Дипломын ажил: Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн менежмент. Аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгийн менежмент


сэдвээр: "Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн менежмент"

Танилцуулга

БҮЛЭГ 1. Капиталын эдийн засгийн мөн чанар

1.1. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн тухай ойлголт, ангилал

1.2. Хөрөнгийн бүрдүүлэлтийн онцлог

1.3. Хөрөнгө босгох арга, эх үүсвэр

1.4. Хөрөнгө бүрдүүлэх арга зүйн хандлага

БҮЛЭГ 2. Розенергоатом концерн ХК-ийн хөрөнгийн менежмент

2.1. Розенергоатом концерн ХК-ийн эдийн засгийн онцлог

2.2. Хөрөнгийн бүтэц, хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргах

2.3. Розенергоатом концерн ХК-ийн хөрөнгө бүрдүүлэх бодлого

БҮЛЭГ 3. Розенергоатом концерн ХК-ийн хөрөнгийн эдийн засгийн шинжилгээ

3.1. Компанийн хөрөнгийн бүтэц, бүтцийн шинжилгээ

3.2. Капиталын оновчтой бүтцийг тодорхойлох загварчлалын загварыг бий болгох

3.3. Санал болгож буй хөрөнгийн бүтэцтэй аж ахуйн нэгжийн үр ашгийн онцлог

БҮЛЭГ 4. Розенергоатом концерн ХК-ийн хөдөлмөр хамгаалал

Дүгнэлт

Ашигласан уран зохиолын жагсаалт

Хэрэглээ


Танилцуулга

Капитал бол санхүүгийн удирдлагын гол ойлголтуудын нэг юм. Санхүүгийн удирдлагын үүднээс капитал нь концернийн хөрөнгө (өмч) -д оруулсан хөрөнгийн нийт дүнг мөнгө, материаллаг болон биет бус хэлбэрээр илэрхийлдэг. Корпорацын санхүүгийн үүднээс капитал нь түүнийг бүрдүүлэх, ашиглахтай холбоотой корпораци болон бусад аж ахуйн нэгжийн хооронд үүссэн мөнгөн (санхүүгийн) харилцааг илэрхийлдэг. Ийм мөнгөний харилцаа нь корпорац (хувьцаат компани) болон хуулийн этгээдийн хувьцаа эзэмшигчид, зээлдүүлэгчид, ханган нийлүүлэгчид, бүтээгдэхүүн (үйлчилгээ) худалдан авагчид, хөрөнгийн зах зээлийн байгууллагын оролцогчид ба төр (төсөвт татвар, хураамж төлөх) хооронд үүсдэг. систем).

Капитал бүрдүүлэх, ашиглах асуудлыг, түүний дотор түүний үнэ цэнэ, бүтцийг удирдах асуудлыг эдийн засагчид судалсан: I.L. Хоосон, I.T. Балабанов, В.В.Ковалев, Е.С. Стоянова, Т.В. Халуун, Ма. Федотов болон бусад орчин үеийн гадаадын судлаачдын дунд Э.Боди, Ю.Бригсма, Ван Хорн, Л.Гапспский, Р.К. Мертон, Г.Марков, С.Майсрс, С.Росс, Р.Н.Холт, В.Ф.Шарп, Д.К.Шим болон бусад.

Хөрөнгө оруулалтын үр дүнд үндсэн болон эргэлтийн хөрөнгө үүсдэг. Үйл ажиллагааны явцад үндсэн хөрөнгө нь эргэлтийн бус хөрөнгө, эргэлтийн хөрөнгө нь эргэлтийн хөрөнгийн хэлбэрийг авдаг. Корпорацуудын эргэлтийн хөрөнгөд шилжүүлсэн мөнгөний нөөц нь эргэлтийн хөрөнгийг илэрхийлдэг.

Капитал бол өөрийн өсөлтөд (өөрийгөө өсөлтөд) зарцуулсан баялаг юм. Хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт, үйлдвэрлэл, худалдааны үйл явц нь бизнес эрхлэгчийн ашгийг бүрдүүлдэг.

Энэхүү дипломын ажлын үндсэн зорилтууд нь:

    хөрөнгийн эдийн засгийн мөн чанар, түүний ойлголт, ангилал, капитал бүрдүүлэх онцлог, капиталыг татах арга, эх үүсвэр, хөрөнгө бүрдүүлэх арга зүйн хандлагыг судлах;

    Росенергоатом концерн ХК-ийн хөрөнгийн менежментийн чиглэлээр суралцах, эдийн засгийн шинж чанар"Росэнергоатом концерн" ХК, "Росэнергоатом концерн" ХК-ийн хөрөнгийн бүтэц, хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргах, хөрөнгө бүрдүүлэх бодлого;

    "Росэнергоатом Концерн" ХК-ийн хөрөнгийн эдийн засгийн дүн шинжилгээ, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүтэц, бүтцийн дүн шинжилгээ, хөрөнгийн оновчтой бүтцийг тодорхойлох загварчлалын загварыг бий болгох, санал болгож буй хөрөнгийн бүтэцтэй аж ахуйн нэгжийн үр ашгийн онцлог;

    "Росэнергоатом Концерн" ХК-ийн хөдөлмөр хамгааллын шинжилгээ

Дээрх жагсаалт нь Оросын аж ахуйн нэгжүүд олон улсын зах зээлд бүрэн нэвтрэх хангалттай нөөцтэй тул аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн менежментийг судлахын ач холбогдлыг харуулж байна.

Дипломын ажил бичих зорилго нь хөрөнгийн менежментийн арга барилыг авч үзэх, бэрхшээл, тэдгээрийг шийдвэрлэх арга замыг авч үзэх явдал юм.

Судалгааны объект нь Розенергоатом концерн ХК-ийн аж ахуйн нэгж юм.

Диссертацийн судалгааны сэдэв бол хөрөнгийн судалгаа юм.

Төгсөлтийн ажлыг гүйцэтгэхдээ ажиглалтын арга, бүтцийн функциональ, харьцуулах, хүчин зүйлийн загварыг бий болгох аргыг ашигласан.

Шинжлэх ухааны шинэлэг байдлын элементүүд нь үйл явцын автоматжуулалтыг ашиглан 3.2-т авч үзсэн хөрөнгийн оновчтой бүтцийг тодорхойлох загварчлалын загварыг бий болгох санал болгож буй аргыг агуулдаг.

Хөрөнгийн оновчтой бүтцийг тодорхойлох загварчлалын загварыг бий болгох энэ замыг аж үйлдвэрийн байгууллага бүр анхаарч үзэх боломжтой.

Бүлэг 1. Капиталын эдийн засгийн мөн чанар

1.1. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн тухай ойлголт, ангилал

Эдийн засгийн онолд хөрөнгө, газар, хөдөлмөр, менежмент (үйлдвэрлэлийн менежмент) гэсэн дөрвөн хүчин зүйлийг ялгадаг. Хөрөнгө оруулалтын хэлбэрийн дагуу бизнес эрхлэх болон зээлийн капиталыг ялгадаг. Аж ахуйн нэгжийн капиталыг бодит (капитал), биет бус, санхүүгийн хөрөнгө болгон хувиргаж, түүнийгээ олж авах, түүнийг удирдах эрхийг олж авдаг. Зээлийн капитал гэдэг нь эргэн төлөгдөх, төлбөрийн, яаралтай болон барьцааны нөхцөлөөр зээлээр олгосон мөнгөн хөрөнгө юм. Аж ахуйн нэгжийн зээлийн хөрөнгөөс ялгаатай нь аж ахуйн нэгжийг хөрөнгө оруулалт хийдэггүй, харин хүү авахын тулд зээлдүүлэгч (банк) зээлдэгчид түр хугацаагаар ашиглахаар шилжүүлдэг. Зээлийн капитал нь зээлийн зах зээл дээр бараа хэлбэрээр гарч ирдэг бөгөөд түүний үнэ нь хүү юм. Бага хүүтэй зээл бол “хямд мөнгө”; өндөр хүүтэй зээл бол “үнэтэй мөнгө”. 15-аас доош хоногийн хугацаатай зээл авсан бол “богино мөнгө”.

Хөрөнгийн үнэ гэдэг нь тодорхой хэмжээний хөрөнгө босгоход хэр их мөнгө төлөх ёстой (өгөгдсөн) гэсэн үг юм.

Хувьцааны үнэ гэдэг нь дүрмийн санд ногдох ногдол ашгийн нийлбэр буюу хувьцаанд төлсөн ашиг, холбогдох зардлын дүн юм.

Зээлийн хөрөнгийн өртөг нь зээл эсвэл бонд гаргахад төлсөн хүү болон холбогдох зардлын нийлбэр юм.

Бүтээсэн хөрөнгийн өртөг нь өглөгийн дансны зардал юм. Энэ нь үүссэнээс хойш гурван сараас дээш хугацаагаар буюу гэрээнд (гэрээ) заасан хугацаанд төлөгдөөгүй дансны торгуулийн хэмжээг илэрхийлнэ.

Капитал бол пүүсийн (концерн) зах зээлийн үнэ цэнийн гол хэмжүүр юм. Юуны өмнө энэ нь цэвэр хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлдог өөрийн капиталд хамаарна. Үүний зэрэгцээ ашигласан өөрийн хөрөнгийн хэмжээ нь нэмэлт ашиг авчрах өрийн хөрөнгийг татах параметрүүдийг тодорхойлдог.

Өөрийн хөрөнгийн өөрийгөө өсгөх чадвар нь концернийн цэвэр (хадгалагдаагүй) ашгийг бүрдүүлэх хүлээн зөвшөөрөгдөх түвшин, санхүүгийн тэнцвэрийг өөрийн эх үүсвэрээс хадгалах чадварыг тодорхойлдог. Өөрийн хөрөнгийн нийт эзлэхүүн дэх хувь хэмжээ буурсан нь санхүүгийн бие даасан байдал алдагдаж байгааг харуулж байна гадаад эх үүсвэрсанхүүжилт (зээл авсан болон зээлсэн хөрөнгө).

Капиталыг дараах шалгуураар ангилна.

1. Өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийг концернийн харьяаллаар хуваарилдаг. Өмчийн капитал нь өмчлөлийн үндсэн дээр түүнд хамаарах бөгөөд хөрөнгийн нэлээд хэсгийг бүрдүүлэхэд ашиглагддаг. Өрийн капитал нь эргэн төлөгдөх болон төлбөртэй концерныг санхүүжүүлэхээр босгосон хөрөнгийг тусгадаг. Бүх төрлийн өрийн капитал нь тухайн бүлгийн өр төлбөр бөгөөд хугацаандаа эргэн төлөгдөх боломжтой. Эргэлтийн хөрөнгийг нөхөхөд богино хугацаат зээлсэн капиталыг (өнгөө өглөгийг оруулаад) ашигладаг.

2. Ашиглалтын зориулалтаар нь үйлдвэрлэл, зээл, дамын капиталыг ялгадаг. Хөрөнгийн хоёрдогч зах зээл дээр арилжаалагдаж буй хувьцааны хэт үнэлэмжийн үр дүнд дамын капитал гарч ирдэг. Таамаглалын үйл ажиллагааны гол зорилго нь орлогыг (ашиг) нэмэгдүүлэх явдал юм.

3. Хөрөнгө оруулалтын хэлбэрээр нь аж ахуйн нөхөрлөл, компанийн дүрмийн (хувь нийлүүлсэн) хөрөнгийг бүрдүүлэхэд ашигласан мөнгөн, биет болон биет бус капитал гэж байна. Гэсэн хэдий ч нягтлан бодох бүртгэлийн зорилгоор энэ нь тодорхой зардлын тооцоог хүлээн авдаг.

4. Хөрөнгө оруулалтын объектоор нь үндсэн болон эргэлтийн хөрөнгийг ялгадаг. Үндсэн капиталыг бүх төрлийн эргэлтийн бус хөрөнгө (биет болон биет бус), эргэлтийн хөрөнгийг янз бүрийн түвшний хөрвөх чадвар бүхий эргэлтийн хөрөнгөд (нөөц, авлага, санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, бэлэн мөнгө) байршуулдаг.

5. Өмчлөлийн хэлбэрээр нь төрийн, хувийн, холимог капиталыг ялгадаг. 01.01.01-ний өдрийн байдлаар улсын хөрөнгө оруулалттай аж ахуйн нэгжийн эзлэх хувь 11.2%, хувийн хөрөнгө оруулалттай - 74.4%, холимог хөрөнгөтэй - 14.4% байна.

6.Үйл ажиллагааны зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрээр нь өрхийн аж ахуйд хамаарах хувь нийлүүлсэн, хувь (нөөц) болон хувь хүний ​​хөрөнгө гэж ялгадаг.

7. Үйлдвэрлэлийн үйл явцад оролцох шинж чанараар капиталыг ажиллаж байгаа болон идэвхгүй (засвартай, нөөцөд байгаа, хадгалагдаж байгаа, баригдаж байгаа үндсэн хөрөнгө) гэж хуваадаг.

8. Ашиглалтын шинж чанараар өмчлөгч (эзэмшигч) нь зарцуулсан болон барьцаалсан (дахин хөрөнгө оруулалт) капиталыг хуваарилдаг. Хэрэглэсэн капитал нь ногдол ашиг болон нийгмийн шинж чанартай бусад төлбөрийг төлөхөд хуваарилагдсан дүнг агуулдаг. Дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгөд тайлант жил болон өмнөх жилүүдийн хуримтлагдсан ашиг орно.

9. Улс орны эдийн засгийг татах эх үүсвэрээр нь - дотоод гадаадын хөрөнгө.

Гадаадын хөрөнгө оруулалт орж ирснээр хуримтлалыг нэмэгдүүлэх боломжийг тайлбарлахдаа тогтворгүй эдийн засагтай Орос улсад энэ зам туйлын хэцүү гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Үүний шалтгаан нь өндөр өртөгтэй инфляци, үргэлжилж буй төлбөрийн хямрал, эдийн засгийн хөгжлийн урт хугацааны хэтийн төлөв (үйлдвэрлэл, хөрөнгө оруулалтын тодорхой бодлого) байхгүй гэх мэт.

Нэмж дурдахад гадаадын хөрөнгө оруулалт их хэмжээгээр орж ирэхэд анхаарал хандуулж байгаа нь дараахь асуудлуудыг бий болгож байна.

♦ гадаадын хөрөнгө эдийн засгийн бодит секторт чиглэдэггүй, хөрөнгө оруулалт нь дүрмээр бол богино хугацаатай байдаг;

♦ гадаадын хөрөнгийн хараат байдал нэмэгдэж байгаа нь гадаад валютын хөрөнгийн тогтмол бөгөөд их хэмжээний гадагшлах урсгалыг (экспортолсон ашгийн хэлбэрээр) таамаглаж байна;

♦ гадаадын хөрөнгө оруулагчид капиталын хөрөнгө оруулалтын чиглэлийг өөрсдийн ашиг сонирхол, үр өгөөжид тулгуурлан тодорхойлдог - ихэнх тохиолдолд энэ нь Оросоос нөхөн сэргээгдэхгүй байгалийн нөөцийг тэгш бус экспортлох явдал юм.

90-ээд онд гадаадын хөрөнгө оруулалтын хувь хэмжээ байсан нь санамсаргүй хэрэг биш юм. XX зуун тэдний нийт 3% -иас хэтрэхгүй байв. Практикт хөрөнгийн бусад ангилал байдаг (жишээлбэл, хууль эрх зүйн болон "сүүдэр" гэх мэт).

Бүтээмжтэй ашиглах явцад капиталын үйл ажиллагаа нь 1-р томъёоны дагуу явагддаг хөрөнгийн бие даасан эргэлтийн үйл явцаар тодорхойлогддог (тусдаа анхаарал халамжийн хүрээнд).

D - T - D "(1)

энд D - хөрөнгө оруулагчийн урьдчилгаа хөрөнгө;

Т-бүтээгдэхүүн (хөрөнгө оруулагчийн худалдаж авсан хөдөлмөрийн багаж хэрэгсэл, объект);

D "- бэлэн бүтээгдэхүүн борлуулснаас хөрөнгө оруулагчийн авсан мөнгөний хамаарал, түүний дотор нөхөн олговор, цалин, ашгийн сан;

D "- D нь хөрөнгө оруулагчийн цэвэр ашиг;

D "- T - бараа борлуулснаас олсон орлого;

Тухайн салбарын зохион байгуулалт, эдийн засгийн харилцаа удирдлага нийслэл аж ахуйн нэгжүүд... Судалгааны объект нь эцсийн мэргэшил ..., зорилго, зорилтууд юм удирдлага нийслэл аж ахуйн нэгжүүд 1.1 Капиталын тухай ойлголт, бүтэц, бүтэц аж ахуйн нэгжүүдНийслэл нь ...

  • Системийн хөгжил удирдлага нийслэл аж ахуйн нэгжүүд

    Курсын ажил >> Менежмент

    Тодорхой асуулт тавих үйл явц удирдлага нийслэл аж ахуйн нэгжүүд.Хөрөнгийн үйл ажиллагаа аж ахуйн нэгжүүдтүүний ... янз бүрийн төрлийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны явцад аж ахуйн нэгжүүд. Хяналт нийслэл аж ахуйн нэгжүүддараах асуудлыг шийдвэрлэх зорилготой ...

  • Хяналт нийслэлболон зээлсэн хөрөнгийг татах асуудал

    Хураангуй >> Эдийн засаг

    Чадварлаг үйл явцын онцгой ач холбогдлыг тодорхойлдог удирдлага

    • 2014 оны санхүүгийн хямралаас үүдэн Оросын эдийн засгийн байдал муудсан нь шинэчлэл хийхэд хүргэсэн санхүүгийн системулс. Улс оронд болж буй эдийн засгийн өөрчлөлтүүд нь байгууллагуудын түвшинд санхүүгийн харилцааны салбарт зохих өөрчлөлтийг шаарддаг. Гэсэн хэдий ч Орос дахь санхүүгийн хэрэгслийн хязгаарлагдмал багц нь аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүгийн хөрөнгийг хангалттай бүрэн гүйцэд, үр ашигтай удирдахад хуримтлагдсан гадаадын туршлагыг ашиглах боломжийг хараахан өгөхгүй байна. Өрнөдийн практикт инфляцийн өндөр түвшин, хөрөнгийн зах зээл хөгжөөгүй, Оросын эдийн засгийн гол асуудлуудыг харгалзан үздэггүй. өндөр зэрэгтэйтөлбөрийн чадваргүй байдал, татварын хууль тогтоомжийг байнга өөрчлөх гэх мэт. Оросын эдийн засгийн хөгжлийн энэ үе шатанд компаниудын хөрөнгийн үр дүнтэй менежментийн асуудал онцгой ач холбогдолтой болж байна.

    Эдийн засгийн суурь нөөцийн тогтолцоонд капитал чухал үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд энэ нь хурд, боломжуудыг урьдчилан тодорхойлдог эдийн засгийн хөгжилбие даасан аж ахуйн нэгжүүд болон улс орны эдийн засаг бүхэлдээ. Бизнесийн тогтвортой үйл ажиллагаа нь компаниудын эдийн засгийн хөгжлийн гол эх үүсвэр болох хөрөнгийн боломжоос шалтгаална.

    Компанийн хөрөнгийн менежментийн бодлого нь үйлдвэрлэлийн хөгжлийг өөрийгөө санхүүжүүлэх шаардлагатай түвшинг хангахаас бүрдсэн өөрийн хөрөнгийн менежментийн бодлого, хамгийн их ашиг тустай байхаас бүрдсэн өрийн хөрөнгийн удирдлагын бодлогыг агуулдаг. үр дүнтэй хэлбэрүүдкомпанийн хөгжлийн хэрэгцээ шаардлагад нийцүүлэн янз бүрийн эх үүсвэрээс өрийн хөрөнгийг татах нөхцөл. Компанийн санхүүгийн байдал нь өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн харьцаа хэр оновчтой байхаас ихээхэн хамаардаг.

    Өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн эх үүсвэрийн харьцаа нь тухайн компанид санхүүгийн эх үүсвэр оруулах эрсдэлийн түвшинг тодорхойлдог гол аналитик үзүүлэлтүүдийн нэг юм (эдийн засаг, санхүүгийн ашигт ажиллагааны түвшинд нөлөөлж, компанийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг тодорхойлдог). Үүнтэй холбогдуулан хөрөнгийн зохистой менежмент, ашиглалтын асуудал нь бүх аж ахуйн нэгжүүдэд туйлын хамааралтай бөгөөд тэднээс нарийн дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай гэж бид хэлж чадна.

    Компанийн капитал нь түүний хөрөнгийг бүрдүүлэхэд оруулсан мөнгөн, биет болон биет бус хэлбэрээр байгаа хөрөнгийн нийт үнэ цэнийг тодорхойлдог.

    Юуны өмнө капиталын эдийн засгийн мөн чанарыг авч үзэх шаардлагатай бөгөөд үүнийг дараахь байдлаар тодорхойлдог.

    - орлого бүрдүүлдэг компанийн санхүүгийн эх үүсвэр;

    - компанийн эздийн сайн сайхан байдлыг бүрдүүлэх гол эх үүсвэр (хөрөнгө хуримтлуулсан хэсэг нь ирээдүйн хугацаанд эзэмшигчдийнхээ хэрэгцээг хангахад чиглэгддэг, өөрөөр хэлбэл энэ нь тэдний ирээдүйн түвшинг бүрдүүлдэг. сайн сайхан байдал);

    - компанийн зах зээлийн үнэлгээний үндсэн тоолуур;

    - компанийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр ашгийн түвшний үзүүлэлт.

    Орчин үеийн эдийн засагчдын бүтээлүүдэд капиталын субьект мөн чанарыг "эдийн засгийн сайн сайхан", "үнэ цэнэ", "эдийн засгийн үнэ цэнэ", "тусгай төрлийн бараа", "эдийн засгийн нөөц", "эдийн засгийн хүчин зүйл", "эдийн засгийн хүчин зүйл" гэсэн олон нэр томъёогоор тодорхойлдог. баялаг" болон бусад. Ашигласан нэр томъёоны өнгөцхөн тойм ч гэсэн капиталын субьект мөн чанар нь түүний илрэлийн эдийн засгийн хүрээтэй шууд холбоотой болохыг харуулж байна.

    Хөрөнгийн менежмент, ашиглалтын зорилго нь компанийн үйл ажиллагаанд шаардлагатай хөрөнгийг олж авах хэрэгцээг хангах, хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох явдал юм.

    Компанийн удирдлага нь үйл ажиллагаагаа явуулахад ямар санхүүгийн эх үүсвэр ашиглах, ямар чиглэлээр хөрөнгө оруулалт хийх талаар тодорхой ойлголттой байх ёстой. Үүний зэрэгцээ компани өөрөө (ашигт ажиллагааг нэмэгдүүлэх, санхүүгийн тогтвортой байдлыг хангахын тулд) болон түүний эсрэг талуудад (санхүүгийн эрсдлийн түвшинг үнэлэхэд) санхүүжилтийн эх үүсвэрийн оновчтой бүтэц байх нь чухал юм. өөрийн болон өрийн хөрөнгийн харьцаа.

    Аливаа компанийн үйл ажиллагаа нь эдийн засгийн үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэхэд шаардлагатай материаллаг үнэт зүйлс, хөрөнгө, санхүүгийн хөрөнгө оруулалт гэх мэтийн нэгдэл болох өөрийн хөрөнгөгүйгээр ажиллах боломжгүй юм. Байгууллагын өмч гэх мэт хуулийн этгээдерөнхийдөө тухайн байгууллагын өмчлөлийн эд хөрөнгийн үнэлгээгээр тодорхойлогддог. Эдгээр нь байгууллагын цэвэр хөрөнгө гэгддэг. Эдгээрийг үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ цэнэ (идэвхтэй капитал) болон зээлсэн хөрөнгийн зөрүү гэж тодорхойлдог. Өөрийн хөрөнгө нь эрх бүхий, нэмэлт болон нөөц хөрөнгө, хуримтлагдсан ашиг, зорилтот (тусгай) сангаас бүрдэнэ.

    Түүнчлэн, бараг ямар ч компанийн үйл ажиллагаа зээлсэн хөрөнгөгүйгээр хийж чадахгүй. Энэ нь эргэн төлөгдөх, төлбөртэй үндсэн дээр аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх хэрэгцээнд зориулж татсан мөнгө эсвэл бусад эд хөрөнгийн үнэ цэнийг илэрхийлдэг. Эдгээр нь зээл, зээл, өглөг юм.

    Өрийн капитал нь аж ахуйн нэгжүүдэд ашиг, компанийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог бизнесийн үйл явцын хурдасгуур юм. Компанийн өрийн хөрөнгийн мөн чанар нь санхүүжилтийн гадаад эх үүсвэрийг татах үйл явцын үйл ажиллагааны, зохицуулалт, хяналт, зохицуулалтын чиг үүргийг хэрэгжүүлэхэд илэрдэг.

    Компаниудын хөрөнгө татах онцлог, орчин үеийн эдийн засгийн нөхцөл байдлыг харгалзан үзвэл үндэсний эдийн засгийн өсөлтийн хурд ба аж ахуйн нэгжүүдийн зээлсэн хөрөнгийн хэмжээ хоёрын хооронд хамааралтай гэж хэлж болно. Хөрөнгө босгосон хөрөнгийн хэмжээг хязгаарлах нь зээлдэгчийн түүнийг ашиглах сонирхол, түүнчлэн зээлсэн хөрөнгийг тодорхой хугацаанд үнэ цэнийг нь харгалзан буцааж өгөх чадвар юм.

    Хөрөнгийн менежментийн бодлогыг сонгох (түүнийг бүрдүүлэх, ашиглах) нь аливаа компанийн үйл ажиллагааны үндэс суурь юм. Энэ үйл явц нь маш их хөдөлмөр бөгөөд хэд хэдэн үе шатанд хуваагддаг.

    • Нийт хөрөнгийн хэрэгцээг тодорхойлох - компанийн хөрөнгийг бүрдүүлэхэд шаардлагатай санхүүгийн эх үүсвэрийг тодорхойлох. Эдгээр нөөцийн тооцоог бизнес төлөвлөгөө боловсруулахдаа хийдэг.
    • Нийт болон зээлсэн хөрөнгийн өртгийн тооцоо. Хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох нь түүний өртгөөр хийгддэг. Хөрөнгийн өртөг нь дундаж үнэ, компани нь янз бүрийн эх үүсвэрээс татахын тулд төлдөг. Учир нь Аж ахуйн нэгжүүд санхүүжилтийн холимог хэлбэрийг ихэвчлэн ашигладаг бол хөрөнгийн ашиглалтаас хамааран үнэлгээг хийдэг.

    - аж ахуйн нэгжийн мэдэлд үлдсэн ашгийн зардлаар өөрийн хөрөнгийн өсөлт (цэвэр ашгийн урьдчилсан таамаглал гарсан; ашгийн тодорхой хэсгийг үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэх, нөөцийн сан, хэрэглээний санг бий болгоход чиглүүлдэг) ;

    - хувьцаа гаргах замаар өөрийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэх зардлыг үнэлэх (ногдол ашгийн хэмжээг тодорхойлох);

    - бусад өөрийн эх үүсвэрээс хөрөнгө нэмэгдүүлэх зардлын үнэлгээ нь өөрийн хөрөнгийг татах зардлыг тодорхойлох явдал юм.

    - банкны зээлээр дамжуулан зээлсэн хөрөнгийг татах зардлын үнэлгээ (зах зээлийн нөхцөл байдалд үндэслэн хүүгийн хэмжээг урьдчилан таамагласан; татвар ногдуулах ашиг буурч байгаа тул зээлийн эх үүсвэрийг ашиглах замаар олж авах татварын төлбөрийн хадгаламжийн хэмжээг тодорхойлдог);

    - бонд гаргах замаар зээлсэн хөрөнгийг олж авах (купоны хүүг тодорхойлох; гаргахтай холбоотой зардлыг тодорхойлох).

    3) Хөрөнгийн санхүүгийн бүтцийг оновчтой болгох.Хөрөнгийн оновчтой бүтэц бол өөрийн болон зээлсэн эх үүсвэрийн харьцаа бөгөөд энэ нь компанийн зах зээлийн үнэ цэнийг хамгийн их байлгах явдал юм. Хөрөнгийг оновчтой болгохдоо түүний бүрэлдэхүүн хэсэг бүрийн онцлогийг харгалзан үзэх шаардлагатай.

    Өөрийн хөрөнгийн шинж чанар нь:

    1. Таталцлын хялбар байдал (зөвхөн эзэмшигчийн шийдвэр шаардлагатай, бусад аж ахуйн нэгжээс хамаарахгүй).
    2. Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн өндөр хувь, учир нь хөрөнгө босгосны хүү төлөөгүй.
    3. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал, дампуурлын эрсдэл багатай.

    Алдаа:

    1. Хязгаарлагдмал хэмжээний таталцал, i.e. эдийн засгийн үйл ажиллагааг ихээхэн өргөжүүлэх боломжгүй юм.
    2. Зээлийн хөрөнгийг татах замаар өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг нэмэгдүүлэх боломжийг ашигладаггүй.

    Тиймээс зөвхөн өөрийн хөрөнгөө ашигладаг компани санхүүгийн тогтвортой байдал хамгийн өндөр боловч ашгийн өсөлтийн боломж хязгаарлагдмал байдаг.

    Өрийн капитал нь дараахь шинж чанаруудаар тодорхойлогддог.

    1. Татаж авах өргөн боломжууд (хэрэв барьцаа эсвэл баталгаа байгаа бол).
    2. Эдийн засгийн үйл ажиллагааны хэмжээг нэмэгдүүлэх шаардлагатай бол компанийн санхүүгийн чадавхийг нэмэгдүүлэх.
    3. Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг сайжруулах чадвар.

    Гэхдээ энэ нь дараахь сул талуудтай.

    1. Учир нь татахад хэцүү шийдвэр нь бусад аж ахуйн нэгжээс хамаарна.
    2. Барьцаа эсвэл баталгааны хэрэгцээ.
    3. Хөрөнгийн өгөөжийн түвшин бага.
    4. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал бага.

    Иймээс зөвхөн зээлсэн хөрөнгө ашиглаж байгаа компани нь санхүүгийн тогтвортой байдлаа алдаж, өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг нэмэгдүүлэх өндөр боломж, чадвартай байдаг.

    Ийм учраас хөрөнгийн бүтцийг бүрдүүлэхдээ өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн зохистой харьцааг ажиглах шаардлагатай.

    Мөн компанийн хөрөнгийн оновчтой менежментийн бизнесийн үйл ажиллагаа явуулах явцад дараахь хүчин зүйлсийг баримтлах шаардлагатай.

