Diplominis darbas: Įmonės kapitalo valdymas. Įmonės kapitalo valdymas

tema: "Įmonės kapitalo valdymas"

Įvadas

1 SKYRIUS. Ekonominė kapitalo prigimtis

1.1. Įmonės kapitalo samprata ir klasifikacija

1.2. Kapitalo formavimo ypatumai

1.3. Kapitalo pritraukimo būdai ir šaltiniai

1.4. Metodologinis požiūris į kapitalo formavimą

2 SKIRSNIS. Rosenergoatom koncerno OJSC kapitalo valdymas

2.1. OJSC Rosenergoatom koncerno ekonominės charakteristikos

2.2. Kapitalo struktūra ir investicinių sprendimų priėmimas

2.3. Kapitalo formavimo politika Rosenergoatom koncerno OJSC

3 SKYRIUS. Koncerno Rosenergoatom OJSC kapitalo ekonominė analizė

3.1. Įmonės kapitalo sudėties ir struktūros analizė

3.2. Modeliavimo modelio kūrimas racionaliai kapitalo struktūrai nustatyti

3.3. Įmonės su siūloma kapitalo struktūra veiklos efektyvumo ypatumai

4 SKYRIUS. „Rosenergoatom“ koncerno OJSC darbų sauga

Išvada

Naudotos literatūros sąrašas

Programos

Įvadas

Kapitalas yra viena iš pagrindinių finansų valdymo sąvokų. Finansų valdymo požiūriu kapitalas išreiškia bendrą lėšų, investuotų į koncerno turtą (turtą) pinigine, materialine ir nematerialia forma, sumą. Įmonių finansų požiūriu kapitalas atspindi piniginius (finansinius) santykius, atsirandančius tarp korporacijos ir kitų verslo subjektų dėl jo formavimo ir naudojimo. Tokie piniginiai santykiai atsiranda tarp korporacijos (akcinės bendrovės), kaip juridinio asmens, ir jos akcininkų, kreditorių, tiekėjų, produkcijos (paslaugų) pirkėjų, institucinių akcijų rinkos dalyvių ir valstybės (mokesčių ir rinkliavų mokėjimo į biudžeto sistemą). ).

Kapitalo formavimo ir naudojimo problemas, įskaitant jo kaštų ir struktūros valdymo problemas, nagrinėjo ekonomistai: I.L. Blankas, I.T. Balabanovas, V. V. Kovaliovas, E. S. Stojanova, T.V. Šilta, MA. Fedotovas ir kt.. Tarp šiuolaikinių užsienio tyrinėtojų būtina atkeršyti E. Body, J. Brighsmos, Van Horno, L. Gapspskio, R.K. Mertonas, G. Markovas, S. Mysrsas, S. Rossas, R. N. Holtas, W. F. Sharpas, D. K. Šimas ir kt.

Dėl kapitalo investicijų susidaro pagrindinis ir apyvartinis kapitalas. Veikimo procese pagrindinis kapitalas įgauna ilgalaikio turto formą, o apyvartinis kapitalas - trumpalaikio turto formą. Korporacijų piniginiai ištekliai, pervesti į trumpalaikį turtą, yra trumpalaikis turtas.

Kapitalas yra turtas, naudojamas jo paties padidėjimui (savaiminiam augimui). Kapitalo investicijos į gamybos ir prekybos procesą formuoja verslininko pelną.

Pagrindinės šio baigiamojo darbo užduotys yra šios:

kapitalo ekonominės prigimties, jo sampratos ir klasifikacijos, kapitalo formavimo ypatybių, kapitalo pritraukimo būdų ir šaltinių tyrimas, metodologinis požiūris į kapitalo formavimą;

kapitalo valdymo studija Rosenergoatom koncerno OJSC, ekonomine charakteristika Rosenergoatom koncernas OJSC, kapitalo struktūra ir investicijų sprendimų priėmimas, kapitalo formavimo politika Rosenergoatom koncerno OJSC;

UAB „Rosenergoatom“ koncerno kapitalo ekonominė analizė, įmonės kapitalo sudėties ir struktūros analizė, modeliavimo modelio sukūrimas racionaliai kapitalo struktūrai nustatyti, įmonės efektyvumo su siūloma kapitalo struktūra ypatumai;

atlikti darbo apsaugos analizę Rosenergoatom koncerno OJSC

Aukščiau pateiktas sąrašas atskleidžia įmonių kapitalo valdymo studijų svarbą, nes Rusijos įmonės turi pakankamai galimybių visavertiškai patekti į tarptautinę rinką.

Baigiamojo darbo rašymo tikslas – išnagrinėti kapitalo valdymo metodus, išnagrinėti sunkumus ir jų sprendimo būdus.

Tyrimo objektas – koncerno OJSC Rosenergoatom įmonė.

Baigiamojo darbo tyrimo objektas – kapitalo tyrimas.

Atliekant baigiamąjį darbą buvo naudojami stebėjimo metodai, struktūriškai funkcinis, lyginamasis ir faktorinio modelio konstravimo metodas.

Siūlomame modeliavimo modelio, skirto racionaliai kapitalo struktūrai nustatyti, kūrimo būdu, aptartame 3.2 punkte, naudojant procesų automatizavimą, yra mokslinio naujumo elementai.

Į tai, kurdama modeliavimo modelį racionaliai kapitalo struktūrai nustatyti, gali atsižvelgti kiekviena pramonės įmonė.

1 skyrius. Ekonominė kapitalo prigimtis

1.1. Įmonės kapitalo samprata ir klasifikacija

Ekonomikos teorijoje išskiriami keturi veiksniai: kapitalas, žemė, darbas ir valdymas (gamybos valdymas). Pagal investavimo formą išskiriamas verslinis ir paskolinis kapitalas. Verslinis kapitalas yra paverčiamas į nekilnojamąjį (kapitalą), nematerialųjį ir finansinį koncerno turtą, siekiant išgauti pelną ir įgyti teises jį valdyti. Paskolos kapitalas – tai piniginis kapitalas, suteikiamas kreditui pagal grąžinimo, mokėjimo, skubos ir užstato sąlygas. Skirtingai nuo verslo paskolos kapitalo, įmonė taip pat neinvestuojama, o paskolos davėjo (banko) perduoda paskolos gavėjui laikinai naudoti, kad gautų palūkanas. Paskolų kapitalas pasirodo kredito rinkoje kaip prekė, o palūkanos yra jo kaina. Paskola, paimta už mažą palūkanų normą, yra „pigūs pinigai“; paskola, paimta su didelėmis palūkanomis, yra „brangūs pinigai“. Paskola, gauta trumpesniam nei 15 dienų laikotarpiui, yra „trumpieji pinigai“.

Kapitalo kaina reiškia, kiek pinigų reikia sumokėti (atiduoti) už tam tikro kapitalo pritraukimą.

Nuosavo kapitalo kaina – tai dividendų už akcijas suma už įstatinį kapitalą arba už akcijas sumokėto pelno suma ir susijusios išlaidos.

Skolinto kapitalo kaina – tai palūkanų, sumokėtų už paskolą ar garantinę paskolą, ir su jomis susijusių išlaidų suma.

Pritraukto kapitalo kaina yra mokėtinų sąnaudų kaina. Tai yra netesybų suma už mokėtinas sąskaitas, kurios negrąžintos per daugiau kaip tris mėnesius nuo įvykio arba per sutartyje (sutartyje) nurodytą laikotarpį.

Kapitalas yra pagrindinis įmonės (koncerno) rinkos vertės matas. Visų pirma, tai taikoma nuosavybei, kuri lemia grynųjų aktyvų dydį. Tuo pačiu metu panaudoto nuosavo kapitalo apimtis apibūdina skolinto kapitalo pritraukimo parametrus, galinčius atnešti papildomo pelno.

Akcinio kapitalo galimybė savarankiškai didėti apibūdina priimtiną koncerno grynojo (nepaskirstytojo) pelno formavimo lygį, gebėjimą išlaikyti finansinę pusiausvyrą iš savo šaltinių. Akcinio kapitalo dalies sumažėjimas bendroje jo apimtyje rodo finansinės nepriklausomybės praradimą nuo išorinių šaltinių finansavimas (skolintos ir skolintos lėšos).

Kapitalas klasifikuojamas pagal šiuos kriterijus.

1. Pagal koncerno nuosavybę skiriamas nuosavas ir skolintas kapitalas. Įstatinis kapitalas priklauso jai nuosavybės teise ir yra naudojamas nemenkai turto daliai sudaryti. Skolintas kapitalas atspindi lėšas, surinktas grupei finansuoti grąžinamuoju ir apmokėtu pagrindu. Visos skolinto kapitalo formos yra grupės įsipareigojimai, kuriuos reikia grąžinti per tam tikrą laikotarpį. Trumpalaikis skolintas kapitalas (įskaitant mokėtinas sąskaitas) naudojamas trumpalaikiam turtui padengti.

2. Pagal naudojimo paskirtį išskiriamas gamybinis, paskolinis ir spekuliacinis kapitalas. Spekuliacinis kapitalas antrinėje akcijų rinkoje atsiranda dėl gerokai pervertintos apyvartoje esančių akcijų vertės. Pagrindinis spekuliacinių operacijų tikslas – išgauti maksimalias pajamas (pelną).

3. Pagal investavimo formą ūkinių bendrijų ir įmonių įstatiniam (atsarginiam) kapitalui formuoti naudojamas piniginis, materialusis ir nematerialusis kapitalas. Tačiau apskaitos tikslais jis gauna konkretų įvertinimą.

4. Pagal investavimo objektus išskiriamas pagrindinis ir apyvartinis kapitalas. Pagrindinis kapitalas investuojamas į visų rūšių ilgalaikį turtą (materialųjį ir nematerialųjį), o apyvartinis kapitalas – į trumpalaikį turtą, kurio likvidumas yra įvairus (atsargos, gautinos sumos, finansinės investicijos ir pinigai).

5. Pagal nuosavybės formas išskiriamas valstybinis, privatus ir mišrus kapitalas. 2000 m. sausio 1 d. valstybinio kapitalo įmonių dalis sudarė 11,2%, privataus kapitalo - 74,4%, mišraus kapitalo - 14,4%.

6. Pagal organizacines ir teisines veiklos formas išskiriamas šeimos ūkiams priklausantis akcinis, pajinis (pajinis) ir individualus kapitalas.

7. Pagal dalyvavimo gamybos procese pobūdį kapitalas skirstomas į veikiantį ir neaktyvų (remontuojamas ilgalaikis turtas, rezervas, naikinimas, nebaigta statyba).

8. Pagal naudojimo pobūdį savininkai (savininkai) skiria suvartotą ir sukauptą (reinvestuotą) kapitalą. Suvartotam kapitalui priskiriamos sumos, skirtos dividendams ir kitoms socialinio pobūdžio išmokoms mokėti. Reinvestuotas kapitalas apima ataskaitinių metų ir ankstesnių metų nepaskirstytąjį pelną.

9. Pagal traukos į šalies ekonomiką šaltinius – vidaus ir užsienio kapitalas.

Apibūdinant galimybę padidinti santaupas per užsienio investicijų antplūdį, reikia pažymėti, kad šis kelias Rusijai yra itin sunkus nestabilioje ekonomikoje. To priežastis – didelė kaštų infliacija, besitęsianti mokėjimų krizė, ilgalaikių ekonomikos plėtros perspektyvų stoka (aiški pramonės ir investicijų politika) ir kt.

Be to, sutelkus dėmesį į didelį užsienio investicijų srautą, kyla šių problemų:

♦ užsienio kapitalas nėra linkęs į realų ūkio sektorių, o investicijos paprastai yra trumpalaikio pobūdžio;

♦ didėjanti priklausomybė nuo užsienio kapitalo reiškia nuolatinį ir reikšmingą užsienio valiutos lėšų nutekėjimą (eksportuojamo pelno pavidalu);

♦ kapitalo investicijų kryptį nustato užsienio investuotojai, vadovaudamiesi savo interesais ir nauda – daugeliu atvejų tai yra netolygus neatsinaujinančių gamtos išteklių eksportas iš Rusijos.

Neatsitiktinai užsienio investicijų dalis 90 m. XX amžiuje neviršijo 3% viso jų tūrio. Praktikoje yra ir kitų kapitalo klasifikacijų (pavyzdžiui, teisinis ir „šešėlinis“ ir pan.).

Kapitalo funkcionavimui jo produktyvaus naudojimo procese būdingas individualios lėšų cirkuliacijos procesas (atskiro koncerno viduje), kuris vyksta pagal 1 formulę:

D - T - D "(1)

kur D – investuotojo išmokėtos lėšos;

T-prekės (investuotojo įsigytos darbo priemonės ir objektai);

D“ – piniginiai santykiai, kuriuos investuotojas gauna pardavęs gatavą produktą, įskaitant kompensavimo lėšas, darbo užmokestį ir pelną;

D“ – D – grynasis investuotojo pelnas;

D "- T - pajamos iš prekių pardavimo;

Organizaciniai ir ekonominiai ryšiai šioje srityje valdymas kapitalo įmonių. Baigiamosios kvalifikacijos tyrimo objektas ..., tikslai ir uždaviniai valdymas kapitalo įmonių 1.1 Kapitalo samprata, sudėtis ir struktūra įmonių Kapitalas yra vienas iš...

Sistemos kūrimas valdymas kapitalo įmonių

Kursiniai darbai >> Vadyba

Konkrečių klausimų pateikimo procesas valdymas kapitalo įmonių.Kapitalo funkcionavimas įmonių vykdant savo ... įvairių rūšių ūkinę veiklą įmonių. Kontrolė kapitalo įmonių siekiama išspręsti šiuos...

Kontrolė kapitalo ir skolintų lėšų pritraukimo problemos

Santrauka >> Ekonomika

Tai lemia ypatingą kompetencijos proceso reikšmę valdymas

2014 m. finansų krizės sukeltas ekonominės padėties Rusijoje pablogėjimas paskatino reformą finansų sistemaŠalis. Šalyje vykstantys ekonominiai pokyčiai reikalauja adekvačių pokyčių finansinių santykių srityje organizacijų lygmeniu. Tačiau ribotas finansinių priemonių rinkinys Rusijoje dar neleidžia pakankamai visapusiškai ir efektyviai panaudoti sukauptos užsienio patirties valdant įmonių finansinius išteklius. Vakarų praktika neatsižvelgia į pagrindines Rusijos ekonomikos problemas, kuriai būdingas aukštas infliacijos lygis, neišvystyta akcijų rinka, aukštas laipsnis nemokumas, dažnai besikeičiantys mokesčių įstatymai ir kt. Šiame Rusijos ekonomikos vystymosi etape ypač aktuali efektyvaus įmonių kapitalo valdymo problema.

Kapitalas vaidina reikšmingą vaidmenį pagrindinių ekonominių išteklių, lemiančių tempą ir potencialą, sistemoje ekonominis vystymasis tiek atskiri ūkio subjektai, tiek visos šalies ekonomika. Darnų verslo funkcionavimą lemia kapitalo, kaip pagrindinio įmonių ekonominės plėtros šaltinio, buvimas.

Bendrovės kapitalo valdymo politika apima nuosavo kapitalo valdymo politiką, kurią sudaro būtino gamybos plėtros savifinansavimo lygio užtikrinimas, ir skolos kapitalo valdymo politiką, kuri apima kuo daugiau veiksmingos formos ir sąlygos skolinto kapitalo pritraukimui iš įvairių šaltinių pagal įmonės plėtros poreikius. O nuo to, kiek optimalus bus nuosavo ir skolinio kapitalo santykis, labai priklauso ir įmonės finansinė padėtis.

Santykis tarp nuosavų ir skolintų lėšų šaltinių yra vienas iš pagrindinių analitinių rodiklių, apibūdinančių finansinių išteklių investavimo į konkrečią įmonę rizikos laipsnį (turi įtakos ekonominio ir finansinio pelningumo lygiui, lemia įmonės finansinį stabilumą). Šiuo atžvilgiu galime teigti, kad racionalaus kapitalo valdymo ir panaudojimo klausimas yra itin aktualus visoms įmonėms ir reikalauja kruopštaus jų analizės.

Įmonės kapitalas apibūdina bendrą piniginių, materialiųjų ir nematerialiųjų lėšų, investuotų formuojant jos turtą, vertę.

Visų pirma, reikia atsižvelgti į ekonominę kapitalo esmę, kuri jį apibūdina taip:

- pajamas generuojantys įmonės finansiniai ištekliai;

- pagrindinis įmonės savininkų gerovės šaltinis (sukaupta kapitalo dalis skirta būsimojo laikotarpio savininkų poreikiams tenkinti, t.y. formuoja jų būsimo gerovės lygį);

- pagrindinis įmonės rinkos vertės matas;

- įmonės ūkinės veiklos efektyvumo lygio rodiklis.

Šiuolaikinių ekonomistų darbuose kapitalo tematika apibūdinama daugybe terminų: „ekonominė gėrybė“, „kaina“, „ekonominė vertė“, „ypatingos rūšies produktas“, „ekonominis išteklius“, „ekonominis veiksnys“, „ekonominis veiksnys“. „turtas“ ir kiti. Net ir tokia paviršutiniška vartojamos terminijos peržiūra rodo, kad kapitalo tematika yra tiesiogiai susijusi su ekonomine jo pasireiškimo sfera.

Kapitalo valdymo ir naudojimo tikslas – tenkinti įmonės veiklai reikalingo turto įsigijimo ir kapitalo struktūros optimizavimo poreikius.

Įmonės vadovybė turi turėti aiškų supratimą, kokius finansinius išteklius naudos savo veiklai vykdyti ir į kokias veiklos sritis investuos savo kapitalą. Kartu tiek pačiai įmonei (siekiant padidinti pelningumą ir užtikrinti finansinį stabilumą), tiek jos sandorio šalims (vertinant finansinės rizikos laipsnį) svarbu racionalios finansavimo šaltinių struktūros egzistavimas, t. nuosavo ir skolinio kapitalo santykis.

Bet kurios įmonės funkcionavimas neįmanomas be nuosavo kapitalo, kuris yra materialinių vertybių, grynųjų pinigų, finansinių investicijų ir kt., reikalingų ūkinei veiklai vykdyti, visuma. Organizacijos nuosavas kapitalas kaip juridinis asmuo paprastai nustatoma pagal organizacijai priklausančio turto vertę. Tai yra vadinamasis grynasis organizacijos turtas. Jie apibrėžiami kaip turto (aktyvaus kapitalo) vertės ir skolinto kapitalo skirtumas. Nuosavo kapitalą sudaro įstatinis, papildomas ir rezervinis kapitalas, nepaskirstytasis pelnas ir tikslinės (specialios) lėšos.

Taip pat beveik nė viena įmonė neapsieina be skolinto kapitalo. Tai yra grynųjų pinigų ar kitos turto vertės, pritraukiamos įmonės plėtros poreikiams grąžintina ir apmokama, t.y. Tai kreditai, paskolos ir mokėtinos sąskaitos.

Skolos kapitalas yra verslo procesų katalizatorius, leidžiantis įmonėms padidinti pelną ir įmonės vertę. Įmonės skolinto kapitalo esmė pasireiškia įgyvendinant išorės finansavimo šaltinių pritraukimo proceso veiklos, koordinavimo, kontrolės ir reguliavimo funkcijas.

Atsižvelgiant į įmonių kapitalo pritraukimo ypatumus bei esamas ekonomines sąlygas, galima teigti, kad yra ryšys tarp šalies ūkio augimo tempų ir įmonių skolinimosi apimčių. Kapitalo pritraukimo apimties apribojimas yra paskolos gavėjo suinteresuotumas juo naudotis, taip pat galimybė grąžinti pasiskolintas lėšas, atsižvelgiant į jų vertę, per nustatytą terminą.

Kapitalo valdymo politikos pasirinkimas (jos formavimas ir naudojimas) yra bet kurios įmonės funkcionavimo pagrindas. Šis procesas užima daug laiko ir yra padalintas į kelis etapus.

Bendrojo kapitalo poreikio nustatymas – būtinų finansinių išteklių įmonės turtui formuoti nustatymas. Šių išteklių apskaičiavimas atliekamas rengiant verslo planą.
Bendro ir skolinto kapitalo vertinimas. Kapitalo struktūros optimizavimas grindžiamas jo kaina. Kapitalo kaina yra Vidutinė kaina, kurią įmonė apmoka už savo dalyvavimą iš įvairių šaltinių. Nes įmonės dažniau naudoja mišrią finansavimo formą, tada vertinimas atliekamas priklausomai nuo kapitalo panaudojimo:

- akcinio kapitalo didinimas įmonės disponuojamo pelno sąskaita (sudaroma grynojo pelno prognozė, nustatoma pelno dalis, skirta gamybai plėtoti, rezerviniam fondui ir vartojimo fondams kurti) ;

— nuosavo kapitalo didinimo išleidžiant akcijas kaštų įvertinimas (dividendų dydžio nustatymas);

— kapitalo didinimo iš kitų nuosavų šaltinių sąnaudų apskaičiavimas yra nuosavo kapitalo pritraukimo sąnaudų apibrėžimas.

- skolinto kapitalo pritraukimo iš banko paskolų kaštų įvertinimas (palūkanų norma prognozuojama remiantis rinkos sąlygomis; nustatoma mokesčių sutaupymo suma, kuri bus sutaupoma naudojant kredito išteklius, nes mažėja apmokestinamasis pelnas);

— skolintų lėšų gavimas išleidžiant obligacijas (atkarpos normos nustatymas; su emisija susijusių išlaidų nustatymas).

3) Kapitalo finansinės struktūros optimizavimas. Optimali kapitalo struktūra – tai nuosavų ir skolintų šaltinių santykis, maksimaliai padidinantis įmonės rinkos vertę. Optimizuojant kapitalą, būtina atsižvelgti į kiekvieno jo komponento ypatybes.

Nuosavas kapitalas pasižymi:

Įsitraukimo paprastumas (reikia tik savininko sprendimo, jis nepriklauso nuo kitų verslo subjektų).
Didelė investuoto kapitalo grąža, nes už skolintas lėšas nemokamos palūkanos.
Maža finansinio stabilumo praradimo ir įmonės bankroto rizika.

Trūkumai:

Ribota traukos apimtis, t.y. žymiai išplėsti ūkinę veiklą neįmanoma.
Neišnaudojama galimybė padidinti nuosavo kapitalo grąžą pritraukiant skolintas lėšas.

Taigi įmonė, kuri naudoja tik savo lėšas, turi didžiausią finansinį stabilumą, tačiau ribotas pelno augimo galimybes.

Skolintas kapitalas pasižymi šiomis savybėmis:

Plačios galimybės pritraukti (jei yra įkeitimas ar garantija).
Įmonės finansinio potencialo didinimas, jei reikia didinti ūkinės veiklos apimtis.
Galimybė padidinti nuosavybės grąžą.

Tačiau jis turi šiuos trūkumus:

Sunku pritraukti, nes sprendimas priklauso nuo kitų verslo subjektų.
Užstato ar garantijų poreikis.
Žema turto grąžos norma.
Žemas įmonės finansinis stabilumas.

