Олон улсын үнэлгээний агентлагууд

Олон улсын үнэлгээний агентлагууд дэлхийн санхүүгийн дэд бүтцэд онцгой байр суурь эзэлдэг. Үнэт цаас, компаниуд болон засгийн газруудын найдвартай байдлын талаарх мэдээллийг нийтэлснээр тэд дэлхийн санхүүгийн зах зээлд зээлдэгч болон зээлдүүлэгчдийн хооронд чухал зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг.

Олон улсын үнэлгээний агентлагууд нь үнэт цаас гаргагчийн зээлжих чадвар, өрийн үүрэг, компанийн засаглалмөн тодорхой үзүүлэлтээр эрэмблэх. Эдгээр нь үнэлгээний тогтолцоог бүрдүүлэх, аналитик мэдээлэл түгээх чиглэлээр мэргэшсэн санхүүгийн зуучлагчид юм.

Үнэлгээний системд объект, аж ахуйн нэгж, үнэлгээний механизм орно. Үнэлгээний объектууд нь үнэт цаас гаргагчид, зээлдэгчид, үнэт цааснууд, улс орнууд юм. Үнэлгээний үйл явцын субъектууд нь олон улсын болон үндэсний үнэлгээний агентлагууд, бие даасан байгууллага, байгууллагууд, сангууд юм олон нийтийн мэдээллийн хэрэгсэлүнэлгээг зохиож нийтэлдэг. Үнэлгээний үйлчилгээний хэрэглэгчид нь олон улсын болон үндэсний түвшинд хөрөнгө оруулагчид, зээлдүүлэгчид, зээлдэгчид, үнэт цаас гаргагчид, төрийн байгууллагууд байдаг.

Хуулийн этгээдийн нийт зээлжих чадварын талаарх дүгнэлт нь хувь хүний ​​зээлжих зэрэглэлээс ялгаатай. Үнэлгээг бүрдүүлэхэд ашигладаг аргууд нь сонгодог статистикийн аргууд юм: хугацааны цуваа, дундаж, индекс, харьцангуй утга, эрэмбэлэх, экстраполяци, балансын арга.

Зээл үнэлгээ гаргах Standard & Poor's-ийн мэргэжилтнүүд (S&P)"Тодорхой санхүүгийн өр төлбөр, санхүүгийн өр төлбөрийн тодорхой төрөл эсвэл тодорхой санхүүгийн төсөлтэй холбоотой үнэт цаас гаргагчийн зээлжих чадварын өнөөгийн үнэлгээ" гэдгийг ойлгох.

Ихэнх тохиолдолд зөвхөн зээлжих зэрэглэл нь олон нийтийн шинж чанартай байдаг бөгөөд энэ үндсэн дээр үнэлгээний хэрэглэгчид эдийн засгийн шийдвэр гаргадаг.

Үнэлгээний тайланд үндэслэлЗээлдэгч нь зээлдүүлэгчийн өмнө хүлээсэн үүргээ биелүүлэх чадамжийг тухайн зээлжих зэрэглэл хангалттай тусгаж байгааг нотолж байна. Үнэлгээний тайлан нь ихэвчлэн өргөн хүрээний хэрэглэгчдэд байдаггүй бөгөөд зөвхөн үнэлгээний хэрэглэгчдэд өгдөг.

Томоохон үнэлгээний агентлагууд үнэлдэг анхдагч магадлалтүүхэн үнэт зүйлд тулгуурлан г.у. тодорхой үнэлгээтэй улс эсвэл бие даасан хэрэглүүр хэд хэдэн дефолтыг авч, өгөгдмөл давтамжийг тооцдог (ачаар урт түүхстатистик ач холбогдолтой үр дүн гарсан).

Ашигласан үнэлгээний ач холбогдол нэмэгдэхийн хэрээр зохицуулагчид боломжтой үнэлгээний хяналтшинэ болон алдартай үнэлгээний агентлагуудын аль алинд нь тэдний бодитой байдлын түвшинг хянах.

Одоогоор олон улсын үнэлгээний агентлагууд байгуулагдаж байна эдийн засгийн бие даасан салбарэрэлт хэрэгцээтэй бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг - дэлхийн санхүүгийн зах зээлд байнгын худалдан авагч - хөрөнгө оруулагчдыг олсон үнэлгээ.

Үнэлгээний урьдчилсан мэдээ- үнэлгээний агентлагийн тодорхойлсон дунд хугацаанд рейтингийн хамгийн их магадлалтай өөрчлөлтийн чиглэл (жишээлбэл, агентлаг S&Pдараах төрлийн үнэлгээний таамаглал байдаг: эерэг, тогтвортой, сөрөг, тогтворгүй, ач холбогдолгүй).

Бондыг үнэлэхийн тулд агентлаг нь янз бүрийн үнэлгээний систем буюу масштабыг ашигладаг. Үнэлгээний хуваарь -эрэмбэлсэн үнэлгээний систем. Найдвартай байдлын янз бүрийн стандартыг сонгосны үр дүнд "хуваах үнэ" -ээр ялгаатай олон улсын болон үндэсний хэмжүүрүүд ялгагдана.

Тэдний нэг - дэлхийн (. олон улсын) Moody's шкала ( Moody's Global Scale)- санхүүгийн бус болон санхүүгийн байгууллага, бүрэн эрхт болон тусгаар улсын үнэт цаас гаргагчид, түүнчлэн бүтэцлэгдсэн санхүүгийн үнэт цаасны зэрэглэл тогтооход ашигладаг.

Тодорхой үнэлгээний тэмдэгтэй холбоотой алдагдлын хүлээлт, тодорхой хугацааны туршид дэлхийн (олон улсын) хэмжээнд зохих үнэлгээ өгсөн бүх өрийн үүрэг, үнэт цаас гаргагчид ижил байх ёстой.

Түүнчлэн хөрөнгө оруулагчдын хэрэгцээг хангах үүднээс тус агентлаг зарим улс оронд зэрэглэл тогтоодог үндэсний хэмжээний (Үндэсний зэрэглэлийн үнэлгээ),Үнэт цаас гаргагчийн харьцангуй зээлжих чадвар болон зөвхөн тухайн улс дахь өрийн асуудлын талаархи санал бодлыг илэрхийлдэг боловч бусад улс оронд олгосон зэрэглэлтэй харьцуулах боломжгүй.

Мэргэжлийн зээлийн эрсдэлийн шинжилгээ хийх эрэлт хэрэгцээ өнгөрсөн жилялангуяа хөрөнгийн зах зээлийн хурдацтай тэлэлт, санхүүгийн зах зээлийн даяаршлын үйл явцтай холбоотойгоор огцом өссөн байна.

Жишээлбэл, олон улсын агентлагийн үнэлгээг ашиглан Moody'sМөн түүний аналитик судалгаагаар 12 мянга орчим үнэт цаас гаргагч компани, 25 мянга орчим төрийн эрх бүхий үнэт цаас гаргагчийн өрийн үүрэг, түүнчлэн 96 мянга гаруй санхүүгийн зохион байгуулалттай үүрэг хариуцлагыг хянадаг.

Гэр бүлийн индексүүд S&PДэлхийн өнцөг булан бүрт байгаа хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэлийг хэмжихэд ашигладаг бөгөөд индексийн сан, хадгаламжийн бүтээгдэхүүн, фьючерс, опцион, биржийн арилжааны сан зэрэг өргөн хүрээний санхүүгийн хэрэгслүүдийн үндэс болгон ашигладаг. (ETFs).

