Nichts mit Sanktionen. Drei echte Gründe für den Fall des Rubels. Russland kann sich vom nächsten Zusammenbruch des Rubels nicht erholen. Was den Rubel im August erwartet
Der letzte Sommermonat auf dem russischen Devisenmarkt war von einer deutlichen Abwertung des Rubels geprägt. Dieser Trend war in den letzten Augustwochen 2015 besonders ausgeprägt. Einige Experten sprechen bereits vom "Schwarzen Montag", die meisten Prognosen sind weniger optimistisch geworden. Versuchen wir, die Trends und Gründe für den Fall des Rubels am Ende des Sommers dieses Jahres im Detail zu betrachten.
Der Rekordtiefwert des Rubels: die Hauptgründe
Die Faktoren, die den Preisverfall der russischen Währung provozierten, waren die gleichen wie zuvor: die Ölkosten, die Verlangsamung des Wachstums der chinesischen Wirtschaft und die Sanktionen der westlichen Länder. Im August zeigten sich jedoch alle oben genannten Umstände besonders aktiv. Neben allem hat sich die Lage an den Weltbörsen nicht optimal entwickelt.
Der Preisverfall des "schwarzen Goldes"
Dieser Trend ist zu einem völlig natürlichen Ergebnis des aktiven Wachstums des Ölangebots geworden, das hauptsächlich von den OPEC-Ländern und den Vereinigten Staaten provoziert wird. Auch der Iran entwickelt sich zu einem bedeutenden Marktteilnehmer. Infolgedessen wurden Oktober-Futures für Rohöl der Sorte Brent am 24. August an der Londoner Börse mit durchschnittlich 43-44 $ pro Barrel bewertet.
Die Verlangsamung der wirtschaftlichen Entwicklung Chinas
China ist heute der weltweit zweitgrößte Ölkäufer (nach den USA). Allerdings wurden Ende dieses Sommers ernsthafte Schwierigkeiten in der Wirtschaft des Landes entdeckt: Der Geschäftstätigkeitsindex fiel um 0,7 %.
Solche Nachrichten führten zu Kursrückgängen an den Börsen Chinas. So sank der Shanghai-Index um 8% und Shenzhen um 7%. Der Hang-Seng-Index fiel um 5,17 %, was sich als der gravierendste Rückgang in den letzten 2 Jahren herausstellte.
Die Situation an den Weltbörsen
Die europäischen Börsen blieben den weltwirtschaftlichen Turbulenzen nicht fern. Der zentrale Aktienindex fiel in Frankreich um 5,35 %, in Deutschland um 4,7 % und in Großbritannien um 4,6 %. Der RTS in Russland fiel um 6 %, und wie Sie wissen, findet im Rahmen dieses Segments der MICEX der aktivste Handel mit Währungsderivaten statt.
Vor dem Hintergrund dieser Ereignisse überstiegen die Kosten für einen Dollar in Russland am 24. August die Marke von 71 Rubel und den Euro - mehr als 82 Rubel. Viele Experten nannten diese Situation "Schwarzen Montag", da der Kursverfall der russischen Währung erneut ein historisches Tief überwand.
Was ist in nächster Zeit zu erwarten?
Positive Faktoren
Derzeit glauben einige Experten, dass Unternehmen, die Produkte aus der Russischen Föderation exportieren, sich positiv auf den Wechselkurs der russischen Währung auswirken können: Sie müssen eine erhebliche Menge an Währung umtauschen, um Mehrwertsteuer, Verbrauchsteuern und andere obligatorische Zahlungen an den Haushalt zu zahlen .
Es wird auch erwartet, dass die Zentralbank der Russischen Föderation im Falle einer weiteren Abwertung des Rubels eine aktivere Position auf dem Markt einnehmen wird, indem sie:
- Angebote im Rahmen von Repo-Geschäften in größeren Dollar- und Euro-Beträgen;
- Anhebung des Leitzinses um 0,5-1%.