Vadinasi, įmonė, kuri naudoja tik skolintą kapitalą, turi didesnį potencialą ir galimybę padidinti nuosavo kapitalo grąžą, tuo pačiu prarandant finansinį stabilumą.

Būtent todėl formuojant kapitalo struktūrą būtina laikytis racionalaus nuosavų ir skolintų lėšų santykio.

Be to, vykdant verslą, norint optimaliai valdyti įmonės kapitalą, būtina vadovautis šiais veiksniais:

Įmonės turto struktūra (kuo daugiau likvidžių lėšų, tuo daugiau galimybių pritraukti skolintas lėšas).
Įmonės plėtros tempas ( sparčiai augančių įmonių pradinėse savo gyvavimo ciklo stadijose, gamindami konkurencingus produktus, turi didesnę galimybę pritraukti skolintą kapitalą).
Veiklos pelningumo lygis (esant dideliam pelningumui, dalį pelno galite kapitalizuoti ir taip sumažinti skolinto kapitalo poreikį).
Pajamų apmokestinimo lygis (esant dideliems mokesčių tarifams ir galimybei paskolos aptarnavimo kaštus priskirti gamybos sąnaudoms, pasidaro pelninga pritraukti skolintą kapitalą).
Kreditorių požiūris į įmonę. Net ir turint didelę nuosavų lėšų dalį, skolintojas gali vadovautis kitais kriterijais, kurie sumažins galimybę pritraukti skolinto kapitalo.
finansų rinkos sąlygomis. Skolinto kapitalo kainos kilimas ar kritimas lemia jo pritraukimo galimybes ir efektyvumą.

Taigi kapitalo struktūros optimizavimas yra viena iš sunkiausių įmonės išteklių valdymo užduočių. Žaidžia kapitalas Pagrindinis vaidmuo plėtojant įmonę ir užtikrinant valstybės, savininkų ir personalo interesų tenkinimą, yra pagrindinis įmonės finansų valdymo objektas, o jo panaudojimo efektyvumo užtikrinimas yra vienas iš svarbiausių finansų valdymo uždavinių. . Todėl kiekviena įmonė turi kruopščiai susikurti sau racionaliausią kapitalo valdymo politiką, kuri atitiktų jos interesus ir tikslus ekonominėje veiklos srityje ir užtikrintų pelningą jos funkcionavimą bei finansinį stabilumą.

Strukovas Pavelas Aleksejevičius

Ekonomikos ir verslumo instituto II kurso magistrantė

Nižnij Novgorodo valstybinis universitetas. Lobačevskis

Literatūros šaltiniai

Artyukhovas, A.A. Įmonės nuosavo ir skolinto kapitalo valdymas: vadovėlis / A. A. Artyukhov - Maskva: Yurayt, 2014.- 176 p.
Guržijevas, V.A. Korporacijos investavimo strategija: disertacija ekonomikos mokslų kandidato laipsniui gauti – Rusijos akademija Valstybės tarnyba prie Rusijos Federacijos prezidento.
Lvovna, N.A. Įmonės finansinė diagnostika: monografija / N.A. Lvovna, red. V.V. Ivanova - Maskva: perspektyva, 2015. - 304 p.
Neudachinas V.V. Įmonės strategijos įgyvendinimas. Finansinė analizė ir modeliavimas: pamoka/ V.V. Nepasisekė - Maskva: leidykla "Delo" RANEPA, 2015.- 168 p.
Higginsas, R.S. Finansų valdymas. Kapitalo ir investicijų valdymas / Robert S. Higgins, Margarita Reimers (vertė A.N. Svirid) - Maskva: Williams, 2013.- 464 p.

Siųsti savo gerą darbą žinių bazėje yra paprasta. Naudokite žemiau esančią formą

Studentai, magistrantai, jaunieji mokslininkai, kurie naudojasi žinių baze savo studijose ir darbe, bus jums labai dėkingi.

Priglobta adresu http://www.allbest.ru/

1 . Kapitalo valdymo įmonėje teoriniai pagrindai

1.1 Įmonės kapitalo samprata ir klasifikacija

Kapitalas – viena iš dažniausiai finansų valdyme naudojamų ekonominių kategorijų, žinoma dar gerokai prieš atsiradimą, šalies perėjimo prie rinkos santykių kontekste įgavo naują turinį. Kapitalas, būdamas pagrindine įmonės kūrimo ir plėtros ekonomine baze, savo funkcionavimo procese užtikrina valstybės, savininkų ir personalo interesus.

Kapitalas yra viena iš pagrindinių ekonominių kategorijų, kurios esmę mokslinė mintis aiškinasi eilę šimtmečių. Sąvoka „kapitalas“ kilusi iš lotyniško „capitalis“, reiškiančio pagrindinį, pagrindinį. Pradiniuose ekonomistų darbuose kapitalas buvo laikomas pagrindiniu turtu, pagrindiniu turtu. Vystantis ekonominei minčiai, ši pradinė abstrakti ir apibendrinta kapitalo samprata prisipildė konkrečiu turiniu, atitinkančiu dominuojančią visuomenės raidos ekonominės analizės paradigmą. :

Finansų valdymo požiūriu įmonės kapitalas apibūdina bendrą piniginių, materialiųjų ir nematerialiųjų lėšų, investuotų į jos turtą formuoti, vertę.

Kapitalas – tai ekonominės naudos atsargos, sukauptos santaupomis grynaisiais ir realiomis kapitalo gėrybėmis, kurias savininkai įtraukia į ekonominį procesą kaip investicinį išteklius ir gamybos veiksnį, siekdami gauti pajamų, kurių funkcionavimas ekonominė sistema yra pagrįsta rinkos principais ir yra susijusi su laiko, rizikos ir likvidumo veiksniais.

Ūkinės veiklos procese vyksta nuolatinė kapitalo apyvarta: nuosekliai jis keičia piniginę formą į materialinę, kuri savo ruožtu keičiasi, įgaudama įvairias gaminių, prekių ir kitų formų formas, priklausomai nuo gamybos ir gamybos sąlygų. organizacijos komercinė veikla, o galiausiai kapitalas vėl virsta grynaisiais, paruoštais pradėti naują grandinę.

Atsižvelgiant į įmonės kapitalo ekonominę esmę, pirmiausia reikėtų atkreipti dėmesį į tokias jo savybes:

1. Įmonės kapitalas yra pagrindinis gamybos veiksnys. Ekonomikos teorijoje išskiriami trys pagrindiniai gamybos veiksniai, užtikrinantys gamybos įmonių ūkinę veiklą – kapitalas; žemė ir kiti gamtos ištekliai; darbo išteklių. Šių gamybos veiksnių sistemoje kapitalas vaidina prioritetinį vaidmenį, nes jis sujungia visus veiksnius į vieną gamybos kompleksą.

2. Kapitalas apibūdina įmonės finansinius išteklius, kurie generuoja pajamas. Turėdamas šias pareigas, kapitalas gali veikti izoliuotas nuo gamybos veiksnio - skolintojo kapitalo forma, kuris užtikrina įmonės pajamų formavimąsi ne gamybinėje (veiklos), o finansinėje (investicinėje) veiklos sferoje.

3. Kapitalas yra pagrindinis jo savininkų turto formavimo šaltinis. Tai užtikrina reikiamą šios gerovės lygį tiek esamu, tiek būsimu laikotarpiu. Einamuoju laikotarpiu suvartota kapitalo dalis palieka savo sudėtį, siekdama tenkinti einamuosius jo savininkų poreikius (ty nustoti atlikti kapitalo funkcijas). Sukaupta dalis skirta užtikrinti jos savininkų poreikių tenkinimą perspektyviniu laikotarpiu, t.y. formuoja jų būsimos gerovės lygį.

4. Įmonės kapitalas yra pagrindinis jos rinkos vertės matas. Šiomis pareigomis pirmiausia veikia įmonės nuosavas kapitalas, kuris lemia jos grynojo turto apimtį. Tuo pačiu metu įmonės naudojamo nuosavo kapitalo kiekis charakterizuoja ir galimybę pritraukti skolintas lėšas, kurios duoda papildomo pelno. Tai kartu su kitais, mažiau reikšmingais veiksniais, sudaro pagrindą įvertinti įmonės rinkos vertę.

Įmonės kapitalas klasifikuojamas pagal šiuos kriterijus.

1. Pagal organizacijos nuosavybę išskiriamas nuosavas ir skolintas kapitalas. Įstatinis kapitalas priklauso jai nuosavybės teise ir yra naudojamas nemenkai turto daliai sudaryti. Skolintas kapitalas atspindi lėšas, pritrauktas organizacijai finansuoti grąžintinai ir apmokėtai. Visos skolinto kapitalo formos atspindi organizacijos įsipareigojimus, kurie turi būti laiku grąžinti. Trumpalaikis skolintas kapitalas (įskaitant mokėtinas sąskaitas) naudojamas trumpalaikiam turtui padengti.

5. Pagal nuosavybės formas išskiriamas valstybinis, privatus ir mišrus kapitalas.

6. Pagal organizacines ir teisines veiklos formas išskiriamas šeimos ūkiams priklausantis akcinis, pajinis (pajinis) ir individualus kapitalas.

7. Pagal dalyvavimo gamybos procese pobūdį kapitalas skirstomas į veikiantį ir neaktyvų (remontuojamas ilgalaikis turtas, rezervas, naikinimas, nebaigta statyba).

9. Pagal traukos į šalies ekonomiką šaltinius – vidaus ir užsienio kapitalas.

Įmonės kapitalo klasifikaciją galima pateikti lentelėje:

kapitalo valdymas ekonominis

1.1 lentelė


Pagal traukos šaltinį
1. Pagal suformuoto kapitalo nuosavybės teisę	Nuosavas kapitalas Skolintas kapitalas
2. Pagal kapitalo pritraukimo šaltinių grupes įmonės atžvilgiu	Kapitalas pritrauktas iš vidaus šaltinių Kapitalas pritrauktas iš išorės šaltinių
3. Pagal kapitalo savininkų tautybę, teikiant jį ūkiniam naudojimui	nacionalinis kapitalas užsienio kapitalo
4. Pagal įmonei suteikto kapitalo nuosavybės formas	Privatus kapitalas Valstybės sostinė
2. Pagal traukos formą
1. Pagal įmonės kapitalo pritraukimo organizacines ir teisines formas	Akcinis kapitalas Akcinis kapitalas Individualus kapitalas
2. Pagal natūrinę kapitalo pritraukimo formą	Grynais finansine forma Materialiu pavidalu neapčiuopiama forma
3. Pagal kapitalo pritraukimo laikotarpį	Ilgalaikis kapitalas Trumpalaikis kapitalas
3. Pagal naudojimo pobūdį
1. Pagal įsitraukimo į ekonominį procesą laipsnį	Ekonominiame procese naudojamas kapitalas Ekonominiame procese nepanaudotas kapitalas
2. Pagal naudojimo sritis ekonomikoje	Realiame ekonomikos sektoriuje naudojamas kapitalas Ekonomikos finansiniame sektoriuje naudojamas kapitalas
3. Pagal naudojimo kryptį ūkinėje veikloje	Kapitalas naudojamas kaip investicijų šaltinis Kapitalas naudojamas kaip gamybos išteklius Kapitalas naudojamas kaip kredito šaltinis
4. Pagal panaudojimo investavimo procese ypatumus	Pradinis investicinis kapitalas Reinvestuotas kapitalas Deinvestuotas kapitalas
5. Pagal panaudojimo investavimo procese ypatumus	Pagrindinė sostinė Apyvartinis kapitalas
6. Pagal įsitraukimo į gamybos procesą laipsnį	apyvartinis kapitalas neveiksnus kapitalas
7. Pagal naudojimo rizikos lygį	Nerizikingas kapitalas Mažos rizikos kapitalas Vidutinės rizikos kapitalas Didelės rizikos kapitalas
8. Atitiktis teisinius reglamentus naudoti	teisinis kapitalas – „šešėlinis“ kapitalas

Apibūdinant galimybę padidinti santaupas per užsienio investicijų antplūdį, reikia pažymėti, kad šis kelias Rusijai yra itin sunkus nestabilioje ekonomikoje. To priežastis – didelė kaštus skatinanti infliacija, besitęsianti mokėjimų krizė, ilgalaikių ekonomikos plėtros perspektyvų stoka (aiški pramonės ir investicijų politika) ir kt.

Kapitalo funkcionavimui jo produktyvaus naudojimo procese būdingas individualios lėšų cirkuliacijos procesas (atskiroje organizacijoje), kuris vyksta pagal 1 formulę:

D – T – D“ (1)

kur D – investuotojo išmokėtos lėšos;

T - prekės (investuotojo įsigytos darbo priemonės ir objektai);

D“ – piniginiai santykiai, kuriuos investuotojas gauna pardavęs gatavą produktą, įskaitant kompensavimo lėšas, darbo užmokestį ir pelną;

D“ – D – grynasis investuotojo pelnas;

D "- T - pajamos iš prekių pardavimo;

D - T - investuotojo išlaidos prekėms įsigyti (pagaminti).

Vidutinė kapitalo apyvartos trukmė išreiškiama apyvartos rodikliais ir vienos apyvartos trukmė dienomis ar mėnesiais per atsiskaitymo laikotarpis, pateikta 2 formulėje:

kur KO - kapitalo apyvartumo koeficientas, apsisukimų skaičius;

VR - pajamos iš prekių pardavimo (neto);

K - atsiskaitymo laikotarpio vidutinė kapitalo kaina;

ON - vieno apsisukimo trukmė, dienos;

365 dienos – dienų skaičius per metus (90 dienų – ketvirtį; 180 dienų – pusę metų).

Įmonės kapitalui būdinga ne tik daugialypė esmė, bet ir vaizdų, kuriuose jis pasireiškia, įvairove. Bendroji „įmonės kapitalo“ sąvoka reiškia pačias įvairiausias jo rūšis, kurios šiuo metu apibūdinamos keliomis dešimtimis terminų. Visa tai reikalauja tam tikro vartojamų terminų sisteminimo.

Naujai sukurtos įmonės kapitalo formavimo procesas turi keletą ypatybių, iš kurių pagrindinės yra šios:

1. Formuojant kuriamos įmonės kapitalą negali dalyvauti vidiniai finansinių išteklių šaltiniai, kurių šiuo gyvavimo ciklo etapu nėra. Kuriamos įmonės nuosavo kapitalo poreikis negali būti tenkinamas jos pelno sąskaita, o skolinto kapitalo poreikis negali būti tenkinamas einamųjų atsiskaitymo įsipareigojimų (kaupimo sąskaitų), kurie dar nebuvo suformuoti iki veiklos pradžios, sąskaita. įmonės veiklą.

2. Naujai kuriamos įmonės pradinio kapitalo formavimo pagrindas yra jos steigėjų nuosavas kapitalas. Gana sunku pritraukti skolintą kapitalą neįnešant tam tikros dalies nuosavo kapitalo į naujos įmonės kūrimą (įmonės, kuriančios tik skolinto kapitalo sąskaita, pradinio kapitalo formavimas gali būti vertinamas tik kaip teorinis galimybė ir praktikoje yra labai reta).

3. Pradinį kapitalą, suformuotą kuriant naują įmonę, jos steigėjai gali pritraukti bet kokia forma. Tokios jo formos gali būti grynieji pinigai; įvairaus tipo ilgalaikis turtas (pastatai, patalpos, technika, įranga ir kt.); įvairių rūšių materialinis trumpalaikis turtas (žaliavų, medžiagų, prekių atsargos, pusgaminiai ir kt.); įvairus nematerialus turtas (patentinės teisės naudoti išradimus, teisės į pramoninį dizainą ir modelius, teisės naudoti prekės ženklą ar prekės ženklą ir kt.); tam tikros rūšies finansinis turtas (įvairių tipų vertybiniai popieriai, kuriais prekiaujama akcijų rinkoje)

4. Kuriamos įmonės steigėjų nuosavas kapitalas į ją investuojamas įstatinio kapitalo forma. Jo pradinis dydis deklaruojamas sukurtos įmonės įstatuose.

5. Naujos įmonės įstatinio kapitalo formavimo ypatumus lemia jos steigimo organizacinės ir teisinės formos. Šis formavimas vykdomas reguliuojant valstybės įtaką. Valstybiniai teisės aktai reglamentuoja įmonių, steigiamų atvirosios akcinės bendrovės ir ribotos atsakomybės bendrovės forma, minimalų įstatinio kapitalo fondo dydį. Korporacinėms įmonėms, įsteigtoms kaip atvira akcinė bendrovė, akcijų išleidimo tvarka, jo steigėjų įsigijimo akcijų paketo apimtis, minimali visų akcininkų akcijų įsigijimo apimtis per nustatytą atviros akcinės bendrovės laikotarpį. pasirašymo laikotarpis, taip pat reglamentuojami kai kurie kiti pradinio jų kapitalo formavimo aspektai.

6. Skolinto kapitalo pritraukimo galimybės ir šaltinių spektras įmonės steigimo stadijoje yra itin neribotas. Naujo verslo finansavimas iš skolintojų yra gana sudėtinga ir kartais sunkiai įveikiama užduotis. Tuo pačiu metu pradiniame įmonės kapitalo formavimo etape į jos kūrimą negali būti įtraukti tokie skolinti šaltiniai kaip obligacijų emisija, mokesčių kreditas ir kt.

7. Kuriamos įmonės kapitalui formuoti skolintų ir pritraukiamų šaltinių lėšomis, paprastai reikia parengti specialų dokumentą - verslo planą. Verslo planas yra pagrindinis dokumentas, nurodantis naujos įmonės kūrimo poreikį, apibūdinantis pagrindines jos charakteristikas ir numatomas finansinius rodiklius. Naujos įmonės kūrimo verslo plane paprastai atsispindi šie pagrindiniai rodikliai: bendras pradinio kapitalo poreikis, reikalingas įmonės veiklai pradėti; jo steigėjų pasiūlyta naujo verslo tvirtinimo schema; numatomi investuoto kapitalo grąžos investuotojams (kreditoriams) terminai ir kai kurie kiti.

8. Verslo planui parengti naujai kuriamos įmonės steigėjai turi atlikti tam tikras išankstines kapitalo išlaidas. Šios išlaidos yra susijusios su verslo plano rengėjų atlyginimais ir susijusių tyrimų finansavimu. Į naujai steigiamos įmonės įstatinio kapitalo sumą paprastai ikisteiginės kapitalo išlaidos neįtraukiamos.

9. Rizikai, susijusiai su naujai kuriamos įmonės kapitalo formavimu (ir vėlesniu panaudojimu), būdinga gana aukštas lygis. Tai iš anksto nulemia atitinkamai aukštą atskirų skolinto kapitalo elementų, pritraukiamų įmonės kūrimo etape, sąnaudų lygį.

Pažymėtina, kad kapitalo, kaip ekonominės kategorijos, esmę įvairių šalių mokslininkai tyrinėjo jau seniai. Šie tyrimai buvo atliekami kelis šimtmečius beveik nuolat. Todėl iki šiol daugelis jos aspektų buvo išnagrinėti gana giliai ir visapusiškai.

Todėl dabar galima teigti, kad kapitalo formavimosi, apyvartos ir atgaminimo teorijos klausimai buvo labai išsamiai išnagrinėti. Tuo pačiu metu akivaizdžiai nepakankamai ištirtos kapitalo vertinimo problemos, jo vertės pokyčių analizė laikui bėgant ir daugelis kitų.

1.2 Kapitalo struktūra

Įmonės kapitalas apibūdina turto vertes ir į ją investuotas lėšas, siekiant užtikrinti jos funkcionavimą ir pelną. Kapitalo apimtis, struktūra ir dinamika kartu su finansiniais rezultatais leidžia susidaryti vaizdą apie įmonių dydį ir verslo veiklą. Kapitalo, jo struktūros ir įmonių finansinės būklės analizei plačiai naudojami santykiniai rodikliai, išreikšti procentais arba koeficientais. Santykiniai rodikliai leidžia lyginti įvairaus dydžio įmones, skirtingoms šakoms priklausančias įmones, atlikti dinamiškus palyginimus, išlyginant infliacijos procesų poveikį.

Ekonominės transformacijos Rusijoje yra skirtos civilizuotų rinkos santykių formavimui ir plėtrai, kūrimui efektyvi sistema kapitalo funkcionavimas. Viena iš pagrindinių Rusijos įmonių reformos krypčių yra korporatyvinės (akcinės) nuosavybės formos sukūrimas ir plėtra. Kapitalo koncentracija didelėje įmonių struktūros, tokios kaip finansinės ir pramonės grupės bei holdingai, leidžia sudaryti palankias sąlygas centralizuotai valdyti savo finansinius išteklius, siekiant sukurti efektyvią tikslinio finansinių išteklių naudojimo kontrolę, didinti įmonių investicinį patrauklumą ir įveikti nuostolių faktorių. Kapitalas yra objektyvus pagrindas įmonės atsiradimui ir tolesnei veiklai. Kadangi pajamas, pelną atneša kapitalo naudojimas, o ne pati įmonės veikla. Visa tai lemia ypatingą įmonės kompetentingo kapitalo valdymo proceso reikšmę įvairiuose jos gyvavimo etapuose.

Šiuolaikinėmis sąlygomis kapitalo struktūra yra veiksnys, turintis tiesioginės įtakos įmonės finansinei būklei – jos mokumui ir likvidumui, pajamoms, pelningumui.

Pagrindinės kapitalo struktūros ypatybės apima jo paskirstymą į nuosavas ir skolintas lėšas bei į ilgalaikį ir trumpalaikį turtą.

Įmonių kapitalą pagal jo susidarymo šaltinius (įsipareigojimus) sudaro nuosavos ir skolintos lėšos.

Nuosavas kapitalas yra grynoji turto vertė, apibrėžiama kaip skirtumas tarp organizacijos turto (nuosavybės) vertės ir jos įsipareigojimų.

Akcinį kapitalą gali sudaryti įstatinis, papildomas ir rezervinis kapitalas, lėšos specialus tikslas, nepaskirstytojo pelno kaupimas, tikslinis finansavimas ir tikslinės pajamos.

Paskolos – tai ilgalaikiai ir trumpalaikiai įsipareigojimai (atėmus pajamas būsimi laikotarpiai, vartojimo lėšos ir rezervai būsimoms išlaidoms ir mokėjimams). Tai yra banko paskolos, pajamos iš obligacijų pardavimas, mokėtinos sumos. Įsipareigojimai apibūdina įmonių skolintų lėšų šaltinius ir sudėtį.