S&P-ийн үнэлгээний онцлогүнэлгээний урьдчилан таамаглах утгыг тогтоох явдал юм. Үнэлгээний таамаглал нь дараагийн хоёр, гурван жилийн рейтингийн хөдөлгөөний боломжит чиглэлийг харуулж байна: "эерэг" - үнэлгээ нэмэгдэж магадгүй; "Сөрөг" - зэрэглэл буурч магадгүй; "Тогтвортой" - өөрчлөлт гарах магадлал багатай; "Хөгжиж байна" - үнэлгээг ахиулж эсвэл бууруулж болно.

Үнэлгээний тайланд тусгагдсан мэдээллийг хүлээн авсан бодит мэдээллийн дагуу ямар ч баталгаа, баталгаагүйгээр нийтэлдэг. Жишээлбэл, Fitch-ийн бүх тайланг хамтран бичиж, хамтран бэлтгэдэг. Фитчмөн үгүй хувь хүнэсвэл хэсэг бүлэг хүмүүс үнэлгээг дангаараа хариуцахгүй.

Үнэлгээний тайлан Фитчтанилцуулга биш бөгөөд үнэт цаас худалдахтай холбогдуулан үнэт цаас гаргагч болон түүний төлөөлөгчийн сонгосон, баталгаажуулсан, хөрөнгө оруулагчдад танилцуулсан мэдээллийг орлохгүй. Үнэлгээг өөрийн үзэмжээр хүссэн үедээ, ямар ч шалтгаанаар өөрчилж, цуцалж болно Фитч.

Агентлаг ФитчОрос, ТУХН-ийн олон улсын үнэт цаас гаргагчидтай 15 гаруй жилийн турш хамтран ажиллаж, банк, банк бус санхүүгийн байгууллага, даатгалын компаниуд, корпорацийн салбарын үнэт цаас гаргагчид, бүс нутгийн болон орон нутгийн засаг захиргаа, тусгаар тогтносон засгийн газруудад олон улсын болон үндэсний зээлжих зэрэглэл тогтоодог.

нийтийнҮнэлгээний агентлагууд санхүүгийн салбар болон бусад салбар дахь янз бүрийн компаниудад үнэлгээ өгдөг бөгөөд үүнээс гадна бусад олон тооны мэдээлэл, аналитик бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг. Эдгээр агентлагуудад Expert RA, "Мүүди-Интерфакс "Олон улсын агентлагуудын Оросын хэлтэс.

Мэргэшсэнагентлагууд тодорхой сегментэд дүн шинжилгээ хийдэг санхүүгийн зах зээл(жишээлбэл, банкны зах зээл) ба энэ зах зээлд оролцогчдод үнэлгээ өгөх (RusRating, AK&M).

2010 онд ОХУ-ын долоон үнэлгээний агентлаг - гурав нь олон улсын, дөрөв нь оросын албан тушаалтан хүлээн авсан улсын магадлан итгэмжлэлОХУ-ын Сангийн яаманд. Тогтвортой байдлыг хадгалахын тулд магадлан итгэмжлэл зайлшгүй шаардлагатай санхүүгийн системОХУ-ын санхүүгийн зах зээлийн ил тод байдал, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх, Орос улсад олон улсын санхүүгийн төвийг бий болгоход хувь нэмэр оруулах ёстой.

Нэг нь чухал асуудлуудүнэлгээ өгөхдөө энэ нь үнэлгээний жингийн харьцуулалт юм.

Үнэлгээний хэмжүүрүүдийг харьцуулах оролдлого гадаадад ч, Орост ч хийгдсэн. Үнэт цаасны зах зээлийн үндэсний ассоциаци шинжээчдийн судалгаа, үнэлгээний захидлын хүснэгтийг тэргүүлэх агентлагуудтай уялдуулан зохицуулах арга барилыг санал болгосон нь нэлээд субъектив юм. ОХУ-ын Бүс нутгийн банкуудын холбоо нь түүхэн бүрэлдэхүүн хэсгийг харгалзахгүйгээр хязгаарлагдмал статистик материал дээр хос харьцуулалтыг ашигласан. Гэсэн хэдий ч энэ хандлага нь тооцооллын зөрүүг үгүйсгээгүй бөгөөд харьцуулалтын уялдаа холбоотой дүр төрхийг бий болгоход түлхэц болсонгүй. "Рус-Рейтинг" агентлаг шугаман хамаарал, статистик дүн шинжилгээг ашигласан.

Үнэлгээний агентлагуудыг буруутгаж байна зээлийн үнэлгээний өөрчлөлттэй холбоотой зан байдалихэвчлэн логикгүй, ихэвчлэн мөчлөг дагадаг. Нэг талаас, үнэлгээний өөрчлөлт нь АНУ-ын эдийн засгийн ашиг сонирхолд шууд нөлөөлж байвал (жишээлбэл, даатгалын аварга L / G гэх мэт) агентлагууд томоохон компаниудад хөрөнгө босгох боломжийг олгохын тулд рейтинг тогтоодог. улмаар санхүүгийн сүйрлийг ядаж хойшлуулах.үндэсний хэмжээний. Нөгөөтэйгүүр, улс орнуудын рейтингийн тухай ярихад (жишээлбэл, 1997 онд Өмнөд Солонгосын рейтингийг нэг өдрийн дотор гурван шатаар бууруулж, 5 & P, Moody "sсанхүүгийн зах зээл дэх үймээн самууныг нэмэгдүүлж, гадаадын хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг шууд алдсан тус улсын байр суурийг эрс дордуулсан. Засгийн газрын бондын үнэлгээтэй холбоотой үнэлгээний агентлагуудын ижил төстэй үйлдэл Европын орнуудЭнэ нь ЕХ-нд өрийн хямрал гэгдэх шинэ үе шат гарах гол шалтгаануудын нэг болсон.

Үнэлгээний агентлагууд үнэт цаас гаргагчдаас өгсөн мэдээллийн үнэн зөвийг шалгах үүрэг хүлээгээгүй нь ийм системийг буруугаар ашиглах өргөн боломжийг бий болгосон. 2007 онд ч үгүй S&P,бас Moody "s 2007 онд л ихэнх ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасны зэрэглэл яагаад буурсан, яагаад ийм болсон талаар тайлбарласан нэг ч чухал баримт бичгийг нийтлээгүй. массын үзэгдэлхоёр агентлагийн ижил төстэй үйлдлүүдийн хоорондох цагийн зөрүү яагаад хоёр өдөр байв. Эдгээр үнэт цаас гаргагчид болон нийт эдийн засагт ийм үйлдлийн эрсдэлийг агентлагууд хангалттай дүн шинжилгээ хийж, үнэлдэг гэсэн баталгаа байхгүй.

Механизм нь сөрөг үүрэг гүйцэтгэдэг хөрөнгийн зээлийн эрсдэлийг компанийн эрсдэлээс салгах, хэн тэднийг сулласан.Санхүүгийн хэрэгслүүдийн эрсдлийг үнэт цаас гаргагчдаас үүдэлтэй эрсдэлээс салгахын тулд компаниуд гэж нэрлэгддэг компаниудыг ашигласан. тусгай зориулалт, Дүрмээр бол эдгээр зорилгоор тусгайлан бүтээгдсэн. Үүний дагуу, жишээлбэл, ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасыг үнэлэхдээ шинжээч нь ипотекийн зээлийг судлахгүйгээр зөвхөн эдгээр үнэт цаасны онцлогийг харгалзан үзсэн, учир нь эдгээр нь "бие даасан" компаниас гаргасан бие даасан санхүүгийн хэрэгсэл юм. Төрөл бүрийн ипотекийн зээлийг нэг санд нэгтгэх практик хэрэглээг харгалзан үнэлгээний агентлагуудын хийсэн ажлын үр нөлөөг эргэлзэж байна. Гэсэн хэдий ч зохицуулагчид зохих түвшний хяналт байхгүй, шинэ хэрэгслүүдийн ашигт ажиллагааны урьд өмнө байгаагүй өсөлт нь энэхүү практикийг хэрэгжүүлэх боломжтой болгосон.