Diese Faktoren werden nicht zu einem starken Anstieg des Wechselkurses führen, können jedoch seine derzeitige Position unter 70 Rubel pro Dollar und unter 80 Rubel pro Euro drücken.
Negative Faktoren
Neben dem Ölpreisverfall () kommen auch ungünstige geopolitische Prozesse in der Ukraine und Korea hinzu. Darüber hinaus planen die USA, den Federal Funds Rate zu ändern, was sicherlich die Position des Dollars stärken wird.
Es ist auch möglich, dass Brent-Öl in naher Zukunft 36-37 Dollar (Minimum von 2008) kosten wird.
In dieser Situation halten Analysten eine Abwertung der russischen Währung auf 88-90 Rubel pro Dollar für ein theoretisch mögliches Ergebnis. Der realste Wert in einer solchen Situation kann der Austausch von einem Dollar für 74-75 Rubel sein.
Es sollte hinzugefügt werden, dass die meisten Experten glauben, dass der Trend, der sich im August 2015 auf dem russischen Devisenmarkt aktiv zu manifestieren begann, bis Januar anhalten wird. Die Zahlungen der Auslandsschulden des Landes kommen, die Ausgabe von Dividenden durch russische Ölkonzerne sowie der Kauf von Devisen durch die Zentralbank der Russischen Föderation. 2016 wird die Aufwertung des Rubels () vor dem Hintergrund steigender Ölpreise erfolgen.
© CC0 Public Domain
Der Fall der russischen Währung setzt sich am zweiten Tag fort, währenddessen stieg der Dollar um 2,6 Rubel, der Euro um fast drei.
Investoren flohen aus der russischen Wirtschaft nach der Ankündigung von . Washington sagte am Mittwochabend, es werde bis Ende August neue Sanktionen verhängen, nachdem es bestätigt hatte, dass Moskau ein Nervengas eingesetzt hatte, um den ehemaligen russischen Doppelagenten Sergei Skripal und seine Tochter in Großbritannien zu vergiften.
Restriktive Maßnahmen sind in zwei „Pakete“ unterteilt. Das erste – einfach – wird am 22. August eingeführt. Die US-Behörden werden den Export von „Gütern mit doppeltem Verwendungszweck“ (d. h. von Produkten, die sowohl in der zivilen als auch in der militärischen Industrie verwendet werden können) und Finanztransaktionen nach Russland einschränken. Einige dieser Einschränkungen sind bereits in Kraft.
— RB des Gehirns (@belamova) 9. August 2018
"Die amerikanische Schuhweberei, die Produktion von Nistpuppen, Balalaikas, Hüten mit Ohrenklappen sowie amerikanische Totholzpflücker in russischen Wäldern werden bedroht sein", sagte der Experte. #RusslandCountryFake pic.twitter.com/DthpZfcehL
— Vitauskas 🇱🇹🇺🇦 (@Vitauskas_A) 9. August 2018
Der aktuelle Rückgang des Rubels an sich ist nicht signifikant. Höchstwahrscheinlich wird zumindest ein Teil des Sturzes sogar zurückgewonnen.
Aber in einem ist es sehr aufschlussreich.
Die Staaten sind in der Lage, das russische Finanzsystem innerhalb weniger Tage vollständig zum Erliegen zu bringen, wenn sie es plötzlich brauchen.—Prof. Preobraschenski (@prof_preobr) 9. August 2018
Diese Nachricht zeigt deutlich, was für Menschen die russische Wirtschaft aufbauen, warum die russische Wirtschaft das vierte Jahr in Folge zurückgeht und warum die Russen in naher Zukunft noch ärmer werden
— nutzloser Bürger (@yeslolno) 9. August 2018
Der Dollar im Handel an der Moskauer Börse um 17:26 Uhr Moskauer Zeit am Mittwoch, dem 8. August, ist im Preis um fast 1,2 Rubel auf fast 64,7 Rubel gestiegen. Euro - mehr als 1,3 Rubel (bis fast 75 Rubel).
Bis 17:42 Uhr Moskauer Zeit fiel der Moskauer Börsenindex um 1 % und der RTS-Index um fast 3 %.Alles dient Russland!
