolę nepateikti užstato), daugumoje jurisdikcijų toks užstatas galiotų. . Taigi, nors skolininkas gali būti laikomas atsakingas už savo sutartinių įsipareigojimų pažeidimą, mažai tikėtina, kad tai suteiks paguodos skolintojui, kuris rėmėsi šiuo turtu kaip grąžinimo šaltiniu. Jei yra tikimybė, kad trečioji šalis žinojo apie įformintą neįkaito prievolę, paskolos davėjas turėtų galimybę ginčyti bet kokio užstato, sukurto pažeidžiant sutartį, teisėtumą. Tačiau įrodinėjimo našta teks skolintojui, kuris gali susidurti su nemaloniais netikėtumais priimančiosios šalies teisinės sistemos atžvilgiu.

2.2 lentelė. Klausimai apie užstato formavimą

	Kokį turtą turi skolininkas? Kokiu turtu jis tik turi teisę naudotis (pavyzdžiui, pagal licenciją)?
	Ar saugumas gali būti sukurtas pažeidžiant vartotojo ir savininko teises?
	Koks projekto turtas gali būti naudojamas kaip pastovus užstatas?
	Ar galima naudoti plūduriuojančius suvaržymus?
	Ar galima kaip užstatą naudoti turtą, kurio nebuvo suvaržymo sudarymo metu?
	Ar galima sukurti užstatą naudojant kilnojamąjį turtą fiziškai neperduodant šio turto hipotekos kreditoriui?
	Kokio lygio hipotekos kreditorius turi kontroliuoti turtą, kad sukurtų kintamą, o ne fiksuotą suvaržymą?
	Ar yra apribojimų užsieniečiams formuoti užstatą, ypač su turtu, kuris yra neatsiejamas nuo žemės sklypų?
	Kurie kreditoriai teisiškai pranašesni už užtikrintus kreditorius?
	Ar trečiosios šalys (įskaitant bendras įmones, kurioms taikomos pirmumo ar kitos panašios pagrindiniuose dokumentuose nurodytos teisės) arba kitas likviduojamas subjektas gali trukdyti perleisti arba vykdyti užstatą?
	Ar įsipareigojimų nevykdymo atveju kreditoriai gali paskirti turto likvidatorių?
	Ar bankai gali būti atsakingi už gavėjo veiksmus ir gali būti paskirtas skolininko agentu?
	Ar kreditoriai gali kontroliuoti turto pardavimą, kai iškeičiamas įkeistas turtas, ar šis procesas turėtų būti vykdomas parduodant per teismą arba viešajame aukcione?
	Ar parduodant užstatą trečiųjų asmenų reikalavimams (dėl skolų, skolų, akcijų, obligacijų, vekselių ir pan.) dengti, reikia gauti trečiojo asmens sutikimą?
	Kokių formalumų reikia laikytis norint patvirtinti užstatą pas notarą, atlikti registracijos procedūras, sumokėti registracijos ir žyminius mokesčius?
	Ar užstatą galėtų turėti agentas arba patikėtinis, atstovaujantis kreditorių grupei, kurios sudėtis laikui bėgant gali keistis (pavyzdžiui, perkeliant savo dalyvavimą paskoloje kitam bankui)?

Užstato patikos fondai

Įkeitimo fondai dažnai naudojami projektui finansuoti. Užstato patikos fondai yra patogus būdas formuoti ir valdyti užstatą tose šalyse, kurių jurisdikcijoje pripažįstama patikos sąvoka. Užstato patikos fondai turi du privalumus:

• palengvinti skolintojų prekybą kreditais be jokios grėsmės prarasti užstatą;
• jie kompensuoja agento ar kitos trečiosios šalies, turinčios užstatą, nemokumo riziką.

Jurisdikcijose, kuriose patikos fondai nepripažįstami, vienas iš bankų gali perimti kito banko įgalioto įkaito laikymo agento funkcijas, nors yra rizika, kad įkaito laikymo agentas taps nemokus.