Европ, Азийн орнууд дэлхийн санхүүгийн зах зээлд үндэсний үнэлгээний агентлагуудын оролцоог өргөжүүлэхийг санал болгож байна. Энэхүү арга барил нь зэрэглэл тогтоох чанар, ил тод байдлыг сайжруулж, ашиг сонирхлын зөрчлийн асуудлыг шийдвэрлэх боломжтой юм.

Ипотекийн зээлээр баталгаажсан нарийн төвөгтэй бүтэцтэй санхүүгийн хэрэгслүүд бий болж, хурдацтай тархаж байгаа нь санхүүгийн зах зээлд үнэт цаас гаргагч үнэлгээгээ төлдөг өвөрмөц шинэ орчинг бий болгосон. (гаргагч төлдөг загвар) 1үр нөлөөгөө алдсан:

• харьцангуй цөөн тооны компаниуд ийм санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг бий болгох, борлуулах үйл ажиллагаа эрхэлдэг байсан тул үнэлгээний агентлагуудад үзүүлэх нөлөө нь нэлээд их байсан;
• шинэ санхүүгийн хэрэгслүүдийн нарийн төвөгтэй байдал нь хараат бус гуравдагч этгээд зэрэглэл тогтоох байгууллагаас ийм хэрэглүүрт олгосон зэрэглэл дэх зөрчилтэй байдлыг нэн даруй тодорхойлох боломжийг бууруулсан;
• Ийм санхүүгийн хэрэглүүртэй хийсэн үйл ажиллагааны ашиг нь үндсэн хөрөнгөтэй хийсэн үйл ажиллагаанаас хамаагүй өндөр байсан.

Ийнхүү санхүүгийн деривативын хурдацтай хөгжил нь зээлийн үнэлгээний тогтолцооны дутагдалтай талуудыг илрүүлсэн бөгөөд энэ нь эргээд эдийн засгийн агентууд эдгээр дутагдлыг урвуулан ашиглахад хүргэв.

Одоогоор үнэлгээний агентлагуудын үйл ажиллагаа тэргүүлэх эдийн засагчид болон олон улсын санхүүгийн байгууллагуудын анхаарлын төвд байна. Европын комисс Европын парламентын тогтоолын дагуу зээлжих зэрэглэлийн асуудлаар техникийн зөвлөгөө авахыг уриалав. ASELN+3-ын ажлын хэсэг Ази дахь үндэсний зэрэглэлийн агентлагуудын гүйцэтгэх үүргийг дэмжих, магадгүй үнэлгээний агентлагуудын Азийн удирдах байгууллагыг бий болгох арга хэмжээг авч үзэж байна.

Чанар муутай эсвэл маргаантай үнэлгээний хэрэглээг хязгаарлахын тулд BIS нь шинээр гарч ирж буй асуудлыг шийдвэрлэх өөрийн сонголтыг санал болгодог.

• үнэлгээний агентлагуудын ангиллын хуваарийг тодруулах;
• эд хөрөнгө, боловсон хүчний асуудлаас үүдэлтэй ашиг сонирхлын зөрчилтэй маргаантай зэрэглэлийг хасах;
• үзэл бодлын зөрүүтэй холбоотой асуудлыг шийдвэрлэхэд эрх баригчид өөрсдөө оролцдог;
• үнэлгээний агентлагуудын үйл ажиллагааг үнэлж, шаардлага хангаагүйг нь хасах, эсвэл зөвхөн тодорхой шалгуурыг хангасан зэрэглэлийг үндэсний болон олон улсын гэж хүлээн зөвшөөрөхийг санал болгож байна.

Хяналтын асуулт, даалгавар

• 1. Олон улсын санхүүгийн салбарт үнэлгээний агентлагууд ямар ач холбогдолтой вэ?
• 2. Үнэлгээний агентлагууд зар сурталчилгаанаас юугаараа ялгаатай вэ?
• 3.Үндэсний зэрэглэлийн агентлагуудын үйл ажиллагааны гол онцлог нь юу вэ?
• 4. Юу вэ тодорхой шинж чанаруудонооны үнэлгээний арга уу?
• 5. Үнэлгээний агентлагаас олгодог үнэлгээний үндсэн төрлүүдийг жагсаа.
• 6. Үнэт цаас гаргагчийн зээлжих зэрэглэлээс ямар ялгаатай вэ?
• Харна уу: Опучак V.A. Москва дахь олон улсын санхүүгийн төвийн өөр үнэлгээний агентлагийн асуудал // Санхүүгийн бизнес. 2013. No 3.P.60.

Сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд "үнэлгээний агентлагууд", "зээлийн зэрэглэл" гэсэн гарчигтай нийтлэлүүд мэдээллийн сувгууд болон тогтмол хэвлэлүүдэд гарч ирэв. Эдгээр хэвлэлд бүхэл бүтэн улс орны болон хувь компанийн зээлжих зэрэглэлийг нэмэгдүүлэх, бууруулах талаар ярьдаг. Үнэлгээний агентлагуудын талаарх хамгийн сүүлийн үеийн шуугиан 2008 оны хямралын дунд гарсан.

Өөрсдөө үнэлгээний агентлагуудбайна арилжааны байгууллагуудхөрөнгийн удирдлагын чанарыг судлах, үнэт цаас гаргагчдын төлбөрийн чадварыг үнэлэх, боломжит хөрөнгө оруулагчдад учирч болзошгүй эрсдэлд дүн шинжилгээ хийх гэх мэт олон чиглэлээр ажилладаг. Асаалттай Энэ мөчДэлхий дээр 100 гаруй үнэлгээний агентлаг байдгаас хамгийн алдартай нь Moody's, Fitch Ratings, Standard & Poor's юм. Уг нь энэ агентлагууд бүгдээрээ зээлжих зэрэглэл тогтоодог, бий болгодог нийтлэл, мэдээллийн байгууллага. Тэд зах зээл дээрх гүйлгээнд оролцдоггүй тул бүрэн бие даасан гэж ерөнхийд нь хүлээн зөвшөөрдөг.

Үнэлгээний агентлагуудын зээлжих зэрэглэл

Үнэлгээний агентлагуудын үйл ажиллагааны хамгийн алдартай чиглэл бол төлбөрийн чадварын үнэлгээ эсвэл зээлжих зэрэглэл олгох явдал бөгөөд энэ нь өрийн үүргээ биелүүлээгүйгээс үүсэх эрсдлийг тусгаж, өр төлбөрийн ашиг, өртөгт шууд нөлөөлдөг. , түүнчлэн хүүгийн хэмжээ дээр. Төлбөр төлөхгүй байх эрсдэл бага байх тусам үнэт цаас гаргагчийн зээлжих зэрэглэл өндөр болно. Үзүүлсэн зээлжих зэрэглэл нь богино болон урт хугацааны байж болно. Богино хугацааны үнэлгээ нь үнэлэгдсэн үнэт цаас гаргагчийн төлбөрийн чадварыг жилийн дотор, урт хугацааны үнэлгээ нь илүү урт хугацаанд урьдчилан таамаглаж байна. Урт хугацааны үнэлгээг гаргахдаа агентлагууд тогтвортой, сөрөг, эерэг эсвэл хөгжиж буй таамаглалыг гаргадаг. Эдгээр төсөөлөл нь ойрын зургаан сар эсвэл нэг жилийн хугацаанд зээлжих зэрэглэлд өөрчлөлт орж болзошгүйг харуулж байна.