    1. Компанийн хөрөнгийн бүтэц (хөрөнгө хөрвөх чадвартай байх тусам зээлсэн хөрөнгийг татах боломж нэмэгдэнэ).
    2. Компанийн хөгжлийн хурд ( хурдацтай хөгжиж буй компаниудамьдралын мөчлөгийн эхний үе шатанд өрсөлдөх чадвартай бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх нь өрийн капиталыг татах сайхан боломж юм).
    3. Үйл ажиллагааны ашигт ажиллагааны түвшин (өндөр ашиг орлоготой бол та ашгийнхаа хэсгийг хөрөнгөжүүлж, улмаар зээлсэн хөрөнгийн хэрэгцээг бууруулж болно).
    4. Ашгийн татвар ногдуулах түвшин (татварын өндөр хувь хэмжээ, зээлийн үйлчилгээний зардлыг үйлдвэрлэлийн зардалд хамруулах боломжтой бол зээлсэн хөрөнгийг нэмэгдүүлэх нь ашигтай болно).
    5. Зээлдүүлэгчдийн компанид хандах хандлага. Өөрийн хөрөнгийн өндөр хувьтай байсан ч зээлдүүлэгч бусад шалгуурыг баримталж болох бөгөөд энэ нь өрийн капиталыг нэмэгдүүлэх боломжийг бууруулна.
    6. Санхүүгийн зах зээлийн нөхцөл байдал. Зээлийн хөрөнгийн өртөг нэмэгдэх эсвэл буурах нь түүнийг татах боломж, үр ашгийг тодорхойлдог.

    Тиймээс хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох нь компанийн нөөцийг удирдах хамгийн хэцүү ажлуудын нэг юм. Энэ бол капитал юм гол үүрэгКомпанийн эдийн засгийг хөгжүүлэх, төр, өмчлөгч, боловсон хүчний ашиг сонирхлыг хангах нь компанийн санхүүгийн удирдлагын гол объект бөгөөд түүний ашиглалтын үр ашгийг хангах нь санхүүгийн удирдлагын хамгийн чухал зорилтуудын нэг юм. Тиймээс компани бүр эдийн засгийн үйл ажиллагааны чиглэлээр өөрийн ашиг сонирхол, зорилгод нийцсэн хөрөнгийн менежментийн хамгийн оновчтой бодлогыг сайтар боловсруулж, ашигтай үйл ажиллагаа, санхүүгийн тогтвортой байдлыг хангах ёстой.

    Струков Павел Алексеевич

    Эдийн засаг, аж ахуйн дээд сургуулийн магистрантурын 2-р курсын оюутан

    нэрэмжит Нижний Новгородын улсын их сургууль Лобачевский

    Уран зохиолын эх сурвалжууд

    1. Артюхов, А.А. Компанийн өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн менежмент: сурах бичиг / A. A. Артюхов - Москва: Юрайт, 2014. - 176 х.
    2. Гуржиев, В.А. Корпорацийн хөрөнгө оруулалтын стратеги: Эдийн засгийн ухааны докторын зэрэг - Оросын академи Нийтийн үйлчилгээОХУ-ын Ерөнхийлөгчийн дэргэд.
    3. Львовна, Н.А. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн оношлогоо: монографи / N.A. Львовна, ред. V.V. Иванова - Москва: Проспект, 2015 .-- 304 х.
    4. В.В.Нейдачин Компанийн стратегийн хэрэгжилт. Санхүүгийн шинжилгээ ба загварчлал: заавар/ V.V. Неудачин - Москва: "Дело" хэвлэлийн газар RANEPA, 2015.- 168 х.
    5. Хиггинс, Р.С. Санхүүгийн менежмент. Капитал ба хөрөнгө оруулалтын менежмент / Роберт С.Хиггинс, Маргарита Раймерс (А.Н.Свирид орчуулсан) - Москва: Уильямс, 2013.- 464 х.

    Мэдлэгийн санд сайн ажлаа илгээх нь энгийн зүйл юм. Доорх маягтыг ашиглана уу

    Сайн ажиллаасайт руу ">

    Мэдлэгийн баазыг хичээл, ажилдаа ашигладаг оюутнууд, аспирантууд, залуу эрдэмтэд танд маш их талархах болно.

    http://www.allbest.ru/ сайтад нийтлэгдсэн.

    1 . Аж ахуйн нэгж дэх хөрөнгийн менежментийн онолын үндэс

    1.1 Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн тухай ойлголт, ангилал

    Санхүүгийн менежментэд хамгийн түгээмэл хэрэглэгддэг эдийн засгийн ангилалуудын нэг болох капитал нь үүсэхээс өмнө мэдэгдэж байсан бөгөөд улс орон зах зээлийн харилцаанд шилжсэн нөхцөлд шинэ агуулгатай болсон. Аж ахуйн нэгжийг бий болгох, хөгжүүлэх эдийн засгийн гол үндэс болох хөрөнгө нь түүний үйл ажиллагааны явцад төр, өмчлөгч, боловсон хүчний ашиг сонирхлыг хангадаг.

    Капитал бол эдийн засгийн үндсэн ангиллын нэг бөгөөд түүний мөн чанарыг олон зууны туршид шинжлэх ухааны сэтгэлгээгээр тодруулж ирсэн. "Капитал" гэсэн нэр томъёо нь Латин "capitalis" гэсэн үгнээс гаралтай бөгөөд үндсэн, үндсэн гэсэн утгатай. Эдийн засагчдын анхны бүтээлүүдэд капиталыг үндсэн баялаг, гол өмч гэж үздэг. Эдийн засгийн сэтгэлгээ хөгжихийн хэрээр капиталын анхны хийсвэр, ерөнхий ойлголт нь нийгмийн хөгжлийн эдийн засгийн шинжилгээний давамгайлсан парадигмд тохирсон тодорхой агуулгаар дүүрсэн. :

    Санхүүгийн менежментийн үүднээс аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө нь түүний хөрөнгийг бүрдүүлэхэд оруулсан мөнгө, материаллаг болон биет бус хэлбэрийн хөрөнгийн нийт үнэ цэнийг тодорхойлдог.

    Капитал гэдэг нь орлого бүрдүүлэх зорилгоор өмчлөгчид нь хөрөнгө оруулалтын нөөц, үйлдвэрлэлийн хүчин зүйл болгон эдийн засгийн үйл явцад оролцдог мөнгөн болон бодит хөрөнгийн бүтээгдэхүүн хэлбэрээр хуримтлал үүсгэн хуримтлуулсан эдийн засгийн үр өгөөжийн нөөц юм. эдийн засгийн системзах зээлийн зарчимд суурилсан, цаг хугацаа, эрсдэл, хөрвөх чадвар зэрэг хүчин зүйлүүдтэй холбоотой.

    Эдийн засгийн үйл ажиллагааны явцад хөрөнгийн байнгын эргэлт явагддаг: энэ нь мөнгөн хэлбэрийг материаллаг хэлбэрт дараалан өөрчилдөг бөгөөд энэ нь эргээд байгууллагын үйлдвэрлэлийн нөхцөл байдлын дагуу бүтээгдэхүүн, бараа болон бусад хэлбэрийг өөрчилдөг. болон арилжааны үйл ажиллагаа, эцэст нь капитал нь шинэ эргэлтийг эхлүүлэхэд бэлэн мөнгө болж хувирдаг.

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн эдийн засгийн мөн чанарыг харгалзан үзэхийн тулд юуны өмнө дараахь шинж чанаруудыг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

    1. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө нь үйлдвэрлэлийн гол хүчин зүйл юм. Эдийн засгийн онолд үйлдвэрлэлийн аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагааг хангадаг үйлдвэрлэлийн гурван үндсэн хүчин зүйл байдаг - капитал; газар болон бусад байгалийн нөөц; хөдөлмөрийн нөөц. Эдгээр үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлсийн тогтолцоонд капитал нь бүх хүчин зүйлийг нэг үйлдвэрлэлийн цогцолбор болгон нэгтгэдэг тул тэргүүлэх үүрэг гүйцэтгэдэг.

    2. Капитал нь орлого бүрдүүлдэг аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн эх үүсвэрийг тодорхойлдог. Энэ чадавхийн хувьд капитал нь үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлээс тусгаарлагдсан байдлаар үйл ажиллагаа явуулж болох бөгөөд энэ нь аж ахуйн нэгжийн орлогыг үйлдвэрлэлийн (үйл ажиллагааны) бус харин үйл ажиллагааныхаа санхүүгийн (хөрөнгө оруулалтын) салбарт бүрдүүлэх боломжийг олгодог зээлийн капитал хэлбэрээр үйлчилдэг.

    3. Капитал бол эзэддээ баялгийг бүрдүүлэх гол эх үүсвэр юм. Энэ нь одоогийн болон ирээдүйн аль алинд нь энэ сайн сайхан байдлын шаардлагатай түвшинг хангаж өгдөг. Тухайн үед хэрэглэсэн хөрөнгийн хэсэг нь эздийнхээ одоогийн хэрэгцээг хангахад чиглэгдэж (өөрөөр хэлбэл хөрөнгийн чиг үүргийг гүйцэтгэхээ больсон) бүрэлдэхүүнээ орхидог. Хуримтлагдсан хэсэг нь ирээдүйд эзэмшигчдийнхээ хэрэгцээг хангахад зориулагдсан, i.e. тэдний ирээдүйн сайн сайхан байдлын түвшинг бүрдүүлдэг.

    4. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн хэмжээ нь түүний зах зээлийн үнэ цэнийн гол хэмжүүр юм. Энэ хүчин чадал нь үндсэндээ компанийн өөрийн хөрөнгө бөгөөд түүний цэвэр хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлдог. Үүний зэрэгцээ, аж ахуйн нэгжийн ашиглаж буй өөрийн хөрөнгийн хэмжээ нь түүний зээлсэн хөрөнгийг татах, нэмэлт ашиг олох боломжийг тодорхойлдог. Бусад ач холбогдол багатай хүчин зүйлүүдийн хамт энэ нь аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнийг үнэлэх үндэс суурь болдог.

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг дараах шалгуураар ангилдаг.

    1. Байгууллагын харьяаллаар өөрийн болон зээлсэн хөрөнгөө хуваарилдаг. Өмчийн капитал нь өмчлөлийн үндсэн дээр түүнд хамаарах бөгөөд хөрөнгийн нэлээд хэсгийг бүрдүүлэхэд ашиглагддаг. Өрийн капитал гэдэг нь эргэн төлөгдөх болон төлбөртэй нөхцөлөөр тухайн байгууллагыг санхүүжүүлэх зорилгоор босгосон хөрөнгийг тусгадаг. Бүх төрлийн өрийн капитал нь тухайн байгууллагын өр төлбөрийг хугацаанд нь төлөх ёстой. Эргэлтийн хөрөнгийг нөхөхөд богино хугацаат зээлсэн капиталыг (өнгөө өглөгийг оруулаад) ашигладаг.

    2. Ашиглалтын зориулалтаар нь үйлдвэрлэл, зээл, дамын капиталыг ялгадаг. Хөрөнгийн хоёрдогч зах зээл дээр арилжаалагдаж буй хувьцааны хэт үнэлэмжийн үр дүнд дамын капитал гарч ирдэг. Таамаглалын үйл ажиллагааны гол зорилго нь орлогыг (ашиг) нэмэгдүүлэх явдал юм.

    3. Хөрөнгө оруулалтын хэлбэрээр нь аж ахуйн нөхөрлөл, компанийн дүрмийн (хувь нийлүүлсэн) хөрөнгийг бүрдүүлэхэд ашигласан мөнгөн, биет болон биет бус капитал гэж байна. Гэсэн хэдий ч нягтлан бодох бүртгэлийн зорилгоор энэ нь тодорхой зардлын тооцоог хүлээн авдаг.

    4. Хөрөнгө оруулалтын объектоор нь үндсэн болон эргэлтийн хөрөнгийг ялгадаг. Үндсэн хөрөнгийг бүх төрлийн эргэлтийн бус хөрөнгө (биет болон биет бус), эргэлтийн хөрөнгийг янз бүрийн түвшний хөрвөх чадвар бүхий эргэлтийн хөрөнгөд (хувьцаа, авлага, санхүүгийн хөрөнгө оруулалт, бэлэн мөнгө) хөрөнгө оруулалт хийдэг.

    5. Өмчлөлийн хэлбэрээр нь төрийн, хувийн, холимог капиталыг ялгадаг.

    6.Үйл ажиллагааны зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрээр нь өрхийн аж ахуйд хамаарах хувь нийлүүлсэн, хувь (нөөц) болон хувь хүний ​​хөрөнгө гэж ялгадаг.

    7. Үйлдвэрлэлийн үйл явцад оролцох шинж чанараар капиталыг ажиллаж байгаа болон идэвхгүй (засвартай, нөөцөд байгаа, хадгалагдаж байгаа, баригдаж байгаа үндсэн хөрөнгө) гэж хуваадаг.

    8. Ашиглалтын шинж чанарын дагуу өмчлөгч (эзэмшигч) нь зарцуулсан болон барьцаалсан (дахин хөрөнгө оруулалт) хөрөнгийг хуваарилдаг. Хэрэглэсэн капитал нь ногдол ашиг болон нийгмийн шинж чанартай бусад төлбөрийг төлөхөд хуваарилагдсан дүнг агуулдаг. Дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгөд тайлант жил болон өмнөх жилүүдийн хуримтлагдсан ашиг орно.

    9. Улс орны эдийн засгийг татах эх үүсвэрээр нь - дотоод гадаадын хөрөнгө.

    Компанийн хөрөнгийн ангиллыг хүснэгтэд үзүүлэв.

    хөрөнгийн менежментийн эдийн засгийн

    Хүснэгт 1.1

    Таталцлын эх үүсвэрээр

    1. Үүсгэсэн хөрөнгийн өмчлөлийн нэрээр

    Өмч хөрөнгө

    Зээл авсан хөрөнгө

    2. Аж ахуйн нэгжтэй холбоотой хөрөнгө татах эх үүсвэрийн бүлгүүдээр

    Дотоод эх үүсвэрээс босгосон хөрөнгө

    Гадаад эх үүсвэрээс босгосон хөрөнгө

    3. Хөрөнгө өмчлөгчдийн харьяаллаар, түүнийг эдийн засгийн хэрэгцээнд зориулан

    Үндэсний нийслэл

    Гадаадын хөрөнгө

    4. Аж ахуйн нэгжид олгосон хөрөнгийн өмчлөлийн хэлбэрээр

    Хувийн өмч

    Улсын нийслэл

    2. Таталцлын хэлбэрээр

    1. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө босгох зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрээр

    Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө

    Хувь нийлүүлсэн хөрөнгө

    Хувь хүний ​​​​капитал

    2. Хөрөнгө босгох байгалийн-материаллаг хэлбэрээр

    Бэлнээр

    Санхүүгийн хэлбэрээр

    Биет хэлбэрээр

    Биет бус

    3. Хөрөнгө босгох хугацаанд

    Урт хугацааны капитал

    Богино хугацааны хөрөнгө

    3. Ашиглалтын шинж чанараар

    1. Эдийн засгийн үйл явц дахь оролцооны түвшингээр

    Эдийн засгийн үйл явцад ашигласан капитал

    Эдийн засгийн үйл явцад ашиглагдаагүй капитал

    2. Эдийн засагт хэрэглэх хүрээгээр

    Эдийн засгийн бодит секторт ашигласан хөрөнгө

    Эдийн засгийн санхүүгийн салбарт ашигласан хөрөнгө

    3. эдийн засгийн үйл ажиллагаанд ашиглах чиглэлд

    Хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр болгон ашигласан капитал

    Үйлдвэрлэлийн нөөц болгон ашигласан капитал

    Зээлийн эх үүсвэр болгон ашигласан капитал

    4. Хөрөнгө оруулалтын үйл явцад ашиглах онцлогоор

    Анх хөрөнгө оруулсан хөрөнгө

    Дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн капитал

    Хөрөнгө оруулалтгүй хөрөнгө

    5. Хөрөнгө оруулалтын үйл явцад ашиглах онцлогоор

    Үндсэн капитал

    Эргэлтийн хөрөнгө

    6.Үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагаанд оролцох зэргээр

    Эргэлтийн хөрөнгө

    Эргэлтийн бус хөрөнгө

    7. Ашиглалтын эрсдэлийн түвшингээр

    Эрсдэлгүй капитал

    Эрсдэл багатай хөрөнгө

    Дундаж эрсдэлийн капитал

    Өндөр эрсдэлтэй капитал

    8. Дагаж мөрдөх замаар хууль эрх зүйн зохицуулалташиглах нь

    Хууль ёсны капитал

    - "сүүдрийн" нийслэл

    Гадаадын хөрөнгө оруулалт орж ирснээр хуримтлалыг нэмэгдүүлэх боломжийг тайлбарлахдаа тогтворгүй эдийн засагтай Орос улсад энэ зам туйлын хэцүү гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Үүний шалтгаан нь өндөр өртөгтэй инфляци, үргэлжилсэн төлбөрийн хямрал, эдийн засгийн хөгжлийн урт хугацааны хэтийн төлөв (үйлдвэрлэл, хөрөнгө оруулалтын тодорхой бодлого) байхгүй, бусад зүйлс юм.

    Бүтээмжтэй ашиглах явцад хөрөнгийн үйл ажиллагаа нь 1-р томъёоны дагуу явагддаг хөрөнгийн бие даасан эргэлтийн үйл явцаар тодорхойлогддог (тусдаа байгууллагын дотор).

    D - T - D "(1)

    энд D - хөрөнгө оруулагчийн урьдчилгаа хөрөнгө;

    Т - бараа (хөрөнгө оруулагчийн худалдаж авсан хөдөлмөрийн хэрэгсэл, объект);

    D "- бэлэн бүтээгдэхүүн борлуулснаас хөрөнгө оруулагчийн авсан мөнгөний хамаарал, түүний дотор нөхөн олговор, цалин, ашгийн сан;

    D "- D нь хөрөнгө оруулагчийн цэвэр ашиг;

    D "- T - бараа борлуулснаас олсон орлого;

    D - T - хөрөнгө оруулагчийн бараа худалдан авах (үйлдвэрлэх) зардал.

    Хөрөнгийн эргэлтийн дундаж үргэлжлэх хугацааг эргэлтийн харьцаа ба нэг эргэлтийн үргэлжлэх хугацаагаар өдөр, сараар илэрхийлнэ. төлбөр тооцооны хугацаа 2-р томъёонд үзүүлэв:

    Энд KO нь хөрөнгийн эргэлтийн харьцаа, эргэлтийн тоо;

    ВР - бараа борлуулснаас олсон орлого (цэвэр);

    K нь тооцооны үеийн хөрөнгийн дундаж зардал;

    PO - нэг эргэлтийн үргэлжлэх хугацаа, хоног;

    365 хоног - нэг жилийн өдрийн тоо (90 хоног - дөрөвний нэг; 180 хоног - хагас жил).

    Аж ахуйн нэгжийн капитал нь зөвхөн олон талт шинж чанараараа төдийгүй олон янзын дүр төрхөөр тодорхойлогддог. "Аж ахуйн нэгжийн капитал" гэсэн ерөнхий ойлголт нь одоогийн байдлаар хэдэн арван нэр томъёогоор тодорхойлогддог хамгийн олон төрлийн төрлүүдийг хэлдэг. Энэ бүхэн ашигласан нэр томъёоны тодорхой системчилсэн байдлыг шаарддаг.

    Шинээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө бүрдүүлэх үйл явц нь хэд хэдэн онцлог шинж чанартай байдаг бөгөөд тэдгээрийн гол нь дараахь зүйл юм.

    1. Амьдралын энэ үе шатанд байхгүй байгаа санхүүгийн эх үүсвэрийн дотоод эх үүсвэрийг бий болгож буй аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэхэд татах боломжгүй. Үүсгэж буй аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн хэрэгцээг ашгийн зардлаар, зээлсэн хөрөнгийн хэрэгцээг үйл ажиллагаа эхлэхээс өмнө одоогийн тооцооны үүрэг (аккруэл данс) нөхөх боломжгүй юм. аж ахуйн нэгжийн.

    2. Үүсгэн байгуулсан аж ахуйн нэгжийн анхан шатны хөрөнгийг бүрдүүлэх үндэс нь үүсгэн байгуулагчдын өөрийн хөрөнгө юм. Шинэ аж ахуйн нэгжийг бий болгоход өөрийн хөрөнгийн тодорхой хэсгийг оруулахгүйгээр зээлсэн хөрөнгийг татах нь нэлээд хэцүү байдаг (зөвхөн зээлсэн хөрөнгийн зардлаар үүсгэгдсэн аж ахуйн нэгжийн анхан шатны хөрөнгийг бүрдүүлэх нь зөвхөн онолын хувьд авч үзэх боломжтой. боломжтой бөгөөд практикт маш ховор тохиолддог).

    3. Шинэ үйлдвэр байгуулах явцад бий болсон гарааны хөрөнгийг үүсгэн байгуулагчид нь ямар ч хэлбэрээр татах боломжтой. Эдгээр хэлбэрүүд нь мөнгө байж болно; янз бүрийн төрлийн үндсэн хөрөнгө (барилга, байр, машин механизм, тоног төхөөрөмж гэх мэт); янз бүрийн төрлийн биет эргэлтийн хөрөнгө (түүхий эд, материал, бараа, хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн гэх мэт нөөц); төрөл бүрийн биет бус хөрөнгө (шинэ бүтээлийг ашиглах патентын эрх, үйлдвэрлэлийн загвар, загварын эрх, барааны тэмдэг, барааны тэмдгийг ашиглах эрх гэх мэт); тодорхой төрлийн санхүүгийн хөрөнгө (хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаалагдах янз бүрийн төрлийн үнэт цаас)

    4. Үүсгэн байгуулсан аж ахуйн нэгжийн үүсгэн байгуулагчдын өөрийн хөрөнгийг түүнд дүрмийн сан хэлбэрээр оруулсан болно. Түүний анхны хэмжээг байгуулж буй аж ахуйн нэгжийн дүрмээр тунхагласан болно.

    5. Шинэ аж ахуйн нэгжийн дүрмийн санг бүрдүүлэх онцлог нь түүнийг бий болгох зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрээр тодорхойлогддог. Энэхүү формац нь төрийн зохицуулалтын нөлөөн дор явагддаг. Төрийн норматив эрх зүйн актууд нь нээлттэй хувьцаат компани болон хязгаарлагдмал хариуцлагатай компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжийн дүрмийн сангийн доод хэмжээг зохицуулдаг. Нээлттэй хувьцаат компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжийн хувьд хувьцаа гаргах журам, үүсгэн байгуулагчдын хувьцааны багцыг олж авах хэмжээ, бүх хувьцаа эзэмшигчдийн хувьцааг худалдан авах доод хэмжээ. Нийтийн захиалгын тогтоосон хугацаа, тэдгээрийн хөрөнгийг анх бүрдүүлэх бусад зарим асуудлыг мөн зохицуулдаг.

    6. Үйлдвэр байгуулах үе шатанд зээлсэн хөрөнгийг татах боломж, эх үүсвэрийн хүрээ нь туйлын хязгааргүй юм. Зээлдүүлэгчидтэй шинэ бизнесийг санхүүжүүлэх нь маш хэцүү, заримдаа хэцүү ажил юм. Үүний зэрэгцээ, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх эхний үе шатанд бонд гаргах, татварын хөнгөлөлт гэх мэт зээлсэн эх үүсвэрийг бий болгоход оролцох боломжгүй юм.

    7. Зээл авсан болон татсан эх үүсвэрийн зардлаар үүсгэн байгуулагдсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх нь дүрмээр бол тусгай баримт бичиг - бизнес төлөвлөгөө бэлтгэхийг шаарддаг. Бизнес төлөвлөгөө нь шинэ аж ахуйн нэгж байгуулах хэрэгцээг тодорхойлдог гол баримт бичиг бөгөөд түүний үндсэн шинж чанар, төлөвлөсөн үйл ажиллагааг тодорхойлдог. санхүүгийн гүйцэтгэл... Шинэ аж ахуйн нэгж байгуулах бизнес төлөвлөгөө нь дүрмээр бол дараахь үндсэн үзүүлэлтүүдийг тусгасан болно: аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг эхлүүлэхэд шаардагдах гарааны хөрөнгийн нийт хэрэгцээ; үүсгэн байгуулагчдын санал болгосон шинэ бизнесийг засах схем; хөрөнгө оруулагчид (зээлдүүлэгчид) болон бусад хүмүүст оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн хүлээгдэж буй нөхцөл.

    8. Бизнес төлөвлөгөө бэлтгэхийн тулд үүсгэн байгуулж буй компанийг үүсгэн байгуулагчид ажил эхлэхээс өмнө тодорхой хэмжээний хөрөнгийн зардлыг хийх ёстой. Эдгээр зардал нь бизнес төлөвлөгөө боловсруулагчдын цалин, холбогдох судалгааны санхүүжилттэй холбоотой. Дүрмээр бол эхлэхээс өмнөх хөрөнгийн зардлыг үүсгэн байгуулж буй аж ахуйн нэгжийн дүрмийн сангийн хэмжээнд оруулаагүй болно.

    9. Үүсгэж буй аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх (болон дараа нь ашиглах) холбоотой эрсдэлүүд нь тодорхой хэмжээгээр тодорхойлогддог. өндөр түвшин... Энэ нь аж ахуйн нэгжийг бий болгох үе шатанд татсан зээлсэн хөрөнгийн бие даасан элементүүдийн өртгийн зохих өндөр түвшинг урьдчилан тодорхойлдог.

    Эдийн засгийн категори болох капиталын мөн чанарыг янз бүрийн орны эрдэмтэд эрт дээр үеэс судалж эхэлсэн гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Эдгээр судалгаанууд хэдэн зууны турш бараг тасралтгүй явагдсан. Үүний үр дүнд өдийд олон талаас нь нэлээд гүнзгий, цогцоор нь судалсан.

    Тиймээс одоо хөрөнгийн бүрэлдэх, эргэлт, нөхөн үйлдвэрлэлийн онолыг маш нарийн судалсан гэж үзэж болно. Үүний зэрэгцээ хөрөнгийн үнэлгээний асуудлууд, түүний үнэ цэнийн цаг хугацааны өөрчлөлтийн дүн шинжилгээ болон бусад хэд хэдэн асуудал хангалттай судлагдаагүй хэвээр байна.

    1.2 Хөрөнгийн бүтэц

    Аж ахуйн нэгжийн капитал нь үйл ажиллагаа, ашгийг хангахын тулд түүнд оруулсан хөрөнгийн үнэ цэнэ, хөрөнгийг тодорхойлдог. Хөрөнгийн хэмжээ, бүтэц, динамик нь санхүүгийн үр дүнтэй хослуулан аж ахуйн нэгжийн хэмжээ, бизнесийн үйл ажиллагааны талаархи ойлголтыг өгдөг. Капитал, түүний бүтэц, аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийхдээ харьцангуй үзүүлэлтүүдийг өргөнөөр ашигладаг бөгөөд үүнийг хувиар эсвэл харьцаагаар илэрхийлдэг. Харьцангуй үзүүлэлтүүд нь янз бүрийн хэмжээтэй аж ахуйн нэгжүүдийн хооронд, өөр өөр салбарт хамаарах аж ахуйн нэгжүүдийн хооронд харьцуулалт хийх, динамик харьцуулалт хийх, инфляцийн үйл явцын нөлөөг зөөлрүүлэх боломжийг олгодог.

    ОХУ-ын эдийн засгийн өөрчлөлтүүд нь зах зээлийн соёл иргэншлийн харилцааг бий болгох, хөгжүүлэх, бий болгоход чиглэгддэг үр дүнтэй системхөрөнгийн үйл ажиллагаа. Оросын аж ахуйн нэгжүүдийн шинэчлэлийн гол чиг хандлагын нэг бол өмчийн корпорацийн (хувьцаат) хэлбэрийг бий болгох, хөгжүүлэх явдал юм. Их хэмжээний хөрөнгийн төвлөрөл корпорацийн бүтэцсанхүүгийн болон аж үйлдвэрийн бүлгүүд, холдингууд зэрэг нь мөнгөний нөөцийн зорилтот ашиглалтад үр дүнтэй хяналтыг бий болгох, аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх, хүчин зүйлийг даван туулахын тулд санхүүгийн эх үүсвэрээ төвлөрүүлэх таатай нөхцлийг бүрдүүлэх боломжийг олгодог. алдагдал. Капитал бол аж ахуйн нэгжийн үүсэл, цаашдын үйл ажиллагааны объектив үндэс суурь юм. Орлого, ашиг гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа биш харин капиталыг ашиглах явдал юм. Энэ бүхэн нь аж ахуйн нэгжийн оршин тогтнох янз бүрийн үе шатанд хөрөнгийн чадварлаг менежментийн үйл явцын онцгой ач холбогдлыг тодорхойлдог.

    Орчин үеийн нөхцөлд хөрөнгийн бүтэц нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал, түүний төлбөрийн чадвар, хөрвөх чадвар, орлогын хэмжээ, ашигт ажиллагаанд шууд нөлөөлдөг хүчин зүйл юм.

    Хөрөнгийн бүтцийн үндсэн шинж чанарууд нь өөрийн хөрөнгө, зээлсэн хөрөнгө, эргэлтийн болон эргэлтийн хөрөнгөд хуваарилах явдал юм.

    Аж ахуйн нэгжийн капитал нь үүссэн эх үүсвэрийн дагуу (өр төлбөр) нь өөрийн болон зээлсэн хөрөнгөөс бүрдэнэ.

    Өмч гэдэг нь байгууллагын хөрөнгө (хөрөнгө) болон түүний өр төлбөрийн хоорондын зөрүүгээр тодорхойлогддог цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэ юм.

    Өөрийн хөрөнгө нь эрх бүхий, нэмэлт, нөөц хөрөнгө, сангаас бүрдэж болно тусгай зориулалт, хуримтлагдсан ашиг, зориулалтын санхүүжилт, зориулалтын орлогын хуримтлал.

    Зээл авсан хөрөнгө нь урт болон богино хугацаат өр төлбөрийг (орлогыг хассан) илэрхийлдэг ирээдүйн хугацаа, хэрэглээний сан, ирээдүйн зардал, төлбөрийн нөөц). Эдгээр нь банкны зээл, орлого юм бонд худалдах, өглөгийн . Өр төлбөр нь аж ахуйн нэгжүүдийн зээлсэн хөрөнгийн эх үүсвэр, бүтцийг тодорхойлдог.