— Perzidente Gedanken (@VVP2_0) 8. August 2018
Und hier ist die Meinung einer Person, die im Bundesfernsehen in politischen Talkshows sendet.
Russland sollte auf die USA gestellt werden. Ruhig, ohne Wutanfälle und Schreie - einfach anziehen. Und in der Welt so zu handeln, dass es uns gut tut. Und lassen Sie diese politischen Possenreißer im Kongress eine Rüsselkäfer-Show mit Trommelschlägen veranstalten – pfui auf sie!
— Igor Korotchenko (@i_korotchenko) 8. August 2018
Viele Netzwerkexperten vergleichen vergangene und aktuelle Performance und beraten die Linie des wirtschaftlichen Verhaltens in den neuen Realitäten. Entspannen Sie sich im Grunde, denn die meisten haben nicht solche Mittel, um sich ernsthaft über das Wachstum des Wechselkurses Gedanken zu machen.
USD/RUB
26.02.2018: 55.71
09.08.2018: 66.21
Es gibt einen mächtigen Durchbruch in der russischen Wirtschaft.— Sergey Guryanov (@Segozavr)
In den letzten Tagen hat sich die Lage am Devisenmarkt so nervös entwickelt, dass die Zentralbank einen Appell zur Lage am Finanzmarkt erhob. Der Einspruch wird auf der Website der Zentralbank veröffentlicht.
Die Aufsichtsbehörde sagte, dass die Volatilität zugenommen habe Kurs Rubel in den letzten Tagen ist eine natürliche Reaktion auf Nachrichten über mögliche Sanktionen. „Solche Episoden der Volatilität sind vor dem Hintergrund der Diskussion um Sanktionsbeschränkungen bereits früher aufgetreten und waren vorübergehender Natur“, betont die Zentralbank.
Drei Monate - steile Rutschen
Der erste Sanktionsblock sieht ein Verbot der Lieferung von Waffen, elektronischen Geräten und anderen Dual-Use-Produkten an die Russische Föderation vor, die möglicherweise mit der nationalen Sicherheit der USA in Verbindung stehen.
Diese Maßnahmen können für alle staatseigenen Unternehmen in der Russischen Föderation oder staatlich finanzierte Unternehmen gelten und können sich nachteilig auf die Luft- und Raumfahrtindustrie auswirken, obwohl bestimmte Ausnahmen im Rahmen von Raumfahrtkooperationsprogrammen zulässig sind.
Das zweite Sanktionspaket könnte ehrgeiziger ausfallen: eine weitere Reduzierung der diplomatischen Beziehungen, die Einstellung von Flügen in die Vereinigten Staaten von Flugzeugen (Flüge werden jetzt zu vier US-Städten durchgeführt) und erhebliche Beschränkungen des bilateralen Handels ( 2017 entfielen auf die Vereinigten Staaten 4 % des russischen Außenhandelsumsatzes oder etwa 29 Milliarden US-Dollar).
Das Dokument impliziert insbesondere die Einführung eines Verbots von Transaktionen mit neuen russischen Staatsschulden und eines Verbots von Dollarabrechnungen über Korrespondenzkonten in den Vereinigten Staaten für staatliche russische Banken (,).
Der Gesetzentwurf wurde jedoch noch nicht vom Kongress genehmigt, das Dokument kann erheblichen Änderungen unterzogen oder gar nicht angenommen werden, stellt Zhanna Kulakova, Finanzberaterin bei TeleTrade, klar. „Dann ist es möglich, dass der russische Rubel einen Teil der Verluste wieder zurückgewinnt, da wir es jetzt tatsächlich mit einem spekulativen Fall zu tun haben“, sagt Kulakova.
Aber schon am Mittwoch begannen Börsenexperten zu sagen, dass „der Rubel lokal abgewertet“ sei.
Der Experte glaubt, dass der Rubel in die Sanktionsfalle getappt ist.