Урт хугацааны үнэлгээ (Standard & Poor's-ийн жишээн дээр)

Урт хугацааны үнэлгээ нь D-ээс AAA хүртэл хэлбэлзэж болох бөгөөд энэ нь үнэт цаас гаргагчийн зээлээ төлөх маш өндөр чадварыг илтгэнэ. Дараах ангилалууд нь хамгийн бага ба хамгийн өндөр үнэлгээний утгуудын хооронд байрлана: C - ноцтой хүндрэлүүд, гаргагчийн дампуурлын үйл явц эхлэх магадлал өндөр байна CC - CCC-ийн аливаа төлбөрийг төлөхөд маш их бэрхшээл тулгардаг - өр төлбөрийн төлбөрийн ноцтой хүндрэлүүд В - төлбөрийн чадвар хангалттай түвшинд байгаа хэдий ч эдийн засгийн таагүй нөхцөл байдал төлбөрт сөргөөр нөлөөлж болзошгүй BB - зэрэглэл В-тэй төстэй боловч эдийн засгийн таагүй нөхцлийн нөлөөллийн магадлал арай бага байна BBB - хангалттай төлбөрийн чадвар А - зээлийн үүргээ эргэн төлөх чадвар өндөр, гэхдээ эдийн засгийн нөхцөл байдлаас хамааран АА - үнэт цаас гаргагчийн зээлийн өр төлбөрийг төлөх өндөр чадвартай байх Завсрын зэрэглэлийг зээлжих зэрэглэлийн үсгийн тэмдэглэгээний дараа нэмэх эсвэл хасах тэмдэгт хэлбэрээр дүрсэлсэн. Бүртгэгдсэн зэрэглэлээс гадна дараахь утгууд байдаг: SD - зарим зээлийн үүргээ төлөхөөс татгалзах NR - зээлийн үнэлгээ байхгүй.

Богино хугацааны үнэлгээ

Богино хугацааны зэрэглэлийг урт хугацааныхаас хамаагүй энгийн байдлаар зааж өгсөн бөгөөд дараахь ангиллыг багтаасан болно: D - үүргээ биелүүлээгүй C - эдийн засгийн нөхцөл байдлаас бүрэн хамааралтай өр барагдуулах боломж хязгаарлагдмал B - боломж бүхий таамаглалын өр. эргэн төлөлтийн хэмжээ нь зах зээлийн байдлаас ихээхэн хамааралтай A- 1, A-2, A-3 - урт хугацааны үнэлгээний эхний гурван үзүүлэлттэй төстэй.

Үнэлгээний агентлагийн үнэлгээг юунд ашигладаг вэ?

Үнэлгээг хөрөнгө оруулалтыг хязгаарлах, хөрөнгө оруулалтыг эрх бүхий хүмүүсийн жагсаалтад оруулахад ашигладаг. Жишээлбэл, Төв банкууд зэрэглэлийг Ломбард дээр жагсаахыг шаарддаг - рейтинг бага байх тусам өндөр; хөрөнгө оруулалтад ижил төстэй шаардлага тавьдаг. Үнэлгээ нь зөвхөн үнэт цаас гаргагчийн өрийг төлөх чадварыг үнэлдэг гэдгийг ойлгох хэрэгтэй. Тиймээс бүх боломжит хөрөнгөө өрийн үйлчилгээнд зарцуулдаг улс орон эсвэл байгууллагууд дахин санхүүжүүлж, хурдацтай хөгжиж буй үнэт цаас гаргагчдаас хамаагүй өндөр үнэлгээтэй байх болно. Үнэлгээ нь ялангуяа хямралын үед, хөрөнгө оруулагчид найдвартай хөрөнгө оруулалтын боломжийг хайж эхлэх үед эрэлт хэрэгцээтэй байдаг.

Зээлжих зэрэглэлийг үнэлгээний агентлагууд хэрхэн гаргадаг вэ?

Үнэт цаас гаргагчийн зээлийн төлбөрийн чадварыг тодорхойлохдоо санхүүгийн үүргээ биелүүлэх нөхцөлийг чанд дагаж мөрдөхөд бэлэн байдал, чадварыг иж бүрэн шалгана. Үүнд компанийн өрсөлдөх чадвар, компанийн засаглал, удирдлагын онцлог, эдийн засаг, геополитикийн хүчин зүйлүүд, гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүд, үйл ажиллагааны онцлог, эрсдэлийн тодорхой хүчин зүйлүүд болон өрийн үүргээ биелүүлэхэд ямар нэгэн байдлаар нөлөөлж болзошгүй санхүү, эдийн засгийн бусад шинж чанаруудыг харгалзан үздэг. Бүрэн эрхт үнэт цаас гаргагчийн зээлжих зэрэглэлийг тодорхойлохдоо үндэсний засгийн газар, гол анхаарал нь улс төрийн эрсдэл, ерөнхий түвшинөрийн дарамт, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн тогтвортой байдал. Хотын болон харьцуулсан өрийн тодорхой үүргийн зээлийн чанарыг үнэлэхдээ тэдгээрийг төлөхгүй байх магадлалыг ихэвчлэн ашигладаг бөгөөд үүнийг үнэт цаас гаргагч өөрөө өгдөг. Үнэлгээний агентлагууд хотын болон аж ахуйн нэгжийн бондыг үнэлэхдээ юуны өмнө үнэт цаас гаргагч өөрөө үнэлдэг бөгөөд үүний дараа л бондын зээлийн чанарыг өрийн үүрэг гэж үздэг. Энэхүү үнэлгээний механизм нь өгөгдсөн үүрэг хариуцлагатай холбоотой зээлийн эрсдэлийг хязгаарлах нэгэн төрлийн аюулгүй байдлын зөөлөвчний үүрэг гүйцэтгэдэг. Үнэлгээний агентлагууд зээлээ төлж барагдуулсны дараа эргэн төлөгдөх магадлал, эсвэл зээлдэгч үүргээ биелүүлээгүй тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид үндсэн зээлийн өрийг барагдуулах боломжтой эсэхийг үнэлж болно. Нөхөн төлбөр авах магадлал нь тусдаа үнэлгээний үүрэг гүйцэтгэдэг эсвэл зээлжих зэрэглэл тогтоох хүчин зүйл болгон ашиглаж болно.

Үнэлгээний агентлагуудыг хэн санхүүжүүлдэг вэ?

Үнэлгээний агентлагуудын санхүүжилтийн гол эх үүсвэр нь үнэт цаас гаргагчид өөрсдөө үнэлгээнд хамрагдсаныхаа төлөөсийг төлдөг. Тэд өр төлбөрөө төлөх чадварын үнэлгээг авахын тулд жилийн хураамж төлж, одоогийн зээлжих зэрэглэлийг сайжруулах талаар зөвлөгөө авдаг. Үнэт цаас гаргагчид болон хөрөнгө оруулагчид зэрэглэл тогтоох агентлагуудын үйл ажиллагааг сонирхож байгаа нь харагдаж байна. Эхний бүлэг нь илүү ихийг олж авахын тулд рейтингийн өндөр байр суурийг эзэлдэг таатай нөхцөлсанхүүжилт. Хоёр дахь бүлэг нь зээлжих зэрэглэлийг гаргахдаа агентлагуудын шударга байдлыг сонирхож байна. Үнэт цаас гаргагчид төлбөрөө төлдөг учраас тэд болон үнэлгээний агентлагуудын хооронд албан бус гэрээ байгуулагдах бүрэн боломжтой. Үүнийг идэвхтэй шүүмжилж байгаа ч одоогоор бодит хувилбар байхгүй байна. Тиймээс үнэлгээний агентлагууд алдаагаа нотлох нь бараг боломжгүй, тэднийг орлох хүн одоогоор алга байгаа учраас дэлхийн эдийн засагт томоохон үүрэг гүйцэтгэсээр байна.