    Бизнес эрхлэгчдийн нөөцийг илүү ашигтай ашиглах үүднээс бизнест өөрийн хөрөнгөө бага зарцуулж, зээлсэн хөрөнгийг илүү татах нь зүйтэй юм шиг санагддаг. Энэхүү аргын эсрэг тал нь компанид эргэлтийн хөрөнгө дутагдаж байгаа үед зээлдүүлэгчид их хэмжээний зээлсэн хөрөнгөө буцааж өгөхийг шаардсан тохиолдолд дампуурлын эрсдэл нэмэгддэг. яаралтай төлбөр. Тиймээс зээлдүүлэгчид өөрийн хөрөнгийн томоохон хувийг эзэмшдэг аж ахуйн нэгжүүдтэй харьцахыг илүүд үздэг. Үүнтэй холбогдуулан хөрөнгийн бүтэц, хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн чухал шинж чанар нь өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн харьцаа юм. Энэ Татсан хөрөнгийн 1 рубльд өөрийн хөрөнгийн хэдэн рубль унадаг болохыг харуулж байна. Энэ үзүүлэлтийн динамик нь гадаад хөрөнгө оруулагчид болон зээлдүүлэгчдээс хараат байдлын өөрчлөлтийг харуулж байна. Энэ харьцааг зохицуулахын тулд бие даасан байдал, санхүүжилтийн харьцааг ашигладаг. Бие даасан байдлын коэффициент (бие даасан байдлын коэффициент) нь аж ахуйн нэгжийн зээлсэн хөрөнгийн эх үүсвэрээс санхүүгийн хараат бус байдлын үүднээс хөрөнгийн бүтцийг тодорхойлдог. Энэ нь аж ахуйн нэгжийн нийт хөрөнгийн нийт үнэд өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн эзлэх хувь гэж тодорхойлогддог. Өөрөөр хэлбэл, өөрийн болон зээлсэн хөрөнгө тэнцүү байх ёстой. Энэ нөхцөлд аж ахуйн нэгжүүдийн үүрэг хариуцлагыг өөрийн зардлаар нөхөх боломжтой бөгөөд коэффициентийн утга нь тухайн аж ахуйн нэгжийн салбарын салбар, тэдгээрийн онцлогоос хамаарна.

    Үүнтэй төстэй шинж чанарыг өөрийн хөрөнгө ба өрийн хөрөнгийн харьцаагаар тодорхойлсон санхүүжилтийн харьцаагаар өгдөг. Энэ нь бие даасан байдлын коэффициенттэй адил аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн бие даасан байдал (бие даасан байдал), санхүүгийн тогтвортой байдлыг тодорхойлдог. Өөрийн хөрөнгө зээлсэн хөрөнгөөс хэтэрсэн байгаа нь санхүүгийн тогтвортой байдал, өрийн үүргээ биелүүлэх чадвар, гадаад санхүүгийн эх үүсвэрээс хараат бус байдлыг илтгэнэ. Үүний дагуу хэвийн нөхцөлд коэффициентийн утга 1-тэй тэнцүү буюу түүнээс их байх ёстой. 1-ээс бага коэффициентийн утга нь төлбөрийн чадваргүй байж болзошгүйг илтгэж байгаа нь зээл авахад хүндрэл учруулдаг.

    Урт болон богино хугацааны зээлсэн хөрөнгийг ялгах. Урт хугацаат санд 12 сар ба түүнээс дээш хугацаатай зээлсэн хөрөнгө (банкны зээлийг оруулаад) орно. Аж ахуйн нэгжийн урт хугацааны зээлсэн хөрөнгийг удаан хугацаанд захиран зарцуулах боломжтой. Богино хугацаат хөрөнгөд 12 сараас бага хугацаатай зээлсэн хөрөнгө (банкны зээлийг оролцуулан) болон ханган нийлүүлэгч, гүйцэтгэгч нарт төлөх өр, вексель, охин болон хараат компанид төлөх өр, цалин хөлс, нийгмийн даатгал, төсөвт төлөх өр зэрэг дансны өглөг багтана. мөн урьдчилгаа авсан. Аж ахуйн нэгжийн урт хугацааны туршид захиран зарцуулах хөрөнгийн нийт хэмжээг өөрийн хөрөнгийн нийлбэр, түүний дотор нөөц, урт хугацааны зээлсэн хөрөнгийн нийлбэрээр тодорхойлно. Үүний үндсэн дээр аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгийн нийт үнэд (балансын нийт дүн) урт хугацаанд ашиглах боломжтой хөрөнгийн эзлэх хувийг харуулсан санхүүгийн тогтвортой байдлын харьцааг тодорхойлж болно. Нэмэлт шинж чанар нь зээлсэн хөрөнгийн урт хугацааны татан авалтын коэффициент бөгөөд урт хугацааны санхүүжилтэд зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувийг тодорхойлох боломжийг олгодог. Урт хугацаат зээл, зээлсэн хөрөнгийн эх үүсвэрийг компанийн өөрийн хөрөнгө болон урт хугацаат зээл, зээлийн эх үүсвэрийн нийлбэрт харьцуулсан харьцаагаар тооцно.

    Дээрх ангиллыг харгалзан зээлсэн хөрөнгийн менежментийг зохион байгуулдаг бөгөөд энэ нь аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн янз бүрийн үе шатанд зээлсэн хөрөнгийн хэрэгцээ шаардлагад нийцүүлэн янз бүрийн эх үүсвэрээс, янз бүрийн хэлбэрээр бүрдүүлэх зорилготой үйл явц юм. Энэхүү менежментийн явцад шийдэгдсэн олон төрлийн зорилтууд нь их хэмжээний зээлсэн хөрөнгийг ашигладаг аж ахуйн нэгжүүдэд энэ чиглэлээр санхүүгийн тусгай бодлого боловсруулах хэрэгцээг тодорхойлдог.

    Зээлийн хөрөнгийг татах бодлого нь аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн хэрэгцээ шаардлагад нийцүүлэн янз бүрийн эх үүсвэрээс зээлсэн хөрөнгийг татах хамгийн үр дүнтэй хэлбэр, нөхцлийг бүрдүүлэхэд чиглэгдсэн санхүүгийн ерөнхий стратегийн нэг хэсэг юм.

    Зээлийн эх үүсвэрийн эзлэх хувь нэмэгдэж байгаа нь гадны хөрөнгө оруулагчдаас хараат байдал нэмэгдэж байгааг сөрөг хандлага гэж үзэж болно.

    Дэлхийн практикт хамгийн өргөн тархсан бөгөөд ашиглагдаж буй капиталын бүтцийн статик онолууд нь хөрөнгийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх оновчтой бүтэц байгааг нотолсон онолууд юм. Эдгээр онолууд нь хөрөнгийн оновчтой бүтцэд тулгуурлан санхүүжилтийн эх үүсвэрийг (өөрийн хөрөнгө эсвэл зээлсэн хөрөнгө) сонгох шийдвэр гаргахыг зөвлөж байна. Хэрэв оновчтой бүтцийг тодорхойлсон бол капиталын бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн энэ харьцаанд хүрэх нь менежментийн зорилго байх ёстой бөгөөд энэ харьцаагаар хөрөнгийг нэмэгдүүлэх ёстой.

    Статик хандлагад өрийн хөрөнгийг татах нь ашигласан хөрөнгийн өртөг болон үүний дагуу корпорацийн хөрөнгийн өнөөгийн зах зээлийн үнэлгээнд үзүүлэх нөлөөг тайлбарласан хөрөнгийн бүтцийн хоёр өөр онол байдаг.

    1) уламжлалт онол,

    2) Миллер-Модильянигийн онол.

    Одоогийн байдлаар хөрөнгийн бүтцийн хамгийн өргөнөөр хүлээн зөвшөөрөгдсөн буулт хийх онол (оновчтой бүтэц нь өрийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэх татварын давуу тал ба дампуурлын зардлын хоорондох буулт юм) бөгөөд энэ нь тодорхой корпорацид тооцоолох боломжийг олгодоггүй. хамгийн сайн хослолөөрийн болон өрийн капитал, гэхдээ шийдвэр гаргахдаа ерөнхий удирдамжийг боловсруулдаг.

    Динамик загварууд нь тухайн корпорацийн талаар зах зээлд хүлээн авдаг мэдээллийн байнгын урсгалыг харгалзан үздэг. Шийдвэр гаргах илүү олон хэрэгслийг авч үзэж байна. Санхүүжилтийн эх үүсвэрийн удирдлага нь богино болон урт хугацааны эх үүсвэрийг сонгох, өөрийн эх үүсвэрийг удирдах (өөрийн хөрөнгийн бүтцийн талаар шийдвэр гаргах) зэргийг багтаасан тул хөрөнгийн зорилтот бүтцийг бий болгохоор хязгаарлагдахгүй.

    Хөрөнгийн бүтцийн онол нь V пүүсийн үнэ нь өөрийн хөрөнгийн өнөөгийн зах зээлийн үнэ S (өөрийн хөрөнгийн эзэмшигчдэд ирэх ирээдүйн мөнгөн гүйлгээний одоогийн тооцоо (РV)) болон тухайн үеийн зах зээлийн үнээс бүрдэнэ гэсэн мэдэгдэлд суурилдаг. зээлсэн хөрөнгийн (зээлсэн хөрөнгийн эзэд рүү ирээдүйн урсгалын РV):

    Урт хугацааны өрийн харьцааг дараахь байдлаар тооцоолж болно.

    1) зах зээлийн үнэлгээний D / V дагуу корпорацын нийт капитал дахь зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувь;

    2) зах зээлийн үнэлгээний дагуу өөрийн болон өрийн хөрөнгийн харьцаа D / S.

    Өөрийн хөрөнгийн балансын тооцоо нь хөрөнгийн "жинхэнэ" хэмжээг тусгадаггүй тул хөрөнгийн бүтцийн талаар шийдвэр гаргахад тэдгээрийг ашиглах нь хүлээн зөвшөөрөгдөхгүй.

    Уламжлалт хандлага. Миллер-Модильяни капиталын бүтцийн онолын ажил хийхээс өмнө (1958 он хүртэл) санхүүгийн шийдвэрт дүн шинжилгээ хийх хандлагатай байсан. Дадлагаас харахад зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувь тодорхой хэмжээнд хүртэл өсөхөд өөрийн хөрөнгийн өртөг өөрчлөгдөөгүй, улмаар өсөлтийн хурдаар өссөн байна. Зээл авсан хөрөнгийн өртөг нь хэмжээнээс үл хамааран эрсдэл багатай тул өөрийн хөрөнгийн өртгөөс бага байна: kd< ks (kd - риск использования заёмного капитала; ks - риск использования собственного капитала). При небольшом увеличении доли заемных средств стоимость заемного капитала неизменна или даже снижается (положительная оценка корпорации привлекает инвесторов и больший заем обходится дешевле), а начиная с некоторого уровня D*/V стоимость заемного капитала растет.

    Бууйлтын арга. Бууйлтын загварын дагуу хөрөнгийн оновчтой бүтцийг татварын бамбайгаас олох ашиг (зээл авсан хөрөнгийн шимтгэлийг өртгийн үнэд оруулах боломж) болон дампуурлаас гарах алдагдлын харьцаагаар тодорхойлно.

    Зээлийн хөрөнгийн нэмэлт өсөлтийг зохион байгуулах зардал, санхүүгийн томоохон хөшүүрэгтэй дампуурлын зардлыг харгалзан үзэх нь өрийн санхүүжилт нэмэгдэхийн хэрээр хөрөнгийн өртгийн муруйн хэлбэрийг өөрчилдөг. Санхүүгийн хөшүүрэг нэмэгдэхийн хэрээр өр болон өөрийн хөрөнгийн өртөг нэмэгддэг.

    Хөрөнгийн бүтцийн орчин үеийн онолууд нь тодорхой аж ахуйн нэгж бүрт энэ үзүүлэлтийг оновчтой болгох нэлээд өргөн арга зүйн хэрэгслийг бүрдүүлдэг.

    Ийм оновчтой болгох гол шалгуурууд нь:

    Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагаа, эрсдэлийн зөвшөөрөгдөх түвшин;

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийг багасгах;

    Аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх.

    Хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох тодорхой шалгууруудын тэргүүлэх чиглэлийг компани бие даан тодорхойлдог. Үүний үндсэн дээр бид дүгнэж болно: зөвхөн өөр өөр аж ахуйн нэгжүүдэд төдийгүй хөгжлийнхөө янз бүрийн үе шатанд байгаа нэг аж ахуйн нэгжийн хувьд оновчтой капиталын бүтэц байдаггүй.

    Хөрөнгийн бүтцийн менежмент нь өөрийн хөрөнгө ба зээлсэн эх үүсвэрийн оновчтой харьцааг илэрхийлдэг холимог бүтцийг бий болгоход оршино, ингэснээр хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийг багасгаж, байгууллагын зах зээлийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх болно.

    1. 3 Хөрөнгийн менежментаж ахуйн нэгжүүд

    Орчин үеийн гэдгийг мэддэг эдийн засгийн онолХөрөнгийн менежмент нь хөрөнгийн хуримтлалын үйл явц, үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлсийн систем дэх капиталын үйл ажиллагааны онол, хөрөнгийн эргэлтийн онол, хөрөнгийн үнэ цэнийн онол, хөрөнгийн бүтцийн үзэл баримтлал, капиталын бүтцийн үзэл баримтлал зэрэг ойлголтууд дээр суурилдаг. бусад хэд хэдэн. Тиймээс болох боломжууд бизнес эрхлэх үйл ажиллагааЭзэмшигч нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд оруулсан хөрөнгөө үндэслэлтэй удирдаж чадвал түүний цаашдын хөгжил хэрэгжих боломжтой.

    Санхүүгийн менежер нь аж ахуйн нэгжид бий болсон хөрөнгийн сангийн бүтэц, бүтцийг тодорхойлж, тэдгээрийг зарцуулах зорилтот чиглэлийг тогтоодог.

    Хуулийн шаардлагын дагуу аж ахуйн нэгжүүд олон тооны санг бүрдүүлдэг бол бусад нь үүсгэн байгуулагчдын шийдвэр, аж ахуйн нэгжийн нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогоос хамаардаг.

    Өмчийн хөрөнгийн менежмент нь ашиг, үүсгэн байгуулагч, оролцогчдын оруулсан хувь нэмэр, бусад орлогоос санхүүжилтийн зорилтот эх үүсвэрийг бүрдүүлэх, түүнчлэн тэдгээрийн ашиглалтаас бүрдэнэ.

    Хувьцаат хэлбэрийн арилжааны байгууллагыг бий болгох үед дүрмийн сан нь үндсэн бөгөөд дүрмээр бол санхүүжилтийн цорын ганц эх үүсвэр болдог; Энэ нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө дэх эздийн эзлэх хувийг тодорхойлдог. Баланс дээр дүрмийн санг үүсгэн байгуулах баримт бичигт заасан хэмжээгээр тусгасан болно. Дүрмийн санг нэмэгдүүлэх (бууруулах) нь тухайн жилийн хурлын үр дүнд үндэслэн үүсгэн байгуулах баримт бичгийг заавал өөрчлөх замаар байгууллагын эздийн шийдвэрээр зөвшөөрнө. Бизнесийн компаниудын хувьд үнэ нь компанийн цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнээс давсан тохиолдолд дүрмийн сангийн хэмжээг албадан өөрчлөх (багах) шаардлагатай гэж хууль тогтоомжид заасан байдаг.

    Байгууллагын дүрмийн сан нь зээлдүүлэгчдийнхээ ашиг сонирхлыг баталгаажуулсан өмч хөрөнгийн доод хэмжээг тодорхойлдог. Бизнесийн зарим зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрийн хувьд түүний үнэ цэнэ доороос хязгаарлагддаг.

    Хувьцаат компанийн дүрмийн сан нь энгийн ба давуу эрхтэй гэсэн хоёр төрлийн хувьцаанаас бүрдэх бөгөөд байршуулсан давуу эрхийн хувьцааны нэрлэсэн үнэ 25 хувиас хэтрэхгүй байх ёстой. Компанийг үүсгэн байгуулахдаа тараасан хувьцааг компанийн дүрэмд заасан хугацаанд бүрэн төлж, тараасан хувьцааны 50-иас доошгүй хувийг компанийг улсын бүртгэлд бүртгэсэн өдрөөс хойш гурван сарын дотор төлсөн байх ёстой. , үлдсэн хэсэг нь бүртгүүлснээс хойш нэг жилийн дотор.

    Нэмэлт хөрөнгө гэдэг нь үнэн хэрэгтээ дүрмийн санд нэмэлт хөрөнгө оруулалт бөгөөд 12 сараас дээш хугацаагаар ашиглалтын хугацаатай байгууллагын үндсэн хөрөнгө, капиталын барилга байгууламж, бусад материаллаг хөрөнгийг тогтоосон журмын дагуу хийсэн дахин үнэлгээний дүнг багтаасан болно. журам, түүнчлэн гүйлгээнд байгаа хувьцааны нэрлэсэн үнээс илүү авсан дүн (хувьцаат компанийн хувьцааны урамшуулал). Эргэлтийн бус хөрөнгийн дахин үнэлгээний хувьд нэмэлт капиталыг нэлээд зохиомлоор бүрдүүлэх боломжтой. Нягтлан бодох бүртгэлийн журмаар зохицуулагддаг энэхүү хөрөнгийн эх үүсвэрийг ашиглах чиглэлүүдэд дараахь зүйлс орно.

    Эргэлтийн бус хөрөнгийн үнэ цэнийг дахин үнэлсний үр дүнд буурсан нөхөн төлбөр;

    дүрмийн санг нэмэгдүүлэх;

    Байгууллагын гишүүдийн хоорондох хуваарилалт.

    Нөөц капитал. Энэ дэд хэсэгт тусгагдсан эх сурвалжийг тухайн байгууллагад зайлшгүй, эсвэл үүсгэн байгуулах баримт бичигт заасан тохиолдолд үүсгэж болно. ОХУ-ын хууль тогтоомж нь гадаадын хөрөнгө оруулалтын оролцоотой нээлттэй хувьцаат компани, байгууллагад заавал нөөцийн санг бүрдүүлэхийг заасан байдаг. "Хувьцаат компанийн тухай" Холбооны хуульд заасны дагуу нөөцийн сангийн (хөрөнгө) хэмжээг компанийн дүрмээр тогтоосон бөгөөд дүрмийн сангийн 5 хувиас багагүй байх ёстой. Нөөц капиталыг бүрдүүлэх нь тогтоосон хэмжээнд хүрэх хүртэл жил бүр заавал суутгал хийх замаар хийгддэг. Эдгээр суутгалын хэмжээг мөн дүрмээр тогтоосон боловч цэвэр ашгийн 5% -иас бага байж болохгүй (татварын төсөвтэй тооцоо хийсний дараа компанийн эзэмшигчдийн мэдэлд үлдэх ашиг). Нөөц хөрөнгийн санг алдагдлыг нөхөх, түүнчлэн бусад хөрөнгө байхгүй тохиолдолд компанийн бондыг эргүүлэн авах, өөрийн эзэмшиж буй хувьцааг эргүүлэн авахад зориулагдана гэж энэ хуульд заасан.

    Хуваарилагдаагүй ашиг. Жилийн эцэст аж ахуйн нэгжийн олсон ашгийг эрх бүхий байгууллагын шийдвэрээр хуваарилдаг (жишээлбэл, Ерөнхий уулзалтхувьцаат компанийн хувьцаа эзэмшигчид эсвэл хязгаарлагдмал хариуцлагатай компанийн оролцогчдын хурал) ногдол ашиг төлөх, нөөц болон бусад санг бүрдүүлэх, өмнөх жилүүдийн алдагдлыг нөхөх гэх мэт. Үлдэгдэл хуваарилагдаагүй ашгийн үлдэгдэл нь үндсэндээ дахин хөрөнгө оруулалтыг илэрхийлдэг. аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн ашиг; балансад өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэр болгон тусгагдсан бөгөөд дараагийн хувьцаа эзэмшигчдийн хурал хүртэл өөрчлөгдөөгүй. Хэрэв жил бүр дахин хөрөнгө оруулалт хийх ашгийн хувь хэмжээ динамикийн хувьд тогтмол өндөр байвал, i.e. Хувьцаа эзэмшигчид аж ахуйн нэгжийн бий болгосон өөрийн хөрөнгийн өгөөжид сэтгэл хангалуун байгаа бол олон жилийн туршид энэ эх үүсвэр нь өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн бүтцэд ихээхэн ач холбогдолтой байж болно.

    Аж ахуйн нэгжийг өөрийн хөрөнгөөр ​​санхүүжүүлэх арга замууд. Өөрийн хөрөнгийн элементүүдийн дээрх шинж чанаруудаас харахад аж ахуйн нэгжийг санхүүжүүлэхэд гүйцэтгэх үүрэг нь нэлээд олон янз байдаг.

    Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны санхүүжилтийн эх үүсвэр, түүнчлэн баталгаажуулах, өргөжүүлэх одоогийн үйл ажиллагаамэдээж аж ахуйн нэгжийн ашиг.

    Байгууллагын эргэлтийн хөрөнгийн менежментийн үр нөлөө нь эргэлтийн хөрөнгийг ашиглах үр ашгийг шинжлэх үндэс болох мэдээллийн баазын чанараас ихээхэн хамаардаг.

    Гадаад мэдээлэлд дараахь мэдээллийн эх сурвалжууд орно.

    Улс орны эдийн засгийн ерөнхий хөгжлийг тодорхойлсон үзүүлэлтүүд;

    Аж ахуйн нэгжийн салбарын харьяаллыг тодорхойлсон мэдээллийн үндсэн үзүүлэлтүүд;

    Санхүүгийн зах зээлийн коньюнктурыг тодорхойлсон үзүүлэлтүүд.

    Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэхэд зээлсэн хөрөнгийг ашиглах нь дүрмээр бол эдийн засгийн хувьд ашигтай байдаг, учир нь энэ эх үүсвэрийн төлбөр нь дүрмийн сангаас дунджаар бага байдаг (зээл, зээлийн хүүгийн өгөөжөөс бага гэсэн үг юм). Үнэн хэрэгтээ өртгийн түвшинг тодорхойлдог өөрийн хөрөнгө дээр Өөрөөр хэлбэл, ердийн нөхцөлд зээлсэн хөрөнгө нь өөрийн хөрөнгөөс хямд эх үүсвэр юм). Нэмж дурдахад, энэхүү эх үүсвэрийг татах нь эзэмшигчид болон топ менежерүүдэд хяналттай санхүүгийн эх үүсвэрийн хэмжээг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог. аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын боломжийг өргөжүүлэх. Зээл авсан хөрөнгийн үндсэн төрлүүд нь бондын болон урт хугацааны зээл юм.

    Бондын зээл. Бонд бол өрийн үнэт цаас юм. Иргэний хууль RF (Art. 816), бонд нь тогтоосон хугацаанд бонд гаргасан этгээдээс бондын нэрлэсэн үнэ эсвэл түүнтэй адилтгах бусад эд хөрөнгийн хүлээн авах эрхийг эзэмшигчийн эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм. Энэхүү үнэт цаас нь эзэмшигчдээ бондын нэрлэсэн үнийн тодорхой хувийг авах эсвэл бусад эд хөрөнгийн эрхийг олгодог. Бондыг гүйлгээнд гаргаж болно:

    муж улсууд ба түүний субъектууд;

    Корпорацууд (хувьцаат компаниуд).

    Эхний тохиолдолд бондыг засгийн газар эсвэл хотын өмч гэж нэрлэдэг, хоёрдугаарт - өрийн хувийн үнэт цаас гэж нэрлэдэг.

    Аж ахуйн нэгжийн бондыг хэд хэдэн шинж тэмдгээр, тухайлбал хүчинтэй байх хугацаагаар нь (богино хугацаа - 3 жил хүртэл, дунд хугацаа - 7 жил, урт хугацаа - 30 жил хүртэл, хугацаагүй) ангилдаг. , купоны төлбөрийн аргаар, зээлийг баталгаажуулах аргаар, эргэлтийн шинж чанараар (тогтмол болон хөрвөх боломжтой). Бондын купоны хүү нь хөрөнгийн зах зээлийн дундаж хүүгээс ихэвчлэн хамаардаг.

    Бонд нь нэрлэсэн үнэтэй байх бөгөөд компанийн гаргасан бүх бондын нийт нэрлэсэн үнэ нь түүний дүрмийн сангийн хэмжээ, эсхүл бонд гаргах зорилгоор гуравдагч этгээдээс компанид олгосон баталгааны хэмжээнээс хэтрэхгүй байх ёстой.

    Гол сул тал нь зээл олгох нь компанийн санхүүгийн хараат байдлыг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг, i.e. үйл ажиллагааныхаа санхүүгийн эрсдэлийг нэмэгдүүлэх. Хэрэв ногдол ашиг төлөх нь компанийн хувьд заавал байх албагүй бол одоогийн үйл ажиллагааны санхүүгийн үр дүнг үл харгалзан бонд эзэмшигчдийн өмнө хүлээсэн үүргээ заавал биелүүлэх ёстой.

    Банкны урт хугацааны зээл. Банкны зээлийг ОХУ-ын Төв банкнаас банкны үйл ажиллагаа эрхлэх тусгай зөвшөөрөл авсан арилжааны банкууд болон бусад зээлийн байгууллагууд олгодог. Дээр дурдсан санхүүгийн эх үүсвэрийг татах аргуудтай харьцуулахад банкнаас зээл авах нь маш бага хөдөлмөр шаарддаг (хөрөнгө босгох нөхцөл, нөхцлийн хувьд).

    Үндсэндээ банкууд богино хугацааны зээл олгодог (богино хугацаа нь ихэвчлэн зээл авсан өдрөөс хойш арван хоёр сарын дотор эргэн төлөгдөх гэж ойлгогддог); Эдгээр зээлийг одоогийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх, аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварыг хадгалахад ашигладаг. Урт хугацаат зээлийг үндсэндээ капиталын бүтээн байгуулалт, сэргээн босголт болон бусад хөрөнгө оруулалтын зардлыг санхүүжүүлэхэд ашигладаг тул цаашид авч хэрэгжүүлэх арга хэмжээний үр дүнд олж авахаар хүлээгдэж буй ашгаас нөхөх ёстой. Тийм ч учраас урт хугацааны зээл авах нь ихэвчлэн зээлдэгчийн авсан зээлээ ирээдүйд төлөх, цаг тухайд нь төлөх чадварыг баталгаажуулсан эдийн засгийн тооцоог банкинд өгөх замаар дагалддаг. Түүнчлэн зээлийн гэрээнд зээлийг зориулалтын дагуу ашиглах талаар тусгаж болно.

    Зээлийн хэмжээнээс үл хамааран зээлийн гэрээг бичгээр байгуулсан байх ёстой, эс тэгвээс түүнийг хүчингүйд тооцно; Энэ нь зээлийн гэрээний зөрүүгийн нэг бөгөөд зээлийн гэрээний хэмжээ нь хуульд заасан хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээнээс арав дахин их байх тохиолдолд л бичгээр хийгдсэн байдаг.

    Эдийн засгийн өндөр хөгжилтэй олон оронд энэ хөрөнгийн эх үүсвэр нь аж ахуйн нэгжүүдийн үйл ажиллагааг санхүүжүүлэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэдэггүй.

    Санхүүг удирдана гэдэг нь капиталыг удирдана гэсэн үг. Өмнө нь бид капиталын ерөнхий тодорхойлолтыг ашиг олох зорилгоор үйлдвэрлэлд оруулсан дэвшилтэт үнэ цэнэ гэж өгсөн. шинэ үнэ цэнийг дахин үйлдвэрлэх үнэ цэнэ. Үндсэндээ капитал нь санхүүгийн эх үүсвэрийн мөчлөгийн хөдөлгөөнийг тусгасан мөнгөний харилцааны тогтолцоог тусгасан байдаг - тэдгээрийг төвлөрүүлэх, төвлөрсөн бус санд төвлөрүүлэх, дараа нь хуваарилах, дахин хуваарилах, эцэст нь шинээр бий болсон үнэ цэнийг (эсвэл нийт орлого) олж авах. өгөгдсөн арилжааны бүтэц, түүний дотор ирсэн.

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн менежмент нь дараахь үндсэн зорилтуудыг шийдвэрлэхэд чиглэгддэг.

    1. Аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн хөгжлийн шаардлагатай хурдыг хангахын тулд хангалттай хэмжээний хөрөнгийг бүрдүүлэх. Энэхүү зорилт нь аж ахуйн нэгжид шаардлагатай хөрөнгийг санхүүжүүлэхэд шаардагдах хөрөнгийн нийт хэмжээг тодорхойлох, эргэлтийн болон эргэлтийн бус хөрөнгийг санхүүжүүлэх схемийг бүрдүүлэх, хөрөнгө оруулалтыг татах арга хэмжээний тогтолцоог боловсруулах замаар хэрэгждэг. янз бүрийн хэлбэрүүдтөлөвлөсөн эх үүсвэрээс хөрөнгө.

    2. Үүсгэсэн хөрөнгийн хуваарилалтыг үйл ажиллагааны төрөл, ашиглалтын чиглэлээр оновчтой болгох. Энэ зорилт нь аж ахуйн нэгжийн тодорхой төрлийн үйл ажиллагаа, бизнесийн үйл ажиллагаанд капиталыг хамгийн үр ашигтай ашиглах боломжийг судлах замаар хэрэгждэг; ирээдүйн хөрөнгийн ашиглалтын хувь хэмжээг бүрдүүлэх, түүний хамгийн үр дүнтэй ажиллах нөхцлийг бүрдүүлэх, аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнэ цэнийн өсөлтийг хангах.

    3. Санхүүгийн эрсдэлийн төлөвлөсөн түвшинд хөрөнгийн хамгийн их өгөөжид хүрэх нөхцөлийг хангах. Хөрөнгийн хамгийн их өгөөжийг (ашиг) бүрдүүлэх үе шатанд түүний жигнэсэн дундаж өртгийг багасгах, өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн харьцааг оновчтой болгох, тодорхой нөхцөлд ашгийн өндөр түвшинг бий болгох хэлбэрээр татах замаар хангаж болно. аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагаа.

    4. Хөрөнгийн ашиглалттай холбоотой санхүүгийн эрсдлийг түүний ашигт ажиллагааны төлөвлөсөн түвшинд хамгийн бага байлгах. Үүсгэсэн хөрөнгийн өгөөжийн түвшинг урьдчилан тогтоосон эсвэл төлөвлөсөн бол энэ өгөөжийг хангах үйл ажиллагааны санхүүгийн эрсдлийн түвшинг бууруулах нь чухал ажил юм. Эрсдэлийн түвшинг бууруулах нь татан төвлөрүүлсэн хөрөнгийн хэлбэрийг төрөлжүүлэх, түүнийг бүрдүүлэх эх үүсвэрийн бүтцийг оновчтой болгох, санхүүгийн эрсдэлээс зайлсхийх, дотоод болон гадаад даатгалын үр дүнтэй хэлбэрийг бий болгох замаар хангах боломжтой.