Rhetorik der Entlarvung von Sanktionen
Das neue Sanktionspaket ist formal, ebenso wie der Grund selbst – ein Versuch, den ehemaligen GRU-Oberst Sergei Skripal in London zu vergiften, bemerkt ein führender Analyst bei Forex Optimum und fügt hinzu, dass „Güter mit doppeltem Verwendungszweck verboten werden“.
„Das zweite Sanktionspaket ist härter, aber wieder nicht tödlich. Die diplomatischen Beziehungen zwischen der Russischen Föderation und den Vereinigten Staaten sind bereits auf einem Minimum“, sagt Kapustyansky.
Die härtesten Maßnahmen betreffen das Verbot von Investitionen in russische Staatsschulden und das Verbot von Transaktionen in US-Dollar durch staatliche Banken der Russischen Föderation, da sind sich Experten sicher.
Die Volatilität am russischen Devisenmarkt wird anhalten. Solange die "Diskussion" über Sanktionen andauert, wird der Rubel unter Druck stehen.
Außerordentlicher Professor der Abteilung für Wirtschaftstheorie der Russischen Wirtschaftsuniversität, benannt nach G.V. glaubt, dass die Platzierung russischer OFZs (die nächste Tranche) schwierig sein könnte, und in diesem Fall erwarten wir einen erneuten Rückgang des Rubels gegenüber dem Dollar und dem Euro.
„Es lohnt sich auch, auf die Ölkosten und den Steuerzeitraum für Unternehmen im August zu achten. All dies wird im kommenden Monat zusätzliche Faktoren für die Abwertung des Rubels gegenüber dem Dollar und dem Euro sein“, sagt der Experte.
Der Grad der Nervosität wächst zumindest auf dem heimischen Devisenmarkt in der Russischen Föderation, wo die russische Landeswährung mit einer deutlichen Beschleunigung abwertet und die Zielbewegungen im Wachstumstrend des US-Dollars gegenüber dem russischen Rubel deutlich sind in Richtung des Risikos verlagert, dass globale Investoren russische Vermögenswerte verlassen, stellt der Leiter der analytischen Abteilung des International Financial Center fest.
Die Märkte der Entwicklungsländer seien noch nicht im Fieber, aber alles sei möglich, ergänzt der Experte.
Wie Experten zuvor gegenüber Gazeta.Ru kommentierten, kann der Dollar im September im Bereich von 65-70 Rubel gehandelt werden.
Käufe von Devisen für das Finanzministerium (es wird im Rahmen der Haushaltsregel erworben, um überschüssige Gewinne aus hohen Ölpreisen zu sterilisieren) und kaufte am 9. August überhaupt keine Devisen. Im August musste die Zentralbank jeden Werktag Devisen für 16,7 Milliarden Rubel kaufen.
Aber am Freitag, dem 10. August, stieg der Dollar um einen weiteren Rubel und stieg auf über 67 Rubel. (Maximum seit August 2016), und am Montag, dem 13. August, brach er weiterhin Anti-Rekorde, nachdem er bereits die April-Zahlen von vor zwei Jahren erreicht hatte - über 68 Rubel. pro Dollar. Aber dieser Tage wurde der starke Verfall des Rubels nicht nur mit den bevorstehenden antirussischen Sanktionen der Vereinigten Staaten in Verbindung gebracht, sondern auch mit der wachsenden Wirtschaftskrise in der Türkei, die sich negativ auf die Währungen aller Schwellenländer auswirkt, einschließlich der russische, sagen Experten.
Am 10. August fiel die Währung aufgrund der von den USA verhängten restriktiven Handelsmaßnahmen gegenüber der türkischen Lira an einem Tag um 14 % gegenüber dem Dollar auf ein historisches Tief von 6,47 Lira und schwächte sich gegenüber dem Dollar in einer Woche um 21 % ab. Am 13. August wurde das historische Minimum aktualisiert – am Montag erreichte die Lira gegenüber dem Dollar 6,9.