Vertinant pelningesnio įmonių savininkų išteklių naudojimo požiūriu, atrodo, kad geriau investuoti mažiau savo lėšų ir pritraukti daugiau skolintų lėšų. Šio metodo minusas yra padidėjusi bankroto rizika, jei kreditoriai reikalauja grąžinti dideles pasiskolintas lėšas tuo laikotarpiu, kai įmonei trūksta apyvartinių lėšų. skubūs mokėjimai. Todėl skolintojai pirmenybę teikia įmonėms, kurios turi didesnę akcinio kapitalo dalį. Šiuo atžvilgiu svarbi kapitalo struktūros ir investavimo rizikos ypatybė yra nuosavų ir skolintų lėšų santykis jame. Tai rodo, kiek rublių nuosavybės sudaro 1 pritrauktų lėšų rublis. Šio rodiklio dinamika atspindi priklausomybės nuo išorės investuotojų ir kreditorių kitimą. Norint valdyti šį santykį, naudojami savarankiškumo ir finansavimo koeficientai. Savarankiškumo koeficientas (nepriklausomumo koeficientas) apibūdina kapitalo struktūrą įmonės finansinės nepriklausomybės nuo skolintų lėšų šaltinių požiūriu. Ji apibrėžiama kaip nuosavų lėšų dalis bendroje įmonės turto vertėje. Kitaip tariant, nuosavos ir skolintos lėšos turi būti lygios. Esant šiai sąlygai, įmonių prievolės gali būti dengiamos savo lėšomis, koeficiento reikšmė priklauso nuo įmonių sektorinės priklausomybės ir jų specifikos.

Panašią savybę suteikia finansavimo koeficientas, apibrėžiamas kaip nuosavo ir skolinto kapitalo santykis. Jis, kaip ir autonomijos koeficientas, apibūdina įmonės finansinį savarankiškumą (autonomiją) ir jos finansinį stabilumą. Nuosavų lėšų perteklius, palyginti su skolintomis, rodo finansinio stabilumo ribą, gebėjimą padengti skolinius įsipareigojimus ir pakankamą nepriklausomybę nuo išorinių finansinių šaltinių. Atitinkamai, esant normaliai situacijai, koeficiento reikšmė turėtų būti lygi arba didesnė už 1. Koeficiento reikšmė mažesnė nei 1 rodo galimą kreditingumo stoką, dėl ko sunku gauti paskolą.

Atskirkite ilgalaikes ir trumpalaikes paskolas. Ilgalaikis apima skolintas lėšas (įskaitant banko paskolas), kurių terminas yra 12 mėnesių ir daugiau. Įmonės gali ilgam laikui disponuoti skolintomis lėšomis. Trumpalaikis apima skolintas lėšas (įskaitant banko paskolas), kurių terminas yra trumpesnis nei 12 mėnesių, ir mokėtinas sumas, įskaitant skolą tiekėjams ir rangovams, skolą pagal vekselius, dukterinėms ir susijusioms įmonėms, darbo užmokestį, socialinį draudimą, biudžeto ir gautų avansų. Bendra lėšų suma, kuria įmonė gali disponuoti ilgą laiką, apibrėžiama kaip nuosavo kapitalo, įskaitant rezervus, ir ilgalaikių skolų suma. Tuo remiantis galima nustatyti finansinio stabilumo koeficientą, parodantį lėšų, kurias įmonės gali naudoti ilgą laiką, dalį bendroje įmonių turto vertėje (balanso sumoje). Papildoma savybė – ilgalaikio skolinimosi koeficientas, leidžiantis nustatyti skolintų lėšų dalį ilgalaikiame finansavime. Jis apskaičiuojamas kaip ilgalaikių paskolų ir skolintų lėšų pritraukimo sumos santykis su įmonės nuosavų lėšų ir ilgalaikių paskolų ir skolinimosi šaltinių suma.

Atsižvelgiant į aukščiau pateiktą klasifikaciją, organizuojamas skolintų lėšų pritraukimo valdymas, kuris yra kryptingas jų formavimo iš įvairių šaltinių ir formų procesas, atsižvelgiant į įmonės skolinto kapitalo poreikius įvairiuose jos vystymosi etapuose. Šio valdymo procese sprendžiamų užduočių įvairovė lemia poreikį plėtoti specialią finansinę politiką šioje srityje įmonėse, kurios naudoja didelę skolinto kapitalo dalį.

Skolinimosi politika yra bendros finansinės strategijos dalis, kurią sudaro veiksmingiausių formų ir sąlygų sudarymas skolinto kapitalo pritraukimui iš įvairių šaltinių, atsižvelgiant į įmonės poreikius.

Skolintų lėšų dalies didėjimas gali būti vertinamas kaip neigiama tendencija, rodanti priklausomybės nuo išorės investuotojų didėjimą.

Garsiausios ir pasaulinėje praktikoje taikomos statinės kapitalo struktūros teorijos, kurios pagrindžia optimalios struktūros, maksimaliai įvertinančios kapitalą, egzistavimą. Šios teorijos rekomenduoja sprendimus dėl finansavimo šaltinių (nuosavų ar skolintų lėšų) pasirinkimo priimti remiantis optimalia kapitalo struktūra. Nustačius optimalią struktūrą, tai šios proporcijos pasiekimas kapitalo elementuose turėtų būti valdymo tikslas, o kapitalas turėtų būti didinamas šia proporcija.

Taikant statinį metodą, yra dvi alternatyvios kapitalo struktūros teorijos, paaiškinančios skolinimosi kapitalo įtaką panaudoto kapitalo savikainai ir atitinkamai dabartinei korporacijos turto rinkos vertei (V):

1) tradicinė teorija,

2) Millerio-Modiljanio teorija.

Šiuo metu labiausiai pripažinta kompromisinė kapitalo struktūros teorija (optimali struktūra randama kaip kompromisas tarp skolinto kapitalo pritraukimo mokestinių pranašumų ir bankroto išlaidų), kuri neleidžia konkrečiai korporacijai skaičiuoti. geriausias derinys nuosavo ir skolinto kapitalo, tačiau priimdamas sprendimus formuluoja bendras rekomendacijas.

Dinaminiuose modeliuose atsižvelgiama į nuolatinį informacijos srautą, kurį rinka gauna apie tam tikrą korporaciją. Svarstoma apie daugiau sprendimų priėmimo priemonių. Finansavimo šaltinių valdymas neapsiriboja tik tikslinės kapitalo struktūros nustatymu, nes apima trumpalaikių ir ilgalaikių šaltinių pasirinkimą bei nuosavų šaltinių valdymą (sprendimų dėl nuosavo kapitalo struktūros priėmimą).

Kapitalo struktūros teorija remiasi teiginiu, kad įmonės V kaina yra dabartinės nuosavybės S rinkos kainos (dabartinis būsimų pinigų srautų akcininkams įvertinimas (PV)) ir skolinio kapitalo dabartinės rinkos kainos suma. (Būsimų srautų skolos kapitalo savininkams PV):

Ilgalaikės skolos koeficientą galima apskaičiuoti:

1) kaip skolinto kapitalo dalis bendrame korporacijos kapitale pagal rinkos vertę D/V;

2) kaip nuosavo ir skolinto kapitalo santykis pagal D/S rinkos vertę.

Kadangi balansiniai įstatinio kapitalo įverčiai dažnai neatspindi „tikrojo“ kapitalo dydžio, jų naudojimas priimant sprendimus dėl kapitalo struktūros yra nepriimtinas.

Tradicinis požiūris. Iki Miller-Modigliani darbo apie kapitalo struktūros teoriją (iki 1958 m.) buvo požiūris, pagrįstas finansinių sprendimų analize. Praktika parodė, kad padidėjus skolintų lėšų daliai iki tam tikro lygio, nuosavybės kaina nekito, o vėliau didėjo vis didesniu tempu. Skolinto kapitalo kaina, nepaisant jo dydžio, yra mažesnė už nuosavo kapitalo kainą dėl mažesnės rizikos: kd< ks (kd - риск использования заёмного капитала; ks - риск использования собственного капитала). При небольшом увеличении доли заемных средств стоимость заемного капитала неизменна или даже снижается (положительная оценка корпорации привлекает инвесторов и больший заем обходится дешевле), а начиная с некоторого уровня D*/V стоимость заемного капитала растет.

kompromisinis požiūris. Optimali kapitalo struktūra pagal kompromisinį modelį nustatoma pagal naudos iš mokestinio skydo (galimybės į savikainą įtraukti mokėjimą už skolintą kapitalą) ir nuostolių dėl galimo bankroto santykis.

Atsižvelgus į papildomo skolinto kapitalo pritraukimo organizavimo kaštus ir galimo bankroto išlaidas turint didelį finansinį svertą, keičiasi kapitalo kaštų kreivių elgsena didėjant skolos finansavimui. Didėjant finansiniam svertui, didėja skolos ir akcinio kapitalo kaina.

Šiuolaikinės kapitalo struktūros teorijos sudaro gana platų metodinių priemonių rinkinį šiam rodikliui optimizuoti kiekvienoje konkrečioje įmonėje.

Pagrindiniai tokio optimizavimo kriterijai yra šie:

Priimtinas pelningumo ir rizikos lygis įmonės veikloje;

Vidutinės svertinės įmonės kapitalo kainos mažinimas;

Maksimalus įmonės rinkos vertės padidinimas.

Konkrečių kapitalo struktūros optimizavimo kriterijų prioritetą įmonė nustato pati. Remiantis tuo, galime daryti išvadą, kad nėra vienos optimalios kapitalo struktūros ne tik skirtingoms įmonėms, bet net ir vienai įmonei skirtinguose jos vystymosi etapuose.

Kapitalo struktūros valdymas – tai mišrios jos struktūros kūrimas, atspindintis tokį optimalų nuosavų ir skolintų šaltinių santykį, kuriame minimalizuojama vidutinė svertinė kapitalo kaina ir maksimaliai padidinama organizacijos rinkos vertė.

1. 3 Pinigų valdymasįmonių

Yra žinoma, kad modernus ekonomikos teorija kapitalo valdymas grindžiamas tokiomis sąvokomis kaip kapitalo kaupimo procesas, kapitalo funkcionavimo gamybos veiksnių sistemoje teorija, kapitalo apyvartos teorija, kapitalo kainos teorija, kapitalo struktūros samprata ir kitų skaičius. Todėl galimybės tapti verslumo veikla o tolesnė jo plėtra gali būti realizuota tik savininkui protingai valdant į įmonės veiklą investuotą kapitalą.

Finansų vadovas nustato įmonėje formuojamų lėšų sudėtį ir struktūrą, taip pat nustato tikslines jų išlaidų kryptis.

Nemažai grynųjų pinigų fondų įmonės formuoja dėl įstatymų reikalavimų, kiti priklauso nuo steigėjų sprendimo ir įmonės apskaitos politikos.

Nuosavo kapitalo valdymas – tai tikslinių finansavimo šaltinių iš pelno, steigėjų ir dalyvių įnašų bei kitų pajamų formavimas ir panaudojimas.

Įstatinis kapitalas yra pagrindinis ir, kaip taisyklė, vienintelis finansavimo šaltinis akcinės tipo komercinės organizacijos steigimo metu; ji apibūdina savininkų dalį įmonės turte. Balanse įstatinis kapitalas atsispindi steigimo dokumentuose nustatyta suma. Padidinti (sumažinti) įstatinį kapitalą leidžiama organizacijos savininkų sprendimu, remiantis tų metų susirinkimo rezultatais, privalomai pakeitus steigimo dokumentus. Verslo įmonėms teisės aktai numato priverstinio įstatinio kapitalo vertės pakeitimo (mažinimo) poreikį tuo atveju, kai jo vertė viršija įmonės grynojo turto vertę.

Organizacijos įstatinis kapitalas nustato minimalų jos turto dydį, garantuojantį kreditorių interesus. Kai kurioms organizacinėms ir teisinėms verslo formoms jo vertė ribojama iš apačios.

Akcinės bendrovės įstatinį kapitalą gali sudaryti dviejų rūšių akcijos – paprastosios ir privilegijuotosios, o platinamų privilegijuotųjų akcijų nominali vertė neturi viršyti 25 proc. Steigimo metu išplatintos bendrovės akcijos turi būti visiškai apmokėtos per bendrovės įstatuose nustatytą laikotarpį, o ne mažiau kaip 50 procentų išplatintų akcijų turi būti apmokėta per tris mėnesius nuo bendrovės valstybinės įregistravimo dienos. o likusią dalį – per metus nuo jo įregistravimo dienos.

Papildomas kapitalas iš tikrųjų yra įstatinio kapitalo papildymas ir apima nustatyta tvarka atlikto ilgalaikio turto, kapitalinio statybos objektų ir kito materialiojo organizacijos turto, kurio naudingo tarnavimo laikas yra ilgesnis nei 12 mėnesių, perkainojimo sumą, taip pat gauta suma, viršijanti apyvartoje esančių akcijų nominalią vertę (akcinės bendrovės akcijų priedas). Kalbant apie ilgalaikio turto perkainavimą, papildomas kapitalas gali būti suformuotas labai dirbtinai. Šio lėšų šaltinio naudojimo instrukcijos, reglamentuojamos apskaitos taisyklėmis, apima:

Ilgalaikio turto vertės sumažėjimo dėl jo perkainojimo grąžinimas;

Padidinti įstatinį kapitalą;

Paskirstymas tarp organizacijos narių.

Rezervinis kapitalas. Šiame poskyryje nurodyti šaltiniai gali būti kuriami organizacijoje arba privalomai, arba jei tai numatyta steigiamuosiuose dokumentuose. Rusijos Federacijos teisės aktai numato privalomą rezervinių fondų kūrimą atvirose akcinėse bendrovėse ir organizacijose, kuriose dalyvauja užsienio investicijos. Pagal federalinį įstatymą „Dėl akcinių bendrovių“, rezervo fondo (kapitalo) dydis nustatomas bendrovės įstatuose ir neturi būti mažesnis nei 5% įstatinio kapitalo. Atsargos kapitalas formuojamas privalomais metiniais atskaitymais, kol jis pasiekia nustatytą dydį. Šių atskaitymų dydis taip pat nustatomas įstatuose, tačiau negali būti mažesnis nei 5% grynojo pelno (pelno, kuris lieka įmonės savininkų dispozicijoje po atsiskaitymo su biudžetu už mokesčius). Šiame įstatyme numatyta, kad rezervinio kapitalo lėšos skirtos nuostoliams padengti, taip pat įmonės obligacijoms išpirkti ir, nesant kitų lėšų, išpirkti savų akcijų.

Nepaskirstytas pelnas. Įmonės metų pabaigoje gautas pelnas paskirstomas kompetentingos institucijos sprendimu (pvz. visuotinis susirinkimas akcinės bendrovės akcininkai ar ribotos atsakomybės bendrovės dalyvių susirinkimai) dėl dividendų išmokėjimo, rezervo ir kitų lėšų formavimo, ankstesnių metų nuostolių dengimo ir kt. Likęs nepaskirstytas pelno likutis iš esmės yra įmonės reinvestavimas. pelnas iš įmonės turto; jis balanse atsispindi kaip nuosavo kapitalo šaltinis ir lieka nepakitęs iki kito akcininkų susirinkimo. Jeigu kasmet reinvestuojamo pelno dalis yra nuolat didelė dinamikoje, t.y. akcininkai yra patenkinti įmonės generuojama nuosavo kapitalo grąža, tai bėgant metams šis šaltinis gali būti labai reikšmingas nuosavų lėšų šaltinių struktūroje.

Įmonės finansavimo savo lėšomis būdai. Kaip matyti iš aukščiau pateiktų nuosavo kapitalo elementų charakteristikų, jų vaidmuo finansuojant įmonę yra gana įvairus.

Investicinės veiklos finansavimo šaltinis, taip pat aprūpinimas ir plėtra dabartinė veiklaŽinoma, tai yra įmonės pelnas.

Organizacijos apyvartinių lėšų valdymo efektyvumas didžiąja dalimi priklauso nuo informacinės bazės kokybės, kuri yra apyvartinių lėšų panaudojimo efektyvumo analizės pagrindas.

Išorinė informacija apima šiuos informacijos šaltinius:

Bendrą šalies ekonominę raidą apibūdinantys rodikliai;

Pagrindiniai informaciniai rodikliai, apibūdinantys įmonės priklausomybę sektoriui;

Finansų rinkos situaciją apibūdinantys rodikliai.

Skolinto kapitalo naudojimas įmonės veiklai finansuoti, kaip taisyklė, yra ekonomiškai naudingas, nes įmoka už šį šaltinį yra vidutiniškai mažesnė nei už nuosavą kapitalą (tai reiškia, kad paskolų ir skolinimosi palūkanos yra mažesnės už nuosavo kapitalo grąžą). , kuris iš tikrųjų apibūdina savikainos lygį (kitaip tariant, normaliomis sąlygomis skola yra pigesnis šaltinis nei nuosavas kapitalas). Be to, šio šaltinio įtraukimas leidžia savininkams ir aukščiausio lygio vadovams gerokai padidinti kontroliuojamų finansinių išteklių kiekį, t.y. išplėsti įmonės investavimo galimybes. Pagrindinės skolinto kapitalo rūšys yra obligacijos ir ilgalaikės paskolos.

Obligacijų paskola. Obligacijos yra skolos vertybiniai popieriai, pasak Civilinis kodeksas RF (816 straipsnis), obligacija pripažįstama vertybiniu popieriumi, patvirtinančiu jos turėtojo teisę per joje nustatytą laikotarpį gauti iš obligaciją išleidusio asmens nominalią obligacijos vertę ar kitą turtinį ekvivalentą. Šis vertybinis popierius suteikia jo turėtojui teisę gauti fiksuotą procentą nuo obligacijos nominalios vertės ar kitas turtines teises. Obligacijos gali būti išleistos:

valstybės ir jos subjektai;

Korporacijos (akcinės bendrovės).

Pirmuoju atveju obligacijos vadinamos valstybės ar savivaldybių obligacijomis, antruoju – skolos privačiais vertybiniais popieriais.

Verslo subjektų obligacijos klasifikuojamos pagal daugybę požymių, visų pirma pagal galiojimo laiką (trumpalaikis - taip 3 metai, vidutinės trukmės - taip 7 metai, ilgalaikis - taip 30 metų, neterminuotas), pagal į kuponų pajamų mokėjimo būdus, pagal paskolos užtikrinimo būdą, pagal apyvartos pobūdį (įprastas ir konvertuojamas). Obligacijų kupono norma dažniausiai priklauso nuo vidutinės palūkanų normos kapitalo rinkoje.

Obligacija turi būti nominalios vertės, o visų bendrovės išleistų obligacijų bendra nominali vertė neturi viršyti jos įstatinio kapitalo dydžio arba trečiųjų asmenų bendrovei suteikto užstato obligacijoms išleisti sumos.

Pagrindinis trūkumas – paskolos išdavimas lemia įmonės finansinės priklausomybės didėjimą, t.y. padidinti savo veiklos finansinę riziką. Jeigu dividendų mokėjimas bendrovei nėra privalomas, tai įsipareigojimų obligacijų savininkams atsiskaitymas turi būti vykdomas be problemų, nepaisant finansinių dabartinės veiklos rezultatų.

Ilgalaikė banko paskola. Banko paskolą teikia komerciniai bankai ir kitos kredito organizacijos, gavusios banko licenciją iš Rusijos Federacijos centrinio banko. Palyginti su aukščiau aprašytais finansinių išteklių pritraukimo būdais, paskolos gavimas iš banko yra daug mažiau laiko (lėšų pritraukimo terminų ir sąlygų) atimanti procedūra.

Iš esmės bankai išduoda trumpalaikes paskolas (trumpalaikė dažniausiai aiškinama kaip grąžinimas per dvylika mėnesių nuo paskolos gavimo dienos); šios paskolos naudojamos einamajai veiklai finansuoti ir įmonės likvidumui bei mokumui palaikyti. Ilgalaikės paskolos daugiausia naudojamos kapitalinės statybos, rekonstrukcijos ir kitų kapitalinių investicijų išlaidoms finansuoti, todėl jos turi būti susigrąžintos iš būsimo pelno, kurį tikimasi gauti iš vykdomos „kapitalinės“ veiklos. Būtent todėl, gaunant ilgalaikę paskolą, dažniausiai kartu su banku pateikiami ekonominiai skaičiavimai, patvirtinantys paskolos gavėjo galimybes ateityje grąžinti gautą paskolą ir ją grąžinti laiku. Be to, paskolos sutartyje gali būti numatytas paskolos panaudojimas pagal paskirtį.

Nepriklausomai nuo paskolos sumos, paskolos sutartis turi būti sudaryta raštu, priešingu atveju ji laikoma negaliojančia; tai vienas iš jos skirtumų nuo paskolos sutarties, kuri sudaroma raštu tik tuo atveju, jei jos dydis yra ne mažesnis kaip dešimties įstatymų nustatytos minimalios algos.

Daugelyje ekonomiškai išsivysčiusių šalių šis lėšų šaltinis nevaidina reikšmingo vaidmens finansuojant įmonių veiklą.

Tvarkyti finansus reiškia valdyti kapitalą. Anksčiau davėme bendrą kapitalo apibrėžimą kaip avansinę vertę, investuotą į gamybą, siekiant pelno, t.y. vertė, kuri atkuria naują vertę. Iš esmės kapitalas atspindi piniginių santykių sistemą, įkūnijančią ciklišką finansinių išteklių judėjimą – nuo jų sutelkimo į centralizuotus ir necentralizuotus lėšų fondus, tada paskirstymą ir perskirstymą, o galiausiai – naujai sukurtos vertės gavimą. arba bendrosios pajamos) tam tikros komercinės struktūros, įskaitant gautas.

Įmonės kapitalo valdymas skirtas išspręsti šias pagrindines užduotis:

1. Suformuoti pakankamą kapitalo kiekį, užtikrinantį būtinus įmonės ekonominės plėtros tempus. Šis uždavinys įgyvendinamas nustatant bendrą kapitalo poreikį įmonei reikalingam turtui finansuoti, sudarant trumpalaikio ir ilgalaikio turto finansavimo schemas, parengiant pritraukimo priemonių sistemą. įvairių formų kapitalo iš numatytų šaltinių.

2. Suformuoto kapitalo paskirstymo pagal veiklos rūšis ir panaudojimo sritis optimizavimas. Šis uždavinys įgyvendinamas tiriant efektyviausio kapitalo panaudojimo galimybes tam tikrose įmonės veiklos rūšyse ir verslo sandoriuose; būsimo kapitalo panaudojimo proporcijų formavimas, užtikrinantis sąlygų efektyviausiam jo funkcionavimui ir įmonės rinkos vertės augimui sudarymą.

4. Finansinės rizikos, susijusios su kapitalo panaudojimu, sumažinimo užtikrinimas, esant numatomam jo pelningumo lygiui. Jeigu formuojamo kapitalo pelningumo lygis yra nustatomas ar planuojamas iš anksto, svarbus uždavinys yra sumažinti veiklos, užtikrinančios šio pelningumo pasiekimą, finansinės rizikos lygį. Tokį rizikos lygio sumažinimą galima užtikrinti diversifikuojant pritraukiamo kapitalo formas, optimizuojant jo formavimo šaltinių struktūrą, išvengiant individualių finansinių rizikų, efektyviomis jų vidaus ir išorės draudimo formomis.