    5. Аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн явцад санхүүгийн байнгын тэнцвэртэй байдлыг хангах. Энэхүү тэнцвэрт байдал нь аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн бүх үе шатанд санхүүгийн тогтвортой байдал, төлбөрийн чадварын өндөр түвшинд тодорхойлогддог бөгөөд хөрөнгийн оновчтой бүтцийг бий болгож, урьдчилгаа төлбөрөөр хангадаг. шаардлагатай хэмжээхөрвөх чадвар өндөртэй хөрөнгийн төрөлд . Нэмж дурдахад, таталцлын хугацаанд бий болсон хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох, ялангуяа байнгын хөрөнгийн эзлэх хувийг нэмэгдүүлэх замаар санхүүгийн тэнцвэрт байдлыг хангах боломжтой.

    6. Компанийг үүсгэн байгуулагчдын зүгээс санхүүгийн хяналтыг хангалттай түвшинд байлгах. Ийм санхүүгийн хяналтыг аж ахуйн нэгжийн анхны үүсгэн байгуулагчдын гарт байгаа хяналтын багц (хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хяналтын хувь) хангадаг. Аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх явцад дараагийн хөрөнгийн бүрдүүлэлтийн үе шатанд гадны эх үүсвэрээс өөрийн хөрөнгийг татах нь санхүүгийн хяналтаа алдаж, хөрөнгө оруулагчдад аж ахуйн нэгжийг шингээхэд хүргэхгүй байхыг баталгаажуулах шаардлагатай.

    7. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн хангалттай уян хатан байдлыг хангах. Энэ нь өндөр үр дүнтэй хөрөнгө оруулалтын санал гэнэт гарч ирэх эсвэл эдийн засгийн өсөлтийг хурдасгах шинэ боломж гарсан тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн зах зээлд шаардлагатай хэмжээний нэмэлт хөрөнгийг хурдан бүрдүүлэх чадварыг тодорхойлдог.

    8. Хөрөнгийн эргэлтийг оновчтой болгох. Энэ асуудлыг аж ахуйн нэгж дэх түүний эргэлтийн бие даасан мөчлөгийн явцад янз бүрийн хэлбэрийн хөрөнгийн урсгалыг үр дүнтэй удирдах замаар шийддэг; үйл ажиллагаа эсвэл хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаатай холбоотой тодорхой төрлийн хөрөнгийн урсгалыг бүрдүүлэх синхрончлолыг хангах. Ийм оновчлолын үр дүнгийн нэг нь аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд түр зуур ашиглагдаагүй, орлогыг бүрдүүлэхэд оролцдоггүй хөрөнгийн дундаж хэмжээг багасгах явдал юм.

    9. Хөрөнгийн дахин хөрөнгө оруулалтыг цаг тухайд нь хангах. Эдийн засгийн гадаад орчны нөхцөл байдал эсвэл аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны дотоод параметрүүдийн өөрчлөлтөөс шалтгаалан хөрөнгийн ашиглалтын хэд хэдэн чиглэл, хэлбэрүүд нь түүний ашигт ажиллагааны хүлээгдэж буй түвшинг хангаж чадахгүй байж магадгүй юм. Үүнтэй холбогдуулан капиталыг хамгийн ашигтай хөрөнгө, үйл ажиллагаанд цаг тухайд нь дахин хөрөнгө оруулалт хийх нь түүний үр ашгийн шаардлагатай түвшинг хангах чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.

    Тиймээс хөрөнгийн хөдөлгөөн, түүний удирдлага нь санхүүгийн эх үүсвэрийн хөдөлгөөн, энэ үйл явцын менежментийг тусгадаг. Гэсэн хэдий ч үйл ажиллагаа нь нийгэм, эдийн засгийн бүх хөгжилд нэвтэрдэг санхүүгийн менежментээс ялгаатай нь хөрөнгийн менежмент нь ихэвчлэн материаллаг үйлдвэрлэлийн салбарт төвлөрдөг.

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн менежментийн үр ашгийг нэмэгдүүлэх үндсэн чиглэлүүд нь санхүүжилтийн эх үүсвэртэй ажиллах (өөрийн хөрөнгө, өрийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэх, богино болон урт хугацааны зээл олгох, ашгийг хуваарилах гэх мэт); аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалт, тэдгээрийн үр ашгийн үнэлгээ (хөрөнгийн өгөөж, аж ахуйн нэгжийн одоогийн болон хэтийн үнэ цэнэ, санхүүгийн эрсдлийн үнэлгээ гэх мэт); үндсэн болон эргэлтийн хөрөнгийн менежмент; санхүүгийн төлөвлөлт; санхүүгийн үйл ажиллагаанд дүн шинжилгээ хийх, хяналт тавих.

    Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдал нь хөрөнгийн эргэлтийн үйл явц дахь хөрөнгийн байдал, аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаагаа тодорхой хугацаанд санхүүжүүлэх чадварыг харуулсан үзүүлэлтүүдийн системээр тодорхойлогддог. Балансын шинжилгээний үндсэн үзүүлэлтүүд нь аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал, ашигт ажиллагаа, эргэлт, хөрвөх чадварын үзүүлэлтүүд юм.

    Тодорхой жишээг ашиглан хөрөнгийн менежментийн практикийг авч үзье - MUP "Сумерлинскийн үйлдвэрлэлийн хэлтэс" Водоканал ".

    Капиталын менежмент гэдэг нь түүнийг янз бүрийн эх сурвалжаас оновчтой бүрдүүлэх, түүнчлэн аж ахуйн нэгжийн янз бүрийн төрлийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд үр дүнтэй ашиглахтай холбоотой удирдлагын шийдвэрийг боловсруулах, хэрэгжүүлэх зарчим, аргуудын систем юм.

    2. MUE "Шумерлинское PU"-ийн хөрөнгийн менежментийн үнэлгээ« Водоканал»

    2.1 "Водоканал Шумерлинское PU" MUE-ийн зохион байгуулалт, эдийн засгийн шинж чанар

    "Шумерлинскийн үйлдвэрлэлийн хэлтэс Водоканал" MUP нь Шумерл хотын хамгийн чухал ач холбогдолтой аж ахуйн нэгжүүдийн нэг бөгөөд гол зорилго нь манай хотын оршин суугчдад бүх стандарт, шаардлагад нийцсэн өндөр чанартай ус хангамж, ариутгах татуургын үйлчилгээ үзүүлэх явдал юм. хэрэглэгчийг хуулийн этгээдэд .

    Бүрэн албан ёсны нэр- Шумерлинскийн "Водоканал" үйлдвэрлэлийн хэлтэс хотын нэгдсэн аж ахуйн нэгж. Аж ахуйн нэгжийн хууль ёсны хаяг: 429000 Чуваш улс, Шумерля хот, Коммунальная гудамж, 4-р байр.

    Чуваш Автономит Зөвлөлт Социалист Бүгд Найрамдах Улсын Сайд нарын Зөвлөлийн 1968 оны 1-р сарын 17-ны өдрийн 21 тоот тогтоолын үндсэн дээр Чуваш Автономит Зөвлөлт Социалист Бүгд Найрамдах Улсын Нийтийн аж ахуйн сайдын 1968 оны 3-р сарын 20-ны өдрийн 42 тоот тушаалаар. , Шумерля хотод хотын ус хангамж, ариутгах татуургын системийг ажиллуулах "Водоканал" үйлдвэрлэлийн хэлтэс нээгдэв. "Водоканал" үйлдвэрлэлийн менежментийг зохион байгуулах үндэс нь хотын аж үйлдвэрийн аж ахуйн нэгжүүдийн шилжүүлсэн ус хангамж, ариутгах татуургын байгууламжууд байв.

    Тус тэнхим 1986 оны 11-р сарын 1-нд үйл ажиллагаагаа явуулж эхэлсэн. Тус хэлтэс нь бүгд найрамдах улсын "Чувашводоканал" үйлдвэрлэлийн хэлтэст шууд харьяалагддаг байв.

    1990 оны 10-р сарын 24-нд Бүгд Найрамдах Улсын Төрийн бүрэн эрхт байдлын тухай тунхаглалыг баталж, нэрийг нь Социалист Чуваш Улс болгон өөрчилсөн. Үүний дагуу сан үүсгэгчийн нэрийг Чехословакийн "Водоканал" Шумерлинское үйлдвэрлэлийн хэлтэс гэж өөрчилсөн.

    Сумерлинскийн хотын өмчийн удирдлагын хорооны 2000 оны 8-р сарын 3-ны өдрийн 89 тоот тушаалын үндсэн дээр Нийтийн захиргааны дүрэм. Нэгдмэл аж ахуйн нэгж"Сумерлинскийн үйлдвэрлэлийн хэлтэс" Водоканал ". Дүрмийг Сүмерл хотын захиргааны даргын 2000 оны 8-р сарын 4-ний өдрийн 14/270 тоот тогтоолоор бүртгэсэн.

    MUE "Shumerlinskoye PU" Vodokanal "нь Шумерл хотын захиргааны даргын 2000 оны 8-р сарын 4-ний өдрийн 14/270 тоот тогтоолоор батлагдсан аж ахуйн нэгжийн дүрмийн үндсэн дээр ажилладаг. "Шумерлинское PU" Водоканал" MUP нь хязгааргүй хугацаагаар байгуулагдсан. Үүсгэн байгуулагч нь Сумерл хотын Өмчийн удирдлагын хороо юм. Одоогийн байдлаар "Шумерлинское" ОНӨААТҮГ "Водоканал" хотын нэгдсэн үйлдвэр нь 74 км гаруй усан хангамж, 73.1 км ариутгах татуургын шугам сүлжээг засварлаж, ажиллуулж байна.

    Аж ахуйн нэгжийн дүрмийн дагуу "Шумерлинское PU" Водоканал" MUE-ийн үндсэн үйл ажиллагаа нь:

    Төрийн үйлчилгээний хүн амын хэрэгцээг хангах;

    хотын балансад байгаа нийтийн аж ахуйн байгууламжийн ашиглалт;

    Хотын захиргаанаас нийтийн аж ахуйн барилга байгууламжийн их бүтээн байгуулалт, сэргээн босголтын төлөвлөлт, хяналт;

    Хотын захиргааны шугамын дагуу ус хангамж, ариутгах татуургын шугам сүлжээний их бүтээн байгуулалт.

    Өнөөдөр компани нь дараахь лицензтэй.

    Газрын хэвлий ашиглах эрхийн хувьд NoIRK 01867VE. 2027 оны 11 сарын 01 хүртэл хариуцлагын I, II зэрэглэлийн барилга байгууламж барих хугацаа. улсын стандарт No GS-6-38-02-27-0-38140074-27-003814-3;

    Шинжилгээний лабораторийн техникийн чадамж, бие даасан байдлын итгэмжлэлийн гэрчилгээ, бүртгэлтэй Нэгдсэн бүртгэл ROSS RU.0001.513910 дугаарын дор. 2014.08.04 хүртэл хүчинтэй;

    Халдварт өвчний эмгэг төрүүлэгчдийг ашиглахтай холбоотой үйл ажиллагааны хувьд эмгэг төрүүлэгч IV бүлгийн бичил биетэнтэй ажиллах No 38.ITs.06.001.L.000086.07.07. 2015 оны 7-р сарын 17 хүртэл хүчинтэй

    Аж ахуйн нэгжийн дүрмийн сан нь 322 мянган рубль бөгөөд үндсэн хөрөнгийн үлдэгдэл өртгийг багтаасан болно. Тус компани нь хотын цалин хөлс, хөдөлмөрийн нөхцөл, ажилчдын нийгмийн хамгааллын арга хэмжээг авч, хөдөлмөрийн аюулгүй нөхцлийг хангадаг.

    Эд хөрөнгийн санхүүжилтийн эх үүсвэр нь: бүх төрлийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны орлого; одоогийн болон эдийн засгийн үндэслэлтэй тарифын зөрүүг төсвөөс нөхөх хэлбэрээр авсан орлого; банкны зээл болон бусад зээл. Санхүүжилтийн эх үүсвэр нь тогтоосон журмын дагуу бүрдүүлсэн хотын төсвийн хөрөнгө юм. Үйлчилгээний төлбөрийн тарифыг бүх төрлийн гүйцэтгэгчдийн ашигтай ажлыг хангах ашгийг харгалзан бүтээгдэхүүн, ажил, үйлчилгээг шаардлагатай чанар, найдвартай түвшинд үйлдвэрлэх, борлуулахад шаардагдах зардлын үндсэн дээр бүрдүүлдэг. эдийн засгийн энэ салбарт үйл ажиллагаа явуулж буй өмчийн .

    Хууль ёсны үйл ажиллагаа явуулахын тулд аж ахуйн нэгж баталсан зохион байгуулалтын бүтэц, гаднаас гүйцэтгэгчдийн хамгийн бага оролцоотойгоор өгөгдсөн даалгаврыг бие даан гүйцэтгэх боломжийг олгодог.

    Хүснэгт 2.1.1. Тоо, цалингийн талаархи мэдээлэл

    Өнөөгийн үе шатанд боловсон хүчний үр дүнтэй менежментийг үйлдвэрлэлийн хэрэгцээ, зорилгод нийцүүлэн бүрдүүлж байна. Тиймээс боловсон хүчний бүтэц, зохион байгуулалтын бүтэц, ажилтнуудад тавигдах шаардлага нь боловсон хүчний менежментийн чиг үүргийн агуулга, хөдөлмөрийн эрч хүч, аж ахуйн нэгжийн онцлогоос хамаарна.

    Аж ахуйн нэгжийн нэг хэсэг болгон:

    Технологийн горимын засвар үйлчилгээ, суурин тоног төхөөрөмж, ус хангамж, ариутгах татуургын барилга байгууламжийн ашиглалт, засвар үйлчилгээг хангадаг технологийн болон засвар үйлчилгээний ажилтнуудыг багтаасан хоёр шугаман үйлдвэрлэлийн талбай;

    Авто тээврийн хэсэг - тусгай тээврийн хэрэгсэл, механизмын ашиглалт, засвар үйлчилгээ хийдэг;

    Механик засварын цехүүдийн хэсэг - аж ахуйн нэгжийн тоног төхөөрөмжийн урьдчилан сэргийлэх болон их засварын ажлыг гүйцэтгэдэг;

    Үйл ажиллагааны диспетчерийн үйлчилгээ - ус хангамж, бохир ус зайлуулах технологийн процессыг хадгалах үйл ажиллагааны удирдамжаар хангадаг;

    Аж ахуйн нэгжийн эрчим хүчний үйлчилгээ - аж ахуйн нэгжийн цахилгаан тоног төхөөрөмж, харилцаа холбоо, дохиоллын төхөөрөмж, багаж хэрэгсэл, хамгаалалт, автоматжуулалтын ашиглалт, засвар үйлчилгээ;

    Үүнтэй төстэй баримт бичиг

      Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн тухай ойлголт, түүний бүтэц. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүтэц, бүтэц, динамикийн дүн шинжилгээ. "KZAE" ХК-ийн зохион байгуулалт, эдийн засгийн шинж чанар. Хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох, түүний үр нөлөөг үнэлэх арга хэмжээг боловсруулах.

      курсын ажил, 2011 оны 09-р сарын 23-нд нэмэгдсэн

      Өөрийн болон өрийн хөрөнгийн тухай ойлголт, бүтэц, бүтэц. Капиталын удирдлагын үзэл баримтлал, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүтэц, бүтцийн дүн шинжилгээ. Хувиараа бизнес эрхлэгч А.И.Зининагийн хөрөнгийн бүтэц, бүтцийн дүн шинжилгээ Хөрөнгийн удирдлагын үр ашгийг дээшлүүлэх арга хэмжээ.

      дипломын ажил, 2012 оны 06-р сарын 19-нд нэмэгдсэн

      Компанийн өөрийн хөрөнгийн тухай ойлголт, мөн чанар, үнэ цэнэ, түүнийг бүрдүүлэх чиглэл, зохицуулалт, менежмент. Судалгаанд хамрагдсан аж ахуйн нэгжийн ерөнхий шинж чанар, өөрийн хөрөнгийн менежментэд суурилсан үйл ажиллагаанд дүн шинжилгээ хийх, сайжруулах.

      курсын ажил, 2013 оны 06-р сарын 20-нд нэмэгдсэн

      Эдийн засгийн мөн чанар, хөрөнгийн хуримтлалын үйл явц. Капитал нь бүтээмжийн нөөц ба түүний эргэлт Капиталын бүтэц. Капиталын ангилал. Үндсэн үнэ. Капитал менежмент. Өмчийн менежмент. Өөрийн хөрөнгийн менежмент.

      2008 оны 09-р сарын 09-ний өдөр нэмэгдсэн курс

      Компанийн мөнгөний төсвийн оновчтой бүтцийг боловсруулах. Капиталын бүтцийн тухай ойлголт. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн менежментийн арга, түүний бүтцийг оновчтой болгох. Бэлэн мөнгөний төсөв нь мөнгийг удирдах арга зам юм. Мөнгөний төсөв бүрдүүлэх аргачлал.

      хугацааны баримт бичиг, 2012 оны 01-р сарын 12-нд нэмэгдсэн

      Ашгийн мөн чанар, ойлголт, үүрэг, түүний төрөл зүйл, ерөнхий шинж чанар. Аж ахуйн нэгжийн зохион байгуулалт, эдийн засгийн товч шинж чанар, ашиг, түүнд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийн дүн шинжилгээ. Тухайн аж ахуйн нэгжийн ашгийг нэмэгдүүлэх арга хэмжээг боловсруулах.

      дипломын ажил, 2013 оны 12/17-нд нэмэгдсэн

      Байгууллагын эргэлтийн хөрөнгийн тухай ойлголт, үүрэг, түүний бүтэц, байршуулах зарчим, ашиглалтын үр ашгийн үзүүлэлт, судалгаа. Аж ахуйн нэгжийн зохион байгуулалтын шинж чанар, санхүүгийн шинжилгээ, сангийн менежментийг сайжруулах арга замууд.

      дипломын ажил, 2015 оны 02-р сарын 25-нд нэмэгдсэн

      Аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварын тухай ойлголт, тэдгээрийг сайжруулах зөвлөмж боловсруулах. Байгууллага, эдийн засгийн шинж чанар, компанийн санхүүгийн байдлын экспресс дүн шинжилгээ. Санхүүгийн нөөцийн үр ашгийн үзүүлэлт болох эргэлт.

      2014 оны 03-р сарын 25-ны өдөр нэмэгдсэн курс

      Байгууллагын дотоод орчны тухай ойлголт. Дотоодын урьдчилсан таамаглалын үүрэг. "Рус" жижиг нарийн боовны ХХК-ийн зохион байгуулалт, эдийн засгийн шинж чанар, аж ахуйн нэгжийн дотоод орчны шинжилгээ. Удирдлагын тогтолцоог боловсронгуй болгох арга хэмжээг боловсруулах.

      курсын ажил, 2012 оны 09-р сарын 5-нд нэмэгдсэн

      Өөрийн хөрөнгийн тухай ойлголт, бүтэц, түүний удирдлагын үүрэг, чиг үүрэг. Шалгаж буй аж ахуйн нэгжийн төлөв байдлын ерөнхий шинж чанар, дүн шинжилгээ, өөрийн хөрөнгийн бүтцийг үнэлэх, сайжруулах, оновчтой болгох арга замууд. Үнийн тооцоо, өөрийн хөрөнгийн үнэлгээ.

    Bekmology-ийн мэдлэгийн сан нь бизнес, эдийн засаг, менежмент, сэтгэл судлалын янз бүрийн асуудал гэх мэт асар их хэмжээний материалыг агуулдаг. Манай вэбсайтад тавигдсан нийтлэлүүд нь эдгээр мэдээллийн өчүүхэн хэсэг юм. Энгийн зочин танд Бекмологийн тухай ойлголт, мөн манай мэдлэгийн сангийн агуулгатай танилцах нь утга учиртай юм.

    Капиталын онолууд урт удаан түүхтэй. Адам Смит капиталыг зөвхөн хуримтлуулсан эд зүйлс эсвэл мөнгөний нөөц гэж тодорхойлсон. Үүний зэрэгцээ тэрээр үндсэн капитал (энэ нь түүнийг эзэмшдэг хүний ​​өмч хэвээр үлдэж, ашиг олдог) ба эргэлтийн капитал (энэ нь бас ашиг олдог боловч эзэмшигчийн өмч байхаа больсон) хоёрын хооронд ялгааг гаргажээ. Д.Рикардо анхдагч хүний ​​гарт байгаа саваа чулуу, орчин үеийн машин, үйлдвэр хоёрыг ялгалгүй, капиталыг үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл гэж үзэж байв. К.Маркс өмнөх үеийнхээсээ ялгаатай нь капиталыг нийгмийн шинж чанарын ангилал гэж үздэг байв. Капитал бол илүүдэл үнэ цэнийг авчирдаг үнэ цэнэ юмуу өөрөө өсдөг үнэ цэнэ юм. Үүний зэрэгцээ К.Маркс капитал бол мөнгө биш гэж үзсэн. Мөнгө түүгээр үйлдвэрлэлийн хэрэгсэл, ажиллах хүчийг олж авах үед л капитал болдог бөгөөд зөвхөн хөлсний ажилчдын хөдөлмөрийг үнэ цэнийн өсөлтийг бүтээгч гэж үзжээ. “...Тиймээс капиталыг тайван байгаа зүйл гэж ойлгохгүй, зөвхөн хөдөлгөөн гэж ойлгож болно.” Марксын хэлснээр ашиг нь бүх дэвшилтэт хөрөнгийн бүтээгдэхүүн гэж тооцогддог илүүдэл өртгийн хувирсан хэлбэр юм.

    Капиталын үндсэн тайлбарыг боловсруулах гурван үндсэн арга байдаг.

    1. Эдийн засгийн хандлага(капиталын физик ойлголт)

    Капитал гэдэг нь ашиг олох зорилгоор үйлдвэрлэлд оруулсан үнэ цэнэ (нөөцийн нийлбэр) юм. Энэ тохиолдолд капиталыг нийгмийн орлогын эх үүсвэр болох нөөцийн цогц гэж үздэг. Капиталыг бодит болон санхүүгийн, үндсэн болон эргэлтийн хөрөнгө гэж хувааж болно. Энэ үзэл баримтлалын дагуу хөрөнгийн хэмжээг нийтээр тооцдог балансхөрөнгийн хувьд, өөрөөр хэлбэл. үндсэн тэгшитгэлнягтлан бодох бүртгэл дараах байдалтай байна.

    Хөрөнгө = Нийт капитал

    2. Нягтлан бодох бүртгэлийн арга(хөрөнгө санхүүгийн тухай ойлголт)

    Капитал нь аж ахуйн нэгжийн өмчлөгчдийн өөрийн хөрөнгийн ашиг сонирхол гэж тайлбарлагддаг, өөрөөр хэлбэл. Энэ тохиолдолд "капитал" гэсэн нэр томъёо нь цэвэр хөрөнгийн ижил утгатай бөгөөд түүний үнэ цэнийг аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн нийлбэр ба түүний өр төлбөрийн үнийн зөрүүгээр тооцдог. Өр төлбөр гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны дууссан төслүүдийн үр дагавар, тооцоо нь хөрөнгийн гадагшлах урсгалд хүргэсэн тайлант өдрийн одоо байгаа өр юм.

    Энэ тохиолдолд үндсэн тэгшитгэл нь дараах хэлбэртэй байна.

    Хөрөнгө = Өр төлбөр + Өмч.

    Санхүүгийн тайлагналын олон улсын стандарт (СТОУС)-д өгөгдсөн тодорхойлолтод ч мөн адил хандлага бий. "Капитал" гэсэн нэр томъёо нь "цэвэр хөрөнгө буюу компанийн өөрийн хөрөнгө" гэсэн утгатай.

    Практикт цэвэр хөрөнгийг аливаа өр төлбөрөөс ангид аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө гэж ойлгодог болсон. Үнэн хэрэгтээ цэвэр хөрөнгө бол компанийн өөрийн хөрөнгө юм.

    Санхүүгийн капиталыг хадгалах үзэл баримтлалын дагуу тайлант хугацаанд тухайн байгууллагын өмчлөгчид төлсөн бүх төлбөр, тэдгээрийн байгууллагад оруулсан хувь нэмрийг оруулалгүйгээр тайлант хугацаанд цэвэр мөнгөн хөрөнгийн өсөлт гарсан тохиолдолд л ашгийг олсон гэж үзнэ. Энэ үзэл баримтлалын дагуу капиталыг байгууллагын өмчид эзлэх хувь, ашгийг өмчлөгчдийн оруулсан хөрөнгийн бодит худалдан авах чадварын өсөлт гэж тайлбарладаг.

    Биет капиталыг хадгалах үзэл баримтлалын дагуу тайлант хугацаанд байгууллагын бие махбодийн бүтээмж (эсвэл үйл ажиллагааны) чадвар (энэ чадварыг хангах нөөц, хөрөнгө) нэмэгдсэн тохиолдолд л ашгийг олсон гэж үзнэ. тайлангийн хугацаанд байгууллагын өмчлөгчид төлсөн бүх төлбөр, тэдгээрийн байгууллагад оруулсан хувь нэмрийг бүртгэх. Мэдээжийн хэрэг, энэхүү үзэл баримтлалын хүрээнд пүүсийн капитал нь түүний бүх үйлдвэрлэлийн хүчин чадал, өөрөөр хэлбэл ирээдүйн эдийн засгийн үр ашгийг тээгч болох бүх хөрөнгийн нийлбэр юм.

    3. Нягтлан бодох бүртгэл ба аналитик хандлагаөмнөх хоёр аргын хослол юм.

    Энэ тохиолдолд капиталыг нөөцийн багц болгон хоёр талаас нь нэгэн зэрэг тодорхойлдог: а) түүний хөрөнгө оруулалтын чиглэл, б) гарал үүслийн эх үүсвэр. Үүний дагуу капиталын идэвхтэй ба идэвхгүй гэсэн хоёр төрөл байдаг.

    Идэвхтэй капитал гэдэг нь үндсэн болон эргэлтийн хөрөнгө гэсэн хоёр блок хэлбэрээр балансын активт албан ёсоор илэрхийлэгдсэн эдийн засгийн байгууллагын өмч юм.

    Идэвхгүй капитал гэдэг нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлдэг хөрөнгийн эх үүсвэр, урт хугацааны эх үүсвэр юм. Тэдгээрийг өөрийн болон өрийн капитал гэж хуваадаг.

    Нягтлан бодох бүртгэл, аналитик аргын дагуу хөрөнгийн хэмжээг балансын III "Капитал ба нөөц" ба IV "Урт хугацаат өр төлбөр" хэсгүүдийн үр дүнгийн нийлбэрээр тооцдог. Энэ тохиолдолд нягтлан бодох бүртгэлийн үндсэн тэгшитгэл нь дараах хэлбэртэй байна.

    Хөрөнгө = Өөрийн хөрөнгө + Богино хугацааны өр төлбөр

    Байгууллагын (аж ахуйн нэгжийн) балансад капиталыг тусгах үүднээс авч үзвэл балансын хөрөнгө, өр төлбөрийн бүтэц өөр өөр боловч актив, өр төлбөрийн нийт дүн (балансын валют) байна. адилхан. Хөрөнгөтэй холбоотой өр төлбөр нь санхүүжилтийн үүргийг гүйцэтгэдэг бөгөөд хөрөнгө нь хамрах үүргийг гүйцэтгэдэг. Тиймээс, байгууллагын хөрөнгийг бүрдүүлэх эх үүсвэр болох "нийт капитал" гэсэн ойлголтыг онцлон тэмдэглэе. Бид "капитал" гэсэн нэр томъёог хамгийн өргөн утгаар нь, тухайлбал аж ахуйн нэгжийн өмчийг (санхүүгийн нийт эх үүсвэр) санхүүжүүлэх эх үүсвэр болгон ашиглах болно.

    СТОУС-ын зарчмууд нь компаниудад хөрөнгийн хоёр ойлголтын аль нэгийг нягтлан бодох бүртгэлийн аргачлалын үндэс болгон сонгох боломжийг олгодог (тайлагнах суурь):

    1. санхүүгийн хөрөнгийн засвар үйлчилгээ
    2. биет (эсвэл эдийн засгийн) капиталыг хадгалах.

    Одоогийн байдлаар СТОУС-ын дагуу санхүүгийн тайлангаа гаргадаг ихэнх компаниуд баримталж байна санхүүгийн ойлголтнийслэл.

    Хөрөнгийн засвар үйлчилгээний үзэл баримтлалын дагуу ашгийн үнэлгээ, хөрөнгийн өөрчлөлтийг компаниудын тайланд тусгах нь СТОУС-ын санаагаар тодорхойлсон нягтлан бодох бүртгэлийн арга зүй ба Оросын одоо байгаа нягтлан бодох бүртгэлийн арга зүйн үндэс хоорондын үндсэн ялгаануудын нэг юм.

    Одоо байгаа ялгаа нь ашгийг тайлагнаж буй компанийн гүйлгээг хэрэгжүүлэх явцад үүссэн өр төлбөрийн нэрлэсэн дүнгийн зөрүү биш харин бодит хөрөнгийн өсөлтийн үнэлгээг харуулсан үнэ цэнэ гэж тооцогддог. Эдийн засгийн онолын үүднээс авч үзвэл) аж ахуйн нэгжийн сайн сайхан байдал нь түүний үйл ажиллагаанд оруулсан хөрөнгө оруулалтаас эзэмшигчид орлого олж авах тухай ярих боломжийг олгодог.

    Энэхүү хандлага нь тухайн компанийг үүсгэн байгуулагдсан цагаасаа өнөөг хүртэлх амжилтыг үнэлж, тухайн компанийн үйл ажиллагаа явуулж буй эдийн засгийн нөхцөл байдлын динамикийг харгалзан үзэхэд илүү нийцдэг. Үүний зэрэгцээ, тайланд хөрөнгийн үнэлгээний динамикийг илтгэх найдвартай байдлын тухай мэдэгдэл нь нягтлан бодогчийн мэргэжлийн дүгнэлтийг хэрэгжүүлсний үр дагавар бөгөөд энэ нь бодит байдалд нийцсэн байх ёстой. пүүсийн аудиторуудын дүгнэлтээр үнэлнэ.

    Энэ тохиолдолд СТОУС-ын эх бичвэр болон тэдгээрийн одоо байгаа орос хэл дээрх орчуулгад бидний авч үзэж буй ойлголтуудын тодорхойлолтуудын ялгааг ойлгох нь маш чухал юм.