Улс орнууд ба зээлжих зэрэглэл

Сүүлийн таван жилийн хугацаанд зээлжих зэрэглэл буурсны үр дагаврыг амсаж, засгийн газрын гадаад өрийг барагдуулах зардлыг үлэмж хэмжээгээр нэмэгдүүлэхэд хүргэсэн дургүйцсэн Засгийн газар цөөнгүй бий. Ийм шүүмжлэлийг үл харгалзан хөрөнгө оруулагчид аль нэг улсын санхүүгийн асуудлын талаар мэдээлэл авах шаардлагатай байдаг тул үнэлгээний агентлагуудыг сонссоор байна. Ийм дургүйцлийн хариу үйлдэл Европт өнгөрсөн сард тусгаар тогтносон рейтингтэй холбоотой үнэлгээний агентлагуудын үйл ажиллагааг хязгаарласан багц баримт бичгийг баталсанаар илэрсэн. Энэ мөчөөс эхлэн тэдгээрийг жилд гуравхан удаа зарлах боломжтой бөгөөд энэ нь мэдээллийн шуурхай байдал байхгүйгээс хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг бага зэрэг бууруулна.

Үнэлгээний агентлагуудын таамаг хангалттай байна уу?

Субьектив байдлыг буруутгаж байгаа нөхцөлд рейтингийн агентлагуудын таамаглал хангалттай эсэхийг шалгахад хялбар байдаг. Үнэт цаасны хувьд бодитойгоор тохиолдсон дефолтуудын тоог харьцуулах шаардлагатай. Хөрөнгө оруулагчдын "үнэлгээ"-д итгэх гол хүчин зүйл нь зээлжих зэрэглэл нь урьдчилан таамаглах чадвараа баталгаажуулсан явдал юм. Хямралын үед ч гэсэн статистик нь маш үнэмшилтэй байсан: бондын зах зээл дээр дефолтуудын тоо рейтингийн түвшинтэй шууд пропорциональ байв. Зэрэглэл өндөр байх тусам бондын дефолт бага байсан. Өндөр үнэлгээтэй бол дефолт хийх боломжгүй, хэрэв ийм зүйл тохиолдвол энэ нь алдаа болно гэсэн нэлээд түгээмэл буруу ойлголт байдаг. Өгөгдмөл нь ямар ч үнэлгээнд, тэр ч байтугай хамгийн өндөр түвшинд ч тохиолдож болно. Гол асуултИйм өгөгдмөлүүдийн тоо. Маш өндөр үнэлгээтэй бондын багцыг худалдаж авснаар үнэт цаасны зарим хэсэг нь "анхдагч" байсан ч бүхэл бүтэн багц ноцтой эрсдэлд өртөхгүй гэдгийг хэн ч ойлгох ёстой. Эцсийн эцэст зээлжих зэрэглэл нь анхдагч тохиолдолд эм биш юм.

"Гурван том" зэрэглэлийн агентлагуудаас өөр хувилбар

Дэлхийн улс төрчид үнэлгээний үйлчилгээний чиглэлээр дэлхийн зах зээлийн 80 орчим хувийг эзэлдэг гурав, бүр хоёр компаниас (Moody's, Standard & Poor's) хамааралтай байгаад Европын улстөрчид сэтгэл хангалуун бус байна. Ийм нөхцөлд олон хүн геополитикийн хуйвалдааны элементүүдийг олохыг хичээж байна, учир нь "үнэлгээний гурав"-ын үндэс нь АНУ-аас гаралтай. Хамгийн түрүүнд үнэлгээний агентлагуудын тоог нэмэгдүүлэх асуудал орж ирж байна. Магадгүй тэдний үнэлгээ "гурвалын"-ын таамаглалаас зөрүүтэй байж магадгүй бөгөөд хөрөнгө оруулагчид үнэлгээг харьцуулах замаар компаниудын талаархи санал бодлоо илэрхийлэх болно. Европ үндэсний үнэлгээний агентлагуудын үүрэг ролийг нэмэгдүүлэхийн тулд энэ замаар явж эхэлж байна. Харамсалтай нь эдгээр агентлагууд тодорхой улс орнуудад хүндэтгэлтэй хандах бөгөөд дэлхийн хэмжээнд үнэлгээ өгөхөд юу ч биш болно. Ашиг сонирхлын зөрчлийн улмаас Европын нэгдсэн үнэлгээний агентлаг байгуулах санаагаа орхисон. Орос, АНУ, БНХАУ-ын компаниудын үүсгэн байгуулсан Universal Credit Rating Group (UCRG) олон улсын үнэлгээний агентлагийн дүрээр "гурван зэрэглэл"-ийн зохистой өрсөлдөгч гарч ирнэ; UCRA энэ төсөлд нэгдэхийг урьсан. UCRG-ийг бий болгох санаа нь орон нутгийн туршлагатай, дотооддоо сайн ойлголттой, үндэсний хэмжээнд чанарын хувьд, шударга бус үнэлгээ өгөх чадвартай компаниудыг нэгтгэхэд суурилдаг. Эдгээр компаниуд дэлхийн хөрөнгө оруулагчийн төлөө ажиллах албагүй. UCRG-ийн гол үүрэг бол олон улсын хэмжээнд үнэлгээ өгөхийн тулд дотоодын тоглогчдыг нэгтгэх чадвартай байх явдал юм. Төсөл нь сайн хэтийн төлөвтэй байгаа нь ийм санаачлага байгааг баталж байна. Итгэлцлийг шууд бий болгох боломжгүй тул UCRG 7-10 жилийн дараа л "гурвын үнэлгээ" -ийг шахаж чадна.

United Traders-ийн бүх чухал үйл явдлуудыг цаг тухайд нь авч байгаарай - манай сайтад бүртгүүлээрэй

Олон улсын үнэлгээний байгууллагуудаас банкуудад олгосон зээлжих зэрэглэл нь тэдний зээлжих чадвар, санхүүгийн тогтвортой байдал, найдвартай байдал, нэр хүндийг үнэлэх боломжийг олгодог. Санхүүгийн үйлчилгээний жирийн хэрэглэгчдийн хувьд эдгээр үзүүлэлтүүд нь юу ч хэлэхгүй байх магадлалтай, гэхдээ зээлийн байгууллагуудын хувьд энэ үнэлгээ нь маш чухал бөгөөд санхүүгийн байгууллагад итгэх итгэл, зээлсэн хөрөнгийг татах чадвар, зээл авах нөхцлөөс хамаарна. тэр. Ер нь рейтинг дээр үндэслэн хөрөнгө оруулагчид шийдвэрээ гаргана. Эцсийн эцэст эдгээр санхүүгийн шийдвэрүүд нь банкууд үйлчлүүлэгчдээ ямар үнээр зээлэхийг тодорхойлох болно.

Олон улсын хамгийн нэр хүндтэй үнэлгээний агентлагуудын дунд Moody's Investors Service (Moody's), Fitch Ratings, Standard & Poor's (S&P) гэсэн гурван том компани байдаг. Тэд тус бүр банкуудад үндэсний болон олон улсын хэмжээнд өөрийн үнэлгээ өгдөг: урт болон богино хугацааны зээлжих зэрэглэл, банкны хадгаламжийн зэрэглэл, банкны санхүүгийн чадавхийн зэрэглэл гэх мэт.

Агентлаг бүр өөрийн үнэлгээний хуваарьтай байдаг бөгөөд энэ нь ихэвчлэн "AAA" -аас "D" хүртэлх үсгийн тэмдэглэгээтэй байдаг. Түүнчлэн, банк завсрын утгад багтсан тохиолдолд "+" ба "-" өөрчлөгч эсвэл 1, 2, 3 дугаарыг үсгийн ангилалд нэмж болно. Агентлагийн таамаглалыг хэтийн төлөвийн үнэлгээний өөрчлөлтийг харуулахад ашигладаг. Энэ нь дараахь байж болно: "Тогтвортой" - энэ нь дараагийн хоёр жилд үнэлгээнд өөрчлөлт орохгүй гэсэн үг юм; "Хөгжиж байна" - үнэлгээ дээшлэх эсвэл буурах боломжтой; "Сөрөг" - зэрэглэл буурах боломжтой; "Эерэг" - үнэлгээг сайжруулж болно.