Formalumai

Kad ir koks užstatas būtų suformuotas, jis turi atitikti tam tikrus formalius įkeitimo reikalavimus, galiojančius toje jurisdikcijoje. Užstato sudarymo procedūrą paprastai reglamentuoja Niujorko arba Jungtinės Karalystės įstatymai. Tačiau užstatui naudojant turtą, kuris priklauso šalies, kurioje yra projekto įmonė, jurisdikcijai, ir dažnai bet kokiai koncesijos sutartimi ar licencijai bus taikomi vietos įstatymai. Taigi svarbu, kad skolintojas žinotų formalius jurisdikcijos reikalavimus ir būtų įsitikinęs, kad užstatas formuojamas ir registruojamas pagal vietos įstatymus. Į šiuos formalumus reikėtų atsižvelgti tiek įkeitimo formavimo metu, tiek netesybų metu.

Draudimo klausimai

Projekto draudimo vaidmuo

Draudimas yra projektų finansavimo aspektas, susijęs ir su projekto rėmėjais, ir su skolintojais. Skolintojai mano, kad draudimas yra neatsiejama ir svarbi projekto užstato paketo dalis, ypač didelių nelaimių ir stichinių nelaimių atveju. Taigi svarbu užtikrinti, kad rengiant projekto sandorį būtų įtraukta tinkama draudimo schema.

Bankas pareikalaus draudimo poliso, garantuojančio, kad projektas bus atkurtas iki funkcionalumo, jei dėl nelaimingo atsitikimo ar nenugalimos jėgos bus pažeisti sutartiniai įsipareigojimai. Skolintojai taip pat gali reikalauti draudimo nuo verslo nutraukimo rizikos. Lėšos iš draudimo išmokos pervedamos kreditoriams, kurie vėliau gali nuspręsti, kaip šią sumą panaudoti: atkurti sugadintą turtą ar sumokėti skolą.

Draudimo rūšys

Projektų projektų finansavimo schemose rizikai padengti naudojamos kelių rūšių draudimo polisai. Žemiau aprašome kai kuriuos iš jų. Atkreipkite dėmesį, kad ne visos aprašytos veislės yra tinkamos, nes skirtingų šalių teisės aktai skiriasi.

• Rangovo visų rizikų draudimas. Projekto objekto statybos rangovai dažniausiai privalo apdrausti turtinę riziką, taip pat civilinės atsakomybės draudimą, kad statytojai apsidraustų nuo tiesioginių nuostolių ar žalos statybos proceso metu.
• Kompleksinis draudimas nuo pajamų praradimo (Išplėstinis pajamų praradimas). Kompleksiniu pajamų praradimo draudimu siekiama apdrausti galimus pajamų praradimus dėl vėlavimo, susijusio su apdraustu nuostoliu ar žala statybos laikotarpiu.
• Krovinio draudimas nuo jūrinių pavojų (Marine cargo). Jūrų rizikos draudimas apima nuostolius ar žalą, padarytą įrangai ir medžiagoms transportuojant iš siuntėjo į projekto vietą.
• Marine prarado pajamas.Ši draudimo rūšis suteikia draudimą nuo finansinių pasekmių praradus pajamas dėl vėlavimo, susijusio su apdraustu nuostoliu ar žala.
• Operatoriaus visos rizikos draudimas.Šis draudimas apima nuostolius ar žalą, patirtą dėl komercinio naudojimo arba po jo (įskaitant įrangos remonto ar remonto ne vietoje išlaidas).
• Operatoriaus pajamų praradimas. Operatoriaus negautų pajamų rizikos padengimas padeda apsisaugoti nuo nuostolių dėl fizinių nuostolių ar žalos užbaigus projektą.
• Trečiųjų šalių atsakomybė. Civilinės atsakomybės draudimas suteikia apsaugą nuo žalos ir žalos, kylančios iš teisinės atsakomybės už asmens sužalojimą ir žalą turtui.
• Valiutos kurso svyravimai. Ypatingą atvejį pateikia aplinkybės, kai po avarijų buvo nuspręsta projekto neatstatyti. Jei leidimą atsiskaityti su draudimu galima gauti iš anksto, tai reikėtų padaryti. Be to, būtų protinga reikalauti, kad vietiniai draudikai perdraustų ofšorines rizikas, kad patirtų nuostolių atveju draudimo išmokos pagal perdraudimo sutartį būtų nukreiptos į projekto bendrovę.
• Eksporto finansavimo reikalavimai. Eksporto kredito agentūros gali reikalauti, kad projektą apdraustų įmonė iš šalies, kurioje yra eksporto bankas.
• Garantija. Garantijos suteikia projekto apsaugą po jo užbaigimo. Dažniausiai garantijos apsiriboja įsipareigojimu taisyti arba pakeisti netinkamas naudoti konstrukcijas ar įrangą. Garantijos kartais laikomos „kvazidraudimo“ forma, nes jos gali suteikti kompensaciją už defektus, kurių draudimas neapima.