    Анхны эх бичвэрт "капитал" гэсэн нэр томъёогоор орос орчуулгад нэрлэгдсэн өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн хэмжээг компанийн капитал дахь "эзэмшигчдийн хувь" (өмч) гэсэн нэр томъёогоор тодорхойлдог. Үүний үндсэн дээр капитал (капитал) гэсэн ойлголтын тайлбар нь эдийн засгийн онол дахь сонгодог тайлбартай нийцдэг - эдийн засгийн үр өгөөжийг авчирдаг бараа, эд хөрөнгийн багц, өөрөөр хэлбэл тухайн байгууллагад орлого олох боломжийг олгодог.

    Энэ замаар, нийслэлБайгууллага (аж ахуйн нэгж) гэдэг нь ашиг олох, үүний үндсэн дээр өргөтгөсөн нөхөн үйлдвэрлэлийг хангах зорилгоор үйлдвэрлэлд (бизнес рүү) оруулсан үнэ цэнэ (санхүүгийн нөөц) юм.

    Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн эх үүсвэр нь түүний мэдэлд байгаа хөрөнгийг илэрхийлдэг. Санхүүгийн нөөц нь үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэх (үйлдвэрлэл, худалдааны үйл явц), үйлдвэрлэлийн бус байгууламжийг засварлах, хөгжүүлэх, хэрэглээнд чиглэгддэг бөгөөд нөөцөд үлдэж болно. Үйлдвэрлэл, худалдааны үйл явцыг хөгжүүлэхэд ашигладаг санхүүгийн эх үүсвэрүүд (түүхий эд, бараа бүтээгдэхүүн, хөдөлмөрийн бусад объект, багаж хэрэгсэл, хөдөлмөр, үйлдвэрлэлийн бусад элементүүдийг худалдан авах) нь капиталыг мөнгөн хэлбэрээр илэрхийлдэг.

    Санхүүгийн нөөцийг дараахь байдлаар хуваана.

    1. нийслэл
    2. хэрэглээний зардал
    3. үйлдвэрлэлийн бус салбар дахь хөрөнгө оруулалт
    4. санхүүгийн нөөц.

    Тиймээс капитал нь санхүүгийн эх үүсвэрийн нэг хэсэг юм. Хэрэглээнд чиглэсэн нөөц бол капитал биш.

    Капитал гэдэг нь үйлдвэрлэл, эдийн засгийн зориулалтаар (урсгал зардал, бүтээн байгуулалт) хуваарилсан санхүүгийн эх үүсвэрийн нэг хэсэг юм. Капитал бол ашиг олох зорилготой мөнгө юм. Хөрөнгийн бүтцэд дараахь зүйлд оруулсан хөрөнгө орно.

    1. үндсэн хөрөнгө
    2. Биет бус хөрөнгө
    3. эргэлтийн сан
    4. эргэлтийн сангууд.

    Капитал болон санхүүгийн эх үүсвэр нь ижил шинж чанартай байдаг. Харин капитал гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгжийн эргэлтэд оруулж, энэ эргэлтээс орлого бий болгож буй санхүүгийн эх үүсвэрийн үнэ цэнэ юм. Энэ утгаараа капитал нь удаан хугацаанд бэлэн мөнгө хэлбэрээр үлдэх боломжгүй тул санхүүгийн эх үүсвэрийн хөрвүүлсэн хэлбэр болдог.

    Аж ахуйн нэгжийн капитал нь түүний хөрөнгийг бүрдүүлэхэд оруулсан мөнгө, материаллаг болон биет бус хэлбэрийн хөрөнгийн нийт үнэ цэнийг тодорхойлдог. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн эдийн засгийн мөн чанарыг дараахь шинж чанаруудаар тодорхойлдог.

    1. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө нь үйлдвэрлэлийн гол хүчин зүйл юм. Эдийн засгийн үйл ажиллагааг хангадаг үйлдвэрлэлийн үндсэн гурван хүчин зүйл байдаг үйлдвэрлэлийн аж ахуйн нэгжүүд- хөрөнгө; газар болон бусад байгалийн нөөц; хөдөлмөрийн нөөц. Эдгээр хүчин зүйлсийн дунд капитал шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг, учир нь бүх хүчин зүйлийг нэг үйлдвэрлэлийн цогцолбор болгон нэгтгэдэг.

    2. Капитал нь орлого бүрдүүлдэг аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн эх үүсвэрийг мөн тодорхойлдог. Энэ чадавхийн хувьд капитал нь үйлдвэрлэлээс тусгаарлагдмал байдлаар ажиллах боломжтой - өөрөөр хэлбэл. компанийн орлогыг үндсэн үйл ажиллагаанаас бус санхүүгийн үйл ажиллагаанаас бүрдүүлдэг зээлийн капитал хэлбэрээр.

    3. Капитал бол эздийнхээ баялгийн эх үүсвэр юм. Хөрөнгийн хэрэглээний хэсэг нь түүнийг орхиж, эздийнхээ одоогийн хэрэгцээг хангахад чиглэгддэг. Хуримтлагдсан хэсэг нь ирээдүйд эзэмшигчдийнхээ хэрэгцээг хангах зорилготой юм.

    4. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө нь түүний зах зээлийн үнэ цэнийн хэмжүүр юм. Энэ чадавхид юуны түрүүнд цэвэр хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлдог компанийн өөрийн хөрөнгө ажилладаг. Өөрийн хөрөнгийн үнэ цэнэ нь аж ахуйн нэгжийн зээлсэн хөрөнгийг татах, нэмэлт ашиг олох чадварыг тодорхойлдог. Бусад хүчин зүйлүүдийн хамт энэ нь аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнийг үнэлэх үндэс суурь болдог.

    5. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн динамик нь түүний эдийн засгийн үйл ажиллагааны үр ашгийн үзүүлэлт юм. Өөрийн хөрөнгийн өсөлтийн хурд нь компанийн ашгийг бүрдүүлэх түвшин, үр ашгийг хуваарилах, түүнчлэн дотоод эх үүсвэрээс санхүүгийн тэнцвэрийг хадгалах чадварыг тодорхойлдог.

    Аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн хөгжил, төр, өмчлөгч, боловсон хүчний ашиг сонирхлыг хангахад хөрөнгийн чухал үүрэг нь капиталыг тодорхойлдог. гол объектаж ахуйн нэгжийн санхүүгийн удирдлага.

    Капиталын ангилал

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг дараахь үндсэн шинж чанаруудаар ангилдаг.


    Ангиллын шинж чанар

    Ангиллын бүлгүүд

    I.Таталцлын эх үүсвэрээр

    1. Үүсгэсэн хөрөнгийн өмчлөлийн нэрээр

    Өмч хөрөнгө
    - Зээл авсан хөрөнгө

    2. Аж ахуйн нэгжтэй холбоотой хөрөнгө татах эх үүсвэрийн бүлгүүдээр

    Дотоод эх үүсвэрээс босгосон хөрөнгө
    - Гадаад эх үүсвэрээс босгосон хөрөнгө

    3. Хөрөнгө өмчлөгчдийн харьяаллаар, түүнийг эдийн засгийн хэрэгцээнд зориулан

    Үндэсний (дотоодын) капитал
    - Гадаадын хөрөнгө

    4. Хөрөнгийн өмчлөлийн хэлбэрээр

    Хувийн
    - Гадаад

    II. Таталцлын хэлбэрээр

    1. Таталцлын зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрээр

    Хувьцаа
    - Хуваалцах
    - Хувь хүн

    2. Таталцлын байгалийн материаллаг хэлбэрээр

    Мөнгөн хөрөнгө
    - Санхүүгийн хэлбэрээр капитал
    - Материаллаг хэлбэрийн капитал
    - Биет бус хэлбэрээр капитал

    3. Таталцлын хугацаанд

    Урт хугацааны (байнгын)
    -Богино хугацаа

    III. Ашиглалтын шинж чанараараа

    1. Эдийн засгийн үйл явц дахь оролцооны түвшингээр

    Эдийн засгийн үйл явцад ашигласан капитал
    - Эдийн засгийн үйл явцад ашиглагдаагүй капитал

    2. Эдийн засагт хэрэглэх хүрээгээр

    Эдийн засгийн бодит секторт ашигласан хөрөнгө
    - Эдийн засгийн санхүүгийн салбарт ашигласан хөрөнгө

    3. Эдийн засгийн үйл ажиллагаанд ашиглах чиглэлээр

    Хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр болгон ашигласан капитал
    - Үйлдвэрлэлийн нөөц болгон ашигласан капитал
    - Зээлийн эх үүсвэр болгон ашигласан капитал

    4. Хөрөнгө оруулалтын үйл явцад ашиглах онцлогоор

    Анх хөрөнгө оруулалт хийсэн
    - Дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн
    -Хөрөнгө оруулалтгүй

    5. Үйлдвэрлэлийн процесст ашиглах онцлогийн дагуу

    Үндсэн
    - Тохиролцоно

    6.Үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагаанд оролцох зэргээр

    Ажиллаж байна
    -Ажил хийдэггүй

    7. Ашиглалтын эрсдэлийн түвшингээр

    Эрсдэлгүй
    - Эрсдэл багатай
    - Дунд зэргийн эрсдэлтэй
    - Өндөр эрсдэл

    8. ашиглалтын эрх зүйн зохицуулалтыг дагаж мөрдөх

    Хууль эрх зүйн
    - Сүүдэр

    Үндсэн шинж чанаруудын дагуу өгөгдсөн ангиллын дагуу аж ахуйн нэгжийн татсан, ашигласан хөрөнгийн бие даасан төрлүүдийг илүү нарийвчлан авч үзье.

    Өмчлөлийн нэрээрАж ахуйн нэгжийн үүсгэсэн хөрөнгийг өөрийн хөрөнгө, өр гэсэн хоёр үндсэн төрөлд хуваадаг. Хөрөнгийг татах эх үүсвэрийн тогтолцоонд ийм хуваагдал нь шийдвэрлэх шинж чанартай байдаг.

    Өмч хөрөнгөтүүний өмчлөлд байгаа, түүний хөрөнгийн нэг хэсгийг бүрдүүлэхэд ашигладаг аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн үнэ цэнийг тодорхойлдог. Хөрөнгийн энэ хэсэг нь аж ахуйн нэгжийн цэвэр хөрөнгийг төлөөлдөг.

    Өмч гэдэг нь бүх өрийг төлсний дараа аж ахуйн нэгжийн бүх хөрөнгийн үнэ цэнэ юм.

    Баланс нь дараахь тэгшитгэл дээр суурилдаг.

    өөрийн хөрөнгө = нийт хөрөнгө - нийт өр төлбөр =
    эргэлтийн бус хөрөнгө + эргэлтийн хөрөнгө - богино хугацаат өр төлбөр - урт хугацаат өр төлбөр

    Тодорхой огнооны өмчийн хөрөнгийг өөрөөр тооцож болно.

    өөрийн хөрөнгө = анхны хөрөнгө оруулалт + хуримтлагдсан ашиг

    хуримтлагдсан ашиг нь эдийн засгийн үйл ажиллагааны явцад дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн ашиг юм.

    Зээл авсан хөрөнгөэргэн төлөгдөх болон төлбөртэй үндсэн дээр татсан хөрөнгө, хөрөнгийн үнэ цэнийг тодорхойлдог. Аж ахуйн нэгжийн ашигласан бүх төрлийн өрийн капитал нь түүний барагдуулах санхүүгийн өр төлбөрийг илэрхийлдэг.

    Аж ахуйн нэгжтэй холбоотой хөрөнгийг татах эх үүсвэрүүдийн бүлгүүдээрҮүний дараахь төрлүүд байдаг - дотоод эх үүсвэрээс татсан хөрөнгө, гадаад эх үүсвэрээс татсан хөрөнгө.

    Дотоод эх үүсвэрээс босгосон хөрөнгө, түүний хөгжлийг хангах зорилгоор аж ахуйн нэгжид шууд бий болсон өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийг тодорхойлдог. Компанийн цэвэр ашгийн капиталжуулсан хэсэг ("хуримтлагдсан ашиг") нь дотоод эх үүсвэрээс бүрдсэн өөрийн санхүүгийн эх үүсвэрийн үндэс болдог. Байгууллагын хүрээнд бий болсон зээлсэн хөрөнгийн үндэс нь одоогийн төлбөр тооцооны үүрэг ("дотоод аккруэл данс") юм.

    Гадаад эх үүсвэрээс босгосон хөрөнгө, энэ нь тухайн аж ахуйн нэгжийн гадна бий болсон хэсгийг тодорхойлдог. Энэ нь гаднаас татсан өөрийн болон өрийн хөрөнгийн аль алиныг хамарна. Энэ бүлгийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн бүрэлдэхүүн нэлээд олон байдаг.

    Эдийн засгийн хэрэгцээнд зориулж хөрөнгийн эздийн харьяаллаар, аж ахуйн нэгжид оруулсан үндэсний (дотоодын) болон гадаадын капиталыг ялгах.

    Үндэсний нийслэлАж ахуйн нэгжийн сонирхлыг татах нь түүнд эдийн засгийн үйл ажиллагаагаа улсын эдийн засгийн бодлоготой илүү уялдуулах боломжийг олгодог. Нэмж дурдахад энэ төрлийн хөрөнгө нь ерөнхийдөө жижиг, дунд бизнес эрхлэгчдэд илүү хялбар байдаг. Үүний зэрэгцээ, улс орны эдийн засгийн хөгжлийн өнөөгийн үе шатанд үндэсний чөлөөт хөрөнгийн хэмжээ маш хязгаарлагдмал байгаа нь аж ахуйн нэгжүүдэд эдийн засгийн өсөлтийн шаардлагатай хурдыг хангах боломжийг олгодоггүй.

    Гадаадын хөрөнгөгадаад эдийн засгийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг дунд болон том аж ахуйн нэгжүүд дүрмээр татагддаг. Хэдийгээр түүний дэлхийн зах зээл дэх хөрөнгийн нийлүүлэлтийн хэмжээ нэлээд их боловч гадаадын хөрөнгө оруулагчдын хувьд эдийн засаг, улс төрийн эрсдэл өндөр байдаг тул дотоодын аж ахуйн нэгжүүд түүнийг татах нөхцөл маш хязгаарлагдмал байдаг.

    Аж ахуйн нэгжид олгосон хөрөнгийн өмчлөлийн хэлбэрийн дагуу.хуваарилах хувийнболон мужтүүний төрлүүд. Хөрөнгийн энэ ангиллыг үндсэндээ аж ахуйн нэгжийн дүрмийн санг бүрдүүлэх явцад ашигладаг. Энэ нь аж ахуйн нэгжүүдийг өмчлөлийн дагуу зохих ангилах үндэс суурь болдог.

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө босгох зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрээрхувьцаат, хувьцааны болон хувь хүний ​​төрлүүд байдаг. Хөрөнгийн энэхүү хуваагдал нь үйл ажиллагааны зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрээр аж ахуйн нэгжүүдийн ерөнхий ангилалд нийцдэг.

    Хувь нийлүүлсэн хөрөнгөнээлттэй буюу хаалттай хэлбэрийн хувьцаат компани (компани) хэлбэрээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжүүдээс бүрдсэн. Ийм аж ахуйн нэгжид хувьцаа гаргах замаар гадны эх үүсвэрээс хөрөнгө бий болгох өргөн боломж бий. Ийм аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө оруулалт хангалттай өндөр байгаа тохиолдолд тэдний дүрмийн санг гадаадын хөрөнгө оруулагчдын оролцоотойгоор бүрдүүлэх боломжтой.

    Хувь нийлүүлсэн хөрөнгөхязгаарлагдмал хариуцлагатай компани, хязгаарлагдмал нөхөрлөл гэх мэт хэлбэрээр байгуулагдсан түнш аж ахуйн нэгжүүдээс бүрдсэн. Ийм аж ахуйн нэгжүүд, үүний дагуу хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн төрөл нь орчин үеийн нөхцөлд хамгийн өргөн тархсан байдаг.

    Хувь хүний ​​​​капиталбие даасан аж ахуйн нэгжийг бий болгоход оролцох хэлбэрийг тодорхойлдог - гэр бүл гэх мэт. Орчин үеийн нөхцөлд бие даасан аж ахуйн нэгжүүд манай улсад өргөн цар хүрээтэй хөгжлийг хараахан хүлээж аваагүй байгаа бол гадаадын практикт эдгээр нь хамгийн том (нийт аж ахуйн нэгжийн 70-75 хувийг эзэлдэг) юм. Шинэ бие даасан аж ахуйн нэгжүүдийг бий болгох нь бизнес эрхлэгчдийн гарааны хөрөнгө хангалтгүй, бараа, үйлчилгээний зах зээлийн ихэнх сегмент дэх коньюнктурын түвшин хангалтгүй байгаатай холбоотой юм.

    Хөрөнгийг татах байгалийн материаллаг хэлбэрээрОрчин үеийн эдийн засгийн онол нь түүний дараахь төрлүүдийг тодорхойлдог: мөнгөн хэлбэрээр капитал; санхүүгийн хэлбэрээр капитал; материаллаг хэлбэрээр капитал; биет бус хэлбэрээр капитал. Шинэ аж ахуйн нэгж байгуулах, тэдгээрийн дүрмийн сангийн хэмжээг нэмэгдүүлэх үед эдгээр хэлбэрээр хөрөнгө оруулахыг хуулиар зөвшөөрдөг.

    Мөнгөн хөрөнгөаж ахуйн нэгжийн татдаг хамгийн түгээмэл төрөл юм. Энэ төрлийн хөрөнгийн олон талт байдал нь түүнийг аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагаа явуулахад шаардагдах хөрөнгийн аль ч хэлбэрт амархан хувиргаж чаддагаараа илэрдэг.

    Санхүүгийн хэлбэрээр капиталАж ахуйн нэгжийн дүрмийн санд оруулсан янз бүрийн санхүүгийн хэрэгсэл хэлбэрээр татан оролцуулсан. Ийм санхүүгийн хэрэгсэл нь хувьцаа, бонд, хадгаламжийн данс, банкны гэрчилгээ, тэдгээрийн бусад төрлүүд байж болно. Дотоодын эдийн засгийн практикт санхүүгийн хэлбэрээр хөрөнгө босгох аргыг эдийн засгийн бодит секторын аж ахуйн нэгжүүд бараг ашигладаггүй.

    Материаллаг капиталАж ахуйн нэгжид янз бүрийн хөрөнгийн бүтээгдэхүүн (машин, тоног төхөөрөмж, барилга, байр), түүхий эд, материал, хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн, зарим тохиолдолд өргөн хэрэглээний бараа (гол төлөв худалдааны аж ахуйн нэгжүүд) хэлбэрээр татагддаг.

    Биет бус капиталматериаллаг хэлбэргүй боловч эдийн засгийн үйл ажиллагаа, ашиг орлого бүрдүүлэхэд шууд оролцдог олон төрлийн биет бус хөрөнгийн хэлбэрээр аж ахуйн нэгжид татагддаг. Энэ төрлийн хөрөнгөд байгалийн тодорхой нөөцийг ашиглах эрх, шинэ бүтээл ашиглах патентын эрх, ноу-хау, үйлдвэрлэлийн загвар, загвар, барааны тэмдэг, компьютерийн програмуудболон бусад төрлийн биет бус хөрөнгийн үнэт зүйлс.

    Таталцлын хугацаандурт хугацааны (байнгын) болон богино хугацааны капиталыг хуваарилах.

    Урт хугацааны капиталАж ахуйн нэгжийн татсан хөрөнгө нь өөрийн хөрөнгө, түүнчлэн нэг жилээс дээш хугацаатай зээлсэн хөрөнгөөс бүрдэнэ. Аж ахуйн нэгжийн үүсгэсэн өөрийн болон урт хугацааны зээлсэн хөрөнгийн нийлбэр нь "байнгын капитал" гэсэн нэр томъёогоор тодорхойлогддог.

    Богино хугацааны хөрөнгөнэг жил хүртэл хугацаагаар аж ахуйн нэгжээр татсан. Энэ нь эдийн засгийн үйл ажиллагааны мөчлөгийн шинж чанар, зах зээлийн нөхцөл байдлын түр зуурын өсөлт гэх мэт аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн түр зуурын хэрэгцээг хангах зорилгоор үүсдэг.

    Эдийн засгийн үйл явцад оролцох түвшингээркапиталыг эдийн засгийн үйл явцад ашигласан ба ашиглагдаагүй гэсэн хоёр үндсэн төрөлд хуваадаг. Хөрөнгийн ангиллын энэ хэлбэр нь түүний ашигласан эзлэхүүний төлөв байдлыг тодорхойлж, тодорхой хугацаанд нэмэлт ашиглах боломжийг тодорхойлох боломжийг олгодог.

    Эдийн засгийн үйл явцад ашигласан капитал, орлого олох зорилгоор нийгмийн үйлдвэрлэлд оролцдог эдийн засгийн нөөц гэж тодорхойлдог.

    Эдийн засгийн үйл явцад ашиглагдаагүй капитал(эсвэл "үхсэн" капитал) нь тодорхой шалтгааны улмаас эдийн засгийн үйл явцад ашиглагдаагүй байгаа өмнө нь хуримтлагдсан хэсэг юм. Ийм хөрөнгө нь эзэндээ орлого авчрахгүй, харин хадгалах явцад бодит үнэ цэнээ "боломжийн зардал" хэлбэрээр алддаг.

    Эдийн засаг дахь ашиглалтын хүрээний дагуу одоо байгаа эдийн засгийн практикт капиталыг эдийн засгийн бодит эсвэл санхүүгийн салбарт ашигладаг хоёр үндсэн төрөлд хуваадаг. Эдийн засгийн янз бүрийн салбарт хийгдсэн хөрөнгийн гүйлгээнд бус харин аж ахуйн нэгжүүдийн зохих ангилалд үндэслэсэн тул хөрөнгийн энэхүү хуваагдал нь зарим талаараа дур зоргоороо байдаг.

    Эдийн засгийн бодит секторт ашигласан хөрөнгө, энэ салбарын аж ахуйн нэгжүүдэд - аж үйлдвэр, тээвэр, хөдөө аж ахуй, худалдаа гэх мэт үйл ажиллагаа эрхэлдэг бүхэл бүтэн байдлыг тодорхойлдог. (хэдийгээр эдгээр аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн тодорхой хэсэг нь санхүүгийн зах зээл дэх үйл ажиллагаатай холбоотой байж болно).

    Эдийн засгийн санхүүгийн салбарт ашигласан хөрөнгө, арилжааны банкууд, хөрөнгө оруулалтын сан, компаниуд, даатгалын компаниуд гэх мэт янз бүрийн санхүүгийн байгууллагуудад (байгууллагад) оролцдог, түүний цогцыг тодорхойлдог. (хэдийгээр эдгээр санхүүгийн байгууллагуудын хөрөнгийн тодорхой хэсэг нь бодит хөрөнгө оруулалт эсвэл үйлдвэрлэлийн ашиглалтын үйл явцад шууд оролцож болно).

    Эдийн засгийн үйл ажиллагаанд ашиглах чиглэлээрхөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр болгон ашигласан хөрөнгийг хуваарилах; үйлдвэрлэлийн нөөц болгон ашигласан хөрөнгө; зээлийн эх үүсвэр болгон ашигласан капитал.

    Хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэр болгон ашигласан капитал, хөрөнгө оруулалтын үйл явцад шууд оролцдог эдийн засгийн бодит болон санхүүгийн салбарын аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгийн тодорхой хэсгийг бүрдүүлдэг. Эхний бүлгийн аж ахуйн нэгжүүдэд хөрөнгийн энэ хэсгийг ихэвчлэн бодит хөрөнгө оруулалтад (дүрмээр бол хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр), хоёрдугаар бүлгийн аж ахуйн нэгжүүдэд санхүүгийн хөрөнгө оруулалтад (дүрмээр бол) ашигладаг. үнэт цаасны хөрөнгө оруулалтын хэлбэр).

    Үйлдвэрлэлийн нөөц болгон ашигласан капитал, эдийн засгийн бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгийн зонхилох хэсгийг бүрдүүлдэг. Тэдний хөрөнгийн энэ хэсэг нь бүтээгдэхүүн (бараа, үйлчилгээ) шууд үйлдвэрлэхэд оролцдог.

    Зээлийн эх үүсвэр болгон ашигласан капитал, арилжааны банк, банк бус зээлийн байгууллага гэх мэт эдийн засгийн санхүүгийн салбарын байгууллагуудын хөрөнгийн зонхилох хэсгийг бүрдүүлдэг. Хөрөнгийг зээлийн эх үүсвэр болгон тодорхой хэмжээгээр хуулиар болон бусад санхүүгийн байгууллагуудаас (факторинг, лизингийн компани гэх мэт) зөвшөөрөгдсөн хэлбэрээр ашиглаж болно. Эдийн засгийн бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдэд хөрөнгийн тодорхой хэсгийг түүхий эдийн (арилжааны) зээл олгоход ашиглах нь энэ төрлийн үйл ажиллагаанд хамаарахгүй (энэ төрлийн үйл ажиллагааг тэд хөрөнгө болгон ашигладаг хөрөнгийн зардлаар гүйцэтгэдэг). үйлдвэрлэлийн нөөц).

    Хөрөнгө оруулалтын үйл явцад ашиглах онцлогооранх оруулсан, дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн, хөрөнгө оруулалтгүй хөрөнгийн төрлийг хуваарилах. Жагсаалтад дурдсан төрлүүд нь хөрөнгө оруулалтын тодорхой объект (хэрэгсэл) -тэй холбоотойгоор ашигласан хөрөнгийн хөдөлгөөнийг тодорхойлдог.

    Анх хөрөнгө оруулсан хөрөнгөтодорхой хөрөнгө оруулалтын объектыг (хэрэгсэл) (эсвэл тэдгээрийн тодорхой багц - "хөрөнгө оруулалтын багц") санхүүжүүлэхэд чиглэсэн анх бий болсон хөрөнгө оруулалтын нөөцийн хэмжээг тодорхойлдог.

    Дахин хөрөнгө оруулалт хийсэн капиталЭргэгдэх цэвэр мөнгөн урсгал (цэвэр ашиг, элэгдэл гэх мэт) зардлаар тодорхой объект эсвэл хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэлд дахин хөрөнгө оруулалт хийхийг тодорхойлдог.

    Хөрөнгө оруулалтгүй хөрөнгөхаргалзах хөрөнгө оруулалтын объект эсвэл хөрөнгө оруулалтын багцаас бүхэлд нь (харгалзах хөрөнгийг зарах замаар) хэсэгчлэн гарахыг тодорхойлдог.

    Үйлдвэрлэлийн процесст ашиглах онцлогоорхуваарилах үндсэнкапитал ба тохиролцох боломжтойаж ахуйн нэгжийн хөрөнгө.

    Үйлдвэрлэлийн үйл явц дахь оролцооны түвшингээрсанхүүгийн удирдлагын практикт эргэлтийн болон эргэлтийн бус капиталыг ялгаж үздэг.

    Эргэлтийн хөрөнгө гэдэг нь орлого олох, аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны болон хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг хангахад шууд оролцдог хэсэг юм.

    Сул капитал(эсвэл аж ахуйн нэгжийн "үхсэн" капитал) нь тухайн аж ахуйн нэгжийн янз бүрийн төрлийн үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэх, түүний орлогыг бүрдүүлэхэд шууд оролцдоггүй хөрөнгө болгон хувиргаж буй хэсгийг тодорхойлдог. Энэ төрлийн хөрөнгийн жишээ бол ашиглагдаагүй байр, тоног төхөөрөмжид шилжүүлсэн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө юм; зогссон бүтээгдэхүүний түүхий эд, материалын нөөц; бэлэн бүтээгдэхүүн, хэрэглээний чанар алдагдсанаас болж худалдан авагчдын эрэлт хэрэгцээ бүрэн байхгүй байна.

    Эрсдлийн түвшингээрашигласан капиталыг гурван үндсэн бүлэгт хуваадаг - эрсдэлгүй капитал; эрсдэлийн дундаж капитал; өндөр эрсдэлтэй капитал.

    Эрсдэлгүй капиталҮүний нэг хэсэг нь аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэл, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаатай холбоотой эрсдэлгүй үйл ажиллагаа явуулахад ашиглагддаг болохыг тодорхойлдог.

    Эрсдэл багатай хөрөнгөэрсдэлийн түвшин нь зах зээлийн дунджаас доогуур байгаа үйлдвэрлэл, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд ашиглахыг тодорхойлдог.

    Дундаж эрсдэлийн капиталэрсдэлийн түвшин нь зах зээлийн дундажтай ойролцоо байх үйлдвэрлэлийн болон хөрөнгө оруулалтын шинж чанартай үйл ажиллагаанд оролцож буй хэсгийг тодорхойлдог.

    Өндөр эрсдэлтэй (“venture”, “speculative”) хөрөнгөЭнэ нь цоо шинэ технологид суурилсан, цоо шинэ бүтээгдэхүүн ("венчур капитал" гэж нэрлэгддэг) гаргахтай холбоотой үйл ажиллагааны үйл ажиллагаанд эсвэл өндөр эрсдэлтэй ("хөгжлийн") хэрэгсэлд санхүүгийн хөрөнгө оруулалт хийхтэй холбоотой хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд ашиглахыг тодорхойлдог. "таамгийн капитал" гэж нэрлэгддэг).

    Ашиглалтын хууль эрх зүйн хэм хэмжээг дагаж мөрдөх журмын дагуу байдаг хууль ёсныболон "Сүүдрийн нийслэл"аж ахуйн нэгжүүдийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд ашигладаг. Улс орны эдийн засгийн хөгжлийн өнөөгийн үе шатанд өргөн хэрэглэгддэг "сүүдрийн" капитал нь төрөөс тогтоосон эдийн засаг дахь хатуу "тоглоомын дүрэм", юуны түрүүнд үндэслэлгүй өндөр түвшинд бизнес эрхлэгчдийн үзүүлэх хариу үйлдэл юм. бизнесийн үйл ажиллагааны татвар. Аж ахуйн нэгжүүдийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд "сүүдрийн" хөрөнгийн ашиглалтын өсөлт нь бизнесийн үйл ажиллагаанд эрчим хүчний эх үүсвэр болгон ашиглах татварын зохицуулалтын чиглэлээр гаргасан шийдвэрийн үр ашиг бага байгааг илтгэх нэг төрлийн үзүүлэлт юм. төрийн болон хөрөнгийн эздийн ашиг сонирхлын тэгш байдлыг хүндэтгэх байр суурь.