Moody's урт хугацааны зээлжих зэрэглэл	Урт хугацааны зээлжих зэрэглэл Fitch Ratings	S&P урт хугацааны зээлжих зэрэглэл	Тэмдгийн тэмдэглэгээ
Ааа	ААА	ААА	Зөвхөн өрийн үүрэг Өндөр чанарзээлийн эрсдэл хамгийн бага байна
Аа	АА	АА	Өр төлбөрөө төлөх боломж маш өндөр байна
А	А	А	Зээлжих чадвар өндөр
Баа	BBB	BBB	Төлбөрийн чадварын түвшин хангалттай байна
Ба	Б.Б	Б.Б	Түвшин хангалтгүйзээлийн чадвар, эдийн засгийн таагүй нөхцөл байдал төлбөрийн чадварт нөлөөлж болзошгүй
Б	Б	Б	Өрийн өр төлбөр нь зээлийн өндөр эрсдэлтэй байдаг
Caa	CCC	CCC	Төлөх эрсдэл, өр төлбөр нь эдийн засгийн таатай нөхцлөөс хамаарна
Ca	CC	CC	Өр төлбөрөө төлөхөд ноцтой бэрхшээл тулгараад, барагдаагүй болно.
C	C	C	Өрийн төлбөр үргэлжилсээр байгаа ч дефолт нь зайлшгүй
-	-	SD	Тодорхой үүрэг хариуцлагыг биелүүлээгүй
Д	Д	Д	Өгөгдмөл

Үнэлгээ өгөх нь төлбөртэй үйлчилгээ юм. Сонгосон үнэлгээний байгууллагатай гэрээ байгуулсны дараа банк нь компанийн шинжээчдэд үйл ажиллагааныхаа талаар шаардлагатай бүх мэдээллийг өгөх ёстой. Үүний дараа зээлийн байгууллагын удирдлагын төлөөлөлтэй зэрэглэлийн уулзалт зохион байгуулдаг. Хүлээн авсан бүх өгөгдлийн үнэлгээнд үндэслэн үнэлгээний хороо үнэлгээ өгөх шийдвэрийг гаргадаг. Хэрэв үйлчлүүлэгч зөвшөөрөхгүй бол нэмэлт мэдээллээр давж заалдаж болно. Үнэлгээг нийтлэх шийдвэрийг банк өөрийн үзэмжээр гаргадаг болохыг анхаарна уу.

Үнэлгээний агентлагууд банкны байр суурийг тодорхойлдог хүчин зүйлсийг үнэлэхдээ өөр өөр хандлагатай, өөрийн гэсэн онцлогтой байдгийг харгалзан олон зээлийн байгууллагууд нэгэн зэрэг хэд хэдэн үнэлгээний агентлагт ханддаг. Үнэхээр ч дотоод, олон улсын санхүүгийн зах зээл дээрх банкны нэр хүнд үүнээс ихээхэн хамаардаг.

Өрийн зах зээлийг үнэлэх гол хэрэгсэл болох зээлийн зэрэглэлийг дэлхийн өнцөг булан бүрт хөрөнгө оруулагчид үнэт цаас, бизнес, хот, тэр байтугай улс орнуудын төлбөрийн чадварыг үнэлэх зорилгоор ашигладаг. Зэрэглэлийг ахиулсан эсвэл бууруулсан нь хөрөнгө оруулагчдад тодорхой хөрөнгийн эрсдэл хэр зэрэг өөрчлөгдсөн тухай чухал дохио юм. Үнэлгээнд үндэслэн хөрөнгө оруулалтын сангууд багцаа бүрдүүлж, банкууд тодорхойлдог хүүзээл дээр томоохон компаниуд, даатгалын компаниуд нөөцөө тооцдог.

Зээлийн зэрэглэлийг тусгайлан бүрдүүлдэг үнэлгээний агентлагууд... Өнөөдөр дэлхий дээр 100 орчим янз бүрийн үнэлгээний агентлагууд байдаг бөгөөд тэдгээрийг олон улсын болон үндэсний гэж хувааж болно. Хамгийн алдартай, нөлөө бүхий олон улсын агентлагууднь дэлхийн нийт өрийн зэрэглэлийн 95 гаруй хувийг бүрдүүлдэг Standard & Poor's, Moody's, Fitch Ratings зэрэг "том гурав" юм.

Үнэт цаас гаргагч эсвэл үнэт цаасны үнэлгээг арилжааны үндсэн дээр олгодог. Үйлчилгээний үйлчлүүлэгч нь улс, компани, санхүүгийн байгууллага байж болно. Үнэлгээтэй байх нь үнэт цаас гаргагчдад үнэт цаасаа илүү өргөн хүрээний хөрөнгө оруулагчдад санал болгох боломжийг олгож, зээлийн хүүг бууруулж, зээлдэгчийг илүү нэр хүндтэй болгож, нэр хүндэд нь нөлөөлдөг.

Үнэлгээний ачаар хөрөнгө оруулагчид тодорхой үнэт цаасны найдвартай байдлын бие даасан үнэлгээг авч, эрсдэл / өгөөжийн харьцаагаар бие биетэйгээ харьцуулж, үнэт цаас гаргагчийн нөхцөл байдал муудаж, сайжирч байгаа талаар шуурхай мэдээлэл авах боломжтой. үнэлгээний өөрчлөлтийг тусгасан.

ОХУ-д зээлжих зэрэглэлийг дараахь зохицуулалтын зорилгоор ашигладаг: Төв банкны Ломбардын жагсаалт, тэтгэврийн хадгаламжийн хөрөнгө оруулалт, даатгалын компаниудын даатгалын нөөцийг тооцоолох, цэргийн моргейжийн сангийн хөрөнгө оруулалт, төрийн компаниудын хөрөнгийг байршуулах, зээлийн баталгааг тодорхойлох. хөдөө аж ахуйн аж ахуйн нэгжүүдэд, менежментийн компаниуд, NPFs, мэргэжлийн оролцогчид, даатгалын компаниудын өөрийн хөрөнгийн тооцоо.

2017 он хүртэл зохицуулалтын зорилгоор "том гурвал"-аас бүрдсэн олон улсын цар хүрээг голчлон ашигладаг байсан. Гэсэн хэдий ч 2014-2015 оны "хориг шийтгэлийн дайн"-ын дараа гурван агентлаг бүгд Оросын зэрэглэлийг таамаглах зэрэглэлд зэрэг бууруулснаар гадны эрсдэлээс хараат байдлыг бууруулахын тулд энэ туршлагаас татгалзахаар шийдсэн. 2017 оны 4-р сараас эхлэн S&P, Moody's, Fitch зэрэг агентлагууд Орос улсад салбар хэлбэрээр ажиллаж байгаа бөгөөд тэдгээрийн үнэлгээг гадаадын хөрөнгө оруулагчид ашиглах боломжтой.

2017 оны 1-р сарын 1-ээс хойш ОХУ-д зээлжих зэрэглэлийн агентлагуудын үйл ажиллагааг 222 хуулиар зохицуулдаг. холбооны хууль... Энэ хуулийн дагуу үндэсний үнэлгээний шатлал нь олон улсынхаас дээгүүр байр суурь эзэлдэг бөгөөд зөвхөн зохицуулалтын зорилгоор ашигладаг. Төсвийн хөрөнгөөр ​​ажилладаг бүх байгууллага нь Төв банкнаас бүрдүүлсэн магадлан итгэмжлэгдсэн KRA-ийн тусгай бүртгэлд багтсан агентлагуудын аль нэгээс ийм хэмжээний үнэлгээ авах шаардлагатай.