5. Nuolatinės įmonės finansinės pusiausvyros užtikrinimas jos plėtros procese. Šiai pusiausvyrai būdingas aukštas įmonės finansinio stabilumo ir mokumo lygis visuose jos plėtros etapuose, užtikrinamas optimalios kapitalo struktūros suformavimas ir jo išankstinis mokėjimas. reikiamų tūriųį labai likvidų turtą. Be to, finansinę pusiausvyrą galima užtikrinti racionalizuojant suformuoto kapitalo sudėtį per pritraukimo laikotarpį, ypač didinant nuolatinio kapitalo dalį.

6. Užtikrinti pakankamą įmonės steigėjų vykdomą finansinę kontrolę. Tokią finansinę kontrolę užtikrina kontrolinis akcijų paketas (kontrolinė akcinio kapitalo dalis) pirminių įmonės steigėjų rankose. Vėlesnio kapitalo formavimo etape įmonės plėtros procese būtina užtikrinti, kad nuosavo kapitalo pritraukimas iš išorės šaltinių neprarastų finansinės kontrolės ir investuotojų neįsisavintų įmonės.

7. Užtikrinti pakankamą įmonės finansinį lankstumą. Tai apibūdina įmonės gebėjimą greitai suformuoti reikiamą papildomo kapitalo kiekį finansų rinkoje netikėtai pasirodžius itin efektyviems investiciniams pasiūlymams ar naujoms galimybėms spartinti ekonomikos augimą.

8. Kapitalo apyvartos optimizavimas. Ši problema sprendžiama efektyviai valdant įvairių formų kapitalo srautus atskirų jo apyvartos ciklų procese įmonėje; tam tikrų rūšių kapitalo srautų, susijusių su pagrindine ar investicine veikla, formavimosi sinchronizavimo užtikrinimas. Vienas iš tokio optimizavimo rezultatų yra vidutinis kapitalo dydis, kuris laikinai nenaudojamas įmonės ūkinėje veikloje ir nedalyvauja formuojant jos pajamas.

9. Savalaikio kapitalo reinvestavimo užtikrinimas. Pasikeitus išorinės ekonominės aplinkos sąlygoms ar įmonės ūkinės veiklos vidaus parametrams, nemažai kapitalo panaudojimo sričių ir formų gali nesuteikti numatyto pelningumo lygio. Šiuo atžvilgiu svarbų vaidmenį atlieka savalaikis kapitalo reinvestavimas į pelningiausią turtą ir operacijas, užtikrinančias reikiamą jo efektyvumo lygį.

Taigi kapitalo judėjimas ir jo valdymas atspindi finansinių išteklių judėjimą ir šio proceso valdymą. Tačiau skirtingai nei finansų valdymas, kurio funkcionavimas persmelkia visą socialinę ir ekonominę raidą, kapitalo valdymas daugiausia sutelktas materialinės gamybos sferoje.

Pagrindinės įmonės kapitalo valdymo efektyvumo didinimo kryptys – darbas su finansavimo šaltiniais (nuosavas kapitalas, skolinto kapitalo pritraukimas, trumpalaikis ir ilgalaikis skolinimas, pelno paskirstymas ir kt.); įmonės investicijos ir jų efektyvumo įvertinimas (kapitalo grąža, esama ir numatoma įmonės vertė, finansinės rizikos įvertinimas ir kt.); pagrindinio ir apyvartinio kapitalo valdymas; finansų planavimas; finansinės veiklos analizė ir kontrolė.

Įmonės finansinei būklei būdinga rodiklių sistema, atspindinti kapitalo būklę jo cirkuliacijos procese ir verslo subjekto galimybes tam tikru momentu finansuoti savo veiklą. Pagrindiniai balanso analizės rodikliai yra: finansinio stabilumo, pelningumo, apyvartos, įmonės likvidumo rodikliai.

Panagrinėkime kapitalo valdymo praktiką konkrečiu pavyzdžiu - MUP "Shumerlinskoe gamybos padalinys" Vodokanal ".

Kapitalo valdymas yra principų ir metodų sistema, skirta valdymo sprendimams, susijusiems su optimaliu jo formavimu iš įvairių šaltinių, rengimui ir įgyvendinimui, taip pat efektyvaus jo panaudojimo įvairiose įmonės verslo veiklose užtikrinimu.

2. MUP „Shumerlinskoe PU“ kapitalo valdymo įvertinimas« Vodokanal»

2.1 MUP "Shumerlinskoe PU "Vodokanal" organizacinės ir ekonominės charakteristikos

Savivaldybės vieninga įmonė „Shumerlinskoye Gamybos skyrius Vodokanal“ yra viena socialiai reikšmingiausių Šumerljos miesto įmonių, kurios pagrindinis tikslas – teikti aukštos kokybės vandens tiekimo ir sanitarijos paslaugas, atitinkančias visus standartus ir reikalavimus, tiek miesto gyventojams. mūsų miestui ir juridiniams asmenims.

Užbaigti oficialus pavadinimas- savivaldybės vienetinė įmonė Shumerlinskoye gamybos padalinys "Vodokanal". Įmonės juridinis adresas: 429000 Chuvashia, Shumerlya miestas, Kommunalnaya gatvė, namas 4.

Remiantis Čiuvašo ASSR Ministrų Tarybos 1968 m. sausio 17 d. dekretu Nr. 21, Čiuvašijos ASSR komunalinių paslaugų ministro 1968 m. kovo 20 d. įsakymu Nr. 42, Vodokanal gamyba Šumerlyje atidarytas miesto vandentiekio ir kanalizacijos įrenginių eksploatavimo skyrius. „Vodokanal“ gamybos valdymo organizavimo pagrindas buvo miesto pramonės įmonių perduoti vandentiekio ir kanalizacijos įrenginiai:

Skyrius savo veiklą pradėjo 1986 metų lapkričio 1 dieną. Skyrius buvo tiesiogiai pavaldus respublikiniam gamybos skyriui „Chuvashvodokanal“.

1990 m. spalio 24 d. buvo priimta Deklaracija dėl Respublikos valstybinio suvereniteto ir jos pavadinimas pakeistas į Čiuvašo socialistinę Respubliką. Atitinkamai pasikeitė ir fondo kūrėjo – Čekoslovakijos Šumerlinskio gamybos skyriaus „Vodokanal“ – pavadinimas.

Remiantis Šumerlinsko miesto turto valdymo komiteto 2000 m. rugpjūčio 3 d. potvarkiu Nr. 89, Savivaldybės savivaldybės chartija vieninga įmonė„Šumerlinsko gamybos skyrius“ „Vodokanal“. Chartija įregistruota Šumerlio miesto administracijos vadovo 2000 m. rugpjūčio 4 d. sprendimu Nr. 14/270.

MUP "Shumerlinskoe PU "Vodokanal" veikia remdamasis įmonės įstatais, patvirtintais Šumerljos miesto administracijos vadovo 2000 m. rugpjūčio 4 d. nutarimu Nr. 14/270. Savivaldybės vieninga įmonė „Shumerlinsk PU „Vodokanal“ buvo įkurta neribotam laikui. Steigėjas yra Šumerljos miesto turto valdymo komitetas. Šiuo metu MUE "Shumerlinskoe PU "Vodokanal" prižiūri ir eksploatuoja daugiau nei 74 km vandentiekio ir 73,1 km nuotekų tinklų.

Pagal įmonės įstatus, pagrindinė MUP "Shumerlinskoe PU "Vodokanal" veikla yra:

Gyventojų poreikių tenkinimas teikiant viešąsias paslaugas;

Komunalinių patalpų, kurios yra savivaldybės balanse, eksploatavimas;

Komunalinių objektų kapitalinės statybos ir rekonstrukcijos planavimas ir kontrolė per savivaldybę;

Kapitalinė vandentiekio ir nuotekų tinklų statyba per savivaldybę.

Šiandien įmonė turi šias licencijas:

Dėl žemės gelmių naudojimo teisės Nr.IRK 01867VE. Galioja iki 2027-11-01 I ir II atsakomybės lygio pastatų ir statinių statybai pagal 2027 m. valstybinis standartas№ГС-6-38-02-27-0-38140074-27-003814-3;

Analitinės laboratorijos techninės kompetencijos ir nepriklausomumo akreditavimo pažymėjimas, įregistruotas m vieningas registras Nr. ROSS RU.0001.513910. Galioja iki 2014-08-04;

Su infekcinių ligų sukėlėjų naudojimu susijusiai veiklai vykdyti darbų su IV patogeniškumo grupės mikroorganizmais vykdymas Nr.38.ITs.06.001.L.000086.07.07. Galioja iki 2015-07-17.

Įmonės įstatinis kapitalas yra 322 tūkst. rublių ir apima ilgalaikio turto likutinę vertę. Įmonė užtikrina savivaldybės mokamą darbo užmokestį, darbo sąlygas ir darbuotojų socialinės apsaugos priemones, užtikrinančias saugias darbo sąlygas.

Turto finansavimo šaltiniai yra: pajamos iš visų rūšių ekonominės veiklos; pajamos, gautos kompensuojant tarifų skirtumą tarp galiojančių ir ekonomiškai pagrįstų tarifų iš biudžeto; banko paskolos ir kitos paskolos. Finansavimo šaltinis – miesto biudžeto lėšos, suformuotos nustatyta tvarka. Apmokėjimo už paslaugas tarifai formuojami pagal sąnaudas, būtinas gaminių, darbų, paslaugų gamybai ir pardavimui, esant reikiamam kokybės ir patikimumo lygiui, atsižvelgiant į pelną, užtikrinantį pelningą visų formų rangovų veiklą. šiame ūkio sektoriuje veikiančių nuosavybės teisių.

Įstatymų nustatytai veiklai vykdyti įmonė priėmė organizacinė struktūra, kuri leidžia savarankiškai atlikti pavestas užduotis, minimaliai įtraukiant išorės rangovus.

2.1.1 lentelė. Informacija apie numerį ir darbo užmokestį

Efektyvus personalo valdymas dabartiniame etape formuojamas atsižvelgiant į gamybos poreikius ir tikslus. Todėl personalo sudėtis, organizacinė struktūra, reikalavimai darbuotojams priklauso nuo personalo valdymo funkcijų turinio ir sudėtingumo bei įmonės specifikos.

Kaip įmonės dalis:

Dvi linijinės gamybinės aikštelės, kuriose dirba technologinis ir techninės priežiūros personalas, užtikrinantis technologinio režimo palaikymą, vandens tiekimo ir kanalizacijos sistemų stacionarių įrenginių, pastatų ir statinių eksploatavimą ir remontą;

Automobilių transporto skyrius - eksploatuoja ir remontuoja specialiųjų transporto priemonių ir mechanizmų transporto priemones;

Remonto ir mechaninių dirbtuvių skyrius - atlieka profilaktinį ir kapitalinį įmonės įrangos remontą;

Operatyvinė dispečerinė tarnyba – užtikrina vandens tiekimo ir sanitarijos technologinio proceso operatyvų valdymą;

Įmonės energetikos tarnyba - užtikrina įmonės elektros įrenginių, ryšių ir signalizacijos įrangos, prietaisų, apsaugos ir automatikos eksploatavimą ir remontą;

Panašūs dokumentai

Įmonės kapitalo samprata ir jo struktūra. Įmonės kapitalo struktūros, sudėties ir dinamikos analizė. UAB „KZAE“ organizacinės ir ekonominės charakteristikos. Kapitalo struktūros racionalizavimo ir jos efektyvumo vertinimo priemonių parengimas.

Kursinis darbas, pridėtas 2011-09-23

Savo ir skolinto kapitalo samprata, sudėtis ir struktūra. Kapitalo valdymo sampratos, įmonės kapitalo sudėties ir struktūros analizė. IP Zinina sudėties ir kapitalo struktūros analizė A.I. Kapitalo valdymo efektyvumo gerinimo priemonės.

baigiamasis darbas, pridėtas 2012-06-19

Įmonės nuosavo kapitalo samprata, esmė ir vertė, jo formavimo, reguliavimo ir valdymo kryptis. Bendrosios tiriamos įmonės charakteristikos, nuosavybės valdymu pagrįstos veiklos analizė ir tobulinimas.

Kursinis darbas, pridėtas 2013-06-20

Ekonominė kapitalo kaupimo esmė ir procesas. Kapitalas kaip gamybos išteklius ir jo apyvarta Kapitalo struktūra. Kapitalo klasifikacija. Kapitalo kaina. Kapitalo valdymas. Nuosavo kapitalo valdymas. Skolų valdymas.

Kursinis darbas, pridėtas 2008-09-09

Racionalios įmonės piniginio biudžeto struktūros kūrimas. Kapitalo struktūros samprata. Įmonės kapitalo valdymo metodai, jo struktūros optimizavimas. Grynųjų pinigų biudžetas kaip būdas valdyti kapitalą. Piniginio biudžeto formavimo metodika.

Kursinis darbas, pridėtas 2012-12-01

Pelno esmė, samprata ir funkcijos, jo atmainos ir bendrosios charakteristikos. Trumpos įmonės organizacinės ir ekonominės charakteristikos, pelno ir jį įtakojančių veiksnių analizė. Priemonių, skirtų tam tikros įmonės pelnui didinti, kūrimas.

baigiamasis darbas, pridėtas 2013-12-17

Organizacijos apyvartinių lėšų samprata ir vaidmuo, jų struktūra ir išdėstymo principai, panaudojimo efektyvumo ir tyrimo rodikliai. Įmonės organizacinės charakteristikos, finansinės būklės analizė, lėšų valdymo tobulinimo būdai.

baigiamasis darbas, pridėtas 2015-02-25

Įmonės likvidumo ir mokumo samprata, jų tobulinimo rekomendacijų rengimas. Organizacinės ir ekonominės charakteristikos bei įmonės finansinės būklės ekspresinė analizė. Apyvarta kaip finansinių išteklių efektyvumo rodiklis.

Kursinis darbas, pridėtas 2014-03-25

Įmonės vidinės aplinkos samprata. Prognozavimo įmonės viduje vaidmuo. Mini kepyklėlės LLC „Rus“ organizacinės ir ekonominės charakteristikos, įmonės vidinės aplinkos analizė. Valdymo sistemos tobulinimo priemonių parengimas.

Kursinis darbas, pridėtas 2012-09-05

Nuosavo kapitalo samprata ir struktūra, jo valdymo uždaviniai ir funkcijos. Bendrosios tiriamos įmonės charakteristikos ir būklės analizė, akcinio kapitalo struktūros įvertinimas, tobulinimo ir optimizavimo būdai. Kainos skaičiavimas ir nuosavybės vertinimas.

Backmology žinių bazėje yra didžiulis kiekis medžiagos apie verslą, ekonomiką, vadybą, įvairius psichologijos klausimus ir kt. Mūsų svetainėje pateikiami straipsniai yra tik nereikšminga šios informacijos dalis. Prasminga jums, paprastam lankytojui, susipažinti su Backmology koncepcija ir mūsų žinių bazės turiniu.

Kapitalo teorijos turi ilgą istoriją. Adamas Smithas kapitalą apibūdino tik kaip sukauptą daiktų ar pinigų atsargą. Kartu jis skyrė pagrindinį kapitalą (jis gamina pelną, likdamas jo nuosavybe) ir apyvartinį kapitalą (jis taip pat gamina pelną, bet nustoja būti savininko nuosavybe). D. Ricardo kapitalą aiškino kaip gamybos priemonę, nedarydamas skirtumo tarp lazdos ir akmens pirmykščio žmogaus rankose ir modernių mašinų bei gamyklų. Skirtingai nei jo pirmtakai, K. Marksas priartėjo prie kapitalo kaip socialinio charakterio kategorijos. Kapitalas yra vertybė, kuri atneša perteklinę vertę, arba ji yra save auganti vertė. Kartu K. Marksas tvirtino, kad kapitalas nėra pinigai. Pinigai tampa kapitalu tik tada, kai su jais įgyjamos gamybos priemonės ir darbo jėga, o vertės prieaugio kūrėju jis laikė tik samdomų darbuotojų darbą. „... Todėl kapitalą galima suprasti tik kaip judėjimą, o ne kaip ramybės būseną“. Pelnas, pasak Markso, yra transformuota perteklinės vertės forma, laikoma viso pažengusio kapitalo produktu.

Yra trys pagrindiniai esminio kapitalo aiškinimo formulavimo būdai:

1. Ekonominis požiūris(fizinė kapitalo samprata)

Kapitalas yra vertė (išteklių rinkinys), nukreipta į gamybą, siekiant gauti pelno. Šiuo atveju kapitalas laikomas išteklių visuma, kuri yra visuomenės pajamų šaltinis. Kapitalas gali būti skirstomas į nekilnojamąjį ir finansinį, pagrindinį ir apyvartinį kapitalą. Pagal šią koncepciją kapitalo dydis apskaičiuojamas kaip bendra suma balanso lapas pagal turtą, t.y. pagrindinė lygtis buhalterija atrodo taip:

Turtas = visas kapitalas

2. Apskaitos metodas(finansinė kapitalo samprata)

Kapitalas aiškinamas kaip subjekto savininkų interesas jo turtu, t.y. sąvoka „kapitalas“ šiuo atveju yra grynojo turto sinonimas, o jo vertė apskaičiuojama kaip skirtumas tarp ūkio subjekto turto sumos ir jo įsipareigojimų vertės. Įsipareigojimas – tai ataskaitų sudarymo dieną egzistuojanti organizacijos skola, kuri yra jos ūkinės veiklos įgyvendintų projektų pasekmė ir kurią įvykdžius turtas turėtų nutekėti.

Šiuo atveju pagrindinė lygtis yra tokia:

Turtas = įsipareigojimai + nuosavas kapitalas.

Tas pats požiūris taikomas ir tarptautiniuose finansinės atskaitomybės standartuose (TFAS) pateiktame apibrėžime. Sąvoka „kapitalas“ reiškia „grynąjį įmonės turtą arba nuosavas lėšas“.

Praktikoje susiformavo grynojo turto supratimas kaip įmonės turtas, neturintis jokių skolinių įsipareigojimų. Iš tikrųjų grynasis turtas yra įmonės nuosavas kapitalas.

Pagal finansinio kapitalo išlaikymo sampratą pelnas laikomas uždirbtu tik tuo atveju, jei per ataskaitinį laikotarpį padidėja grynasis piniginis turtas, neįskaitant visų per ataskaitinį laikotarpį sumokėtų išmokų organizacijos savininkams ir jų įnašų organizacijai. Pagal šią sąvoką kapitalas aiškinamas kaip savininkų dalis organizacijos turte, o pelnas - kaip savininkų investuoto kapitalo faktinės perkamosios galios padidėjimas.

Ir pagal fizinio kapitalo palaikymo koncepciją pelnas laikomas uždirbtu tik tuo atveju, jei per ataskaitinį laikotarpį padidėja organizacijos fizinis gamybinis (arba veiklos) pajėgumas (ištekliai, lėšos, suteikiančios šį gebėjimą), neatsižvelgiant į visi mokėjimai organizacijos savininkams ir jų įnašai organizacijai per ataskaitinį laikotarpį. Akivaizdu, kad šios koncepcijos rėmuose įmonės kapitalas yra visas jos gamybinis pajėgumas, tai yra viso jos, kaip būsimos ekonominės naudos nešėjo, turto visuma.

3. Buhalterinis ir analitinis požiūris yra dviejų ankstesnių metodų derinys.

Šiuo atveju kapitalas kaip išteklių visuma apibūdinamas vienu metu iš dviejų pusių: a) jo investavimo krypčių ir b) kilmės šaltinių. Atitinkamai išskiriamos dvi tarpusavyje susijusios kapitalo atmainos: aktyvusis ir pasyvusis.

Aktyvus kapitalas yra ūkio subjekto nuosavybė, formaliai pateikiama jo balanso turte dviejų blokų – pagrindinio ir apyvartinio kapitalo – forma.

Pasyvus kapitalas yra lėšų šaltinis, kurio sąskaita formuojamas subjekto turtas, ir ilgalaikio pobūdžio šaltiniai. Jie skirstomi į akcinį ir skolinį kapitalą.

Vadovaujantis apskaitiniu ir analitiniu požiūriu, kapitalo dydis apskaičiuojamas kaip balanso III skirsnių „Kapitalas ir rezervai“ ir IV „Ilgalaikiai įsipareigojimai“ rezultatų suma, t.y. šiuo atveju pagrindinė apskaitos lygtis bus tokia:

Turtas = nuosavas kapitalas + trumpalaikiai įsipareigojimai

Atsižvelgdami į kapitalą iš jo atspindėjimo organizacijos (įmonės) balanse, pažymime, kad balanso turto ir įsipareigojimų struktūra skiriasi, tačiau turto ir įsipareigojimų suma (balanso valiuta) tas pats. Prievolė, susijusi su turtu, atlieka finansavimo, o turtas – padengimo funkciją. Taigi išskiriame sąvoką „bendras kapitalas“, kuri veikia kaip organizacijos turto formavimo šaltinis, t.y. sąvoka „kapitalas“ bus vartojama plačiausia prasme, ty kaip bendri įmonės turto finansavimo šaltiniai (bendrieji finansiniai ištekliai).

TFAS principai leidžia įmonėms pasirinkti vieną iš dviejų kapitalo sąvokų kaip apskaitos metodikos pagrindą (ataskaitų teikimo pagrindą):

išlaikyti finansinį kapitalą
išlaikant fizinį (arba ekonominį) kapitalą.

Šiuo metu dauguma įmonių, kurios rengia savo finansines ataskaitas pagal TFAS, jų laikosi finansinė koncepcija kapitalo.

Pelno įvertinimas ir kapitalo pokyčių atspindėjimas įmonių atskaitomybėje pagal kapitalo palaikymo koncepciją yra vienas esminių skirtumų tarp TFAS idėjomis nustatytos apskaitos metodikos ir esamos Rusijos apskaitos praktikos metodologinių pagrindų.

Esami skirtumai yra tokie, kad pelnas laikomas ne skirtumu tarp nominaliųjų įsipareigojimų dydžių, atsirandančių vykdant ataskaitas teikiančios įmonės sandorius, o kaip vertė, parodanti realaus (nuo taško) augimo įvertinimą. ekonomikos teorijos požiūriu) įmonės gerovė, leidžianti kalbėti apie savininkų gaunamas pajamas iš investicijų į jos veiklą.

Toks požiūris nuoseklesnis vertinant įmonės sėkmę nuo jos sukūrimo iki dabartinio momento, atsižvelgiant į ekonominės situacijos, kurioje įmonė veikia, dinamiką. Tuo pačiu metu teiginys apie kapitalo vertinimo dinamikos ataskaitos pateikimo patikimumą daugiausia yra buhalterio profesinio sprendimo, kurio atitikties faktinei būklei laipsnis, įgyvendinimo pasekmė. reikalai turėtų būti vertinami bendrovės auditorių nuomone.

Šiuo atveju labai svarbu suprasti sąvokų, kurias svarstome, apibrėžimų skirtumus originaliame TFAS tekste ir esamus jų vertimus į rusų kalbą.