    Хөрөнгийн менежментийн мөн чанар, зорилго

    Капиталын менежмент гэдэг нь түүнийг янз бүрийн эх сурвалжаас оновчтой бүрдүүлэх, түүнчлэн аж ахуйн нэгжийн янз бүрийн төрлийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд үр дүнтэй ашиглахтай холбоотой удирдлагын шийдвэрийг боловсруулах, хэрэгжүүлэх зарчим, аргуудын систем юм.

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн менежмент нь дараахь үндсэн зорилтуудыг шийдвэрлэхэд чиглэгддэг.

    1. Аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн хөгжлийн шаардлагатай хурдыг хангахын тулд хангалттай хэмжээний хөрөнгийг бүрдүүлэх. Энэхүү зорилт нь аж ахуйн нэгжид шаардлагатай хөрөнгийг санхүүжүүлэхэд шаардагдах хөрөнгийн нийт хэмжээг тодорхойлох, эргэлтийн болон эргэлтийн бус хөрөнгийг санхүүжүүлэх схемийг бүрдүүлэх, урьдчилан тооцоолсон эх үүсвэрээс хөрөнгийн янз бүрийн хэлбэрийг татах арга хэмжээний тогтолцоог боловсруулах замаар хэрэгждэг.

    2. Үүсгэсэн хөрөнгийн хуваарилалтыг үйл ажиллагааны төрөл, ашиглалтын чиглэлээр оновчтой болгох... Энэ зорилт нь аж ахуйн нэгжийн тодорхой төрлийн үйл ажиллагаа, бизнесийн үйл ажиллагаанд капиталыг хамгийн үр ашигтай ашиглах боломжийг судлах замаар хэрэгждэг; ирээдүйн хөрөнгийн ашиглалтын хувь хэмжээг бүрдүүлэх, түүний хамгийн үр дүнтэй ажиллах нөхцлийг бүрдүүлэх, аж ахуйн нэгжийн зах зээлийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх.

    3. Санхүүгийн эрсдэлийн төлөвлөсөн түвшинд хөрөнгийн хамгийн их өгөөжид хүрэх нөхцөлийг хангах. Хөрөнгийн хамгийн их ашигт ажиллагаа (ашиг) нь түүний үүсэх үе шатанд түүний жигнэсэн дундаж өртгийг багасгах, өөрийн хөрөнгө ба зээлсэн хөрөнгийн харьцааг оновчтой болгох, тодорхой нөхцөлд хамгийн их ашиг олохуйц хэлбэрээр татах замаар хангаж болно. аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагаа. Энэ асуудлыг шийдвэрлэхдээ хөрөнгийн өгөөжийн түвшинг дээд зэргээр нэмэгдүүлэх нь дүрмээр бол үүсэхтэй холбоотой санхүүгийн эрсдлийн түвшинг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх замаар хийгддэг гэдгийг анхаарах хэрэгтэй, учир нь эдгээрийн хооронд шууд хамаарал байдаг. хоёр үзүүлэлт. Тиймээс бий болгосон хөрөнгийн ашиг орлогыг хамгийн их байлгах нь зөвшөөрөгдөх санхүүгийн эрсдэлийн хүрээнд байх ёстой бөгөөд түүний тодорхой түвшинг аж ахуйн нэгжийн эзэд эсвэл менежерүүд тэдний санхүүгийн сэтгэлгээг (зөвшөөрөгдөх түвшний харьцаа) харгалзан тогтоодог. эдийн засгийн үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэх эрсдэл).

    4. Хөрөнгийн ашиглалттай холбоотой санхүүгийн эрсдлийг түүний ашигт ажиллагааны төлөвлөсөн түвшинд хамгийн бага байлгах. Үүсгэсэн хөрөнгийн өгөөжийн түвшинг урьдчилан тогтоосон эсвэл төлөвлөсөн бол энэ өгөөжийг хангах үйл ажиллагааны санхүүгийн эрсдлийн түвшинг бууруулах нь чухал ажил юм. Эрсдэлийн түвшинг бууруулах нь татан төвлөрүүлсэн хөрөнгийн хэлбэрийг төрөлжүүлэх, түүнийг бүрдүүлэх эх үүсвэрийн бүтцийг оновчтой болгох, санхүүгийн тодорхой эрсдэлээс зайлсхийх, дотоод болон гадаад даатгалын үр дүнтэй хэлбэрийг бий болгох замаар хангах боломжтой.

    5. Аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн явцад санхүүгийн байнгын тэнцвэрийг хангах... Ийм тэнцвэрт байдал нь хөгжлийнхөө бүх үе шатанд аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал, төлбөрийн чадварын өндөр түвшинд тодорхойлогддог бөгөөд хөрөнгийн оновчтой бүтцийг бий болгож, хөрвөх чадвар өндөртэй төрлийн хөрөнгийн шаардлагатай хэмжээгээр ахиулах замаар хангадаг. Нэмж дурдахад, татан авалтын хугацаанд бий болсон хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох, ялангуяа байнгын хөрөнгийн эзлэх хувийг нэмэгдүүлэх замаар санхүүгийн тэнцвэрт байдлыг хангах боломжтой.

    6. Компанийн үүсгэн байгуулагчдын зүгээс санхүүгийн хяналтыг хангалттай түвшинд байлгах... Ийм санхүүгийн хяналтыг аж ахуйн нэгжийн анхны үүсгэн байгуулагчдын гарт байгаа хяналтын багц (хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хяналтын хувь) хангадаг. Аж ахуйн нэгжийг хөгжүүлэх явцад дараагийн хөрөнгийн бүрдүүлэлтийн үе шатанд гадны эх үүсвэрээс өөрийн хөрөнгийг татах нь санхүүгийн хяналтаа алдаж, аж ахуйн нэгжийг гуравдагч этгээдийн хөрөнгө оруулагчдын мэдэлд оруулахгүй байхыг баталгаажуулах шаардлагатай.

    7. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн хангалттай уян хатан байдлыг хангах... Энэ нь өндөр үр дүнтэй хөрөнгө оруулалтын санал гэнэт гарч ирэх эсвэл эдийн засгийн өсөлтийг хурдасгах шинэ боломж гарсан тохиолдолд аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн шаардлагатай нэмэлт хөрөнгийг хурдан бүрдүүлэх чадварыг тодорхойлдог. Өөрийн болон зээлсэн төрөл, түүнийг татах урт ба богино хугацааны хэлбэрүүдийн харьцааг оновчтой болгох, санхүүгийн эрсдэлийн түвшинг бууруулах, хөрөнгө оруулагч, зээлдүүлэгчидтэй цаг тухайд нь тооцоо хийх замаар хөрөнгө бүрдүүлэх явцад шаардлагатай санхүүгийн уян хатан байдлыг хангадаг.

    8. Хөрөнгийн эргэлтийг оновчтой болгох... Энэ асуудлыг аж ахуйн нэгж дэх түүний эргэлтийн бие даасан мөчлөгийн явцад янз бүрийн хэлбэрийн хөрөнгийн урсгалыг үр дүнтэй удирдах замаар шийддэг; үйл ажиллагаа эсвэл хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаатай холбоотой тодорхой төрлийн хөрөнгийн урсгалыг бүрдүүлэх синхрончлолыг хангах. Ийм оновчлолын үр дүнгийн нэг нь аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд түр зуур ашиглагдаагүй, орлогыг бүрдүүлэхэд оролцдоггүй хөрөнгийн дундаж хэмжээг багасгах явдал юм.

    9. Хөрөнгийн дахин хөрөнгө оруулалтыг цаг тухайд нь хангах... Эдийн засгийн гадаад орчны нөхцөл байдал эсвэл аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагааны дотоод параметрүүдийн өөрчлөлтөөс шалтгаалан хөрөнгийн ашиглалтын хэд хэдэн чиглэл, хэлбэрүүд нь түүний ашигт ажиллагааны хүлээгдэж буй түвшинг хангаж чадахгүй байж магадгүй юм. Үүнтэй холбогдуулан капиталыг хамгийн ашигтай хөрөнгө, үйл ажиллагаанд цаг тухайд нь дахин хөрөнгө оруулалт хийх нь ерөнхийдөө түүний үр ашгийн шаардлагатай түвшинг хангах чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.

    Үүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн капитал бүрдүүлэх зарчим

    Үүсгэж буй аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх гол зорилго нь шаардлагатай хөрөнгийг олж авахад хангалттай хэмжээний хөрөнгийг татах, түүнчлэн дараа нь үр дүнтэй ашиглах нөхцлийг хангах үүднээс түүний бүтцийг оновчтой болгох явдал юм.

    Шинээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө бүрдүүлэх үйл явц нь хэд хэдэн онцлог шинж чанартай байдаг бөгөөд тэдгээрийн гол нь дараахь зүйл юм.

    1. Амьдралын мөчлөгийн энэ үе шатанд байхгүй байгаа санхүүгийн эх үүсвэрийн дотоод эх үүсвэрийг бий болгож буй аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэхэд татах боломжгүй юм.... Тиймээс, үүсгэн байгуулсан аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн хэрэгцээг ашгийн зардлаар, зээлсэн хөрөнгийн хэрэгцээг аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа эхлэхээс өмнө хараахан бүрдээгүй байгаа төлбөр тооцооны одоогийн үүргүүдээс (аккруэл данс) нөхөх боломжгүй юм. .

    2. Байгуулагдаж буй аж ахуйн нэгжийн анхны хөрөнгийг бүрдүүлэх үндэс нь үүсгэн байгуулагчдын өөрийн хөрөнгө юм.... Шинэ аж ахуйн нэгжийг бий болгоход өөрийн хөрөнгийн тодорхой хэсгийг оруулахгүйгээр зээлсэн хөрөнгийг татах нь нэлээд хэцүү байдаг (зөвхөн зээлсэн хөрөнгийн зардлаар үүсгэгдсэн аж ахуйн нэгжийн анхан шатны хөрөнгийг бүрдүүлэх нь зөвхөн онолын хувьд авч үзэх боломжтой. боломжтой бөгөөд практикт маш ховор тохиолддог).

    3. Шинэ аж ахуйн нэгж байгуулах явцад бий болсон гарааны хөрөнгийг үүсгэн байгуулагчид нь ямар ч хэлбэрээр татах боломжтой... Эдгээр хэлбэрүүд нь мөнгө байж болно; янз бүрийн төрлийн үндсэн хөрөнгө (барилга, байр, машин механизм, тоног төхөөрөмж гэх мэт); янз бүрийн төрлийн биет эргэлтийн хөрөнгө (түүхий эд, материал, бараа, хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүн гэх мэт нөөц); төрөл бүрийн биет бус хөрөнгө (шинэ бүтээлийг ашиглах патентын эрх, үйлдвэрлэлийн загвар, загварын эрх, барааны тэмдэг, барааны тэмдгийг ашиглах эрх гэх мэт); тодорхой төрлийн санхүүгийн хөрөнгө (хөрөнгийн зах зээл дээр эргэлдэж буй янз бүрийн төрлийн үнэт цаас).

    4. Үүсгэн байгуулсан аж ахуйн нэгжийн үүсгэн байгуулагчдын (оролцогчдын) өөрийн хөрөнгийг түүнд дүрмийн сан хэлбэрээр оруулсан болно.... Түүний анхны хэмжээг байгуулж буй аж ахуйн нэгжийн дүрмээр тунхагласан болно.

    5. Шинэ аж ахуйн нэгжийн дүрмийн санг бүрдүүлэх онцлог шинж чанарууд нь түүнийг бий болгох зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрээр тодорхойлогддог.... Энэхүү формац нь төрийн зохицуулалтын нөлөөн дор явагддаг. Ийнхүү төрийн зохицуулалтын эрх зүйн актууд нь нээлттэй хувьцаат компани болон хязгаарлагдмал хариуцлагатай компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжийн дүрмийн сангийн доод хэмжээг зохицуулдаг. Нээлттэй хувьцаат компанийн хэлбэрээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжийн хувьд хувьцаа гаргах журам, үүсгэн байгуулагчдын хувьцааны багцыг худалдаж авах хэмжээ, тогтоосон хугацаанд бүх хувьцаа эзэмшигчдийн хувьцааг худалдаж авах доод хэмжээ. нийтийн захиалгын хугацаа, тэдгээрийн хөрөнгийн анхны бүрдүүлэлтийн бусад зарим асуудлыг мөн зохицуулдаг.

    6. Аж ахуйн нэгж байгуулах үе шатанд өрийн хөрөнгийг татах боломж, янз бүрийн эх үүсвэрүүд маш хязгаарлагдмал байдаг.... Санхүүгийн хүрээнийхэн аливаа сайн бизнес санааг заавал санхүүжүүлнэ гэж маргаж байгаа ч энэ мэдэгдлийг (ялангуяа шилжилтийн эдийн засагт) илт хэтрүүлэг гэж үзэх хэрэгтэй. Орчин үеийн практик нь зээлдүүлэгчдийн шинэ бизнесийг санхүүжүүлэх нь нэлээд хэцүү, заримдаа хэцүү ажил гэдгийг харуулж байна. Үүний зэрэгцээ, аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх эхний үе шатанд бонд гаргах, татварын хөнгөлөлт гэх мэт зээлсэн эх үүсвэрийг бий болгоход оролцох боломжгүй юм.

    7. Зээл авсан болон татсан эх үүсвэрээс бий болсон аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх нь дүрмээр бол тусгай баримт бичиг - бизнес төлөвлөгөө бэлтгэхийг шаарддаг.... Бизнес төлөвлөгөө нь шинэ аж ахуйн нэгж байгуулах хэрэгцээг тодорхойлдог гол баримт бичиг бөгөөд үүнд нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн дарааллаар түүний үндсэн шинж чанар, төлөвлөсөн санхүүгийн үзүүлэлтүүдийг тусгасан болно. Шинэ аж ахуйн нэгж байгуулах бизнес төлөвлөгөө нь дүрмээр бол дараахь үндсэн үзүүлэлтүүдийг тусгасан болно: аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааг эхлүүлэхэд шаардагдах гарааны хөрөнгийн нийт хэрэгцээ; үүсгэн байгуулагчдын санал болгож буй бизнесийн санхүүжилтийн шинэ схем; хөрөнгө оруулагчид (зээлдүүлэгчид) болон бусад хүмүүст оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн хүлээгдэж буй нөхцөл.

    8. Бизнес төлөвлөгөө бэлтгэхийн тулд үүсгэн байгуулж буй компанийг үүсгэн байгуулагчид эхлэхээс өмнө тодорхой хэмжээний хөрөнгийн зардлыг хийх ёстой.... Эдгээр зардал нь бизнес төлөвлөгөө боловсруулагчдын цалин, холбогдох судалгааны санхүүжилттэй холбоотой. Дүрмээр бол эхлэхээс өмнөх хөрөнгийн зардлыг үүсгэн байгуулж буй аж ахуйн нэгжийн дүрмийн сангийн хэмжээнд оруулаагүй болно.

    9. Шинээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг бүрдүүлэх (болон дараагийн ашиглалт)тай холбоотой эрсдэлүүд нь нэлээд өндөр түвшинд тодорхойлогддог.... Энэ нь аж ахуйн нэгжийг бий болгох үе шатанд татсан зээлсэн хөрөнгийн бие даасан элементүүдийн өртгийн зохих өндөр түвшинг урьдчилан тодорхойлдог.

    Үүсгэж буй аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүрдүүлэлтийн менежментийн эхний үе шат нь шаардлагатай эзлэхүүний хэрэгцээг тодорхойлох явдал юм. Энэ үе шатанд хөрөнгийн эх үүсвэрийн хэмжээ хангалтгүй байгаа нь шинэ аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг нээх, эзэмших хугацааг ихээхэн уртасгаж, зарим тохиолдолд үйл ажиллагаагаа эхлүүлэх боломжийг олгодоггүй. Үүний зэрэгцээ үүссэн хөрөнгийн илүүдэл нь тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг үр ашиггүй ашиглахад хүргэдэг бөгөөд энэ хөрөнгийн өгөөжийг бууруулдаг. Дээрхтэй холбогдуулан үүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн нийт хөрөнгийн хэрэгцээг тодорхойлох нь түүний оновчлолын тооцооны шинж чанартай байдаг. Үүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн нийт хөрөнгийн хэрэгцээг оновчтой болгох нь түүний амьдралын мөчлөгийн эхний үе шатанд үр дүнтэй ашиглах боломжтой санхүүгийн эх үүсвэрийн бодит шаардлагатай хэмжээг тооцоолох үйл явц юм.

    Үүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн нийт хөрөнгийн хэрэгцээг оновчтой болгох нь янз бүрийн аргаар хийгддэг бөгөөд тэдгээрийн гол нь:

    1. Тэнцвэрийн аргаНийт хөрөнгийн хэрэгцээг оновчтой болгох нь шаардлагатай хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлоход үндэслэсэн бөгөөд шинэ компанид эдийн засгийн үйл ажиллагаа явуулах боломжийг олгодог. Энэхүү тооцооны арга нь балансын алгоритм дээр суурилдаг: үүсгэгдэж буй компанийн хөрөнгийн нийт хэмжээ нь түүнд оруулсан хөрөнгийн нийт хэмжээтэй тэнцүү байна.

    Шинээр байгуулагдсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн нийт дүнг өөр хувилбараар тооцох аргачлалыг өмнө нь хэлэлцсэн. Энэ аргыг ашиглахдаа хөрөнгө бий болохоос өмнө аж ахуйн нэгжийг үүсгэн байгуулагчид бизнес төлөвлөгөө боловсруулах, үүсгэн байгуулах баримт бичгийг бүртгэх гэх мэт ажил эхлэхээс өмнөх тодорхой зардлыг хариуцдаг гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Эдгээр зардлыг харгалзан балансын аргыг ашиглан шинээр бий болсон аж ахуйн нэгжийн нийт хөрөнгийн хэрэгцээг дараахь томъёогоор тооцоолно.

    Pk = Па + Prk


    Па - бизнес төлөвлөгөөг боловсруулах үе шатанд тодорхойлсон бий болгож буй аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн нийт хэрэгцээ;
    Prk - шинэ аж ахуйн нэгж байгуулахтай холбоотой эхлэхээс өмнөх зардал болон бусад нэг удаагийн хөрөнгийн зардал.

    2. Аналоги аргаижил төстэй аж ахуйн нэгжүүдэд ашигласан хөрөнгийн хэмжээг тогтоох үндсэн дээр. Ийм үнэлгээ хийх аналог аж ахуйн нэгжийг тухайн салбарын харьяалал, байршлын бүс нутаг, хэмжээ, ашигласан технологи, амьдралын мөчлөгийн эхний үе шат болон бусад олон хүчин зүйлийг харгалзан сонгоно.

    Энэ аргаар үүсгэсэн аж ахуйн нэгжид шаардагдах хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлох нь дараахь үндсэн үе шатуудад явагдана.

    Эхний шатандАж ахуйн нэгжийг бий болгох, цаашдын үйл ажиллагааны төлөвлөсөн үзүүлэлтүүдийн үндсэн дээр түүний хөрөнгийн хэмжээг бүрдүүлэхэд нөлөөлдөг хамгийн чухал шинж чанаруудыг (үзүүлэлтүүдийг) тодорхойлдог.

    Хоёр дахь шатандтогтоосон шинж тэмдгүүдийн (үзүүлэлтүүдийн) дагуу үүсгэн байгуулж буй аж ахуйн нэгжийн аналог болох боломжтой аж ахуйн нэгжүүдийн урьдчилсан жагсаалтыг гаргадаг.

    Гурав дахь шатандСонгосон аж ахуйн нэгжүүдийн үзүүлэлтүүдийн тоон харьцуулалтыг үүсгэн байгуулж буй аж ахуйн нэгжийн урьд өмнө тодорхойлсон параметрүүдтэй харьцуулж, хөрөнгийн хэрэгцээнд нөлөөлдөг. Энэ тохиолдолд бие даасан харьцуулсан параметрүүдийн хувьд залруулгын хүчин зүйлсийг тооцдог.

    Дөрөв дэх шатандХувь хүний ​​параметрүүдийн залруулгын хүчин зүйлийг харгалзан шинээр бий болсон аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн нийт хэрэгцээг оновчтой болгодог.

    Нийт хөрөнгийн хэрэгцээг оновчтой болгох энэ аргыг тодорхойлохдоо шаардагдах хөрөнгийн хэмжээг бүрдүүлдэг бүх чухал параметрүүдээр ижил төстэй аж ахуйн нэгжүүдийг зохих ёсоор сонгох боломж хангалтгүй байгаа тул ашиглахад зарим талаар хүндрэлтэй байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй.

    3. Хөрөнгийн тодорхой эрчимжилтийн аргаЭнэ нь хамгийн энгийн боловч хамгийн бага нарийвчлалтай тооцооллын үр дүнг авах боломжийг танд олгоно. Энэхүү тооцоо нь "үйлдвэрлэлийн капиталын эрч хүч" гэсэн үзүүлэлтийг ашиглахад үндэслэсэн бөгөөд энэ нь бүтээгдэхүүний нэгжид хэр их хөрөнгө зарцуулж (эсвэл борлуулсан) тухай ойлголтыг өгдөг. Ашигласан хөрөнгийн нийт хэмжээг (өөрийн хөрөнгө, өр) үйлдвэрлэсэн (борлуулсан) нийт бүтээгдэхүүний хэмжээнд хуваах замаар эдийн засгийн салбар, дэд салбаруудын хүрээнд тооцдог. Энэ тохиолдолд ашигласан хөрөнгийн нийт дүнг хянан үзэж буй хугацааны дундажаар тодорхойлно.

    Шинэ аж ахуйн нэгж байгуулахад шаардагдах нийт хөрөнгийн хэмжээг тооцоолох энэ аргыг зөвхөн бизнес төлөвлөгөө боловсруулахаас өмнөх урьдчилсан шатанд л хийдэг. Хувь хүний ​​хүчин зүйлийн нөлөөн дор аж ахуйн нэгжүүдийн үйлдвэрлэлийн үйлдвэрлэлийн дундаж эрчим хүчний үзүүлэлт нь ихээхэн ялгаатай байдаг тул энэ арга нь зөвхөн хөрөнгийн хэрэгцээний ойролцоо тооцоог өгдөг. Гол хүчин зүйлүүд нь: a) аж ахуйн нэгжийн хэмжээ; б) аж ахуйн нэгжийн амьдралын мөчлөгийн үе шат; в) ашигласан технологийн дэвшилтэт байдал; г) ашигласан тоног төхөөрөмжийн дэвшилтэт байдал; д) тоног төхөөрөмжийн физик элэгдлийн зэрэг; е) ашиглалтын түвшин үйлдвэрлэлийн хүчин чадалаж ахуйн нэгжүүд болон бусад хэд хэдэн. Тиймээс, тооцоололд одоо байгаа аналог аж ахуйн нэгжүүдийн бүтээгдэхүүний хөрөнгийн эрчим хүчний үзүүлэлтийг ашигласан тохиолдолд (дээрх хүчин зүйлийг харгалзан) энэхүү тооцооны аргыг ашиглахдаа шинэ аж ахуйн нэгж байгуулахад шаардагдах хөрөнгийн илүү нарийвчлалтай тооцоог гаргаж болно.

    Бүтээгдэхүүний хөрөнгийн эрчмийн үзүүлэлт дээр үндэслэн шинээр бий болсон аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн нийт хэрэгцээний тооцоог дараахь томъёогоор гүйцэтгэнэ.

    Pk = Kp x OR + PRk

    энд Pk нь шинэ аж ахуйн нэгж байгуулахад шаардагдах нийт хөрөнгийн хэмжээ;
    Кп нь бүтээгдэхүүний хөрөнгийн эрчим хүчний үзүүлэлт (салбарын дундаж эсвэл аналог);
    RR нь төлөвлөсөн жилийн дундаж үйлдвэрлэлийн хэмжээ;
    PRK - шинэ аж ахуйн нэгж байгуулахтай холбоотой эхлэхээс өмнөх зардал болон бусад нэг удаагийн хөрөнгийн зардал.

    Үүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн нийт хөрөнгийн хэрэгцээг оновчтой болгох энэхүү аргын давуу тал нь үйл ажиллагааны үе шатанд тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүтээмжийн үзүүлэлтүүдийг автоматаар тогтоодогт оршино.

    Үүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн хөрөнгийн менежментийн тогтолцоонд схемийг үндэслэх, түүний санхүүжилтийн эх үүсвэрийг сонгох нь чухал үүрэг гүйцэтгэдэг.

    Шинэ бизнесийн санхүүжилтийн схем нь хөрөнгийн бүтцийг бүрдүүлэх үндсэн арга барил, түүнийг татах тодорхой аргууд, оролцогчид ба зээлдүүлэгчдийн бүрэлдэхүүн, санхүүгийн бие даасан байдлын түвшин болон бусад олон зүйлийг тодорхойлдог. чухал параметрүүдбий болгосон аж ахуйн нэгж.

    Үүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүтцийг бүрдүүлэхдээ түүний санхүүжилтийн хоёр үндсэн схемийг ихэвчлэн авч үздэг.

    I. Өөрийгөө бүрэн санхүүжүүлэхҮүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг зөвхөн шинэ бизнесийн зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрт тохирсон өөрийн төрлүүдийн зардлаар бүрдүүлэх боломжийг олгодог. Гадаад практикт "хөшүүрэггүй санхүүжилт" гэсэн нэр томъёогоор тодорхойлогддог ийм санхүүжилтийн схем нь зөвхөн аж ахуйн нэгжийн амьдралын мөчлөгийн эхний үе шатанд, зээлсэн хөрөнгийн хүртээмжид хүндрэлтэй байгаа үед л онцлог юм.

    II. Холимог санхүүүүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг өөрийн болон зээлсэн төрлүүдийн аль алиных нь зардлаар бүрдүүлэх, янз бүрийн хувь хэмжээгээр татах боломжийг олгодог. Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны эхний үе шатанд өөрийн хөрөнгийн эзлэх хувь (шинэ бизнесийн өөрийгөө санхүүжүүлэх хувь) ихэвчлэн зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувь (түүний зээлийн санхүүжилтийн хувь) -аас ихээхэн давж гардаг.

    Шинэ бизнесийн санхүүжилтийн схемийг сонгох нь өөрийн болон өрийн капиталыг ашиглах онцлогийг харгалзан үзэхтэй салшгүй холбоотой юм.

    Өмч хөрөнгөдараах үндсэн эерэг шинж чанаруудаар тодорхойлогддог.

    1. Өөрийн хөрөнгийн өсөлттэй холбоотой шийдвэрийг (ялангуяа түүнийг бүрдүүлэх дотоод эх үүсвэрээс шалтгаалж) бусад аж ахуйн нэгжийн зөвшөөрөл авахгүйгээр аж ахуйн нэгжийн эзэд, менежерүүд гаргадаг тул татахад хялбар байдал.

    2. Үйл ажиллагааны бүх чиглэлээр ашиг олох өндөр чадвартай, учир нь үүнийг ашиглахдаа бүх хэлбэрээр хүү төлөх шаардлагагүй.

    3. Аж ахуйн нэгжийн хөгжлийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг хангах, урт хугацаанд түүний төлбөрийн чадварыг хангах, улмаар дампуурлын эрсдэлийг бууруулах.

    Үүний зэрэгцээ дараахь сул талуудтай.

    1. Таталцлын хязгаарлагдмал хэмжээ, улмаар амьдралын мөчлөгийн тодорхой үе шатанд зах зээлийн таатай нөхцөл байдлын үед аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг мэдэгдэхүйц өргөжүүлэх боломж.

    2. Хөрөнгө бүрдүүлэх өөр зээл авсан эх үүсвэртэй харьцуулахад өндөр өртөгтэй.

    3. Зээлийн хөрөнгийг татах замаар өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг нэмэгдүүлэх ашиглагдаагүй боломж, учир нь ийм таталцалгүйгээр аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн ашгийг эдийн засгаас хэтрүүлэх боломжгүй юм.

    Тиймээс зөвхөн өөрийн хөрөнгөө ашигладаг аж ахуйн нэгж нь санхүүгийн хамгийн өндөр тогтвортой байдалд (бие даасан байдлын коэффициент нь нэгтэй тэнцүү) байдаг боловч түүний хөгжлийн хурдыг хязгаарладаг (зах зээлийн таатай үед шаардлагатай нэмэлт хөрөнгийн хэмжээг бүрдүүлж чадахгүй тул). нөхцөл) болон оруулсан хөрөнгийн өгөөжийг нэмэгдүүлэхийн тулд санхүүгийн боломжуудыг ашигладаггүй.

    Зээл авсан хөрөнгөдараах эерэг шинж чанаруудаар тодорхойлогддог.

    1. Аж ахуйн нэгжийн зээлжих зэрэглэл өндөртэй, батлан ​​даагчийн барьцаа, баталгаа байгаа эсэхийг татах хангалттай өргөн боломж.

    2. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн чадавхийн өсөлтийг хангах, шаардлагатай бол түүний хөрөнгийг мэдэгдэхүйц өргөжүүлэх, эдийн засгийн үйл ажиллагааныхаа өсөлтийн хурдыг нэмэгдүүлэх.

    3. "Татварын хамгаалалт"-ын үр нөлөө (орлогын албан татвар төлөх үед үйлчилгээний зардлыг татвар ногдох баазаас хассан) улмаас өөрийн хөрөнгөтэй харьцуулахад өртөг бага байх.

    4. Санхүүгийн ашигт ажиллагааны өсөлтийг бий болгох чадвар (өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа).

    Үүний зэрэгцээ зээлсэн хөрөнгийг ашиглах нь дараахь сул талуудтай.

    1. Энэхүү хөрөнгийг ашиглах нь аж ахуйн нэгжийн эдийн засгийн үйл ажиллагаанд хамгийн аюултай санхүүгийн эрсдэлийг бий болгодог - санхүүгийн тогтвортой байдал буурах, төлбөрийн чадвараа алдах эрсдэл. Эдгээр эрсдлийн түвшин нь зээлсэн хөрөнгийн ашиглалтын хувийн жингийн өсөлттэй пропорциональ өсдөг.

    2. Зээлийн хөрөнгийн зардлаар бий болсон хөрөнгө нь бага (бусад зүйл тэнцүү) өгөөжийг бий болгодог бөгөөд энэ нь бүх хэлбэрээр зээлд төлсөн хүүгийн хэмжээгээр буурдаг (банкны зээлийн хүү; лизингийн хүү; купоны хүү) бонд, түүхий эдийн зээлийн хүү гэх мэт).

    3. Зээлийн хөрөнгийн өртөг санхүүгийн зах зээлийн хэлбэлзлээс ихээхэн хамааралтай. Зарим тохиолдолд зах зээл дээрх дундаж хүү буурах тусам урьд өмнө авсан зээлийг (ялангуяа урт хугацааны) ашиглах нь хямд зээл байгаа тул тухайн аж ахуйн нэгжид ашиггүй болдог. өөр эх сурвалжуудзээлийн эх үүсвэр.