Өнөөдрийн байдлаар KRA бүртгэлд ACRA болон Expert Ra гэсэн хоёр л агентлаг багтсан байна.Тэд аж ахуйн нэгжүүдэд үнэлгээ өгдөг Оросын Холбооны Улс, эдийн засгийн аж ахуйн нэгж, санхүүгийн салбараас үнэт цаас гаргагчид, мөн бүтэц зохион байгуулалттай санхүүгийн хүрээнд бонд гаргах.

"ACRA"- Аналитик зээлийн үнэлгээний агентлаг. Энэ нь 2015 оны 11-р сарын 20-ны өдөр 222-ФЗ баталсны дараа Оросын санхүүгийн байгууллагуудын аргачлалд итгэх үнэлгээний агентлаг байгуулах зорилготойгоор байгуулагдсан. ACRA-ийн хувьцаа эзэмшигчид 27 болжээ Оросын компаниуд 3.7037%-ийн тэнцүү хувьтай санхүүгийн байгууллагууд эрх бүхий капитал, энэ нь 3 тэрбум гаруй рубль болсон. ерөнхийдөө. Хувьцаа эзэмшигчдийн жагсаалтыг тус агентлагийн албан ёсны вэбсайтаас үзэх боломжтой.

Мэргэжилтэн Р.А- 1997 онд байгуулагдсан үнэлгээний агентлаг. 2016 оны 12-р сард ОХУ-ын Банкны зээлийн үнэлгээний агентлагуудын бүртгэлд орсон. Мэргэжилтэн RA нь зээлжих зэрэглэл тогтоох 16 аргачлалыг ашигладаг бөгөөд тэдгээрийн 11-ийг ОХУ-ын Банк 222-FZ хуулийн шаардлагыг бүрэн хангасан гэж хүлээн зөвшөөрсөн бөгөөд зохицуулалтын зорилгоор ашиглах боломжтой. Эдгээр нь банкуудад зээлжих зэрэглэл тогтоох аргачлалууд юм; оХУ-ын бүс нутгийн болон хотын захиргааны байгууллагууд; санхүүгийн бус компаниуд; холдинг компаниуд; төслийн компаниуд; лизингийн компаниуд; бичил санхүүгийн байгууллагууд; санхүүгийн компаниуд; өрийн хэрэгсэлд зээлжих зэрэглэл тогтоох аргачлал, түүнчлэн амьдралын даатгалын чиглэлээр мэргэшсэн даатгалын компани, даатгагчдад санхүүгийн чадавхийн зэрэглэл тогтоох аргачлал. Үнэлгээний үйл ажиллагаанаас гадна тус агентлаг нь банкны салбар, лизингийн зах зээл, факторинг, даатгал, МСБ, NPF гэх мэт янз бүрийн судалгааг явуулдаг.

* Худалдаа, эдийн засаг, санхүүгийн нөхцөлийг тооцно

Эксперт RA үнэлгээний агентлаг нь банкуудын одоо байгаа бүх зээлжих зэрэглэлийн урьдчилсан таамаглалыг гаргадаг.
Урьдчилан таамаглах тухай агентлагийн дүгнэлтийг хэлнэ боломжит өөрчлөлтдунд хугацаанд рейтингийн түвшин.

Урьдчилан таамаглах төрлүүд:

- Эерэг төлөв: дунд хугацаанд зэрэглэл ахих магадлал өндөр байна
- Сөрөг төлөв: дунд хугацаанд зээлжих зэрэглэл буурах магадлал өндөр байна
- Тогтвортой төлөв: дунд хугацаанд зэрэглэлийг ижил түвшинд барих магадлал өндөр байна
- Хөгжиж буй таамаглал: дунд хугацаанд үнэлгээний үйл ажиллагааны 2 ба түүнээс дээш хувилбар ижил магадлалтай (үнэлгээг хадгалах, нэмэгдүүлэх, бууруулах)

ОХУ-д Төвбанкнаас магадлан итгэмжлэгдсэн “Гурван том”-ын хоёр агентлаг, салбараас гадна өөр гурван томоохон үнэлгээний агентлаг үйл ажиллагаа явуулдаг. Эдгээр нь Үндэсний үнэлгээний агентлаг (NRA), Rus-Rating, AK&M юм.

Үндэсний үнэлгээний агентлаг 2002 оноос хойш ажиллаж байна. 2017 оны нэгдүгээр сарын 13-наас зээлжих зэрэглэл тогтоохоо зогсоосон. Одоогийн байдлаар найдвартай байдал, үйлчилгээний чанар, компанийн засаглалын чанар, эрсдэлийн удирдлагын чанар, ажил олгогчдын сонирхол татахуйц байдал зэрэг зээлийн бус үнэлгээг өгч, шинэчилж байна.

AK&M үнэлгээний агентлаг нь 2005 оноос хойш оршин тогтнож байгаа бөгөөд 1994 оноос хойш рейтинг бүрдүүлдэг AK&M мэдээлэл, аналитик агентлагийн үнэлгээний төвөөс түүхээ судалдаг. 2017 оны 1-р сарын 13-наас хойш үүрэг даалгавартай холбоогүй үнэлгээний үйл ажиллагааг үргэлжлүүлж байна. зээлжих зэрэглэл.

BCS Express

Өнөөдөр бид дэлхийн хамгийн том үнэлгээний агентлагуудын үнэлгээг танилцуулж байна. Тэгээд юу гэж? Тэд үнэлгээ өгдөг үү? Тиймээс манай мэргэжилтнүүд энэ бизнесийн сегментийн төлөөлөгчдийн зэрэглэлийг гаргахаар шийдсэн. Шинжилгээ, үнэлгээний үр дүнд хамгийн олон үйлчлүүлэгчтэй 15 компанийг шалгаруулж чадсан. АНУ-ын агентлагууд давамгайлж байна - зургаан компани (үүнд АНУ, Их Британийн нэг "хамтарсан үйлдвэр"); Японоос хоёр байгууллага, Канад, Хятад, Энэтхэг, Кувейт, Орос, Украин зэрэг улсаас тус бүр нэг төлөөлөгч. Үйлчилгээнд дэлхийн өнцөг булан бүрээс 2,682 үйлчлүүлэгчийг татаж чадсан S&P агентлаг уг чансааны эхний байрыг эзэлжээ. Мөн ОХУ-ын хамгийн том агентлаг болох "Эксперт РА" нь 350 үйлчлүүлэгчийн тоогоор 14-р байрыг эзэлжээ. Үнэн бол энэ компанийн үнэлгээг дүрмээр бол зөвхөн ОХУ-д, тэр байтугай Казахстанд (Мэргэжилтнүүдийн охин компани байрладаг) иш татдаг тул ийм үзүүлэлтийг хэрэглэж болох тохиолдолд үйлчлүүлэгчийн баазын "жин"-ийг тооцдог. хэрэглэгчийн багцын чанарын хувьд удирдагчидтай харьцуулах боломжгүй юм. Цаашид бид жил бүр үнэлгээний агентлагуудыг эрэмбэлж байх болно, гэхдээ бид шалгуурын тоог өргөжүүлэх болно: бид зөвхөн үйлчлүүлэгчдийн тоо төдийгүй тэдний чанар, үйлчлүүлэгчдийн баазын нийт хөрөнгийн дүн шинжилгээ хийх болно.