Nuosavų lėšų šaltinių, rusų vertimuose vadinamų terminu „kapitalas“, apimtis originaliame tekste nustatoma pagal terminą „savininkų dalis“ (nuosavybė) įmonės kapitale. Tuo remiantis kapitalo (kapitalo) sąvokos aiškinimas atitinka klasikinį jos aiškinimą ekonomikos teorijoje – naudos, nuosavybės visuma, kuri neša ekonominę naudą, tai yra galiausiai leidžia organizacijai gauti pajamų.

Šiuo būdu, kapitalo organizacijos (įmonės) - tai vertė (finansiniai ištekliai), pakeliama (-os) į gamybą (verslą), siekiant gauti pelną ir tuo pagrindu užtikrinti išplėstą atgaminimą.

Ūkio subjekto finansiniai ištekliai yra jo disponuojamos lėšos. Finansiniai ištekliai nukreipiami į gamybos plėtrą (gamybos ir prekybos procesą), negamybinių įrenginių išlaikymą ir plėtrą, vartojimą, taip pat gali likti rezerve. Finansiniai ištekliai, naudojami gamybos ir prekybos procesui plėtoti (žaliavų, prekių ir kitų darbo objektų, įrankių, darbo, kitų gamybos elementų pirkimui) yra kapitalas jo pinigine forma.

Finansiniai ištekliai skirstomi į:

kapitalo
vartojimo išlaidas
investicijų į ne gamybos sektorių
finansinis rezervas.

Taigi kapitalas yra finansinių išteklių dalis. Vartojimo ištekliai nėra kapitalas.

Kapitalas – tai dalis finansinių išteklių, skiriamų gamybiniams ir ūkiniams tikslams (einamoms išlaidoms ir plėtrai). Kapitalas yra pinigai, laikomi siekiant pelno. Kapitalo struktūra apima grynuosius pinigus, investuotus į:

ilgalaikis turtas
nematerialusis turtas
apyvartiniai fondai
apyvartinių lėšų.

Kapitalas ir finansiniai ištekliai yra to paties pobūdžio. Tačiau kapitalas yra finansinių išteklių, kuriuos įmonė išleidžia į apyvartą ir iš šios apyvartos gauna pajamas, kaina. Šia prasme kapitalas tampa transformuota finansinių išteklių forma, nes negali ilgai išlikti pinigų pavidalu.

Įmonės kapitalas apibūdina bendrą piniginių, materialiųjų ir nematerialiųjų lėšų, investuotų į jos turtą formuoti, vertę. Įmonės kapitalo ekonominę esmę lemia šie jo požymiai:

1. Įmonės kapitalas yra pagrindinis gamybos veiksnys. Yra trys pagrindiniai gamybos veiksniai, užtikrinantys ekonominę veiklą gamybos įmonės- kapitalas; žemė ir kiti gamtos ištekliai; darbo išteklių. Tarp šių veiksnių lemiamą vaidmenį atlieka kapitalas, nes jis sujungia visus veiksnius į vieną gamybos kompleksą.

2. Kapitalas taip pat charakterizuoja pajamas generuojančius įmonės finansinius išteklius. Šiuo pajėgumu kapitalas gali veikti atskirai nuo gamybos – t.y. paskolinio kapitalo pavidalu, kuris formuoja įmonės pajamas ne pagrindinėje, o finansinėje veikloje.

3. Kapitalas yra jo savininkų turto šaltinis. Sunaudota kapitalo dalis palieka savo sudėtį, siekdama patenkinti esamus savininkų poreikius. Sukaupta dalis skirta ilgalaikiam jos savininkų poreikių tenkinimui.

4. Įmonės kapitalas yra jos rinkos vertės matas. Šiomis pareigomis pirmiausia veikia įmonės nuosavas kapitalas, kuris lemia jos grynojo turto apimtį. Nuosavo kapitalo vertė taip pat apibūdina įmonės galimybę pritraukti skolintas lėšas, suteikiančias papildomo pelno. Kartu su kitais veiksniais tai sudaro pagrindą įvertinti įmonės rinkos vertę.

5. Įmonės kapitalo dinamika yra jos ūkinės veiklos efektyvumo rodiklis. Nuosavo kapitalo augimo tempas apibūdina įmonės pelno formavimosi ir paskirstymo efektyvumą, taip pat jos gebėjimą išlaikyti finansinę pusiausvyrą per vidinius šaltinius.

Reikšmingas kapitalo vaidmuo įmonės ekonominei plėtrai ir valstybės, savininkų bei personalo interesų tenkinimui apibrėžia kapitalą kaip pagrindinis objektasįmonės finansų valdymas.

Kapitalo klasifikacija

Įmonės kapitalas klasifikuojamas pagal šiuos pagrindinius požymius:

Klasifikavimo ženklas	Klasifikavimo grupės
aš.Pagal traukos šaltinius
1. Pagal suformuoto kapitalo nuosavybės teisę	Nuosavas kapitalas - Skolintas kapitalas
2. Pagal kapitalo pritraukimo šaltinių grupes įmonės atžvilgiu	Kapitalas pritrauktas iš vidaus šaltinių - Kapitalas pritrauktas iš išorės šaltinių
3. Pagal kapitalo savininkų tautybę, teikiant jį ūkiniam naudojimui	Nacionalinis (vidaus) kapitalas – Užsienio kapitalas
4. Pagal kapitalo nuosavybės formas	Privatus – Užsienio
II. Pagal traukos formą
1. Pagal organizacines ir teisines įtraukimo formas	Akcinė akcija – Nuosavas kapitalas – Individualus
2. Pagal gamtinę-materialiąją traukos formą	kapitalas grynaisiais - Kapitalas finansine forma - Kapitalas materialine forma - Kapitalas nematerialioje formoje
3. Pagal traukos laikotarpį	Ilgalaikis (nuolatinis) - Trumpalaikis
III. Pagal naudojimo pobūdį
1. Pagal įsitraukimo į ekonominį procesą laipsnį	Ekonominiame procese naudojamas kapitalas - Ekonominiame procese nepanaudotas kapitalas
2. Pagal naudojimo sritis ekonomikoje	Realiame ekonomikos sektoriuje naudojamas kapitalas - Ekonomikos finansiniame sektoriuje naudojamas kapitalas
3. Pagal naudojimo ūkinėje veikloje kryptis	Kapitalas naudojamas kaip investicijų šaltinis - Kapitalas naudojamas kaip gamybos išteklius - Kapitalas naudojamas kaip kredito šaltinis
4. Pagal panaudojimo investavimo procese ypatumus	Iš pradžių investuota - Galima pakartotinai investuoti – Neinvestuota
5. Pagal naudojimo ypatumus gamybos procese	Pagrindinis - galima derėtis
6. Pagal įsitraukimo į gamybos procesą laipsnį	Darbas - Neveikiantis
7. Pagal naudojimo rizikos lygį	be rizikos - Žema rizika - Vidutinė rizika - Didelė rizika
8. Teisinių naudojimo taisyklių laikymasis	Teisinė - Šešėlis

Išsamiau panagrinėkime atskiras įmonės pritraukiamo ir naudojamo kapitalo rūšis pagal jo klasifikaciją pagal pagrindinius požymius.

Pagal nuosavybės teisęįmonės suformuotas kapitalas skirstomas į dvi pagrindines rūšis – nuosavą ir skolintą. Kapitalo pritraukimo šaltinių sistemoje toks skirstymas yra lemiamas.

Nuosavas kapitalas apibūdina įmonės lėšų, kurios jai priklauso ir kurias ji naudoja savo turtui sudaryti, vertę. Ši turto dalis yra grynasis įmonės turtas.

Akcinis kapitalas – tai viso įmonės turto vertė, sumokėjus visas skolas.

Balansas sudarytas remiantis šia lygtimi:

nuosavas kapitalas = visas turtas - visi įsipareigojimai =
ilgalaikis turtas + trumpalaikis turtas - trumpalaikiai įsipareigojimai - ilgalaikiai įsipareigojimai

Akcinis kapitalas konkrečiai datai gali būti apskaičiuojamas kitu būdu:

nuosavas kapitalas = pradinė investicija + nepaskirstytas pelnas

kur nepaskirstytasis pelnas yra pelnas, reinvestuotas vykdant ūkinę veiklą.

Skolintas kapitalas apibūdina lėšas ar turto vertes, pritrauktas grąžintinu ir mokamu pagrindu. Visų formų skolintas kapitalas, kurį naudoja įmonė, reiškia jos finansinius įsipareigojimus, kuriuos reikia grąžinti.

Pagal kapitalo pritraukimo šaltinių grupes įmonės atžvilgiu Yra šios jo rūšys – kapitalas, pritraukiamas iš vidinių šaltinių, ir kapitalas, pritraukiamas iš išorės šaltinių.

Kapitalas pritrauktas iš vidaus šaltinių, apibūdina nuosavus ir skolintus finansinius išteklius, formuojamus tiesiogiai įmonėje jos plėtrai užtikrinti. Nuosavų finansinių išteklių, formuojamų iš vidinių šaltinių, pagrindas yra įmonės grynojo pelno kapitalizuota dalis („nepaskirstytasis pelnas“). Įmonėje susidarančių skolintų lėšų pagrindas yra einamieji atsiskaitymo įsipareigojimai („vidinės kaupiamosios sąskaitos“).

Kapitalas pritrauktas iš išorės šaltinių, apibūdina tą jos dalį, kuri susidaro už įmonės ribų. Ji apima ir nuosavą, ir iš išorės pritrauktą skolintą kapitalą. Šios grupės kapitalo formavimo šaltinių sudėtis yra gana įvairi.

Pagal sostinės, teikiančios ją ūkiniam naudojimui, savininkų pilietybę, atskirti nacionalinį (vidaus) ir užsienio kapitalą, investuotą į įmonę.

nacionalinis kapitalas, pritraukiama įmonės, leidžia labiau derinti savo ūkinę veiklą su valstybės ekonomine politika. Be to, tokio tipo kapitalas dažniausiai yra labiau prieinamas mažoms ir vidutinėms įmonėms. Tuo pačiu dabartiniame šalies ekonominės raidos etape laisvo nacionalinio kapitalo kiekis yra labai ribotas, o tai neleidžia ūkio subjektams užtikrinti reikiamų ekonomikos augimo tempų.

užsienio kapitalo paprastai traukia vidutinės ir stambios užsienio ekonominę veiklą vykdančios įmonės. Nors kapitalo pasiūlos apimtis pasaulinėje rinkoje yra gana didelė, sąlygos jį pritraukti šalies verslo subjektams yra labai ribotos dėl didelės ekonominės ir politinės rizikos užsienio investuotojams.

Pagal įmonei suteikto kapitalo nuosavybės formas paskirstyti privatus Ir valstybė jo rūšys. Ši kapitalo klasifikacija pirmiausia naudojama formuojant įmonės įstatinį kapitalą. Jis naudojamas kaip pagrindas tinkamam įmonių klasifikavimui pagal nuosavybės formą.

Pagal įmonės kapitalo pritraukimo organizacines ir teisines formas paskirstyti akcines, akcijas ir atskiras jos rūšis. Toks kapitalo padalijimas atitinka apibendrintą įmonių klasifikaciją pagal organizacines ir teisines veiklos formas.

Akcinis kapitalas formuojasi atviro arba uždarojo tipo akcinių bendrovių (bendrovių) forma įsteigtos įmonės. Tokios korporacinės įmonės turi daug galimybių pritraukti kapitalą iš išorės šaltinių išleidžiant akcijas. Esant pakankamai dideliam tokių įmonių investiciniam patrauklumui, jų įstatinis kapitalas gali būti formuojamas dalyvaujant užsienio investuotojams.

Akcinis kapitalas formuojasi įmonės partnerės, įsteigtos ribotos atsakomybės bendrovių, akcinių bendrovių ir kt. Tokios įmonės ir atitinkamai įstatinio kapitalo rūšis šiuolaikinėmis sąlygomis yra labiausiai paplitusios.

Individualus kapitalas apibūdina jo dalyvavimo kuriant individualias įmones formą – šeimą ir kt. Šiuolaikinėmis sąlygomis individualios įmonės mūsų šalyje dar nėra plačiai išvystytos, o užsienio praktikoje jos yra masiškiausios (sudaro 70-75% visų įmonių). Naujų individualių įmonių kūrimąsi stabdo verslininkų pradinio kapitalo trūkumas ir nepakankamai aukštas situacijos lygis daugumoje prekių ir paslaugų rinkos segmentų.

Kapitalo pritraukimo natūra formomisšiuolaikinė ekonomikos teorija išskiria tokius tipus: kapitalas pinigine forma; kapitalas finansine forma; kapitalas materialine forma; kapitalas nematerialiu pavidalu. Tokiomis formomis kapitalo investicijas leidžia įstatymai kuriant naujas įmones, didinant jų įgaliotų lėšų apimtį.

kapitalas grynaisiais yra labiausiai paplitęs tipas, kurį traukia įmonė. Šios rūšies kapitalo universalumas pasireiškia tuo, kad jis gali būti lengvai transformuojamas į bet kokią kapitalą, reikalingą įmonei ūkinei veiklai vykdyti.

Kapitalas finansine formaįmonė yra pritraukiama įvairių finansinių priemonių, įneštų į jos statutinį fondą, forma. Tokios finansinės priemonės gali būti akcijos, obligacijos, bankų indėlių sąskaitos ir sertifikatai bei kitos jų rūšys. Vidaus ekonominėje praktikoje kapitalo pritraukimu finansine forma realaus ūkio sektoriaus įmonės naudojasi itin retai.

Kapitalas materialioje formojeįmonė pritraukia įvairių gamybos priemonių (mašinų, įrenginių, pastatų, patalpų), žaliavų, medžiagų, pusgaminių, o kai kuriais atvejais - vartojimo prekių (daugiausia prekybos įmonių) pavidalu. .

Kapitalas nematerialioje formoje yra pritraukiamas įmonės nematerialiojo turto, kuris neturi realios formos, bet yra tiesiogiai susijęs su jos ūkine veikla ir pelno generavimu, pavidalu. Ši kapitalo rūšis apima teises naudoti tam tikrus gamtos išteklius, patento teises naudoti išradimus, know-how, teises į pramoninį dizainą ir modelius, prekių ženklus, kompiuterines programas ir kitų nematerialiųjų rūšių turto vertės.

Iki traukos laikotarpio paskirstyti kapitalą ilgalaikiam (nuolatiniam) ir trumpalaikiui.

Ilgalaikis kapitalasĮmonės pritrauktą kapitalą sudaro nuosavas kapitalas, taip pat skolintas kapitalas, kurio terminas ilgesnis nei vieneri metai. Įmonės suformuota nuosavo ir ilgalaikio skolinto kapitalo visuma apibūdinama terminu „nuolatinis kapitalas“.

Trumpalaikis kapitalas pritraukiama įmonės laikotarpiui iki vienerių metų. Jis formuojamas siekiant patenkinti laikinus įmonės ekonominius poreikius, susijusius su ekonominės veiklos cikliškumu, laikinu rinkos sąlygų augimu ir kt.

Pagal įsitraukimo į ekonominį procesą laipsnį kapitalas skirstomas į dvi pagrindines rūšis – naudojamą ir nepanaudotą ūkiniame procese. Ši kapitalo klasifikavimo forma nustato jo naudojamo kiekio būklę ir leidžia nustatyti galimą jo papildomo panaudojimo potencialą tam tikru laikotarpiu.

Ekonominiame procese naudojamas kapitalas, apibūdina jį kaip ekonominį išteklį, dalyvaujantį socialinėje gamyboje, siekiant gauti pajamų.

Ekonominiame procese nepanaudotas kapitalas(arba „negyvas“ kapitalas) yra anksčiau sukaupta jo dalis, kuri dėl tam tikrų priežasčių dar nebuvo panaudota ūkiniame procese. Toks kapitalas ne tik neatneša pajamų jo savininkui, bet ir praranda tikrąją vertę saugojimo procese „alternatyvių kaštų“ pavidalu.

Pagal panaudojimo ekonomikoje sferas kapitalas esamoje ekonominėje praktikoje skirstomas į du pagrindinius tipus – naudojamas realiame arba finansiniame ūkio sektoriuose. Toks kapitalo padalijimas yra šiek tiek savavališkas, nes remiasi tinkama įmonių klasifikacija, o ne kapitalo sandoriais, atliekamais įvairiuose ūkio sektoriuose.

Realiame ekonomikos sektoriuje naudojamas kapitalas, apibūdina jo visumą, dalyvaujančią šio sektoriaus įmonėse – pramonės, transporto, žemės ūkio, prekybos ir kt. (nors tam tikra šių įmonių kapitalo dalis gali būti siejama su veikla finansų rinkoje).

Ekonomikos finansiniame sektoriuje naudojamas kapitalas, apibūdina jo visumą, dalyvaujančią įvairiose finansinėse institucijose (įstaigose) – komerciniuose bankuose, investiciniuose fonduose ir įmonėse, draudimo įmonėse ir kt. (nors tam tikra šių finansų įstaigų kapitalo dalis gali būti tiesiogiai įtraukta į realaus investavimo ar produktyvaus panaudojimo procesus).

Pagal naudojimo ūkinėje veikloje kryptis paskirstyti kapitalą, naudojamą kaip investicijų išteklius; kapitalas, naudojamas kaip gamybos išteklius; kapitalas, naudojamas kaip kredito išteklius.

Kapitalas naudojamas kaip investicijų šaltinis, yra tam tikra įmonių, tiek realiojo, tiek finansinio ūkio sektoriaus, kapitalo dalis, tiesiogiai dalyvaujančių investavimo procese. Pirmosios grupės įmonėse ši kapitalo dalis daugiausia naudojama realioms investicijoms (paprastai kapitalo investicijų forma), o antrosios grupės įmonėse - finansinėms investicijoms (paprastai investavimo į vertybinius popierius forma).

Kapitalas naudojamas kaip gamybos išteklius, sudaro vyraujančią realaus ūkio sektoriaus įmonių kapitalo dalį. Ši jų kapitalo dalis yra susijusi su tiesiogine produktų (prekių, paslaugų) gamyba.

Kapitalas naudojamas kaip kredito šaltinis, sudaro vyraujančią tokių ūkio finansų sektoriaus įstaigų kaip komerciniai bankai ir nebankinės kredito įstaigos kapitalo dalį. Tam tikru mastu kapitalas kaip kredito išteklius gali būti naudojamas įstatymų leidžiamomis formomis ir kitose finansinėse institucijose (faktoringo įmonėse, lizingo bendrovėse ir kt.). Realiojo ūkio sektoriaus įmonių kapitalo dalies panaudojimas prekinei (komercinei) paskolai teikti nepriklauso nagrinėjamai rūšiai (šią operaciją jos atlieka kaip lėšas naudojamo kapitalo sąskaita). gamybos išteklius).

Pagal panaudojimo investavimo procese ypatybes paskirstyti iš pradžių investuotą, reinvestuotą ir neinvestuotą kapitalą. Išvardinti tipai apibūdina panaudoto kapitalo judėjimą konkretaus investavimo objekto (instrumento) atžvilgiu.

Pradinis investicinis kapitalas apibūdina iš pradžių suformuotų investicinių išteklių, skirtų konkrečiam investicijų objektui (instrumentui) finansuoti (arba tam tikrą jų rinkinį – „investicijų portfelį“), apimtį.

Reinvestuotas kapitalas charakterizuoja savo reinvestavimą į konkretų objektą ar investicinę priemonę grąžinamo grynojo pinigų srauto (grynojo pelno, nusidėvėjimo ir kt.) sąskaita.

Deinvestuotas kapitalas apibūdina jo dalinį pasitraukimą iš atitinkamo investicinio objekto ar viso investicinio portfelio (parduodant atitinkamą turtą).

Pagal naudojimo ypatumus gamybos procese paskirstyti pagrindinis kapitalo ir galima derėtisįmonės kapitalas.

Pagal įsitraukimo į gamybos procesą laipsnį finansų valdymo praktikoje išskiriamas apyvartinis ir neapyvartinis kapitalas.

Apyvartinis kapitalas apibūdina tą jo dalį, kuri yra tiesiogiai susijusi su pajamų gavimu ir įmonės pagrindinės ar investicinės veiklos užtikrinimu.

Neveikslus kapitalas(arba „negyvas“ įmonės viduje kapitalas) apibūdina tą jo dalį, kuri yra paverčiama į turtą, kuris nėra tiesiogiai susijęs su įvairių rūšių įmonės pagrindinės ar investicinės veiklos įgyvendinimu ir jos pajamų formavimu. Tokio kapitalo pavyzdys yra įmonių lėšos, pervestos į nenaudojamas patalpas ir įrangą; žaliavų ir medžiagų atsargos gaminiams, kurių gamyba nutraukta; gatavų gaminių, kuriam visiškai nėra paklausos iš pirkėjų dėl vartotojiškų savybių praradimo ir pan.

Pagal rizikos lygį panaudotas kapitalas skirstomas į tris pagrindines grupes – nerizikingą kapitalą; vidutinės rizikos kapitalas; didelės rizikos kapitalas.

Nerizikingas kapitalas apibūdina tą jo dalį, kuri naudojama nerizikingoms operacijoms, susijusioms su įmonių gamybine ar investicine veikla, vykdyti.

Mažos rizikos kapitalas apibūdina jo panaudojimą gamybinėse ir investicinėse operacijose, kurių rizikos lygis yra žemesnis už rinkos vidurkį.

Vidutinės rizikos kapitalas apibūdina tą jos dalį, kuri yra susijusi su gamybinio ar investicinio pobūdžio operacijomis, kurių rizikos lygis apytiksliai atitinka vidutinę rinką.

Didelės rizikos („rizikos“, „spekuliacinis“) kapitalas apibūdina jo naudojimą pagrindinėje veikloje, pagrįstoje iš esmės naujomis technologijomis ir susijusioje su iš esmės naujų produktų išleidimu (vadinamasis „rizikos kapitalas“), arba investicinėje veikloje, susijusioje su finansinėmis investicijomis į didelės rizikos („spekuliacines“) priemones. vadinamasis „spekuliacinis kapitalas“).kapitalas“).

Pagal naudojimo teisės normas jie išskiria legalus Ir "šešėlinė sostinė" naudojami įmonių verslo veikloje. Dabartiniame šalies ekonominės raidos etape plačiai naudojamas „šešėlinis“ kapitalas didžiąja dalimi yra savotiška verslininkų reakcija į griežtas valstybės ekonomikoje nustatytas „žaidimo taisykles“, visų pirma, nepagrįstai aukštas verslo veiklos apmokestinimo lygis. „Šešėlinio“ kapitalo panaudojimo įmonių ekonominėje veikloje apimčių augimas valstybei pasitarnauja kaip savotiškas žemo sprendimų, priimtų mokesčių reguliavimo srityje efektyvumo dėl naudojimo kaip kuro verslo veikloje, rodiklis. valstybės ir kapitalo savininkų interesų pariteto laikymosi požiūriu.