    4. Зээлийн эх үүсвэр олгох нь бусад аж ахуйн нэгжийн (зээлдүүлэгчдийн) шийдвэрээс хамаардаг тул (ялангуяа их хэмжээгээр) татах журмын нарийн төвөгтэй байдал нь зарим тохиолдолд гуравдагч этгээдийн зохих баталгаа, барьцааг шаарддаг. даатгалын компани, банк эсвэл бусад аж ахуйн нэгжийг ихэвчлэн төлбөртэй хэлбэрээр олгодог).

    Тиймээс зээлсэн хөрөнгийг ашиглаж байгаа аж ахуйн нэгж нь түүнийг хөгжүүлэх санхүүгийн өндөр чадавхитай (нэмэлт хөрөнгийн хэмжээ бий болсноор) үйл ажиллагааны санхүүгийн ашиг орлогыг нэмэгдүүлэх боломжтой боловч санхүүгийн эрсдэл, аюулыг илүү их хэмжээгээр бий болгодог. дампуурлын (зээл авсан хөрөнгийн эзлэх хувь нэмэгдэхийн хэрээр өсөх. ашигласан нийт капиталд).

    Хөрөнгийн бүрдүүлэлтийн тодорхой эх үүсвэрийн санхүүжилтийн схемүүд

    Олон тооны объектив болон субъектив хүчин зүйлүүд нь санхүүжилтийн схем, үүсгэн байгуулж буй аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн эх үүсвэрийг сонгоход нөлөөлдөг. Эдгээр хүчин зүйлүүдийн гол нь:

    1. Үүсгэсэн аж ахуйн нэгжийн зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэр... Энэ хүчин зүйл нь юуны түрүүнд үүсгэн байгуулж буй аж ахуйн нэгжийн дүрмийн санд хөрөнгө оруулагчдын шууд хөрөнгө оруулалт хийх замаар өөрийн хөрөнгийг татах, эсвэл хувьцааг нь нээлттэй эсвэл хаалттай захиалгын хэлбэрээр татах хэлбэрийг тодорхойлдог.

    2. Аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны салбарын онцлог... Эдгээр шинж чанаруудын шинж чанар нь компанийн хөрөнгийн бүтэц, тэдгээрийн хөрвөх чадварыг тодорхойлдог. Эргэлтийн бус хөрөнгийн эзлэх хувь өндөр байдаг тул үйлдвэрлэлийн капиталын эрчимжилт өндөртэй аж ахуйн нэгжүүд ихэвчлэн бага байдаг. зээлийн үнэлгээмөн капитал бүрдүүлэхдээ хөрөнгө татах өөрийн эх үүсвэрт анхаарлаа хандуулахаас өөр аргагүй болдог. Мөн байгаль салбарын онцлогүйл ажиллагааны мөчлөгийн өөр өөр үргэлжлэх хугацааг тодорхойлдог (компанийн эргэлтийн хөрөнгийн эргэлтийн хугацаа хоногоор). Үйл ажиллагааны мөчлөгийн хугацаа бага байх тусам (бусад бүх зүйл тэнцүү) өөр өөр эх үүсвэрээс татсан зээлсэн хөрөнгийг ашиглах боломжтой болно.

    3. Аж ахуйн нэгжийн хэмжээ... Энэ үзүүлэлт бага байх тусам аж ахуйн нэгжийг бий болгох үе шатанд хөрөнгийн хэрэгцээг өөрийн эх үүсвэрээс хангах боломжтой ба эсрэгээр.

    4. Төрөл бүрийн эх үүсвэрээс босгосон хөрөнгийн өртөг... Ерөнхийдөө янз бүрийн эх үүсвэрээс босгосон өрийн хөрөнгийн өртөг нь өөрийн хөрөнгийн өртгөөс ихэвчлэн бага байдаг. Гэсэн хэдий ч зээлсэн хөрөнгийг татах эх үүсвэрийн хувьд хөрөнгийн өртөг нь бий болгож буй аж ахуйн нэгжийн хүлээгдэж буй зээлжих зэрэглэл, зээлийн баталгааны хэлбэр болон бусад олон нөхцлөөс хамааран ихээхэн хэлбэлздэг.

    5. Санхүүжилтийн эх үүсвэрийг сонгох эрх чөлөө... Хувь хүний ​​гарааны бизнест бүх эх сурвалж байдаггүй. Тиймээс улсын болон орон нутгийн төсвөөс зөвхөн зарим томоохон төрийн болон хотын аж ахуйн нэгжүүд л найдаж болно. Аж ахуйн нэгжүүд засгийн газрын зорилтот болон хөнгөлөлттэй зээл авах, төрийн бус санхүүгийн сан, байгууллагаас аж ахуйн нэгжийн буцалтгүй тусламжийн санхүүжилт авах боломжуудад мөн адил хамаарна. Тиймээс заримдаа бий болгосон аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн хүрээг нэг хувилбар болгон багасгадаг.

    6. Хөрөнгийн зах зээлийн нөхцөл... Энэхүү коньюнктурын төлөв байдлаас хамааран янз бүрийн эх үүсвэрээс татсан зээлсэн хөрөнгийн өртөг нэмэгдэж, буурдаг. Энэхүү өртөг мэдэгдэхүйц нэмэгдэхийн хэрээр санхүүгийн хөшүүргийн тооцоолсон зөрүү сөрөг утгад хүрч болзошгүй (үүний үед зээлсэн хөрөнгийг ашиглах нь шинээр бий болсон аж ахуйн нэгжийн ашиггүй үйл ажиллагаанд хүргэнэ).

    7. Ашгийн татварын түвшин... Орлогын татварын хувь хэмжээ бага байгаа эсвэл аж ахуйн нэгж ашгийн хувьд татварын хөнгөлөлтийг ашиглах зорилго бүхий нөхцөлд өөрийн хөрөнгө ба өрийн хөрөнгийн өртгийн зөрүү буурдаг. Энэ нь зээлсэн хөрөнгийг ашиглахад татварын залруулагчийн нөлөө буурч байгаатай холбоотой юм. Ийм нөхцөлд үүсгэн байгуулсан аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг өөрийн эх үүсвэрээр бүрдүүлэх нь илүү дээр юм. Үүний зэрэгцээ ашгийн татвар ногдуулах өндөр хувьтай тул зээлсэн эх үүсвэрээс хөрөнгө босгох үр ашиг эрс нэмэгддэг.

    8. Хөрөнгө бий болгоход үүсгэн байгуулагчдын авсан эрсдэлийн хэмжүүр... Өндөр түвшний эрсдэлээс зайлсхийх нь үүсгэн байгуулагчдын шинэ аж ахуйн нэгжийг бий болгох санхүүжилтийн консерватив хандлагыг бүрдүүлдэг бөгөөд үүний үндэс нь өөрийн хөрөнгө юм. Мөн эсрэгээр, шинээр бий болсон аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлыг алдагдуулах эрсдэл өндөр байгаа хэдий ч ирээдүйд оруулсан өөрийн хөрөнгөөс өндөр ашиг олох хүсэл эрмэлзэл нь зээлсэн хөрөнгө бүхий шинэ бизнесийг санхүүжүүлэхэд түрэмгий хандлагыг бүрдүүлдэг. аль болох аж ахуйн нэгж байгуулах явцад ашигладаг.

    9. Шаардлагатай санхүүгийн хяналтыг хангахын тулд өөрийн хөрөнгийн төвлөрлийн тогтоосон түвшин... Энэ хүчин зүйл нь ихэвчлэн хувьцаат компанид өөрийн хөрөнгийн үүсэх хувь хэмжээг тодорхойлдог. Энэ нь үүсгэн байгуулагчид болон бусад хөрөнгө оруулагчид (хувьцаа эзэмшигчид) худалдаж авсан хувьцааны захиалгын эзлэх хувь хэмжээг тодорхойлдог.

    Дээрх хүчин зүйлсийг харгалзан үзэх нь аж ахуйн нэгжийг бий болгохдоо санхүүжилтийн схем, хөрөнгийг татах эх үүсвэрийн бүтцийг зориудаар сонгох боломжийг танд олгоно.

    Хөрөнгийн зардлын менежмент

    Хөрөнгийн өртгийн тухай ойлголтын мөн чанар нь хөрөнгө оруулалтын нөөцийн үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлийн хувьд капитал нь түүний аль ч хэлбэрээр тодорхой үнэ цэнэтэй байдаг бөгөөд түүний оролцооны явцад түүний түвшинг харгалзан үзэх шаардлагатай байдаг. эдийн засгийн үйл явц.

    Хөрөнгийн өртгийг үнэлэх үйл явц нь аж ахуйн нэгжид дараах гурван үе шаттайгаар явагддаг.

    1. Компанийн өөрийн хөрөнгийн бие даасан элементүүдийн үнэ цэнийн үнэлгээ.
    2. Аж ахуйн нэгжийн татсан зээлсэн хөрөнгийн бие даасан элементүүдийн өртгийг тооцоолох.
    3. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийн тооцоо.

    Бүртгэгдсэн үе шат бүрийн хүрээнд аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн өртгийг үнэлэх онцлог, арга зүйн хэрэгслийг авч үзье.

    1. Ажиллаж буй өөрийн хөрөнгийн өртөг нь аж ахуйн нэгжийн тайлагналын мэдээллийн хэлбэрээр тооцоолох хамгийн найдвартай үндэслэлтэй байдаг. Ийм үнэлгээ хийх явцад дараахь зүйлийг харгалзан үзнэ.

    а) тайлант хугацаанд ашигласан хөрөнгийн дундаж дүн нь дансны үнээр... Энэ үзүүлэлт нь одоогийн зах зээлийн үнэлгээг харгалзан өөрийн хөрөнгийн хэмжээг тохируулах анхны суурь болдог. Энэ үзүүлэлтийг хэд хэдэн дотоод тайлангийн хугацаанд он цагийн дундаж аргыг ашиглан тооцдог;

    б) одоогийн зах зээлийн үнэлгээгээр ашигласан дундаж өмч... Энэ үзүүлэлтийг тооцоолох аргачлалыг өмнө нь тайлбарласан болно;

    v) компанийн цэвэр ашгийн зардлаар хөрөнгийн эзэмшигчдэд төлөх төлбөрийн хэмжээ (хүү, ногдол ашиг гэх мэт)... Энэ дүн нь эзэмшигчдийн ашигласан хөрөнгийн төлөө компанийн төлж буй үнэ юм. Ихэнх тохиолдолд энэ үнийг эзэмшигчид өөрсдөө тодорхойлж, цэвэр ашгийг хуваарилах явцад оруулсан хөрөнгийн хүү эсвэл ногдол ашгийн хэмжээг тогтоодог.

    Тайлант хугацаанд аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн өртөгийг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

    SKfo = HRC x 100 / SK

    Энд SCfo нь тайлант үеийн аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн зардал,%;
    NPV - тайлант хугацаанд хуваарилах явцад аж ахуйн нэгжийн эздэд төлсөн цэвэр ашгийн хэмжээ;
    SK - тайлант үеийн компанийн өөрийн хөрөнгийн дундаж хэмжээ.

    Өмчийн хөрөнгийн энэ элементийн үнэ цэнийг удирдах үйл явц нь юуны түрүүнд түүний ашиглалтын хүрээ - аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны чиглэлээр тодорхойлогддог. Энэ нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны ашгийг бүрдүүлэх, ашгийг хуваарилах бодлоготой холбоотой (ийм бодлогын хэлбэрийг доор авч үзэх болно).

    Үүний дагуу төлөвлөлтийн хугацаанд ажиллаж байгаа өөрийн хөрөнгийн өртгийг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

    SKfp = SKfo x PW

    Энд SKfp нь төлөвлөлтийн хугацаанд аж ахуйн нэгжийн ажиллаж байгаа өөрийн хөрөнгийн өртөг,%;
    SCfo - тайлант үеийн аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн өртөг,%;
    PW нь аравтын бутархайгаар илэрхийлэгдсэн хөрөнгө оруулалтын нэгжид ногдох ашгийн төлбөрийн өсөлтийн хурд юм.

    2. Нэмэлт татсан хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн зардалҮнэлгээний явцад давуу эрхийн хувьцаа болон энгийн хувьцааны (эсвэл нэмж татсан хувьцаа) ялгаатай байдлаар тооцдог.

    Давуу эрхийн хувьцаа гаргах замаар нэмэлт хөрөнгө босгох зардалтэдгээрийн хувьд урьдчилан тогтоосон ногдол ашгийн тогтмол хэмжээг харгалзан тодорхойлно. Энэ нь хөрөнгийн энэ элементийн үнэ цэнийг тодорхойлох үйл явцыг ихээхэн хялбаршуулдаг, учир нь давуу эрхийн хувьцааны үүрэг хариуцлагын үйлчилгээ нь зээлсэн хөрөнгийн үүрэг хариуцлагатай ихээхэн давхцах болно. Гэсэн хэдий ч зардлын тооцооны үүднээс энэ үйлчилгээний мөн чанарын мэдэгдэхүйц ялгаа нь зээлсэн хөрөнгийн үйлчилгээний төлбөрийг зардалд (үндсэн зардал) хамааруулж, татвар ногдох ашгаас хасч, давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашгийн төлбөрийг компанийн цэвэр ашиг, өөрөөр хэлбэл ... "татварын бамбай" байхгүй. Аж ахуйн нэгжийн зардалд ногдол ашиг төлөхөөс гадна бодит дүнг бүрдүүлдэг хувьцаа гаргах зардал ("байрлуулах зардал" гэж нэрлэгддэг) багтдаг.

    Эдгээр шинж чанаруудыг харгалзан давуу эрхийн хувьцаа гаргахтай холбоотой нэмэлт хөрөнгө оруулалтын зардлыг дараахь томъёогоор тооцоолно.

    SSKpr = Dpr x 100 / (Kpr x (1 - EZ))

    Энд SSKpr нь давуу эрхийн хувьцаа гаргах замаар босгосон өөрийн хөрөнгийн өртөг,%;
    Дnp - үнэт цаас гаргагчийн гэрээний үүргийн дагуу төлөх ногдол ашгийн хэмжээ;
    Кпр - давуу эрхийн хувьцаа гаргах замаар бүрдүүлсэн өөрийн хөрөнгийн хэмжээ;
    EZ - хувьцаа гаргах зардал, гаргасан үнийн дүнтэй холбоотойгоор аравтын бутархайгаар илэрхийлэгдэнэ.

    Энгийн хувьцаа гаргах замаар нэмэлт хөрөнгө босгох зардал(эсвэл нэмэлтээр татсан хувьцаа) нь дараахь үзүүлэлтүүдийг харгалзан үзэхийг шаарддаг.

    а) энгийн хувьцааны нэмэлт гаралтын хэмжээ (эсвэл нэмж татсан хувьцааны хэмжээ);

    б) тайлант хугацаанд нэгж хувьцаанд төлсөн ногдол ашгийн хэмжээ (эсвэл хөрөнгийн нэгжид ногдол ашгийн хэмжээ);

    в) ногдол ашиг (эсвэл хүү) хэлбэрээр хөрөнгийн эзэмшигчдэд төлөх ашгийн төлбөрийн төлөвлөсөн өсөлт;

    г) хувьцаа гаргах (эсвэл нэмэлт дүрмийн санг татах) төлөвлөсөн зардал.

    Энэ төрлийн өмчийн хөрөнгийг татах явцад үйлчилгээний өртөг нь ашгийн татварын бааз суурийг бууруулдаггүй, эрсдэлийн шимтгэл нь хамгийн өндөр байдаг тул зардлын хувьд хамгийн үнэтэй гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Учир нь энэ капитал хамгийн бага хэмжээгээр хамгаалагдсан байдаг.

    Энгийн хувьцаа (нэмэлт хувьцаа) гаргах замаар нэмэгдүүлсэн хөрөнгийн өртгийн тооцоог дараахь томъёогоор гүйцэтгэнэ.

    SSKpa = Ka x DPaPW x 100 / (Kpa x (1 - EZ))

    Энд SSKpa нь энгийн хувьцаа (нэмэлт хувьцаа) гаргах замаар босгосон өөрийн хөрөнгийн өртөг,%;
    Ка нь нэмж гаргасан хувьцааны тоо;
    DPA - тайлант хугацаанд нэг энгийн хувьцаанд төлсөн ногдол ашгийн хэмжээ (эсвэл нэгж хувьцааны төлбөр),%;
    PW нь аравтын бутархайгаар илэрхийлэгдсэн ногдол ашгийн төлбөрийн төлөвлөсөн хувь хэмжээ (хувьцааны хүү);
    Kpa - энгийн хувьцаа (нэмэлт хувьцаа) гаргах замаар бүрдүүлсэн өөрийн хөрөнгийн хэмжээ;
    EZ - гаргасан хувьцааны (нэмэлт хувьцаа) хэмжээтэй холбоотой аравтын бутархайгаар илэрхийлэгдсэн хувьцаа гаргах зардал.

    Өмчийн хөрөнгийн бие даасан бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн үнэ цэнэ, эдгээр элемент тус бүрийн нийт дүнгийн тодорхой жингийн үнэлгээг харгалзан аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийг тооцоолж болно.

    Санхүүгийн удирдлагын үйл явцад өрийн капиталын үүрэг

    Санхүүгийн менежментийн явцад зээлсэн хөрөнгийг дараахь үндсэн элементүүдээр үнэлдэг: 1) санхүүгийн зээлийн өртөг (банк ба лизинг); 2) бонд гаргах замаар босгосон хөрөнгийн өртөг; 3) түүхий эдийн (арилжааны) зээлийн өртөг (богино болон урт хугацааны хойшлуулсан төлбөрийн хэлбэрээр); 4) одоогийн төлбөр тооцооны үүргийн зардал.

    1. Санхүүгийн зээлийн зардалОдоогийн үе шатанд түүнийг хангах хоёр үндсэн эх үүсвэрийн хүрээнд үнэлэгддэг - банкны зээл ба санхүүгийн түрээс (ийм үнэлгээний үндсэн заалтуудыг аж ахуйн нэгж бусад эх үүсвэрээс санхүүгийн зээл татах үед ашиглаж болно).

    а) банкны зээлийн зардалТөрөл, хэлбэр, нөхцлөөс үл хамааран зээлийн хүүгийн хэмжээнээс хамаарч тодорхойлогддог бөгөөд энэ нь түүнд үйлчлэх үндсэн зардлыг бүрдүүлдэг. Үнэлгээний явцад энэхүү хувь хэмжээ нь хоёр тодруулгыг шаарддаг: зээлийн гэрээний нөхцлөөс (жишээлбэл, зээлдэгчийн зардлаар зээлийн даатгал гэх мэт) компанийн бусад зардлын дүнгээр нэмэгдүүлэх шаардлагатай. компанийн бодит зардлыг тусгах зорилгоор орлогын албан татварын хувь хэмжээ.

    Эдгээр заалтуудыг харгалзан банкны зээл хэлбэрээр зээлсэн хөрөнгийн өртгийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

    SBK = PKb x (1 - SNp) / (1 - ZPb)

    энд SBK нь банкны зээл хэлбэрээр босгосон зээлсэн хөрөнгийн өртөг,%;
    PKb - банкны зээлийн хүү,%;
    ZPb - аравтын бутархайгаар илэрхийлэгдсэн хэмжээгээр банкны зээлийг татах зардлын түвшин.

    Хэрэв компани нь банкнаас зээл авахад нэмэлт зардал гаргахгүй эсвэл эдгээр зардал нь цуглуулсан хөрөнгийн хэмжээтэй харьцуулахад ач холбогдолгүй бол дээрх үнэлгээний томъёог хуваагчгүйгээр (үндсэн хувилбар) ашиглана.

    Банкны зээлийн өртгийн удирдлага нь зээлийн хүү болон түүнийг татах бусад нөхцлүүдийн аль алиныг нь аль алиныг нь багасгах санхүүгийн зах зээл дээрх ийм саналуудыг тодорхойлох хүртэл буурдаг. хэрэглээ өөрчлөгдөөгүй).

    б) Санхүүгийн түрээсийн зардал- санхүүгийн зээлийг татах орчин үеийн хэлбэрүүдийн нэг нь түрээсийн төлбөрийн хувь хэмжээ (түрээсийн хүү) дээр үндэслэн тодорхойлогддог. Энэ хувь хэмжээ нь хоёр бүрэлдэхүүн хэсгээс бүрдэнэ гэдгийг санах нь зүйтэй: а) үндсэн төлбөрийг аажмаар төлөх (энэ нь санхүүгийн түрээсийн үндсэн дээр татсан хөрөнгийн санхүүгийн элэгдлийн жилийн хувь хэмжээ бөгөөд үүний дагуу төлбөрийг төлсний дараа шилжүүлдэг. түрээслэгчийн өмчлөлд); б) түрээсийн өрийг шууд барагдуулах зардал. Эдгээр шинж чанаруудыг харгалзан санхүүгийн түрээсийн зардлыг дараахь томъёогоор тооцоолно.

    SFL = (LS - NA) x (1 - SNp) / (1 - ZPfl)

    Энд NFL нь санхүүгийн түрээсийн үндсэн дээр босгосон зээлсэн хөрөнгийн өртөг,%;
    PM - жилийн түрээсийн хувь,%;
    NA - санхүүгийн түрээсээр татсан хөрөнгийн элэгдлийн жилийн хувь хэмжээ,%;
    SNP - аравтын бутархайгаар илэрхийлсэн орлогын албан татварын хувь хэмжээ;
    ZPfl - аравтын бутархайгаар илэрхийлэгдсэн санхүүгийн түрээсийн хөрөнгийг энэ хөрөнгийн үнэ цэнэд татах зардлын түвшин.

    Санхүүгийн түрээсийн зардлын менежмент нь хоёр шалгуурт суурилдаг: а) санхүүгийн түрээсийн өртөг нь тухайн хугацаанд олгосон банкны зээлийн өртгөөс хэтрэхгүй байх ёстой (эсвэл компанид урт хугацааны зээл авах нь илүү ашигтай байдаг). хөрөнгө худалдаж авах банкны зээл); б) санхүүгийн түрээсийг ашиглах явцад түүний зардлыг хамгийн бага байлгах ийм саналыг тодорхойлсон байх ёстой.

    2. Бонд гаргах замаар босгосон өрийн хөрөнгийн өртөг, үечилсэн купоны төлбөрийн хэмжээг бүрдүүлдэг купоны хүүгийн түвшинг үндэслэн тооцдог. Хэрэв бондыг өөр нөхцлөөр зарсан бол үнэлгээний үндэс нь хугацаа дуусахад төлсөн хөнгөлөлтийн нийт дүн юм.

    Эхний тохиолдолд үнэлгээг дараахь томъёоны дагуу гүйцэтгэнэ.

    SO3k = SK x (1 - SNp) / (1 - EZo)

    хаана POP to - бонд гаргах замаар татсан зээлсэн хөрөнгийн өртөг,%;
    SK - бондын купоны хүү,%;
    SNP - аравтын бутархайгаар илэрхийлсэн орлогын албан татварын хувь хэмжээ;
    EZo - аравтын бутархайгаар илэрхийлсэн ялгаралтын эзлэхүүнтэй харьцуулахад ялгаралтын зардлын түвшин.

    Хоёр дахь тохиолдолд зардлыг дараахь томъёогоор тооцоолно.

    CO3d = Dg x (1 - Snp) x 100 / ((Ho - Dg) x (1 - EZo))

    Энд COZd нь бонд гаргах замаар босгосон зээлсэн хөрөнгийн өртөг,%;
    Дг - бондын хөнгөлөлтийн жилийн дундаж хэмжээ;
    Гэхдээ - эргүүлэн авах бондын нэрлэсэн үнэ;
    SNP - аравтын бутархайгаар илэрхийлсэн орлогын албан татварын хувь хэмжээ;
    EZo - аравтын бутархайгаар илэрхийлсэн хөрөнгийн ялгаруулалтаар татсан хэмжээтэй холбоотой ялгаралтын зардлын түвшин.

    Энэ тохиолдолд татсан хөрөнгийн зардлын менежмент нь зах зээлийн дунджаас хэтрэхгүй нөхцлөөр гаргасан бондыг бүрэн хэрэгжүүлэх боломжийг олгодог зохистой ялгарлын бодлогыг боловсруулахад хүргэдэг.

    3. Барааны (арилжааны) зээлийн өртөгтүүнийг хангах хоёр хэлбэрийн хүрээнд үнэлдэг: а) богино хугацаат хойшлуулсан төлбөрийн хэлбэрээр олгосон зээлийн хувьд: б) хуулийн төслөөр боловсруулсан урт хугацааны хойшлуулсан төлбөрийн хэлбэрийн зээлийн хувьд.

    а) богино хугацааны хойшлуулсан төлбөрийн хэлбэрээр олгосон түүхий эдийн (арилжааны) зээлийн өртөг, анх харахад тэг байх шиг байна, учир нь тогтсон арилжааны практикийн дагуу хүргэсэн бүтээгдэхүүний төлбөрийг заасан хугацаанд (дүрмээр бол нэг сар хүртэл) хойшлуулах нь нэмэлт төлбөр төлөхгүй. Өөрөөр хэлбэл, гадна талаасаа энэ төрлийн зээлийн хэлбэр нь ханган нийлүүлэгчээс үнэ төлбөргүй үзүүлж буй санхүүгийн үйлчилгээ мэт харагддаг.

    Гэсэн хэдий ч бодит байдал дээр энэ нь тийм биш юм. Ийм зээл бүрийн өртөгийг бэлэн мөнгөөр ​​төлөхдөө тухайн бүтээгдэхүүний үнийн хөнгөлөлтийн хэмжээгээр тооцдог. Хэрэв гэрээний нөхцлийн дагуу бүтээгдэхүүнийг нийлүүлсэн (хүлээн авсан) өдрөөс хойш нэг сарын дотор төлбөрийг хойшлуулахыг зөвшөөрвөл бэлэн мөнгөөр ​​төлөх үнийн хөнгөлөлтийн хэмжээ 5% байвал энэ нь сарын зардал болно. татсан түүхий эдийн зээл бөгөөд жилд энэ зардал нь: 5 % x 360/30 = 60% байх болно. Тиймээс, анх харахад ийм түүхий эдийн зээлийг үнэ төлбөргүй олгох нь өртгийн хувьд зээлсэн хөрөнгийн хамгийн үнэтэй эх үүсвэр болж хувирч магадгүй юм.

    Богино хугацааны хойшлуулсан төлбөрийн хэлбэрээр олгосон түүхий эдийн зээлийн өртгийн тооцоог дараахь томъёогоор гүйцэтгэнэ.

    STKk = (TsS x Z60) x (1 - SNp) / PO

    энд STKk нь богино хугацааны хойшлуулсан төлбөрийн нөхцөлөөр олгосон түүхий эдийн (арилжааны) зээлийн өртөг,%;
    CA - бүтээгдэхүүний бэлэн мөнгөний төлбөрийг хийхдээ үнийн хөнгөлөлтийн хэмжээ ("баримт бичгийн төлбөр"),%;
    SNP - аравтын бутархайгаар илэрхийлсэн орлогын албан татварын хувь хэмжээ;
    PO - бүтээгдэхүүний төлбөрийг хойшлуулсан хугацаа, хоногоор.

    Энэ төрлийн өрийн хөрөнгийг татах зардал нуугдмал байдаг тул энэ зардлыг удирдах үндэс нь өгөгдсөн түүхий эдийн (арилжааны) зээл бүрийн жилийн хүүг заавал үнэлэх, банкны ижил төстэй зээлийг татах зардалтай харьцуулах явдал юм. Практикаас харахад ихэнх тохиолдолд бараа бүтээгдэхүүний (арилжааны) зээлийн энэ хэлбэрийг ашиглахаас илүүтэйгээр бүтээгдэхүүнийхээ төлбөрийг тогтмол төлөхийн тулд банкны зээл авч, үнийн зохих хөнгөлөлт авах нь илүү ашигтай байдаг.

    б) вексель бүхий урт хугацааны хойшлуулсан төлбөрийн хэлбэрээр түүхий эдийн (арилжааны) зээлийн өртөгнь банкны нөхцөлтэй ижил нөхцөлд үүссэн боловч бүтээгдэхүүний бэлэн мөнгөөр ​​төлбөрийн хөнгөлөлтийн алдагдлыг харгалзан үзэх ёстой.

    Барааны (арилжааны) зээлийн энэ хэлбэрийн өртгийн тооцоог дараахь томъёогоор гүйцэтгэнэ.

    STKv = PKv x (1 - SNp) / (1 - TsS)

    энд STKv нь вексель бүхий урт хугацааны хойшлуулсан төлбөрийн хэлбэрээр түүхий эдийн (арилжааны) зээлийн өртөг,%;
    PKv - векселийн хүү,%;
    Spi - аравтын бутархайгаар илэрхийлсэн орлогын албан татварын хувь хэмжээ;
    CA - бүтээгдэхүүний бэлэн мөнгөөр ​​төлбөр хийх үед нийлүүлэгчээс олгосон үнийн хөнгөлөлтийн хэмжээ, аравтын бутархайгаар илэрхийлэгдэнэ.

    Түүхий эдийн зээлийн энэ хэлбэр, түүнчлэн банкны зардлын менежмент нь энэ зардлын хэмжээг багасгах ижил төстэй бүтээгдэхүүн нийлүүлэх сонголтыг хайж олоход чиглэгддэг.

    4. Компанийн төлбөр тооцооны богино хугацааны өр төлбөрийн үнэ цэнэХөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийг тодорхойлохдоо энэ төрлийн зээлсэн хөрөнгөөр ​​дамжуулан аж ахуйн нэгжийн чөлөөт санхүүжилтийг төлөөлдөг тул үүнийг тэг хувь хэмжээгээр тооцдог. Эдгээр өр төлбөрийн нийлбэрийг аж ахуйн нэгжийг өөрийн эргэлтийн хөрөнгөөр ​​хангах стандартыг тооцоолохдоо л нөхцөлт өөрийн хөрөнгөтэй тэнцэх болно; бусад бүх тохиолдолд богино хугацааны өр төлбөрийн энэ хэсгийг богино хугацааны зээлсэн хөрөнгө (нэг сарын дотор) гэж үзнэ. Энэхүү хуримтлагдсан өрийг төлөх хугацаанаас хойш ( цалин, татвар, даатгал гэх мэт) нь хатуу тодорхойлогддог бөгөөд энэ нь хөрөнгийн өртгийг үнэлэх үүднээс удирдлагатай санхүүжилтэд хамаарахгүй.