Video: RBC
Türkisches Gewürz für Sanktionen
Die Schwächung des Rubels ist auf mehrere Gründe gleichzeitig zurückzuführen – antirussische Sanktionen, die Flucht von Investoren aus Schwellenländern inmitten der Türkeikrise und ein Schreiben des Präsidentenberaters Andrei Belousov mit einer Steuerbelastung für die metallurgische Industrie, glaubt Natalia Orlova , Chefökonom der Alfa Bank. „In dieser Hinsicht ist es schwierig zu sagen, welche Auswirkungen jeder Faktor einzeln hat, da sie die Anlegerstimmung gleichermaßen beeinflussen können“, stellt sie fest.
Die Situation in der Türkei hat seit Ende letzter Woche sowohl die Angst vor einem globalen Handelskrieg als auch das Thema Sanktionen überschattet, meinen die Analysten von VTB Capital und prognostizieren, dass die Situation in diesem Land in naher Zukunft im Fokus der Investoren bleiben wird. Aufmerksamkeit, und das Fehlen einer wirksamen Reaktion auf einen Anstieg der Wechselkursvolatilität wird wahrscheinlich auch weiterhin Druck auf andere Währungen der Schwellenländer ausüben.
Was in den letzten zwei Tagen mit dem Rubel passiert ist, ist eine Reaktion auf die wachsende Türkeikrise, stimmt Kirill Tremasov, Direktor der analytischen Abteilung bei Loko-Invest, zu. „In der Türkei entwickeln sich die Ereignisse nach dem katastrophalsten Szenario – wir sollten ernsthafte Probleme im Bankensektor erwarten, die Einführung von Devisenkontrollen“, stellt er fest. Dadurch reagiere der Rubel wie andere Währungen von Entwicklungsländern sofort auf die Situation in der Türkei, sagt der Experte. Trotzdem wird die russische Währung seiner Meinung nach mittlerweile zu billig gehandelt – neben der Türkeikrise wirken sich auch antirussische Sanktionen aus.
Wechselstube in Istanbul, Türkei. 13. August 2018 (Bild: Murad Sezer / Reuters)
Die Ereignisse in der Türkei können nur Risiken für andere Währungen der Entwicklungsländer schaffen - vor dem Hintergrund des Verfalls der Lira fallen auch der brasilianische Real, der südafrikanische Rand und der mexikanische Peso, erinnert sich Sergey Suverov, Senior Analyst bei BCS. Vor dem Hintergrund der Lage in der Türkei falle der Rubel aktiver, als wenn nur zukünftige Sanktionen Druck auf ihn ausüben würden, glaubt er.
Der Rubel ist vom Fall der türkischen Lira per se nicht betroffen. Ausschlaggebend dafür sei vor allem die harte US-Rhetorik gegenüber der Türkei, die den Anlegern signalisiere, dass Washington auch gegenüber Russland entschlossener agieren könne, sagt Denis Poryvay, Senior Financial Markets Analyst bei der Raiffeisenbank. Vor dem Hintergrund der harten US-Politik gegenüber der Türkei haben Investoren keine Zweifel daran, dass die Sanktionen nicht nur „kosmetisch“ sein werden, glaubt der Analyst.
Wie sich der Rubel weiter verhalten wird, verpflichten sich Analysten nicht vorherzusagen. Der Druck auf den Rubel könnte aufhören, wenn der Markt ein Signal erhält, dass der US-Kongress dem Worst-Case-Szenario neuer antirussischer Sanktionen nicht folgen wird – gegen russische Staatsschulden und staatliche Banken, bemerkt Sergey Suverov. Auch wenn die Sanktionen nur für OFZ gelten, dürfte der Rubel die Marke von 70 Rubel durchbrechen. pro Dollar, räumt Denis Poryvay ein und stellt fest, dass es in der gegenwärtigen Situation unmöglich ist, Prognosen über die Grenzen der Rubelschwäche abzugeben.
Basierend auf der makroökonomischen Situation und der Zahlungsbilanz sollte der Rubel auf keinen Fall so wenig wert sein, glaubt Kirill Tremasov, deshalb könnte der Kurs seiner Meinung nach, wenn sich die Situation etwas beruhigt, auf das Niveau von früh zurückkehren August.