Pinigų valdymo esmė ir uždaviniai

Įmonės kapitalo valdymas skirtas išspręsti šias pagrindines užduotis:

1. Suformuoti pakankamą kapitalo kiekį, užtikrinantį būtinus įmonės ekonominės plėtros tempus. Šis uždavinys įgyvendinamas nustatant bendrą kapitalo poreikį įmonei reikalingam turtui finansuoti, sudarant trumpalaikio ir ilgalaikio turto finansavimo schemas, parengiant priemonių sistemą įvairių formų kapitalui iš numatytų šaltinių pritraukti.

2. Formuoto kapitalo paskirstymo pagal veiklos rūšis ir panaudojimo sritis optimizavimas. Šis uždavinys įgyvendinamas tiriant efektyviausio kapitalo panaudojimo galimybes tam tikrose įmonės veiklos rūšyse ir verslo sandoriuose; būsimo kapitalo panaudojimo proporcijų formavimas, užtikrinant efektyviausio jo funkcionavimo ir įmonės rinkos vertės augimo sąlygų sudarymą.

3. Maksimalios kapitalo grąžos su numatytu finansinės rizikos lygiu pasiekimo sąlygų užtikrinimas. Maksimalus kapitalo pelningumas (pelningumas) gali būti užtikrinamas jo formavimosi stadijoje sumažinant jo vidutines svertines sąnaudas, optimizuojant nuosavo kapitalo ir skolintų pritraukiamo kapitalo rūšių santykį, pritraukiant jį tokiomis formomis, kurios generuoja didžiausią pelno lygį šalyje. konkrečios įmonės ūkinės veiklos sąlygos. Sprendžiant šią problemą, reikia turėti omenyje, kad kapitalo grąžos lygio maksimizavimas paprastai pasiekiamas žymiai padidinus finansinės rizikos, susijusios su jos formavimu, lygį, nes yra tiesioginis ryšys tarp šiuos du rodiklius. Todėl suformuoto kapitalo pelningumo maksimizavimas turėtų būti užtikrinamas neperžengiant priimtinos finansinės rizikos, kurios konkretų lygį nustato įmonės savininkai ar vadovai, atsižvelgdami į savo finansinį mentalitetą (santykius su finansinės padėties laipsniu). priimtina rizika vykdant ūkinę veiklą).

5. Nuolatinės įmonės finansinės pusiausvyros užtikrinimas jos plėtros procese. Tokiai pusiausvyrai būdingas aukštas įmonės finansinio stabilumo ir mokumo lygis visais jos vystymosi etapais, užtikrinamas optimalios kapitalo struktūros formavimas ir jo perkėlimas reikiamomis apimtimis į labai likvidžias turto rūšis. Be to, finansinę pusiausvyrą galima užtikrinti racionalizuojant suformuoto kapitalo sudėtį jo pritraukimo laikotarpiu, ypač didinant nuolatinio kapitalo dalį.

6. Užtikrinti pakankamą įmonės steigėjų vykdomą finansinę kontrolę. Tokią finansinę kontrolę užtikrina kontrolinis akcijų paketas (kontrolinė akcinio kapitalo dalis) pirminių įmonės steigėjų rankose. Vėlesnio kapitalo formavimo įmonės plėtros etape būtina užtikrinti, kad nuosavo kapitalo pritraukimas iš išorės šaltinių neprarastų finansinės kontrolės ir neįsisavintų įmonės išorės investuotojams.

7. Pakankamo įmonės finansinio lankstumo užtikrinimas. Tai apibūdina įmonės gebėjimą greitai suformuoti reikiamą papildomo kapitalo finansiniu pagrindu netikėtai pasirodžius itin efektyviems investiciniams pasiūlymams ar naujoms galimybėms spartinti ekonomikos augimą. Kapitalo formavimo procese užtikrinamas reikiamas finansinis lankstumas, optimizuojant nuosavų ir skolintų rūšių santykį, ilgalaikes ir trumpalaikes jo pritraukimo formas, mažinant finansinės rizikos lygį, laiku atsiskaitant su investuotojais ir kreditoriais.

8. Kapitalo apyvartos optimizavimas. Ši problema sprendžiama efektyviai valdant įvairių formų kapitalo srautus atskirų jo apyvartos ciklų procese įmonėje; tam tikrų rūšių kapitalo srautų, susijusių su pagrindine ar investicine veikla, formavimosi sinchronizavimo užtikrinimas. Vienas iš tokio optimizavimo rezultatų yra vidutinis kapitalo dydis, kuris laikinai nenaudojamas įmonės ūkinėje veikloje ir nedalyvauja formuojant jos pajamas.

9. Savalaikio kapitalo reinvestavimo užtikrinimas. Pasikeitus išorinės ekonominės aplinkos sąlygoms ar įmonės ūkinės veiklos vidaus parametrams, nemažai kapitalo panaudojimo sričių ir formų gali nesuteikti numatyto pelningumo lygio. Šiuo atžvilgiu svarbų vaidmenį atlieka savalaikis kapitalo reinvestavimas į pelningiausią turtą ir operacijas, užtikrinančias reikiamą viso jo efektyvumo lygį.

Kuriamos įmonės kapitalo formavimo principai

Pagrindinis kuriamos įmonės kapitalo formavimo tikslas – pritraukti pakankamą jo sumą reikalingo turto įsigijimui finansuoti, taip pat optimizuoti jo struktūrą vėlesnio efektyvaus naudojimo sąlygų užtikrinimo požiūriu.

Naujai sukurtos įmonės kapitalo formavimo procesas turi keletą ypatybių, iš kurių pagrindinės yra šios:

1. Vidiniai finansinių išteklių šaltiniai, kurių šiame gyvavimo ciklo etape nėra, negali būti įtraukti į kuriamos įmonės kapitalo formavimą.. Taigi įsteigtos įmonės nuosavo kapitalo poreikis negali būti tenkinamas jos pelno sąskaita, o skolinto kapitalo poreikis negali būti tenkinamas einamųjų atsiskaitymo įsipareigojimų (kaupimo sąskaitų), kurie dar nebuvo suformuoti iki 2010 m. įmonės veiklos pradžia.

2. Naujai kuriamos įmonės pradinio kapitalo formavimo pagrindas yra jos steigėjų nuosavas kapitalas.. Gana sunku pritraukti skolintą kapitalą neįnešant tam tikros dalies nuosavo kapitalo į naujos įmonės kūrimą (įmonės, kuriančios tik skolinto kapitalo sąskaita, pradinio kapitalo formavimas gali būti vertinamas tik kaip teorinis galimybė ir praktikoje yra labai reta).

3. Pradinį kapitalą, susidarantį kuriant naują įmonę, jos steigėjai gali pritraukti bet kokia forma. Tokios jo formos gali būti grynieji pinigai; įvairaus tipo ilgalaikis turtas (pastatai, patalpos, technika, įranga ir kt.); įvairių rūšių materialinis trumpalaikis turtas (žaliavų, medžiagų, prekių atsargos, pusgaminiai ir kt.); įvairus nematerialus turtas (patentinės teisės naudoti išradimus, teisės į pramoninį dizainą ir modelius, teisės naudoti prekės ženklą ar prekės ženklą ir kt.); tam tikros rūšies finansinis turtas (įvairių rūšių vertybiniai popieriai, kuriais prekiaujama akcijų rinkoje).

4. Kuriamos įmonės steigėjų (dalyvių) nuosavas kapitalas investuojamas įstatinio kapitalo forma. Jo pradinis dydis deklaruojamas sukurtos įmonės įstatuose.

5. Naujos įmonės įstatinio kapitalo formavimo ypatumus lemia jos steigimo organizacinės ir teisinės formos. Šis formavimas vykdomas reguliuojant valstybės įtaką. Taigi valstybės norminiai teisės aktai reglamentuoja įmonių, steigiamų atvirosios akcinės bendrovės ir ribotos atsakomybės bendrovės forma, minimalų įstatinio kapitalo fondo dydį. Korporacinėms įmonėms, įsteigtoms kaip atvira akcinė bendrovė, akcijų išleidimo tvarka, jo steigėjų įsigijimo akcijų paketo apimtis, minimali visų akcininkų akcijų įsigijimo apimtis per nustatytą laikotarpį. Taip pat reglamentuojami atvirojo pasirašymo ir kai kurie kiti pradinio jų kapitalo formavimo aspektai.

6. Skolinio kapitalo pritraukimo galimybės ir šaltinių spektras įmonės steigimo etape yra labai ribotas.. Nors finansų sluoksniuose sklando tvirtinimas, kad bet kuri gera verslo idėja tikrai sulauks finansavimo, šį teiginį reikėtų vertinti kaip aiškų perdėjimą (ypač pereinamojo laikotarpio ekonomikoje). Šiuolaikinė praktika rodo, kad naujo verslo finansavimas iš skolintojų yra gana sudėtinga ir kartais sunkiai įveikiama užduotis. Tuo pačiu metu pradiniame įmonės kapitalo formavimo etape į jos kūrimą negali būti įtraukti tokie skolinti šaltiniai kaip obligacijų emisija, mokesčių kreditas ir kt.

7. Skolintų ir pritraukiamų šaltinių lėšomis kuriamos įmonės kapitalui formuoti, kaip taisyklė, reikia parengti specialų dokumentą – verslo planą.. Verslo planas yra pagrindinis naujos įmonės poreikį apibrėžiantis dokumentas, kuriame visuotinai priimta sekcijų seka nustatomos pagrindinės jos charakteristikos ir numatomi finansiniai rodikliai. Naujos įmonės kūrimo verslo plane paprastai atsispindi šie pagrindiniai rodikliai: bendras pradinio kapitalo poreikis, reikalingas įmonės veiklai pradėti; jo steigėjų pasiūlyta naujo verslo finansavimo schema; numatomi investuoto kapitalo grąžos investuotojams (kreditoriams) terminai ir kai kurie kiti.

8. Norėdami parengti verslo planą, naujai kuriamos įmonės steigėjai turi atlikti tam tikras išankstines kapitalo išlaidas. Šios išlaidos yra susijusios su verslo plano rengėjų atlyginimais ir susijusių tyrimų finansavimu. Į naujai steigiamos įmonės įstatinio kapitalo sumą paprastai ikisteiginės kapitalo išlaidos neįtraukiamos.

9. Rizika, susijusi su naujai kuriamos įmonės kapitalo formavimu (ir vėlesniu panaudojimu), pasižymi gana aukštu lygiu.. Tai iš anksto nulemia atitinkamai aukštą atskirų skolinto kapitalo elementų, pritraukiamų įmonės kūrimo etape, sąnaudų lygį.

Pradinis kuriamos įmonės kapitalo formavimo valdymo etapas – reikiamos jo apimties poreikio nustatymas. Nepakankamas kapitalo formavimas šiame etape žymiai pailgina naujos įmonės atidarymo ir gamybos pajėgumų įsisavinimo laikotarpį, o kai kuriais atvejais išvis neleidžia pradėti jos veiklos. Tuo pačiu metu suformuoto kapitalo perteklius lemia vėlesnį neefektyvų įmonės turto naudojimą, mažina šio kapitalo grąžos normą. Atsižvelgiant į tai, kas išdėstyta, bendro kuriamos įmonės kapitalo poreikio nustatymas yra jos optimizavimo skaičiavimų pobūdis. Kuriamos įmonės bendro kapitalo poreikio optimizavimas – tai faktiškai reikalingos finansinių išteklių sumos, kurią galima efektyviai panaudoti pradiniame jos gyvavimo ciklo etape, apskaičiavimo procesas.

Kuriamos įmonės bendro kapitalo poreikio optimizavimas pasiekiamas įvairiais būdais, iš kurių pagrindiniai yra:

1. balanso metodas bendro kapitalo poreikio optimizavimas grindžiamas reikiamo turto kiekio nustatymu, leidžiančiu naujai įmonei pradėti ūkinę veiklą. Šis skaičiavimo būdas remiasi balanso algoritmu: bendra sukurtos įmonės turto suma lygi bendrai į ją investuoto kapitalo sumai.

Sukurtos įmonės bendros turto sumos apskaičiavimo metodika alternatyviose jos versijose buvo svarstyta anksčiau. Taikant šį metodą, reikia atsižvelgti į tai, kad dar prieš sudarant turtą įmonės steigėjai patiria tam tikrų išlaidų, susijusių su verslo plano rengimu, steigimo dokumentų rengimu ir kt. Atsižvelgiant į šias išlaidas, naujai kuriamos įmonės bendro kapitalo poreikio apskaičiavimas balanso metodu atliekamas pagal šią formulę:

Pk \u003d Pa + Pk

Pa - bendras kuriamos įmonės turto poreikis, nustatytas jos verslo plano rengimo etape;
Prc – išlaidos prieš steigimą ir kitos vienkartinės kapitalo išlaidos, susijusios su naujos įmonės steigimu.

2. analogijos metodas remiantis įmonėse naudojamo kapitalo dydžio nustatymu-analogai. Analogiška įmonė tokiam vertinimui parenkama atsižvelgiant į jos priklausomybę pramonės šakai, vietos regioną, dydį, naudojamą technologiją, pradinį gyvavimo ciklo etapą ir daugybę kitų veiksnių.

Šiuo metodu kuriamos įmonės kapitalo poreikio apimties nustatymas atliekamas šiais pagrindiniais etapais:

Pirmajame etape remiantis numatomais įmonės kūrimo ir būsimos veiklos parametrais, nustatomi reikšmingiausi jos požymiai (rodikliai), turintys įtakos jos kapitalo apimties formavimui.

Antrame etape pagal nustatytas charakteristikas (rodiklius) sudaromas preliminarus įmonių, potencialiai galinčių veikti kaip kuriamos įmonės analogai, sąrašas.

Trečiajame etape atliekamas kiekybinis pasirinktų įmonių rodiklių palyginimas su anksčiau nustatytais kuriamos įmonės parametrais, turinčiais įtakos kapitalo poreikiui. Šiuo atveju atskiriems lyginamiems parametrams skaičiuojami pataisos koeficientai.

Ketvirtajame etape atsižvelgiant į atskirų parametrų korekcinius koeficientus, optimizuojamas bendras naujai kuriamos įmonės kapitalo poreikis.

Apibūdinant šį bendro kapitalo poreikio optimizavimo metodą, reikia pažymėti, kad jį naudoti yra šiek tiek sunku, nes nėra galimybių tinkamai pasirinkti analogiškas įmones pagal visus reikšmingus parametrus, kurie sudaro reikalingą kapitalo kiekį.

3. Specifinio kapitalo intensyvumo metodas yra paprasčiausias, tačiau leidžia gauti mažiausiai tikslų skaičiavimo rezultatą. Šis skaičiavimas pagrįstas rodikliu „gamybos intensyvumas“, kuris leidžia suprasti, kiek kapitalo sunaudojama pagamintos (arba parduotos) produkcijos vienetui. Jis apskaičiuojamas pagal ūkio sektorius ir subsektorius, padalijus bendrą panaudoto kapitalo (savo ir skolinto) kiekį iš visos pagamintos (parduotos) produkcijos kiekio. Šiuo atveju bendra panaudoto kapitalo suma nustatoma kaip nagrinėjamo laikotarpio vidurkis.

Šis bendro kapitalo poreikio naujai įmonei steigimui apskaičiavimo metodas naudojamas tik preliminariais etapais prieš verslo plano rengimą. Šis metodas duoda tik apytikslį kapitalo poreikio įvertinimą, nes įmonių, veikiančių atskirų veiksnių įtakoje, vidutinio pramonės kapitalo intensyvumo rodiklis ženkliai skiriasi. Pagrindiniai iš šių veiksnių yra: a) įmonės dydis; b) įmonės gyvavimo ciklo etapas; c) progresyvus naudojamos technologijos pobūdis; d) naudojamos įrangos progresyvumas; e) įrangos fizinio nusidėvėjimo laipsnį; f) naudojimo lygis gamybos pajėgumųįmonės ir kt. Todėl tiksliau įvertinti kapitalo poreikį naujai įmonei sukurti naudojant šį skaičiavimo metodą galima, jei skaičiuojant naudojamas esamų analogiškų įmonių produktų kapitalo intensyvumo rodiklis (atsižvelgiant į minėtus veiksnius).

Naujai kuriamos įmonės bendro kapitalo poreikio apskaičiavimas pagal produktų kapitalo intensyvumo rodiklį atliekamas pagal šią formulę:

Pk \u003d Kp x ARBA + PRk

kur Pk yra bendras kapitalo poreikis naujai įmonei sukurti;
Kp - produktų kapitalo intensyvumo rodiklis (vidutinė pramonės šaka arba analogas);
ARBA - planuojama vidutinė metinė gamybos apimtis;
PRc - išlaidos prieš steigimą ir kitos vienkartinės kapitalo išlaidos, susijusios su naujos įmonės kūrimu.

Šio kuriamos įmonės bendro kapitalo poreikio optimizavimo metodo pranašumas yra tas, kad jis automatiškai nustato įmonės kapitalo grąžos rodiklius jos veiklos etape.

Kuriamos įmonės kapitalo formavimo valdymo sistemoje svarbus vaidmuo tenka schemos pagrindimui ir jos finansavimo šaltinių pasirinkimui.

Naujo verslo finansavimo schema nustato pagrindinius kapitalo struktūros formavimo būdus, konkrečius jo pritraukimo būdus, dalyvių ir kreditorių sudėtį, finansinės nepriklausomybės lygį ir daugybę kitų. svarbius parametrus sukurta įmonė.

Formuojant įsteigtos įmonės kapitalo struktūrą, dažniausiai atsižvelgiama į dvi pagrindines jos finansavimo schemas.

aš. Pilnas savo finansavimas numato naujai kuriamos įmonės kapitalą formuoti tik savo rūšių, atitinkančių naujos veiklos organizacines ir teisines formas, sąskaita. Tokia finansavimo schema, užsienio praktikoje apibūdinama terminu „finansavimas be sverto“, būdinga tik pirmajam įmonės gyvavimo ciklo etapui, kai sunku gauti skolinto kapitalo šaltinius.

II. Mišrūs finansai numato kuriamos įmonės kapitalą formuoti tiek savo, tiek skolintų rūšių, pritraukiamo įvairiomis proporcijomis, lėšomis. Pradiniame įmonės veiklos etape nuosavo kapitalo dalis (naujo verslo nuosavo finansavimo dalis) paprastai gerokai viršija skolinto kapitalo dalį (jo paskolos finansavimo dalį).

Naujo verslo finansavimo schemos pasirinkimas yra neatsiejamai susijęs su nuosavo ir skolinto kapitalo naudojimu.

Nuosavas kapitalas pasižymi šiomis pagrindinėmis teigiamomis savybėmis:

1. Pritraukimo paprastumas, nes sprendimus, susijusius su akcinio kapitalo didinimu (ypač per vidinius jo formavimo šaltinius) priima įmonės savininkai ir vadovai, negaudami kitų verslo subjektų sutikimo.

2. Didesnis gebėjimas generuoti pelną visose veiklos srityse, tk. juo naudojantis, visų formų paskolos palūkanų mokėti nereikia.

3. Įmonės plėtros finansinio tvarumo, mokumo ilgalaikėje perspektyvoje užtikrinimas ir atitinkamai bankroto rizikos mažinimas.

Tačiau jis turi šiuos trūkumus.

1. Ribota pritraukimo apimtis, taigi ir galimybė reikšmingai plėsti įmonės pagrindinę ir investicinę veiklą palankių rinkos sąlygų laikotarpiais tam tikrais jos gyvavimo ciklo etapais.

2. Didelės sąnaudos, palyginti su alternatyviais skolintais kapitalo formavimo šaltiniais.

3. Nepanaudota galimybė padidinti nuosavo kapitalo grąžos koeficientą pritraukiant skolintas lėšas, nes be tokio pritraukimo neįmanoma užtikrinti, kad įmonės veiklos finansinio pelningumo rodiklis viršytų ekonominį.

Taigi įmonė, kuri naudoja tik savo kapitalą, turi didžiausią finansinį stabilumą (autonomijos koeficientas lygus vienetui), tačiau riboja savo plėtros tempus (nes negali užtikrinti reikiamos papildomos turto apimties susidarymo palankiais laikotarpiais). rinkos sąlygomis) ir nesinaudoja finansinėmis galimybėmis investuoto kapitalo grąžai didinti.

Skolintas kapitalas pasižymi šiomis teigiamomis savybėmis.

1. Pakankamai plačios galimybės pritraukti, ypač turint aukštą įmonės kredito reitingą, užstatą ar laiduotojo garantiją.

2. Įmonės finansinio potencialo augimo užtikrinimas, prireikus reikšmingas jos turto išplėtimas ir ūkinės veiklos apimties augimo tempo didinimas.

3. Mažesnės sąnaudos lyginant su nuosavu kapitalu dėl „mokesčių skydo“ poveikio (jo išlaikymo sąnaudų išėmimas iš apmokestinamosios bazės mokant pelno mokestį).

4. Gebėjimas generuoti finansinio pelningumo padidėjimą (nuosavybės grąžos koeficientas).

Tuo pačiu metu skolinto kapitalo naudojimas turi šiuos trūkumus.

1. Šio kapitalo panaudojimas įmonės ūkinėje veikloje sukelia pavojingiausias finansines rizikas – finansinio stabilumo sumažėjimo ir mokumo praradimo riziką. Šių rizikų lygis didėja proporcingai skolinto kapitalo panaudojimo proporcijos augimui.

2. Skolinto kapitalo sąskaita suformuotas turtas generuoja mažesnę (ceteris paribus) grąžos normą, kurią mažina visų formų paskolos palūkanų suma (banko paskolos palūkanos; lizingo norma; obligacijų kuponų palūkanos); vekselio palūkanos už prekių kreditą ir pan.).

3. Didelė skolinto kapitalo kainos priklausomybė nuo finansų rinkos svyravimų. Kai kuriais atvejais, sumažėjus vidutinėms paskolų palūkanų normoms rinkoje, anksčiau gautų paskolų naudojimas (ypač ilgalaikiu) įmonei tampa nuostolingas dėl pigesnių paskolų. alternatyvių šaltinių kredito ištekliai.

4. Pritraukimo procedūros sudėtingumas (ypač didelėmis sumomis), kadangi kredito išteklių suteikimas priklauso nuo kitų verslo subjektų (kredituotojų) sprendimo, tam tikrais atvejais reikalingos atitinkamos trečiųjų asmenų garantijos ar užstatas (tuo pačiu , suteikiamos draudimo įmonių, bankų ar kitų verslo subjektų garantijos, dažniausiai už atlygį).

Taigi įmonė, naudojanti skolintą kapitalą, turi didesnį finansinį savo plėtros potencialą (dėl papildomos turto apimties formavimo) ir galimybę padidinti veiklos finansinį pelningumą, tačiau kelia finansinę riziką ir bankroto grėsmę. didesniu mastu (didėjant skolintų lėšų daliai). bendroje panaudoto kapitalo sumoje).