Draudimo apsauga

Draudimo apsaugos dydis skirsis priklausomai nuo projekto etapo: nuo statybos iki eksploatacijos. Žemiau pateikiamos tipinės draudimo rūšys įvairiems projekto etapams:

Statybos etapas	Operacijos etapas
Fizinė žala projekto objektams	Draudimas nuo fizinės žalos projekto objektams
Fizinė žala kitam turtui	Draudimas nuo fizinės žalos kitam turtui
Draudimas pervežimo trukmei (pavyzdžiui, vežamų dalių)	Draudimas transportavimo iki pardavimo vietos trukmei
Darbuotojų atlyginimo ir civilinės atsakomybės draudimas	Atlyginimas darbuotojams ir darbuotojams
	Aplinkos atsakomybės draudimas
Pradedant eksploatuoti vėluoja draudimas	Verslo nutraukimo ir negauto pelno draudimas

Probleminės sritys

Visų probleminių sričių numatyti neįmanoma, tačiau žemiau pateikiame pagrindinių galimų skolintojo problemų sąrašą:

• polisą gali nutraukti arba pagal draudėjo ir draudiko sutarties sąlygas, arba draudimo brokeriai dėl įmokų nesumokėjimo;
• polisas gali baigtis galioti ir būti nepratęstas;
• polisas gali pasikeisti, kurie neigiamai paveiktų teikiamą draudimą, pavyzdžiui, poliso apimtis gali būti apribota, poliso taikymo sritis gali būti susiaurinta arba išskaičiuojama suma gali būti padidinta (išskaitymas, žinoma, yra forma). savarankiško draudimo);
• nuostoliai gali būti dėl pavojaus, kurio neapdraustas draudimas, todėl poliso sąlygos, apimančios politinę riziką, pvz., karai, revoliucijos ir neramumai, turėtų būti atidžiai perskaityti ir įtraukti kitus politiškai motyvuotus smurtinius veiksmus, tokius kaip teroristiniai išpuoliai ir incidentai. sabotažas;
• draudikas gali atsisakyti laikytis poliso sąlygų, motyvuodamas garantijos pažeidimu;
• draudėjas gali pasibaigus terminui reikalauti grąžinti draudimo sumas;
• draudikai gali būti nemokūs ir nepajėgūs apmokėti draudimo išmokų;
• draudikas gali išmokėti išmokas draudimo brokeriui, kuris dėl savo nemokumo negali visiškai sumokėti draudėjui;
• draudimo brokeris gali reikalauti turto arešto pagal draudėjo nesumokėtas įmokas;
• mokėjimus apdraustajam pagal reikalavimą gali atlikti brokeris, tačiau jie nepasiekia adresato dėl paskolos gavėjo nemokumo;
• bet kuris iš šių įvykių arba jų derinys gali lemti tai, kad skolintojai negaus draudimo pinigų, kaip planuota, todėl skolintojai gali prarasti visą arba dalį projekto paskolos.

Vykdymo ir apmokėjimo garantijos

• Pasiūlymo garantija – paprastai ją naudoja priimančioji vyriausybė, norinti užtikrinti, kad projekto rėmėjas, laimėjęs infrastruktūros objekto konkursą, dalyvautų jį įgyvendinant.
• Laidavimo obligacijas projekto įmonės naudai išleidžia garantas. Paprastai pervedama projekto skolintojui kaip projekto užstato dalis.
• Mokėjimo užstatai gali būti pareikalauta, jeigu rangovas negali atlikti statybos sutarties sąlygose numatytų įmokų.
• Sulaikymo pinigų obligacijos. Kartais rangovas projekto įmonei suteikia garantijos sumą kaip projekto garantiją. Užbaigus projektą, rangovas turi teisę susigrąžinti šią sumą ir panaudoti šią sumą savo nuožiūra – kitu atveju ji sulaikoma. Jeigu projektas nebaigtas, projekto įmonė garantijos sumą gali panaudoti projektui užbaigti.

Perdraudimas

Kartais naudojamas perdraudimas. Paprastai dėl to, kad pagrindinis draudikas negali prisiimti visų rizikų, kurios yra apdraustos.