№	Компани	Төв оффисын байршил	Сэтгэгдэл (1)	Үйлчлүүлэгчдийн тоо
1	Standard & Poor "s	Америкийн Нэгдсэн Улс, Нью Йорк	Санхүүгийн зах зээлийн аналитик судалгаа хийдэг McGraw-Hill корпорацийн охин компани. Тус компани нь олон улсын хамгийн нөлөө бүхий гурван үнэлгээний агентлагт багтдаг. S&P нь Америкийн S&P 500 болон Австралийн S&P 200-ийн үүсгэн байгуулагч, редактор гэдгээрээ алдартай.	2 682
2	Moody "s	Нэгдсэн Улс	Олон улсын үнэлгээний Moody's Investors Service агентлаг. Moody's нь Moody's корпорацийн охин компани юм. Зээлжих зэрэглэл тогтоох, судалгаа шинжилгээ хийх, эрсдэлийн шинжилгээ хийх чиглэлээр ажилладаг.	2 370
3	Fitch Ratings	Хоёр төвтэй АНУ/Их Британи	Гол төлөв үнэлгээний агентлаг гэдгээрээ алдартай олон улсын корпораци. гол ажил- Дэлхийн зээлийн зах зээлд хараат бус, хэтийн төлөвтэй зээлжих зэрэглэл, аналитик судалгаа, мэдээлэл өгөх.	1 804
4	А.М. Хамгийн сайн	Нэгдсэн Улс	100 гаруй жилийн түүхтэй рейтинг, мэдээллийн агентлаг. Тус компанийг 1899 онд Альфред М.Бест үүсгэн байгуулжээ. Оффисууд нь АНУ, Их Британи, Хонг Конгод байрладаг. Гол үйлчлүүлэгчид нь томоохон даатгалын компаниуд байдаг.	869
5	DBRS (Доминион бондын үнэлгээний үйлчилгээ)	Канад	DBRS нь 1976 онд үүсгэн байгуулагдсан дэлхийн хэмжээнд хүлээн зөвшөөрөгдсөн агентлаг бөгөөд зохих үнэлгээг өгөхийн тулд үйлчлүүлэгчийг аль болох хурдан үнэлдэг. Гол үйлчлүүлэгчид нь: санхүүгийн байгууллагууд, хуулийн этгээд, засгийн газрын агентлагууд болон компаниуд - Хойд Америк, Европ, Австралийн зохион байгуулалттай санхүүгийн зохион байгуулагчид болон Өмнөд Америк... Торонто хотод төвтэй; Нью-Йорк, Чикаго, Лондон дахь оффисууд. DBRS нь дэлхийн цөөн тооны бие даасан үнэлгээний агентлагуудын хамгийн том нь юм.	818
6	Японы зээлийн үнэлгээний агентлаг	Япон, Токио	Урт болон богино хугацааны хөрөнгө оруулалтад үнэлгээ өгдөг Японы хамгийн том агентлаг; Дотоод, гадаад зах зээл, эдийн засгийн салбар, тэр дундаа судалж буй бүс нутгийн улс төрийн нөхцөл байдалд анхаарлаа хандуулан судалгаа хийдэг. Японы зээлийн үнэлгээний агентлагийн судалгааны үр дүн, үнэлгээг дэлхийн өнцөг булан бүрт сэдэвчилсэн хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр иш татан, нийтэлж байна.	794
7	Үнэлгээ, хөрөнгө оруулалтын мэдээлэл.	Япон, Токио	Японы хоёр дахь том зээл, хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн үнэлгээний компани. Товчилсон нэр нь "R & I".	710
8	Эган-Жонсын үнэлгээ	Нэгдсэн Улс	Эган-Жонс консерватив институционал хөрөнгө оруулагчдад урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн үнэлгээний талаар зөвлөгөө өгдөг. Эган-Жонсын таамаглал нь үйлчлүүлэгчдэд хөрөнгө оруулалтын эхний үе шатанд зээлийн эрсдэлийг тодорхойлоход тусалсан.	683
9	Morningstar зээлийн үнэлгээ	Америкийн Нэгдсэн Улс, Чикаго	АНУ-ын үнэлгээний агентлаг. Тэрээр хөрөнгө оруулалтын сангийн талаарх мэдээлэл цуглуулах, дүн шинжилгээ хийх чиглэлээр мэргэшсэн. Энэ агентлагийн урьдчилсан мэдээг хэвлэл мэдээллийн хэрэгслүүд ихэвчлэн ашигладаг. CNN, New York Times, Wall Street Journal, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com, YavTeme.ru. Оффисууд: Австрали, Канад, Хятад, Франц, Герман, Хонконг, Итали, Нидерланд, Норвеги, Испани, Их Британи, Швейцарь.	659
10	Baycorp-ийн давуу тал	Австрали	Шинэ Зеландын хамгийн том зээлийн түүхийн агентлаг нь 1956 онд байгуулагдсан бөгөөд 1999 оноос хойш Австрали дахь үйлчлүүлэгчдийнхээ тоогоор эхний байрыг итгэлтэйгээр эзэлж байна. Тус агентлаг нь зээлийн тайлан, зээлийн үнэлгээ, маркетингийн үйлчилгээ үзүүлдэг.	612
11	Дагонг дэлхийн зээлийн үнэлгээ	Бүгд Найрамдах Хятад Ард ​​Улс	Dagong Global бол Хятадын зээлжих зэрэглэлийн мэргэшсэн агентлаг юм. 1994 онд БНХАУ-ын Ардын банкны удирдлагын санал болгосноор зээл, хөрөнгө оруулалтын эрсдэлд дүн шинжилгээ хийх зорилгоор зохион байгуулагдсан. Энэ агентлагийн судалгаа нь БНХАУ-ын зээл, эдийн засгийн бодлогод ихээхэн нөлөө үзүүлдэг; Дагонг нь Хятадын засгийн газраас олгосон бүх лиценз, зөвшөөрлийг эзэмшдэг албан ёсны компаниХятад дахь бүх бонд гаргагчид зээлжих зэрэглэлийн үйлчилгээ үзүүлэх.	576
12	CIBIL	Энэтхэг	Энэтхэг дэх хамгийн том зээлийн товчоо. тухай мэдээллийг агуулсан болно зээлийн түүхзээлдэгчдэд арилжааны болон хэрэглээний зээл . Эрх бүхий түншүүд CIBIL мэдээлэлд хандах боломжтой. Мэдээллийн зүсэлтийн үр дүн нь тухайн санхүүгийн байгууллагын зээлийн бодлогыг бодитойгоор үнэлэх боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь зохих үнэлгээний оноо өгөхөд ашигладаг.	491
13	Хөрөнгийн стандартын үнэлгээ (CSR)	Кувейт	Ойрхи Дорнод дахь хамгийн том үнэлгээний агентлаг. Энэ агентлагийн үнэлгээг тухайн газарзүйн бүс нутагт төлөөлдөггүй байгууллагуудад өгөх нь ховор.	407
14	Мэргэжилтэн Р.А	Орос	ОХУ-ын хамгийн том үнэлгээний агентлаг анх удаа дэлхийн хамгийн том жагсаалтад орсон бөгөөд тэр даруй сүүлчийн байрыг эзэлсэнгүй. 1997 онд ОХУ-ын эдийн засгийн хямралын өмнө байгуулагдсан. Энэ нь Эксперт медиа холдингийн бүтэц юм. Агентлагийн үйлчилгээг дүрмээр бол хөрөнгийн хэмжээгээрээ эхний зуунд ороогүй Оросын зээлийн байгууллагууд ашигладаг бөгөөд гадаадын агентлагуудын үйлчилгээ үнэтэй болсон.	350
15	Кредо шугам	Украин	Credo Line бол Украины цорын ганц бөгөөд хамгийн том үнэлгээний агентлаг юм. ТУХН болон Зүүн Европын орнуудаас импортлогч компаниудад богино болон урт хугацааны зээлжих зэрэглэл тогтоох нь Credo Line компанийн үндсэн үйл ажиллагаа юм. Мэргэжил: гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагааболон худалдааны санхүүжилт.	167