Konkrečių kapitalo formavimo šaltinių finansavimo schemos

Kuriamai įmonei finansavimo schemos ir konkrečių kapitalo formavimo šaltinių pasirinkimą įtakoja daugybė objektyvių ir subjektyvių veiksnių. Pagrindiniai iš šių veiksnių yra šie:

1. Kuriamos įmonės organizacinė ir teisinė forma. Šis veiksnys pirmiausia nulemia nuosavo kapitalo pritraukimo formas tiesioginėmis investuotojų investicijomis į kuriamos įmonės įstatinį kapitalą arba pritraukiant jį atviru ar uždaru akcijų pasirašymu.

2. Įmonės veiklos veiklos šakai būdingi bruožai. Šių požymių pobūdis lemia įmonės turto struktūrą, jo likvidumą. Įmonės, kurių gamybos kapitalo intensyvumas yra didelis, dėl didelės ilgalaikio turto dalies paprastai turi mažą kredito reitingas ir yra priversti susitelkti ties kapitalo formavimu savo traukos šaltiniuose. Be to, charakteris pramonės specifika nustato skirtingą veiklos ciklo trukmę (įmonės apyvartinių lėšų apyvartumo laikotarpį dienomis). Kuo mažesnis veiklos ciklo laikotarpis, tuo daugiau (ceteris paribus) galima panaudoti iš įvairių šaltinių pritrauktą skolintą kapitalą.

3. Įmonės dydis. Kuo mažesnis šis rodiklis, tuo labiau kapitalo poreikį įmonės kūrimo etape galima patenkinti iš savo šaltinių ir atvirkščiai.

4. Kapitalo, pritraukto iš įvairių šaltinių, kaina. Apskritai skolinio kapitalo, pritraukiamo iš įvairių šaltinių, kaina paprastai yra mažesnė nei nuosavo kapitalo kaina. Tačiau atskirų skolinimosi šaltinių kontekste kapitalo kaina labai svyruoja priklausomai nuo numatomo kuriamos įmonės kredito reitingo, paskolos užstato formos ir daugybės kitų sąlygų.

5. Laisvė pasirinkti finansavimo šaltinius. Ne visi šaltiniai yra prieinami atskiroms pradedančioms įmonėms. Taigi tik kai kurios reikšmingiausios šalies ir komunalinės įmonės gali tikėtis lėšų iš valstybės ir savivaldybių biudžetų. Tas pats pasakytina ir apie įmonių galimybes gauti tikslines ir lengvatines valstybės paskolas, neatlygintiną įmonių finansavimą iš nevalstybinių finansinių fondų ir institucijų. Todėl kartais kuriamos įmonės turimų kapitalo formavimo šaltinių spektras yra sumažinamas iki vienintelės alternatyvos.

6. Kapitalo rinkos sąlygos. Priklausomai nuo šios konjunktūros būklės, skolinto kapitalo, pritraukiamo iš įvairių šaltinių, kaina didėja arba mažėja. Šiai vertei ženkliai padidėjus, prognozuojamas finansinio sverto skirtumas gali pasiekti neigiamą reikšmę (kuriai pasiekus skolinto kapitalo panaudojimą, naujai kuriamos įmonės veikla bus nuostolinga).

7. Pelno mokesčio tarifas. Esant mažiems pelno mokesčio tarifams arba kuriamai įmonei planuojamai naudojant pelno mokesčio lengvatas, formuojamo nuosavo ir skolinto kapitalo savikainos skirtumas mažėja. Taip yra dėl to, kad naudojant skolintas lėšas sumažėja mokesčių korektoriaus poveikis. Tokiomis sąlygomis geriau naujai kuriamos įmonės kapitalą formuoti iš savo šaltinių. Tuo pačiu metu, esant aukštam pelno apmokestinimo tarifui, žymiai padidėja kapitalo pritraukimo iš skolintų šaltinių efektyvumas.

8. Steigėjų prisiimamos rizikos formuojant kapitalą matas. Nenorėjimas didelės rizikos formuoja konservatyvų steigėjų požiūrį į naujos įmonės steigimo finansavimą, kurio pagrindas yra nuosavas kapitalas. Ir atvirkščiai, siekis ateityje gauti didelę investuoto kapitalo grąžą, nepaisant didelės kuriamos įmonės finansinio stabilumo pažeidimo rizikos, formuoja agresyvų požiūrį į naujo verslo finansavimą, kuriame naudojamas skolintas kapitalas. kuo labiau kuriant įmonę.

9. Nustatomas nuosavybės koncentracijos lygis, užtikrinantis reikiamą finansų kontrolę. Šis veiksnys dažniausiai nulemia akcinio kapitalo formavimo proporcijas akcinėje bendrovėje. Jis apibūdina jo steigėjų ir kitų investuotojų (akcininkų) įsigytų akcijų pasirašymo apimties proporcijas.

Šių veiksnių apskaita leidžia kryptingai parinkti finansavimo schemą ir kapitalo pritraukimo šaltinių struktūrą kuriant įmonę.

Kapitalo valdymo kaina

Kapitalo kainos sampratos esmė slypi tame, kad kapitalas, kaip investicinio ištekliaus gamybos veiksnys, bet kokia jo forma turi tam tikrą vertę, į kurios lygį būtina atsižvelgti jos įsitraukimas į ekonominį procesą.

Kapitalo kainos vertinimo procesas įmonėje nuosekliai vykdomas trimis etapais:

Atskirų įmonės nuosavo kapitalo elementų savikainos įvertinimas.
Įmonės pritraukto skolinto kapitalo atskirų elementų savikainos įvertinimas.
Vidutinės svertinės įmonės kapitalo kainos įvertinimas.

Apsvarstykite ypatybes ir metodines priemones, skirtas įvertinti įmonės kapitalo kainą kiekvieno iš išvardytų etapų kontekste.

1. Veiklos nuosavo kapitalo sąnaudos turi patikimiausią apskaičiavimo pagrindą įmonės atskaitomybės duomenų forma. Šiame vertinime atsižvelgiama į:

bet) vidutinė įdarbinto nuosavo kapitalo suma per ataskaitinį laikotarpį balansine verte. Šis rodiklis yra pradinis pagrindas koreguoti nuosavo kapitalo dydį, atsižvelgiant į jo esamą rinkos vertę. Šis rodiklis apskaičiuojamas pagal kelių vidinių ataskaitinių laikotarpių chronologinio vidurkio metodą;

b) vidutinė naudojama nuosavo kapitalo suma dabartiniu rinkos vertinimu. Šio rodiklio apskaičiavimo metodika aprašyta anksčiau;

in) išmokų kapitalo savininkams suma (palūkanų, dividendų ir kt. forma) iš įmonės grynojo pelno. Ši suma yra kaina, kurią įmonė moka už savininkų naudojamą kapitalą. Dažniausiai šią kainą nustato patys savininkai, grynojo pelno paskirstymo procese nustatydami palūkanų ar dividendų už investuotą kapitalą dydį.

Įmonės veiklos nuosavybės vertė ataskaitiniu laikotarpiu nustatoma pagal šią formulę:

SKfo \u003d NPV x 100 / SK

kur SKFO – įmonės veiklos nuosavybės vertė per ataskaitinį laikotarpį, %;
NPV - grynojo pelno suma, sumokėta įmonės savininkams jį skirstant už ataskaitinį laikotarpį;
SC - vidutinis įmonės nuosavo kapitalo dydis per ataskaitinį laikotarpį.

Šio nuosavo kapitalo elemento sąnaudų valdymo procesą pirmiausia lemia jo panaudojimo sritis – įmonės pagrindinė veikla. Ji siejama su įmonės veiklos pelno formavimu ir jos vykdoma pelno paskirstymo politika (apie tokios politikos formas bus kalbama vėliau).

Atitinkamai, veiklos nuosavo kapitalo kaina planavimo laikotarpiu nustatoma pagal formulę:

SKfp = SKfo x PW

čia SCfp – įmonės veiklos nuosavo kapitalo vertė planavimo laikotarpiu, %;
SCFO - ataskaitinio laikotarpio įmonės veiklos nuosavo kapitalo vertė, %;
PVT – planuojamas pelno išmokėjimo savininkams augimo tempas, tenkantis vienam investuoto kapitalo vienetui, išreikštas dešimtaine trupmena.

2. Papildomai pritraukto nuosavo (akcinio) kapitalo kaina privilegijuotoms akcijoms ir paprastosioms akcijoms (ar papildomai padidintoms akcijoms) vertinimo procese apskaičiuojamas skirtingai.

Papildomo kapitalo pritraukimo išleidžiant privilegijuotąsias akcijas išlaidos nustatomas atsižvelgiant į jiems iš anksto nustatytą fiksuotą dividendų sumą. Tai labai supaprastina šio kapitalo elemento vertės nustatymo procesą, nes privilegijuotųjų akcijų įsipareigojimų aptarnavimas iš esmės sutampa su skolinto kapitalo įsipareigojimų aptarnavimu. Tačiau reikšmingas šios paslaugos pobūdžio skirtumas vertinimo požiūriu yra tas, kad mokėjimai už skolinio kapitalo aptarnavimą yra įtraukiami į sąnaudas (sąnaudas) ir todėl neįtraukiami į apmokestinamąsias pajamas, o dividendų mokėjimai už privilegijuotąsias akcijas yra mokami iš grynojo pelno. įmonė, ty . neturi „mokesčių skydo“. Į įmonės sąnaudas, be dividendų mokėjimo, priskiriamos ir akcijų išleidimo išlaidos (vadinamosios „platinimo išlaidos“), kurios yra nemažos sumos.

Atsižvelgiant į šias savybes, papildomo kapitalo, pritraukto išleidžiant privilegijuotąsias akcijas, kaina apskaičiuojama pagal formulę:

SSKpr \u003d Dpr x 100 / (Kpr x (1 – EZ))

kur SSKpr – akcinio kapitalo, pritraukto išleidžiant privilegijuotąsias akcijas, kaina, %;
Дnp - dividendų suma, numatyta išmokėti pagal sutartinius emitento įsipareigojimus;
Kpr - nuosavo kapitalo suma, pritraukta išleidžiant privilegijuotąsias akcijas;
EZ – akcijų išleidimo kaina, išreikšta dešimtaine trupmena, atsižvelgiant į emisijos sumą.

Papildomo kapitalo pritraukimo išleidžiant paprastąsias akcijas kaina(arba papildomai pritrauktų akcijų) reikia atsižvelgti į šiuos rodiklius:

a) papildomos paprastųjų akcijų emisijos kiekis (arba papildomai pritraukiamų akcijų kiekis);

b) per ataskaitinį laikotarpį išmokėtų dividendų suma vienai akcijai (arba savininkams išmokamo pelno suma vienam kapitalo vienetui);

c) planuojamą pelno išmokėjimo kapitalo savininkams dividendų (arba palūkanų) forma augimo tempą;

d) planuojamos akcijų emisijos (arba papildomo įstatinio kapitalo pritraukimo) išlaidos.

Pritraukiant šios rūšies nuosavą kapitalą, reikia turėti omenyje, kad jis yra brangiausias pagal savikainą, nes jo aptarnavimo kaštai nesumažina pelno mokesčio bazės, o rizikos premija yra didžiausia, kadangi šis kapitalas yra mažiausiai apsaugotas įmonės bankroto atveju.laipsnį.

Papildomo kapitalo, pritraukto išleidžiant paprastąsias akcijas (papildomas akcijas), kaina apskaičiuojama pagal šią formulę:

SSKpa \u003d Ka x DpaPVt x 100 / (Kpa x (1 – EZ))

kur SSKpa – akcinio kapitalo, pritraukto išleidžiant paprastąsias akcijas (papildomos akcijos), kaina, %;
Ka - papildomai išleistų akcijų skaičius;
Dpa - vienai paprastajai akcijai per ataskaitinį laikotarpį išmokėta dividendų suma (arba mokėjimai už akcijų vienetą), %;
ПВт - planuojama dividendų (akcijų palūkanų) mokėjimo norma, išreikšta dešimtaine trupmena;
Kpa - akcinio kapitalo suma, pritraukta išleidžiant paprastąsias akcijas (papildomas akcijas);
EZ – akcijų išleidimo kaina, išreikšta dešimtaine trupmena, atsižvelgiant į išleidžiamų akcijų (papildomų akcijų) kiekį.

Įvertinus atskirų nuosavo kapitalo komponentų savikainą ir kiekvieno iš šių elementų santykį bendrame sumoje, galima apskaičiuoti vidutinės svertinės įmonės nuosavo kapitalo kainos rodiklį.

Skolinto kapitalo vaidmuo finansų valdymo procese

Skolintas kapitalas finansų valdymo procese vertinamas pagal šiuos pagrindinius elementus: 1) finansinės paskolos (bankinės ir lizingo) savikainą; 2) kapitalo, pritraukto išleidžiant obligacijas, kaina; 3) prekinės (komercinės) paskolos kaina (trumpalaikio ar ilgalaikio atidėto mokėjimo forma); 4) einamųjų atsiskaitymo įsipareigojimų kaina.

1. Finansinės paskolos kainaŠiuo metu vertinamas dviejų pagrindinių jos teikimo šaltinių – banko paskolos ir finansinio lizingo – kontekste (pagrindines tokio vertinimo nuostatas galima panaudoti ir tada, kai įmonė finansinę paskolą pritraukia iš kitų šaltinių).

bet) banko paskolos kaina, nepaisant jo rūšių, formų ir sąlygų įvairovės, nustatoma pagal paskolos palūkanų normą, kuri sudaro pagrindines jos aptarnavimo išlaidas. Šią normą vertinimo metu reikia patikslinti du kartus: ji turi būti padidinta kitų įmonės išlaidų suma dėl paskolos sutarties sąlygų (pavyzdžiui, paskolos draudimas paskolos gavėjo lėšomis) ir sumažintas pelno mokesčiu. norma, kad atspindėtų realias įmonės išlaidas.

Atsižvelgiant į šias nuostatas, skolinto kapitalo kaina banko paskolos forma apskaičiuojama pagal šią formulę:

SBC \u003d PKb x (1 – Snp) / (1 – ZPb)

kur SBC – skolinto kapitalo, pritraukto banko paskolos forma, kaina, %;
PCb - banko paskolos palūkanų norma, %;
ZPb - išlaidų lygis norint pritraukti banko paskolą iki jos sumos, išreikšta dešimtaine trupmena.

Jeigu įmonė nepatiria papildomų išlaidų pritraukdama banko paskolą arba šios išlaidos yra nereikšmingos, palyginti su pritrauktų lėšų suma, tuomet naudojama aukščiau pateikta vertinimo formulė be vardiklio (jos pagrindinė versija).

Banko paskolos kaštų valdymas priklauso nuo tokių pasiūlymų finansų rinkoje identifikavimo, kurie sumažina šias išlaidas tiek pagal paskolos palūkanų normą, tiek kitas jos pritraukimo sąlygas (esant tokiai pačiai paskolos sumai ir jos naudojimo terminui). ).

b) Finansinio lizingo kaina- viena iš šiuolaikinių finansinės paskolos pritraukimo formų - nustatoma pagal lizingo įmokų tarifą (lizingo tarifą). Kartu reikia atsižvelgti į tai, kad ši norma apima dvi dedamąsias: a) laipsnišką pagrindinės skolos sumos grąžinimą (jis parodo finansinio lizingu pritraukto turto metinę finansinio nusidėvėjimo normą, pagal kurią po jo sumokėjimo pereina nuomininko nuosavybėn); b) tiesioginio lizingo skolos aptarnavimo išlaidos. Atsižvelgiant į šias savybes, finansinio lizingo kaina apskaičiuojama pagal šią formulę:

SFL \u003d (LS – ĮJUNGTA) x (1 – Snp) / (1 – ZPfl)

čia SFL – finansinio lizingo sąlygomis pritraukto skolinto kapitalo kaina, %;
LS – metinė lizingo norma, %;
NA – finansinės nuomos būdu pritraukto turto metinė nusidėvėjimo norma, %;
Snp – pajamų mokesčio tarifas, išreikštas dešimtaine trupmena;
ZPfl - turto pritraukimo finansinio lizingo sąlygomis išlaidų lygis šio turto savikainai, išreikštas dešimtaine trupmena.

Finansinio lizingo kaštų valdymas grindžiamas dviem kriterijais: a) finansinio lizingo kaina neturi viršyti tam pačiam laikotarpiui suteiktos banko paskolos savikainos (kitaip įmonei apsimoka gauti ilgalaikę banko paskolą pirkti turtas); b) naudojant finansinį lizingą, turėtų būti nustatyti tokie pasiūlymai, kurie sumažintų jo kainą.

2. Skolinto kapitalo kaina, pritraukta išleidžiant obligacijas, yra apskaičiuojamas pagal atkarpos palūkanų normą, kuri sudaro periodinių atkarpų mokėjimų sumą. Jei obligacija parduodama kitomis sąlygomis, tada vertinimo bazė yra bendra nuolaidos suma, sumokėta ją išpirkus.

Pirmuoju atveju vertinimas atliekamas pagal formulę:

CO3k \u003d SC x (1 – Snp) / (1 – EZo)

čia SOZ k – skolinto kapitalo, pritraukto išleidžiant obligacijas, kaina, %;
SC – obligacijos atkarpos norma, %;
Snp – pajamų mokesčio tarifas, išreikštas dešimtaine trupmena;
EZo yra išmetamųjų teršalų sąnaudų lygis, palyginti su emisijos kiekiu, išreikštas dešimtaine trupmena.

Antruoju atveju kaina apskaičiuojama pagal šią formulę:

CO3d \u003d Dg x (1 – Snp) x 100 / ((Ne – Dg) x (1 – EZo))

čia SOZd – skolinto kapitalo, pritraukto išleidžiant obligacijas, kaina, %;
Dg - vidutinė metinė obligacijos nuolaidos suma;
Bet – išperkamos obligacijos nominalioji vertė;
Snp – pajamų mokesčio tarifas, išreikštas dešimtaine trupmena;
EZo – tai emisijos išlaidų lygis, susijęs su per emisiją pritrauktų lėšų suma, išreikšta dešimtaine trupmena.

Pritraukto kapitalo sąnaudų valdymas šiuo atveju priklauso nuo tinkamos emisijos politikos, užtikrinančios visišką išleistų obligacijų pardavimą, neviršijančiomis rinkos vidurkio sąlygomis.

3. Prekės (komercinės) paskolos kaina yra vertinamas atsižvelgiant į dvi jo teikimo formas: a) už paskolą trumpalaikio mokėjimo atidėto mokėjimo forma; b) už paskolą ilgalaikio atidėto mokėjimo forma, išduotą vekseliu.

bet) prekinės (komercinės) paskolos, suteiktos trumpalaikio atidėto mokėjimo forma, kaina, iš pirmo žvilgsnio atrodo lygus nuliui, nes pagal nusistovėjusią komercinę praktiką mokėjimų už pristatytą produkciją per numatytą laikotarpį (dažniausiai iki vieno mėnesio) atidėjimas papildomai neapmokestinamas. Kitaip tariant, išoriškai ši kredito forma atrodo kaip finansinė paslauga, kurią tiekėjas teikia nemokamai.

Tačiau iš tikrųjų taip nėra. Kiekvieno tokio kredito kaina apskaičiuojama pagal nuolaidos sumą nuo prekės kainos, už ją atsiskaitant grynaisiais pinigais. Jeigu pagal sutarties sąlygas leidžiamas atidėtas mokėjimas per mėnesį nuo prekių pristatymo (gavimo) dienos, o kainos nuolaidos dydis atsiskaitant grynaisiais yra 5%, tai bus pritrauktos prekės mėnesinė kaina. kreditą, o kasmet šios išlaidos bus: 5 % x 360 / 30 = 60 %. Taigi, iš pirmo žvilgsnio nemokamas tokios prekinės paskolos suteikimas gali pasirodyti brangiausiu skolinto kapitalo šaltiniu pagal pritraukimo kainą.

Prekės paskolos, suteiktos trumpalaikio atidėto mokėjimo forma, kaina apskaičiuojama pagal šią formulę:

STKk \u003d (CA x Z60) x (1 – Snp) / PO

kur STKk – prekės (komercinės) paskolos, suteiktos trumpalaikio atidėto mokėjimo sąlygomis, kaina, %;
CA - kainos nuolaidos dydis atsiskaitant už produktus grynaisiais pinigais („apmokėjimas pagal dokumentus“), %;
Snp – pajamų mokesčio tarifas, išreikštas dešimtaine trupmena;
PO – laikotarpis, per kurį suteikiamas mokėjimo už produktus atidėjimas, dienomis.

Atsižvelgiant į tai, kad šios rūšies skolinto kapitalo pritraukimo kaštai yra paslėpti, šių sąnaudų valdymo pagrindas yra jos privalomas metinis įvertinimas kiekvienai suteiktai prekinei (komercinei) paskolai ir palyginimas su analogiškos banko paskolos pritraukimo kaštais. Praktika rodo, kad daugeliu atvejų apsimoka imti paskolą iš banko nuolatiniam iš karto atsiskaityti už produktus ir gauti atitinkamą kainos nuolaidą, nei pasinaudoti šia prekinės (komercinės) paskolos forma.

b) prekės (komercinės) paskolos kaina ilgalaikio atidėto mokėjimo forma su vekseliu formuojamas tomis pačiomis sąlygomis kaip ir bankinė, tačiau turi atsižvelgti į kainos nuolaidos praradimą atsiskaitant už produktus grynaisiais pinigais.

Šios formos prekinio (komercinio) kredito kaina apskaičiuojama pagal formulę:

STKv \u003d PKv x (1 – Snp) / (1 – CA)

kur STKv - prekinės (komercinės) paskolos ilgalaikio atidėto mokėjimo su vekseliu forma, kaina, %;
PKv - palūkanų norma už vekselio kreditą, %;
Spi – pajamų mokesčio tarifas, išreikštas dešimtaine trupmena;
CA – tiekėjo suteiktos kainos nuolaidos, atsiskaitant už prekes grynaisiais pinigais, suma, išreikšta dešimtaine trupmena.

Šios prekių kredito formos išlaidų valdymas, taip pat ir bankininkystė, yra sumažintas iki panašių produktų tiekimo galimybių, kurios sumažintų šių išlaidų dydį, paiešką.

4. Įmonės trumpalaikių įsipareigojimų savikaina pagal skaičiavimus nustatant vidutinę svertinę kapitalo kainą, į ją atsižvelgiama taikant nulinį tarifą, nes tai yra nemokamas įmonės finansavimas per tokio tipo skolintą kapitalą. Šių įsipareigojimų dydis sąlyginai prilyginamas nuosavam kapitalui tik skaičiuojant įmonės aprūpinimo savo apyvartinėmis lėšomis standartą; visais kitais atvejais ši trumpalaikių įsipareigojimų dalis yra laikoma trumpalaikiu skolintu kapitalu (per vieną mėnesį). Nuo šios susikaupusios skolos mokėjimo terminų (pagal darbo užmokesčio, mokesčiai, draudimas ir kt.) yra griežtai apibrėžti, ji netaikoma valdomiems finansams kapitalo kainos vertinimo požiūriu.