    Зээлийн хөрөнгийн бие даасан бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн үнэ цэнэ, эдгээр элемент тус бүрийн нийт дүнгийн тодорхой жингийн үнэлгээг харгалзан аж ахуйн нэгжийн зээлсэн хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийг тодорхойлж болно.

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийн тооцоо

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийн үнэлгээ нь түүний бүрэлдэхүүн хэсэг тус бүрийн үнэ цэнийн элементийн үнэлгээнд суурилдаг. Энэхүү хөрөнгийн үнэлгээний зардлын үр дүнг хүснэгтэд урьдчилан бүлэглэсэн болно.

    Хүснэгт. Хөрөнгийн өртгийг элемент тус бүрээр нь үнэлэх үр дүнг бүлэглэж түүний жигнэсэн дундаж өртгийг тооцох

    Өгөгдсөн анхны үзүүлэлтүүдийг харгалзан хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртгийг (WCC) тодорхойлсон бөгөөд тооцоолох үндсэн томъёо нь:

    CCK = нийлбэр би C би x Y би

    Энд CCK нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг юм;
    C би- хөрөнгийн тодорхой элементийн өртөг;
    Ю би- нийт дүнгийн хөрөнгийн тодорхой элементийн эзлэх хувь.

    Тооцоолсон хөрөнгийн жигнэсэн дундаж өртөг нь аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн хуримтлалын үр нөлөөг үнэлэх гол шалгуур үзүүлэлт юм.

    Хөрөнгийн бүтцийн менежмент. Зээлийн хөрөнгийн ашиглалтын үр ашгийн үнэлгээ. Санхүүгийн хөшүүрэг

    Хөрөнгийн бүтэц гэдэг нь компанийн бизнесийн үйл ажиллагааны явцад ашигласан бүх төрлийн өөрийн хөрөнгө, зээлсэн санхүүгийн эх үүсвэрийн хөрөнгийг санхүүжүүлэхэд харьцуулсан харьцаа юм.

    Хөрөнгийн санхүүгийн менежментийн явцад түүний бүтцийг оновчтой болгох нь хамгийн чухал бөгөөд хэцүү ажлуудын нэг юм.

    Хөрөнгийн оновчтой бүтэц нь өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн ашиглалтын харьцаа бөгөөд энэ нь санхүүгийн ашигт ажиллагааны харьцаа ба аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдлын харьцаа хоорондын хамгийн үр дүнтэй пропорциональ байдлыг хангадаг. түүний зах зээлийн үнэ цэнийг дээд зэргээр нэмэгдүүлсэн.

    Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох нэг механизм бол санхүүгийн хөшүүрэг юм.

    Санхүүгийн хөшүүрэгөөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцааг хэмжихэд нөлөөлдөг аж ахуйн нэгжийн зээлсэн хөрөнгийн ашиглалтыг тодорхойлдог. Санхүүгийн хөшүүрэг нь аж ахуйн нэгжийн ашигласан хөрөнгийн хэмжээгээр зээлсэн хөрөнгө гарч ирэхэд үүсдэг объектив хүчин зүйл бөгөөд өөрийн хөрөнгөөс нэмэлт ашиг олох боломжийг олгодог.

    Зээлийн хөрөнгийн өөр өөр эзлэх хувьтай өөрийн хөрөнгийн нэмэлт ашгийн түвшинг харуулсан үзүүлэлтийг санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө гэж нэрлэдэг. Үүнийг дараахь томъёогоор тооцоолно.

    EFL = (1 - SNp) * (KVRa - PC) * ZK / SK,

    Энд EFL нь санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө,
    түрээсийн үнийн өсөлт
    өөрийн хөрөнгийн харьцаа,%;

    SNP - аравтын бутархайгаар илэрхийлсэн орлогын албан татварын хувь хэмжээ;

    КВРа - хөрөнгийн нийт өгөөжийн коэффициент (нийт
    ашиг нь хөрөнгийн дундаж үнэ хүртэл),%;

    PC - компанийн төлсөн зээлийн хүүгийн дундаж хэмжээ
    зээлсэн хөрөнгийн ашиглалт,%;

    ЗК - аж ахуйн нэгжийн ашигласан зээлсэн хөрөнгийн дундаж хэмжээ;

    SK нь компанийн өөрийн хөрөнгийн дундаж хэмжээ юм.

    Дараах жишээн дээр санхүүгийн хөшүүргийн үр нөлөө үүсэх механизмыг авч үзье (хүснэгт).

    Хүснэгт.Санхүүгийн хөшүүргийн үр нөлөөг бүрдүүлэх

    Үзүүлэлтүүд

    Компани

    Шинжилсэн хугацаанд ашигласан бүх хөрөнгийн (хөрөнгө) дундаж хэмжээ, үүнд:

    Дундаж өмч

    Зээл авсан хөрөнгийн дундаж хэмжээ

    Нийт ашгийн хэмжээ (зээлийн хүү төлөх зардлыг тооцохгүй)

    Хөрөнгийн нийт өгөөжийн харьцаа (зээлийн хүү төлөх зардлыг тооцохгүй),%

    Зээлийн дундаж хүү,%

    Зээлийн хөрөнгийг ашигласны төлөө төлсөн зээлийн хүүгийн хэмжээ (3-р зүйл * 6-р зүйл): 100

    Зээлийн хүү төлөх зардлыг харгалзан аж ахуйн нэгжийн нийт ашгийн хэмжээ (4-р зүйл - 7-р зүйл)

    Орлогын татварын хувь хэмжээг аравтын бутархайгаар илэрхийлнэ

    Орлогын татварын хэмжээ (8-р зүйл * 9-р зүйл)

    Татвар төлсний дараа аж ахуйн нэгжийн мэдэлд үлдсэн цэвэр ашгийн хэмжээ (8-р зүйл - 10-р зүйл)

    Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа эсвэл санхүүгийн өгөөжийн харьцаа,% (11 * 100): зүйл 2

    Зээлийн хөрөнгийг ашигласны улмаас өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн өсөлт, хувиар ("А" компанитай холбоотой)

    Дээрх өгөгдлийн дүн шинжилгээ нь А аж ахуйн нэгж нь зээлсэн хөрөнгийг эдийн засгийн үйл ажиллагаандаа ашигладаггүй тул санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө байхгүй гэдгийг харах боломжийг олгодог.

    "В" компанийн хувьд санхүүгийн хөшүүргийн үр нөлөө нь:

    EFL = (1-0.35) * (20-15) * (50,000/250000) = 0.65%

    Үүний дагуу "В" аж ахуйн нэгжийн хувьд энэ үзүүлэлт нь:

    EFL = (1-0.35) * (20-15) * (150,000/150000) = 3.25%

    Тооцооллын үр дүнгээс харахад тухайн аж ахуйн нэгжийн ашигласан хөрөнгийн нийт хэмжээнд зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувь өндөр байх тусам өөрийн хөрөнгөөс олох ашгийн түвшин өндөр байна. Үүний зэрэгцээ хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа, зээлсэн хөрөнгийг ашиглах хүүгийн түвшингээс санхүүгийн хөшүүргийн нөлөөлөл хамаарах эсэхэд анхаарлаа хандуулах хэрэгтэй. Хэрэв хөрөнгийн нийт өгөөжийн харьцаа нь зээлийн хүүгийн түвшнээс өндөр байвал санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө эерэг байна. Эдгээр үзүүлэлтүүд тэнцүү байвал санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө 0 байна. Зээлийн хүүгийн түвшин нь хөрөнгийн нийт өгөөжөөс давсан тохиолдолд санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө сөрөг байна.

    Санхүүгийн хөшүүргийн үр нөлөөг бий болгох механизмыг графикаар илэрхийлж болно (Зураг). Үүнийг хийхийн тулд бид дээр дурдсан жишээний өгөгдлийг ашиглах болно.

    Цагаан будаа. Санхүүгийн хөшүүргийн үр нөлөө үүсэх график

    Санхүүгийн хөшүүргийн үр нөлөөг тооцоолох дээрх томъёо нь түүний гурван үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгийг ялгах боломжийг олгодог.

    1. Санхүүгийн хөшүүргийн татварын залруулга (1-SNP) нь ашгийн татвар ногдуулах янз бүрийн түвшинтэй холбоотойгоор санхүүгийн хөшүүргийн нөлөөлөл хэр зэрэг илэрч байгааг харуулдаг.

    2. Хөрөнгийн нийт өгөөж болон зээлийн дундаж хүүгийн зөрүүг тодорхойлдог санхүүгийн дифференциал хөшүүрэг (KVRa-PK).

    3. Өөрийн хөрөнгийн нэгжид ногдох компанийн ашигласан зээлсэн хөрөнгийн хэмжээг тодорхойлдог санхүүгийн хөшүүргийн (ZK / SK) харьцаа.

    Санхүүгийн хөшүүргийн татварын залруулагчорлогын албан татварын хувь хэмжээг хуулиар тогтоосон тул аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанаас бараг хамаардаггүй. Үүний зэрэгцээ, санхүүгийн хөшүүргийг удирдах явцад дараахь тохиолдолд дифференциал татварын залруулагчийг ашиглаж болно.

    a) хэрэв гэхэд янз бүрийн төрөлаж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа нь ашгийн татварын ялгаатай хувь хэмжээ юм;

    б) тодорхой төрлийн үйл ажиллагаанд аж ахуйн нэгж ашгийн татварын хөнгөлөлтийг ашигладаг бол;

    в) тухайн аж ахуйн нэгжийн охин компаниуд ашигт татвар ногдуулах хөнгөлөлттэй улсын эдийн засгийн чөлөөт бүсэд үйл ажиллагаагаа явуулж байгаа бол;

    г) аж ахуйн нэгжийн бие даасан охин компаниуд ашгийн татвар ногдуулах түвшин доогуур орнуудад үйл ажиллагаа явуулдаг бол.

    Эдгээр тохиолдолд үйлдвэрлэлийн салбарын эсвэл бүс нутгийн бүтцэд (мөн үүний дагуу ашгийн бүрдэлд түүний татварын хэмжээгээр) нөлөөлөх замаар ашгийн татварын дундаж хэмжээг бууруулж, татварын нөлөөллийг нэмэгдүүлэх боломжтой. түүний үр нөлөөгөөр санхүүгийн хөшүүргийн залруулга (бусад бүх зүйл тэнцүү).

    Санхүүгийн хөшүүргийн зөрүүсанхүүгийн хөшүүргийн эерэг нөлөөг бүрдүүлдэг гол нөхцөл юм. Энэ нөлөө нь тухайн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн нийт ашгийн хэмжээ нь ашигласан зээлийн хүүгийн дундаж түвшингээс давсан тохиолдолд л илэрдэг. Санхүүгийн хөшүүргийн дифференциал эерэг утга өндөр байх тусам бусад зүйлс тэнцүү байх тусам түүний үр нөлөө өндөр байх болно.

    Энэ үзүүлэлт өндөр динамиктай тул санхүүгийн хөшүүргийн үр нөлөөг удирдах үйл явцад байнгын хяналт тавих шаардлагатай байдаг. Энэ динамизм нь хэд хэдэн хүчин зүйлээс шалтгаална.

    Юуны өмнө, санхүүгийн зах зээлийн нөхцөл байдал муудаж байгаа энэ үед зээлсэн хөрөнгийн өртөг эрс нэмэгдэж, компанийн хөрөнгөөс бий болсон нийт ашгийн түвшнээс давж болзошгүй.

    Нэмж дурдахад ашигласан зээлсэн хөрөнгийн эзлэх хувийг нэмэгдүүлэх явцад аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал буурах нь дампуурлын эрсдэлийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг бөгөөд энэ нь зээлдүүлэгчдийг зээлийн хүүгийн түвшинг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг. нэмэлт санхүүгийн эрсдэлийн урамшууллыг тооцох. Энэхүү эрсдэлийн тодорхой түвшинд (мөн үүний дагуу зээлийн ерөнхий хүүгийн түвшин) санхүүгийн хөшүүргийн зөрүүг тэг болгож бууруулж болно (үүнд зээлсэн хөрөнгийг ашиглах нь өгөөж нэмэгдэхгүй. өөрийн хөрөнгө дээр) ба тэр ч байтугай сөрөг утгатай (үүнд өөрийн хөрөнгийн өгөөж буурах болно, учир нь өөрийн хөрөнгөөс бий болсон цэвэр ашгийн нэг хэсэг нь ашигласан зээлсэн хөрөнгийг өндөр хүүтэй бүрдүүлэхэд зарцуулагдах болно).

    Эцэст нь, түүхий эдийн зах зээл доройтох үед бүтээгдэхүүний борлуулалтын хэмжээ буурч, үүний дагуу аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагааны нийт ашгийн хэмжээ буурдаг. Ийм нөхцөлд хөрөнгийн нийт өгөөжийн харьцаа буурсантай холбоотойгоор зээлийн хүү өөрчлөгдөөгүй байсан ч санхүүгийн хөшүүргийн зөрүүний сөрөг утга үүсч болно.

    Дээр дурдсан бүх шалтгааны улмаас санхүүгийн хөшүүргийн зөрүүний сөрөг утга үүсэх нь өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа үргэлж буурахад хүргэдэг гэж бид дүгнэж болно. Энэ тохиолдолд аж ахуйн нэгж зээлсэн хөрөнгийг ашиглах нь сөрөг нөлөө үзүүлдэг.

    Санхүүгийн хөшүүргийн харьцааЭнэ нь харгалзах дифференциалын улмаас олж авсан эерэг эсвэл сөрөг нөлөөллийг үүсгэдэг хөшүүрэг (шууд орчуулгад хөшүүрэг - хөшүүрэг) юм. Дифференциалын эерэг утгатай бол санхүүгийн хөшүүргийн харьцааны аливаа өсөлт нь өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцааг улам их хэмжээгээр нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг ба дифференциалын сөрөг утгатай бол санхүүгийн хөшүүргийн харьцааны өсөлт нь бүр ч их байх болно. өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа буурах түвшин. Өөрөөр хэлбэл, санхүүгийн хөшүүргийн харьцааны өсөлт нь түүний үр нөлөөг улам бүр нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг (санхүүгийн хөшүүргийн дифференциал эерэг эсвэл сөрөг утгаас хамааран эерэг эсвэл сөрөг).

    Ийнхүү тогтмол зөрүүтэй байх үед санхүүгийн хөшүүргийн харьцаа нь өөрийн хөрөнгийн ашгийн хэмжээ, түвшинг нэмэгдүүлэх, мөн энэ ашгийг алдах санхүүгийн эрсдэлийн гол үүсгэгч юм. Үүний нэгэн адил, санхүүгийн хөшүүргийн харьцаа тогтмол байх үед түүний дифференциалын эерэг эсвэл сөрөг динамик нь өөрийн хөрөнгийн ашгийн хэмжээ, түвшинг нэмэгдүүлэх, түүнийг алдах санхүүгийн эрсдэлийг бий болгодог.

    Өөрийн хөрөнгийн ашигт ажиллагааны түвшин, санхүүгийн эрсдэлийн түвшинд санхүүгийн капиталын нөлөөллийн механизмын талаархи мэдлэг нь компанийн хөрөнгийн үнэ цэнэ, бүтцийг хоёуланг нь зориудаар удирдах боломжийг олгодог.

    Дэлгэрэнгүй мэдээлэл хэрэгтэй байна уу?

    Дэлгэрэнгүй мэдээллийг Бекмологийн мэдээллийн сангаас авах боломжтой.

    Дэлгэрэнгүй мэдээллийг та мөн холбогдож авах боломжтой цахим шуудан gmail.com дээрх becmology.

    • ХӨРӨНГИЙН БҮТЭЦ
    • ӨМНӨ
    • АЖ АХУЙН ХӨРӨНГӨ
    • ХӨРӨНГӨ
    • ХӨРӨНГИЙН ТООЦОО

    Орчин үеийн нөхцөлд аж ахуйн нэгжийн капитал үүсэх, үйл ажиллагаа, нөхөн үржихүйн судалгаа нь онцгой ач холбогдолтой болж байна. Эзэмшигч нь тухайн аж ахуйн нэгжид оруулсан хөрөнгөө үндэслэлтэй удирдаж чадвал бизнес эрхлэх үйл ажиллагааг бий болгох, түүнийг цаашид хөгжүүлэх боломжууд хэрэгжих боломжтой. Энэхүү нийтлэлд арилжааны байгууллагын хөрөнгийг бүрдүүлэх, ашиглах талаар авч үзэх болно.

    • ОХУ-д хотын санхүүгийн менежментийн үр нөлөөг үнэлэх өнөөгийн арга, практикт дүн шинжилгээ хийх
    • Санхүүгийн хөшүүрэг: үзэл баримтлал, мөн чанар. Санхүүгийн хөшүүргийн нөлөө: ойлголт, тооцооны томъёо, элементүүд

    Зах зээлийн эдийн засагт аливаа арилжааны байгууллага эдийн засгийн үр өгөөжийг олж авахыг эрмэлздэг бөгөөд энэ нь тухайн байгууллагын бизнесийн үйл ажиллагаанд чухал ач холбогдолтой үйл ажиллагааны зорилтот чиг баримжаа юм, ижил нөхцөл байдал нь нөхцөл байдлын үүднээс хамгийн чухал гэж тооцогддог. аливаа байгууллагын санхүүгийн эх үүсвэр, түүний санхүүгийн капиталыг бүрдүүлэх.

    Одоогийн байдлаар ОХУ-д өмчийн янз бүрийн хэлбэрүүд оршин тогтнож байгаа нөхцөлд аж ахуйн нэгжийн капитал үүсэх, үйл ажиллагаа, нөхөн үржихүйн судалгаа онцгой ач холбогдолтой болж байна. Эзэмшигч нь тухайн аж ахуйн нэгжид оруулсан хөрөнгөө үндэслэлтэй удирдаж чадвал бизнес эрхлэх үйл ажиллагааг бий болгох, түүнийг цаашид хөгжүүлэх боломжууд хэрэгжих боломжтой.

    Ихэнхдээ практикт аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийг дериватив зүйл, хоёрдогч үүрэг гүйцэтгэдэг үзүүлэлт гэж үздэг бол эхний байрыг дүрмээр бол тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл явц руу шууд оруулдаг. Үүнтэй холбогдуулан капитал нь аж ахуйн нэгжийн үүсэл, цаашдын үйл ажиллагааны объектив үндэс суурь болдог хэдий ч хөрөнгийн үүргийг дорд үздэг. Орлого, ашиг гэдэг нь тухайн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа биш харин капиталыг ашиглах явдал юм. Энэ бүхэн нь аж ахуйн нэгжийн оршин тогтнох янз бүрийн үе шатанд хөрөнгийн чадварлаг менежментийн үйл явцын онцгой ач холбогдлыг тодорхойлдог.

    Капитал бол компанийг бий болгох, хөгжүүлэх үндэс суурь юм. Компанийн үйл ажиллагааны явцад тэрээр боловсон хүчин, өмчлөгчид, түүнчлэн төрийн ашиг сонирхлыг хангадаг. Энэ болон бусад үйл ажиллагаа эрхэлдэг аливаа компани нь тодорхой хөрөнгөтэй байх ёстой бөгөөд энэ нь эдийн засгийн үйл ажиллагааг хангахад шаардлагатай мөнгөн хөрөнгө, үнэт зүйлсийн багц юм.

    Өмчийн хөрөнгө гэдэг нь тодорхой зорилгод хүрэхийн тулд аж ахуйн нэгжийн ашигладаг хөрөнгийг бүрдүүлэх эх үүсвэр юм.

    Соколовын хэлснээр Я.В. , өөрийн хөрөнгө нь сан, нөөц, хуримтлагдсан ашиг, ашгаас бүрдэнэ. Оросын эдийн засаг үүсэх энэ үе шатанд өмчийн капитал нь аливаа эдийн засгийн нэгжийн үндсэн бүрэлдэхүүн хэсэг болдог.

    Өөрийн хөрөнгийн нэг хэсэг болох 2 үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгийг ялгаж үздэг: өмчлөгчдийн байгууллагад оруулсан хөрөнгө (хөрөнгө оруулалт), түүнчлэн аж ахуйн нэгжийн эздийн урьдчилгаа төлбөрөөс хэтэрсэн хөрөнгө (хуримтлагдсан).

    Хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийг давуу эрхтэй болон энгийн хувьцаанаас бүрдүүлдэг. Нэмж дурдахад энэ нь нэмэлт төлсөн хөрөнгө, үнэ төлбөргүй хүлээн авсан үнэ цэнийг агуулдаг. Хуримтлагдсан хөрөнгө нь цэвэр ашгийг хуваарилах явцад үүсдэг. Үүний үр дүнд банк эсвэл худалдааны компанийн өөрийн хөрөнгө гэх мэт өөрийн хөрөнгө нь пүүсийн гүйцэтгэлээс хамаарч өөр өөр байх болно.

    Өмчийн үнэлгээ нь шинжилгээний чухал үзүүлэлт юм. Хэрэв тухайн байгууллага зээлдүүлэгчдийн өмнө үүрэг хүлээхгүй бол пүүсийн өмч хөрөнгийн үнэ нь өөрийн хөрөнгөтэй тэнцэнэ. Хэрэв компани өр төлбөртэй бол өөрийн хөрөнгө нь өр төлбөрийн дүнг хассан хөрөнгийн нийлбэр юм. Тиймээс өөрийн хөрөнгийн хэмжээг цэвэр хөрөнгө гэж нэрлэдэг.

    Зохиогчийн хэлснээр М.Н. Крейина, байгууллагын тогтвортой санхүүгийн байдлыг тодорхойлдог өндөр ашигхөрөнгө, одоогийн хөрвөх чадварын харьцааны хангалттай өндөр түвшин, өөрийн хөрөнгөөр ​​хангах. Эдгээр гурван чухал үзүүлэлт нь маш нарийн төвөгтэй харилцаатай байдаг.

    Байгууллагын цэвэр хөрөнгийн нийт үнэ цэнийг тогтоосон журмын дагуу жилийн балансын мэдээлэлд үндэслэн тодорхойлно. Үнэлгээг өөрийн хөрөнгийн өөрчлөлтийн жилийн тайлангаас гадна толилуулдаг.

    Үүний үр дүнд бид өмчийн капитал нь хөрөнгийн эзлэх хувийг бүрдүүлэхэд ашигладаг аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө юм гэж дүгнэж болно. Өөрийн хөрөнгийн хэмжээ нь тухайн байгууллагын үйл ажиллагааны үр дүн (алдагдал, ашиг) болон компанийн хөрөнгийн үнэ цэнийг тодорхойлж, зээлдүүлэгчдийн өмнө хүлээсэн өр төлбөрөөс хамаарч өөр өөр байж болно.

    Аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгө нь тухайн байгууллагын нийт хөрөнгийн тодорхой үнэлгээ юм. Энэ үзүүлэлтийг хөрөнгө (өөрөөр хэлбэл баланс дээрх үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ цэнэ) болон хянан үзэж буй хугацааны компанийн өр төлбөрийн зөрүүгээр тооцоолж болно. Хайж буй үнэ цэнэ нь эх сурвалж болж чадах хэд хэдэн үндсэн нийтлэлийг агуулдаг. Жишээлбэл, үүнд бүх төрлийн хандив, хандив, дүрмийн сан, түүнчлэн аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны үр дүнд шууд олж авсан ашиг орно. Тиймээс компанийн өөрийн хөрөнгө нь хуримтлагдсан орлого, оруулсан хөрөнгөд хуваагддаг гэж бид дүгнэж болно. Энэ тохиолдолд эхний бүлэг нь ногдол ашиг, татвар төлсний дараах ашиг, хоёр дахь нь эзэмшигчийн хийсэн хөрөнгө оруулалт, жишээлбэл, нөөц хөрөнгө, хуримтлагдсан ашиг, төрөл бүрийн сангуудаар тодорхойлогддог.

    Хөрөнгийн бүтцийг оновчтой болгох нь хувийн болон зээлсэн хөрөнгийн эх үүсвэрийн харьцааг олохоос бүрддэг бөгөөд энэ нь ашигт ажиллагаа, эрсдэлийн тэнцвэрт байдлыг хангах, байгууллагын жигнэсэн дундаж болон зах зээлийн үнийг бууруулах боломжийг олгоно. Цаг хугацаа өнгөрөхөд энэ харьцаа өөрчлөгддөг тул утгыг үе үе тохируулах шаардлагатай байдаг. Шалгуур үзүүлэлтийн динамик нь зээлийн хүү, татварын түвшин, гүйлгээний зардал болон бусад хүчин зүйлээс хамаарна.

    Санхүүжилтийн эх үүсвэрийг бүрдүүлэх гол зарчим бол байгууллагын үнийг нэмэгдүүлэх, санхүүгийн хөшүүргийн оновчтой түвшинг олох явдал юм - урт хугацааны өр төлбөрийн хэмжээг өөрчлөх замаар ашигт нөлөөлөх чадвар. Үүний динамик нь цэвэр ашгийн нийт орлогын өсөлтийн хурдаас хамаарна. Энэ нь өндөр байх тусам авч үзсэн ойлголтуудын хамаарал бага байх болно. Зээлийн хөрөнгийн эзлэх хувь нэмэгдэхийн хэрээр хөшүүргийн түвшин нэмэгддэг. Үүний зэрэгцээ санхүүжилтийн эх үүсвэрийн ашиг орлого, эрсдэлийн түвшин нэмэгдэж байна. Хөрөнгийн санхүүгийн бүтэц ийм л харагдаж байна.

    Хөрөнгийн бүтцийг оновчтой бүрдүүлэх нь нарийн төвөгтэй үйл явц юм. Энэ нь мөн аж ахуйн нэгжийн хүлээн авсан орлогоос өрийг төлөх чадвар, мөнгөн гүйлгээний тогтвортой байдал болон бусад хүчин зүйлсийг харгалзан үзэх ёстой. Та мөн байгууллагын салбар, нутаг дэвсгэрийн онцлог, зорилго, стратеги, төлөвлөсөн өсөлтийн хурдыг харгалзан үзэх хэрэгтэй. Эргэлтийн хөрөнгийн одоогийн бүтцийг мөн харгалзан үздэг. Санхүүжилтийн өөр хувилбаруудын эрсдэл үргэлж байдаггүй; төлөвлөсөн хүү нь өөрийн хөрөнгөөс илүү боломжийн байдаг.

    Өмчийн капитал нь байгууллагын зорилгодоо хүрэхийн тулд ашигладаг хөрөнгийг бүрдүүлэх эх үүсвэр болдог. Үүнд хоёр үндсэн бүрэлдэхүүн хэсэг орно:

    Хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгө нь "нийтлэг тогоонд" эзэд нь хөрөнгө оруулалт хийдэг. Үүнд давуу эрхийн болон энгийн хувьцааны нэрлэсэн үнэ, мөн нэмэлт хөрөнгөболон хандивласан үнэт зүйлс.

    Хуримтлагдсан дүн нь эзэмшигчдийн анхлан дэвшүүлсэн зүйлээс гадна үүсдэг. Ихэвчлэн түүний хэмжээ нь өөрийн хөрөнгийн эргэлт хэрхэн явагдахаас хамаардаг. Үүнд цэвэр ашгийг хуваарилах явцад үүссэн зүйлүүд орно. Боловсролын эх үүсвэр нь хуримтлагдсан орлого юм. Гэхдээ нийтлэл бүрийн бүртгэлийн дараалал, зорилго, боломж, хэрэглэх чиглэл нь эрс ялгаатай байх болно.

    Орлого олох чадвар нь түүний гол шинж чанар учраас өөрийн хөрөнгийн дүн шинжилгээ нь маш чухал асуудал юм. Аль ч салбарт чиглүүлж, үр дүнтэй ашиглаж чадвал үргэлж ашиг олох боломжтой. Тиймээс менежментийн гол зорилго бол эзэмшигчдийн баялгийг дээд зэргээр нэмэгдүүлэх явдал юм.

    Ном зүй

    1. Балабанов И.Т. Санхүүгийн удирдлагын үндэс: Сурах бичиг. тэтгэмж. 3-р хэвлэл, Илч. болон нэмэх. Москва: Санхүү ба статистик, 2013.528 х.
    2. Хоосон IA Капитал бүрдүүлэх менежмент. М .: "Ника-Төв", 2013.512 х.
    3. Каратуев A.G. Санхүүгийн менежмент: сургалтын гарын авлага. М .: ID FBK-PRESS, 2013.496 х.
    4. Собченко Н.В., Диланян К.В. Төрийн санхүүгийн бодлогын механизм / Цуглуулгад: Орчин үеийн хөгжлийн хэтийн төлөв, зүй тогтол орчин үеийн нийгэм: шинэ дүр төрх (эдийн засаг, нийгэм, гүн ухаан, улс төр, хууль зүйн ерөнхий шинжлэх ухааны талууд) Олон улсын шинжлэх ухаан-практикийн бага хурлын материал. 2014. S. 390-392.
    5. Собченко Н.В. Шинэлэг хөрөнгө оруулалтын төслийн үр нөлөөг үнэлэх арга зүй / Бизнесийн хууль. Эдийн засаг, хуулийн сэтгүүл. 2011. No 4. S. 277-280.
    6. Собченко Н.В., Склярова Ю.М. Богино болон урт хугацааны санхүүгийн бодлого // 08.03.01 - Эдийн засаг, "Санхүү ба зээлийн" чиглэлийн оюутнуудад зориулсан сургалтын гарын авлага / Ставрополь, 2016 он.
    7. Теплова Т.В. Санхүүгийн шийдвэр: стратеги ба тактик: заавар. М .: IChP "Хэвлэлийн газрын сайд", 2015.264 х.
    Алдартай
    Гомерын бүтээлүүдийн сэдэв, санаа Дараагийн хэсэг дээр ...
    Валентин Саввич Пикул: түүний амьдрал ба ном Валентин Саввич Пикул, ...
    Тютчевын товч намтар Ф Тэгээд, мөн. Эдгээрийн нэг нь...
    Түүх, соёл дахь "Борис Годунов" эмгэнэлт явдал Бүтээлийг бичсэн ...
    Нум, сатин хоёр юуны талаар маргаж байна Лукийн үнэн: Хүн ...
    Сайт дээр шинэ
    Coper'a Assembly-аас үйлдвэрлэсэн гар урлалын 2 модоор хийсэн техник-шидэт угсралт
    “Жүжгийн гол дүрүүд А
    Бүтээлийн гол дүр бол гэмт хэрэг, шийтгэл юм
    Киевийн сүм хийдүүд Ариун онгоны таамаглалын сүм
    Хоёр дахь дээд боловсролын сургалтын хугацаа Би эдийн засгийн боловсролтой, хоёрдугаарт юу авах вэ