Įvertinus atskirų skolinto kapitalo komponentų savikainą ir kiekvieno iš šių elementų santykį jo sumoje, galima nustatyti vidutinę įmonės skolinto kapitalo sąnaudų svertinę vertę.

Vidutinės svertinės įmonės kapitalo kainos įvertinimas

Įmonės vidutinės svertinės kapitalo kainos vertinimas grindžiamas kiekvienos jos sudedamosios dalies savikainos vertinimu pagal elementą. Šio kapitalo kainos vertinimo po elemento rezultatai preliminariai sugrupuoti į lentelę.

Lentelė. Kapitalo kainos vertinimo po elemento rezultatų grupavimas, siekiant apskaičiuoti jo svertinį vidurkį

Atsižvelgiant į pateiktus pradinius rodiklius, nustatoma vidutinė svertinė kapitalo kaina (WCA), kurios pagrindinė apskaičiavimo formulė yra tokia:

SSK = suma viršyta i C i x Y i

kur WSC yra įmonės kapitalo kainos svertinis vidurkis;
C i- tam tikro kapitalo elemento kaina;
Y i- tam tikro kapitalo elemento dalis bendroje sumoje.

Apskaičiuotas vidutinis svertinis kapitalo kaštai yra pagrindinis kriterijus, pagal kurį vertinamas įmonės kapitalo formavimo efektyvumas.

Kapitalo struktūros valdymas. Skolinto kapitalo panaudojimo efektyvumo įvertinimas. Finansinis svertas

Kapitalo struktūra – tai visų formų nuosavų ir skolintų finansinių išteklių, kuriuos įmonė, vykdydama savo ūkinę veiklą, naudoja turtui finansuoti, santykis.

Kapitalo finansų valdymo procese jo struktūros optimizavimas yra viena iš svarbiausių ir sudėtingiausių užduočių.

Optimali kapitalo struktūra yra toks nuosavų ir skolintų lėšų panaudojimo santykis, kuris užtikrina efektyviausią proporcingumą tarp finansinio pelningumo rodiklio ir įmonės finansinio stabilumo rodiklio, t.y. jo rinkos vertė yra maksimali.

Vienas iš įmonės kapitalo struktūros optimizavimo mechanizmų yra finansinis svertas.

Finansinis svertas apibūdina įmonės skolintų lėšų naudojimą, turintį įtakos nuosavybės grąžos koeficiento matavimui. Finansinis svertas yra objektyvus veiksnys, atsirandantis atsiradus skolintoms lėšoms į įmonės naudojamą kapitalą, leidžiančią gauti papildomo pelno iš nuosavo kapitalo.

Rodiklis, atspindintis papildomai generuojamos nuosavo kapitalo grąžos lygį su skirtinga skolintų lėšų panaudojimo dalimi, vadinamas finansinio sverto efektu. Jis apskaičiuojamas pagal šią formulę:

EFL \u003d (1 - Snp) * (KVRa - PC) * ZK / SK,

kur EFL yra finansinio sverto poveikis, darant išvadą
ilsisi koeficiento augime
nuosavas kapitalas, %;

Snp – pajamų mokesčio tarifas, išreikštas dešimtaine trupmena;

KVRa - bendroji turto grąža (santykis bruto
pelnas iki vidutinės turto vertės), %;

PC - vidutinė palūkanų suma už paskolą, kurią sumoka įmonė
skolinto kapitalo panaudojimas, %;

ZK - vidutinė įmonės panaudoto skolinto kapitalo suma;

SC – vidutinis įmonės nuosavo kapitalo dydis.

Panagrinėkime finansinio sverto poveikio formavimosi mechanizmą naudodami šį pavyzdį (lentelę):

Lentelė.Finansinio sverto poveikio formavimas

	Rodikliai	Įmonė
	Rodikliai

	Vidutinė viso panaudoto kapitalo (turto) suma per analizuojamą laikotarpį, įskaitant:
	Vidutinė nuosavo kapitalo suma
	Vidutinė skolinto kapitalo suma
	Bendrojo pelno suma (be paskolos palūkanų išlaidų)
	Bendroji turto grąža (be paskolos palūkanų sąnaudų), %
	Vidutinė paskolos palūkanų norma, %
	Palūkanų suma už paskolą, sumokėtą už skolinto kapitalo naudojimą (3 punktas * 6 p.): 100
	Įmonės bendrojo pelno suma, atsižvelgiant į paskolos palūkanų mokėjimo išlaidas (4 punktas - 7 punktas)
	Pajamų mokesčio tarifas, išreikštas dešimtaine trupmena
	Pelno mokesčio suma (8 punktas * 9 punktas)
	Grynojo pelno suma, likusi įmonei sumokėjus mokesčius (8 punktas - 10 punktas)
	Nuosavo kapitalo grąžos arba finansinio pelningumo koeficientas, % (11 punktas * 100): 2 punktas
	Nuosavo kapitalo grąžos padidėjimas dėl skolinto kapitalo panaudojimo, % (įmonės „A“ atžvilgiu)

Pateiktų duomenų analizė leidžia matyti, kad įmonei „A“ nėra finansinio sverto poveikio, nes ji savo veikloje nenaudoja skolinto kapitalo.

Įmonei "B" finansinio sverto poveikis yra:

EFL \u003d (1–0,35) * (20–15) * (50000/250000) = 0,65 %

Atitinkamai, „B“ įmonės atveju šis skaičius yra:

EFL \u003d (1-0,35) * (20-15) * (150000/150000) = 3,25 %

Iš skaičiavimų rezultatų matyti, kad kuo didesnė skolintų lėšų dalis bendrame įmonės panaudotame kapitale, tuo didesnį pelną ji gauna iš nuosavo kapitalo. Kartu būtina atkreipti dėmesį į finansinio sverto poveikio priklausomybę nuo turto grąžos santykio ir palūkanų už skolinto kapitalo panaudojimą lygio. Jei bendroji turto grąža yra didesnė už paskolos palūkanų lygį, finansinio sverto poveikis yra teigiamas. Jei šie rodikliai yra lygūs, finansinio sverto poveikis yra lygus nuliui. Jeigu paskolos palūkanų lygis viršija bendrąją turto grąžą, finansinio sverto poveikis yra neigiamas.

Finansinio sverto poveikio formavimosi mechanizmas gali būti išreikštas grafiškai (pav.). Norėdami tai padaryti, naudosime duomenis iš aukščiau pateikto pavyzdžio.

Ryžiai. Finansinio sverto poveikio formavimosi grafikas

Aukščiau pateikta finansinio sverto poveikio apskaičiavimo formulė leidžia išskirti tris pagrindinius jos komponentus:

1. Finansinio sverto mokesčio korektorius (1-Snp), kuris parodo, kiek finansinio sverto poveikis pasireiškia dėl skirtingų pajamų apmokestinimo lygių.

2. Finansinio sverto skirtumas (KVRa-PK), apibūdinantis skirtumą tarp bendrosios turto grąžos ir vidutinės paskolos palūkanų normos.

3. Finansinio sverto koeficientas (LC / CK), apibūdinantis įmonės naudojamo skolinto kapitalo dydį, tenkantį nuosavo kapitalo vienetui.

Finansinio sverto mokesčių korektorius praktiškai nepriklauso nuo įmonės veiklos, nes pajamų mokesčio tarifą nustato įstatymas. Tuo pačiu metu, valdant finansinį svertą, diferencialinis mokesčių korektorius gali būti naudojamas šiais atvejais:

a) jei iki įvairių tipųįmonės veikloje buvo nustatyti diferencijuoti pelno apmokestinimo tarifai;

b) jei tam tikroms veiklos rūšims įmonė naudoja pelno mokesčių lengvatas;

c) jei įmonės pavienės dukterinės įmonės veikia savo šalies laisvosiose ekonominėse zonose, kur yra taikomas lengvatinis pelno apmokestinimo režimas;

d) jei atskiros įmonės dukterinės įmonės veikia žemesnio pajamų apmokestinimo valstybėse.

Tokiais atvejais, darant įtaką sektorinei ar regioninei gamybos struktūrai (ir atitinkamai pelno sudėčiai pagal jo apmokestinimo lygį), sumažinus vidutinį pelno mokesčio tarifą, galima padidinti finansinio sverto poveikį. mokesčių korektorius dėl jo poveikio (ceteris paribus).

Finansinio sverto skirtumas yra pagrindinė sąlyga, formuojanti teigiamą finansinio sverto poveikį. Šis poveikis pasireiškia tik tuo atveju, jei įmonės turto generuojamo bendrojo pelno lygis viršija vidutinę panaudotos paskolos palūkanų normą. Kuo didesnė teigiama finansinio sverto skirtumo vertė, tuo didesnis bus jo poveikis, esant kitiems dalykams vienodiems.

Dėl didelio šio rodiklio dinamiškumo jį reikia nuolat stebėti finansinio sverto poveikio valdymo procese. Tokį dinamiškumą lemia daugybė veiksnių.

Visų pirma, finansų rinkos pablogėjimo laikotarpiu skolintų lėšų savikaina gali smarkiai išaugti, viršydama įmonės turto generuojamo bendrojo pelno lygį.

Be to, sumažėjus įmonės finansiniam stabilumui didinant panaudoto skolinto kapitalo dalį, padidėja jos bankroto rizika, o tai verčia kreditorius didinti paskolos palūkanų normą, atsižvelgiant į priemokos už papildomą finansinę riziką įtraukimas į jį. Esant tam tikram šios rizikos lygiui (ir atitinkamai bendros paskolos palūkanų normos lygiui), finansinio sverto skirtumas gali būti sumažintas iki nulio (kuriam esant skolinto kapitalo panaudojimas nepadidins nuosavo kapitalo grąžos) ir net turėti neigiamą vertę (kuriai esant sumažės nuosavybės grąža, nes dalis grynojo pelno, gauto iš nuosavo kapitalo, bus išleista skolinto kapitalo, naudojamo su didelėmis palūkanomis, formavimui).

Galiausiai, prekių rinkos pablogėjimo laikotarpiu mažėja produkcijos pardavimo apimtys ir atitinkamai įmonės bendrojo pelno iš gamybinės veiklos dydis. Tokiomis sąlygomis neigiama finansinio sverto skirtumo reikšmė gali susidaryti net ir esant pastovioms paskolos palūkanų normoms dėl sumažėjusios bendrosios turto grąžos.

Atsižvelgiant į tai, kas išdėstyta, galime daryti išvadą, kad neigiamos finansinio sverto skirtumo vertės susidarymas dėl bet kurios iš aukščiau išvardytų priežasčių visada lemia nuosavybės grąžos koeficiento mažėjimą. Tokiu atveju įmonės skolinto kapitalo naudojimas turi neigiamą poveikį.

Finansinio sverto koeficientas yra tas svertas (svertas pažodiniu vertimu - svertas), kuris sukelia teigiamą arba neigiamą poveikį, gaunamą atitinkamo skirtumo sąskaita. Esant teigiamai skirtumo vertei, bet koks finansinio sverto koeficiento padidėjimas dar labiau padidins nuosavybės grąžos koeficientą, o esant neigiamai skirtumo vertei, finansinio sverto koeficiento padidėjimas dar labiau padidins. nuosavybės grąžos koeficiento mažėjimo tempas. Kitaip tariant, finansinio sverto koeficiento padidėjimas sukelia dar didesnį jo poveikio padidėjimą (teigiamą ar neigiamą, priklausomai nuo teigiamos ar neigiamos finansinio sverto skirtumo reikšmės).

Taigi, nesikeičiant skirtumui, finansinio sverto koeficientas yra pagrindinis tiek nuosavo kapitalo grąžos dydžio ir lygio padidėjimo, tiek finansinės rizikos netekti šio pelno generatorius. Panašiai, kai finansinio sverto koeficientas nesikeičia, teigiama arba neigiama jo skirtumo dinamika didina ir nuosavo kapitalo grąžos dydį bei lygį, ir finansinę jos praradimo riziką.

Finansinio kapitalo įtakos akcinio kapitalo pelningumo lygiui ir finansinės rizikos lygiui mechanizmo išmanymas leidžia kryptingai valdyti tiek įmonės vertę, tiek kapitalo struktūrą.

Reikia daugiau informacijos?

Išsamią informaciją galite rasti Backmology žinių bazėje.

Norėdami gauti daugiau informacijos, taip pat galite kreiptis paštu becmology adresu gmail.com.

KAPITALO STRUKTŪRA
NUOSAVYBĖ
VERSLUMO KAPITALAS
SOSTINĖ
KAPITALO VERTINIMAS

Šiuolaikinėmis sąlygomis ypač aktualus tampa verslumo kapitalo formavimo, funkcionavimo ir atkūrimo tyrimas. Verslinės veiklos formavimo ir tolimesnės plėtros galimybės gali būti realizuotos tik savininkui protingai valdant į įmonę investuotą kapitalą. Straipsnyje kalbama apie komercinės organizacijos kapitalo formavimą ir naudojimą.

Dabartinių Rusijos savivaldybių finansų valdymo efektyvumo vertinimo metodų ir praktikos analizė
Finansinis svertas: koncepcija, esmė. Finansinio sverto poveikis: sąvoka, skaičiavimo formulė, elementai

Rinkos ekonomikoje bet kuri komercinė organizacija siekia išgauti ekonominę naudą, būtent tokia tikslinė orientacija veikloje yra esminė organizacijos ūkinėje veikloje, ta pati aplinkybė pripažįstama svarbiausia veiklos sąlygų požiūriu. bet kurios organizacijos finansinių išteklių, jos finansinio kapitalo formavimas.

Šiuo metu, atsižvelgiant į įvairių nuosavybės formų egzistavimą Rusijoje, verslumo kapitalo formavimo, funkcionavimo ir atkūrimo tyrimas tampa ypač aktualus. Verslinės veiklos formavimo ir tolimesnės plėtros galimybės gali būti realizuotos tik savininkui protingai valdant į įmonę investuotą kapitalą.

Dažnai praktikoje įmonės kapitalas laikomas kažkuo išvestiniu, kaip rodikliu, kuris atlieka antraeilį vaidmenį, o pirmoji vieta, kaip taisyklė, yra tiesiogiai įmonės veiklos procese. Šiuo atžvilgiu sumenkinamas kapitalo vaidmuo, nors būtent kapitalas yra objektyvus pagrindas įmonės atsiradimui ir tolesnei veiklai. Kadangi pajamas, pelną atneša kapitalo naudojimas, o ne pati įmonės veikla. Visa tai lemia ypatingą įmonės kompetentingo kapitalo valdymo proceso reikšmę įvairiuose jos gyvavimo etapuose.

Kapitalas yra įmonės kūrimo ir plėtros pagrindas. Įmonei funkcionuojant jis užtikrina darbuotojų, savininkų, taip pat ir valstybės interesus. Bet kuri įmonė, užsiimanti tam tikra veikla, turi turėti tam tikrą kapitalą, kuris yra lėšų ir vertybių rinkinys, reikalingas ūkinei veiklai užtikrinti.

Nuosavas kapitalas vienu ar kitu laipsniu yra lėšų, kurias įmonė naudoja tam tikriems tikslams pasiekti, formavimo šaltinis.

Anot Sokolovo Ya.V. , akcinį kapitalą sudaro lėšos, rezervai, nepaskirstytasis pelnas ir pelnas. Šiame Rusijos ekonomikos formavimo etape akcinis kapitalas yra pagrindinė bet kurio verslo subjekto sudedamoji kategorija.

Kaip nuosavų lėšų dalis išskiriami 2 pagrindiniai komponentai: kapitalas, kurį savininkai investavo į organizaciją (investavo), taip pat kapitalas, kuris buvo sukurtas viršijant įmonės savininkų iš pradžių avansuotą (sukauptą) .

Investuojamos lėšos formuojamos privilegijuotųjų ir paprastųjų akcijų sąskaita. Be to, į jį įeina papildomai įmokėtas kapitalas ir nemokamai gautos vertės. Sukauptos lėšos susidaro skirstant grynąjį pelną. Dėl to nuosavas kapitalas, pavyzdžiui, banko ar prekybos įmonės nuosavas kapitalas, skirsis priklausomai nuo įmonės veiklos rezultatų.

Nuosavo kapitalo vertinimas yra svarbus analitinis rodiklis. Tuo atveju, jei organizacija neturi įsipareigojimų kreditoriams, tada įmonės turto vertė bus lygi jos nuosavam kapitalui. Jei įmonė turi įsipareigojimų, tai nuosavas kapitalas yra turto, atėmus įsipareigojimus, suma. Todėl nuosavo kapitalo dydis vadinamas grynuoju turtu.

Pasak autoriaus M.N. Kreinina, stabilią organizacijos finansinę būklę lemia didelis pelningumas kapitalas, pakankamai aukštas esamo likvidumo ir nuosavo kapitalo rodiklių lygis. Šie trys svarbiausi rodikliai yra tarpusavyje sudėtingi.

Pagal metinio balanso duomenis nustatyta tvarka nustatoma organizacijos grynųjų aktyvų bendra vertė. Vertinimas pateikiamas kartu su metine nuosavybės pokyčių ataskaita.

Dėl to galime daryti išvadą, kad nuosavas kapitalas yra įmonės lėšos, kurios naudojamos turto daliai suformuoti. Nuosavų lėšų vertė gali skirtis priklausomai nuo organizacijos veiklos rezultatų (nuostolių, pelno) ir nustatoma pagal įmonės turto vertę atėmus įsipareigojimus kreditoriams.

Įmonės akcinis kapitalas yra tam tikras viso organizacijos turto įvertinimas. Šis rodiklis gali būti skaičiuojamas kaip skirtumas tarp nagrinėjamo laikotarpio turto (tai yra turto vertės balanse) ir įmonės įsipareigojimų. Ieškoma vertė apima kelis pagrindinius straipsnius, kurie gali būti šaltiniai. Pavyzdžiui, tai apima visų rūšių įnašus ir aukas, įstatinį kapitalą, taip pat tiesioginį pelną, kurį organizacija gauna iš savo verslinės veiklos. Taigi galime daryti išvadą, kad įmonės nuosavas kapitalas skirstomas į sukauptas pajamas ir investuotas lėšas. Šiuo atveju pirmąją grupę sudaro pelnas atskaičius dividendus ir mokesčius, o antrajai – savininko investicijos, pavyzdžiui, rezervinis kapitalas, nepaskirstytas pelnas ir įvairūs fondai.

Kapitalo struktūros optimizavimas – tai asmeninių ir skolintų lėšų formavimo šaltinių santykio suradimas, kuris užtikrins pelningumo ir rizikos balanso pasiekimą, sumažinant organizacijos svertinį vidurkį ir rinkos vertę. Laikui bėgant šis santykis keičiasi, todėl reikia periodiškai koreguoti reikšmes. Rodiklio dinamika priklauso nuo paskolos palūkanų normos, apmokestinimo lygio, sandorio kaštų ir kitų veiksnių.

Pagrindinis finansavimo šaltinių formavimo principas – maksimaliai padidinti organizacijos vertę ir rasti optimalų finansinio sverto lygį – galimybę daryti įtaką pelnui, keičiant ilgalaikių įsipareigojimų apimtis. Jo dinamika priklauso nuo grynojo pelno ir bendrųjų pajamų augimo tempo. Kuo jis didesnis, tuo mažesnė priklausomybė tarp nagrinėjamų sąvokų. Sverto lygis didėja didėjant skolinto kapitalo daliai. Kartu auga finansavimo šaltinių pelningumas ir rizikos lygis. Taip atrodo finansinė kapitalo struktūra.

Optimalus kapitalo struktūros formavimas yra sudėtingas procesas. Taip pat reikėtų atsižvelgti į įmonės galimybes iš gautų pajamų grąžinti skolas, pinigų srautų stabilumą ir kitus veiksnius. Taip pat reikėtų atsižvelgti į sektorines, teritorines įstaigos ypatybes, tikslus ir strategijas, planuojamą augimo tempą. Taip pat atsižvelgiama į esamą apyvartinio kapitalo struktūrą. Ne visada alternatyvių finansavimo galimybių rizika, prognozuojamos palūkanų normos yra prieinamesnės už nuosavas lėšas.

Nuosavas kapitalas yra lėšų, kurias organizacija naudoja savo tikslams pasiekti, formavimo šaltinis. Jį sudaro du pagrindiniai komponentai:

Investuotas kapitalas, kurį savininkai investuoja į „bendrą katilą“. Ji apima privilegijuotųjų ir paprastųjų akcijų nominalią vertę, taip pat papildomų lėšų ir vertingos aukos.

Sukaupta susidaro daugiau, nei iš pradžių savininkai avansavo. Paprastai jo apimtis priklauso nuo to, kaip vyksta akcijų apyvarta. Tai apima tuos straipsnius, kurie susidaro skirstant grynąjį pelną. Jo formavimo šaltinis yra nepaskirstytasis pelnas. Tačiau kiekvieno iš straipsnių registravimo tvarka, tikslai, galimybės ir taikymo kryptys labai skirsis.

Labai svarbus klausimas yra nuosavybės analizė, nes pagrindinė jo savybė yra galimybė generuoti pajamas. Kad ir kuriai sričiai jis būtų nukreiptas, jis potencialiai visada galės gauti pelno, jei bus veiksmingai naudojamas. Todėl pagrindinis valdymo tikslas – užtikrinti savininkų turto maksimizavimą.

Bibliografija

Balabanovas I.T. Finansų valdymo pagrindai: Proc. pašalpa. 3 leidimas, pataisytas. ir papildomas M.: Finansai ir statistika, 2013. 528 p.
Tuščia IA Kapitalo formavimo valdymas. M.: "Nika-Centras", 2013. 512 p.
Karatuev A. G. Finansų valdymas: mokomasis ir informacinis vadovas. M.: ID FBK-PRESS, 2013. 496 p.
Sobčenko N.V., Dilanjanas K.V. Valstybės finansų politikos mechanizmas / Rinkinyje: Modernizacijos perspektyvos ir modeliai šiuolaikinė visuomenė: naujas žvilgsnis (ekonominiai, socialiniai, filosofiniai, politiniai, teisiniai bendrieji moksliniai aspektai) Tarptautinės mokslinės praktinės konferencijos pranešimų medžiaga. 2014. S. 390-392.
Sobčenka N.V. Inovacijų-investicinio projekto efektyvumo vertinimo metodika / Verslas teisėje. Ekonomikos ir teisės žurnalas. 2011. Nr. 4. S. 277-280.
Sobčenko N.V., Sklyarova Yu.M. Trumpalaikė ir ilgalaikė finansų politika // Mokomasis ir metodinis vadovas krypties studentams 08.03.01 - Ekonomika, profilis "Finansai ir kreditas" / Stavropolis, 2016 m.
Teplova T.V. Finansiniai sprendimai: strategija ir taktika: studijų vadovas. M.: IChP „Leidykla „Ministras“, 2015. 264 p.