ОХУ-ын улсын өр: асуудал, хэтийн төлөв. Энгийн үгээр өр, өр гэж юу вэ?Улсын өрийн шалтгаан
Төр бий болсноор түүний хэрэгцээ шаардлага гарч, түүнийг санхүүжүүлэх шаардлагатай болсон. Энэ нь улсын татвар, зардал, төсөв гэх мэт санхүүгийн ангилалыг бий болгосон. Төр хөгжихийн хэрээр чиг үүрэг нь өргөжиж, хэрэгцээ нь нэмэгдсээр байв. Энэ нь засгийн газрын зардлыг нэмэгдүүлэхэд хүргэсэн. Гэвч удалгүй татварын орлого түүнийг нөхөхөд хүрэлцэхгүй болов. Энэ нь засгийн газрын орлогын шинэ хэлбэрүүд болох татварын бус төлбөрийг бий болгоход нөлөөлсөн.
Цаг хугацаа өнгөрөхөд татвар, татварын бус орлого нь төрийн бүх зардлыг нөхөхөд хүрэлцэхгүй байсан тул төр сүм хийд, мөнгө хүүлэгчид, бая феодалууд гэх мэт зээл авахаас өөр аргагүй болжээ. Хаан болон түүний засгийн газар зээлээр олсон хөрөнгийг санхүүгийн эх үүсвэрийн нэгдсэн санд төвлөрүүлж, төрийн зардлыг нөхөхөд зарцуулж, татварын болон татварын бус орлогоор өр барагдуулдаг байв. Зээл авах нь засгийн газрын өрийн анхны бөгөөд хамгийн түгээмэл хэлбэр байв.
"Кредит" гэдэг үг нь латин "creditum" - зээлээс гаралтай. В.Далын тайлбар толь бичигт “зээл” гэдэг ойлголтыг “Итгэлцэл, өрөнд итгэх, дансанд мөнгө, эд зүйлийг тодорхой хугацаагаар авах, өгөх, хүлээн авах” гэж нээн харуулсан байдаг. Орчин үеийн орос хэл дээр "зээл" гэдэг нь зээл, үнэт зүйл (мөнгө, бараа) өгөх, арилжааны итгэлцэл гэж тодорхойлогддог.
Төрийн зээлийг зардлын ангилал болгон- энэ нь төр, хувь хүн, хуулийн этгээдийн хооронд үүсдэг мөнгөний харилцааны багц бөгөөд төр нь зээлдэгч, зээлдүүлэгч, батлан даагчаар ажиллах боломжтой.
Төрийн зээл нь санхүүгийн системийн холбоосЭнэ нь дотоодын нийт бүтээгдэхүүн болон үндэсний баялгийг хэсэгчлэн дахин хуваарилах харилцааг илэрхийлдэг бөгөөд энэ хугацаанд хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн одоогийн хэрэглээнд зориулагдаагүй түр зуурын хөрөнгийг төрийн ашиг сонирхолд шилжүүлдэг. Иймд улсын зээл, үүний үр дүнд улсын өр байх боломж нь иргэд, байгууллагын орлого бүрэлдэх, ашиглах хугацааны онцлогоос хамаарна. Хүн ам нь юуны түрүүнд хөдөлмөр эрхлэлтийн орлого жигд бус (ялангуяа үйлдвэрлэлийн улирлын шинж чанартай үйлдвэрүүдэд), шимтгэл, урамшуулал, амралтын төлбөр, өв залгамжлал хүлээн авах гэх мэт зэргээс шалтгаалан түр зуурын чөлөөт хөрөнгийг байнга бий болгодог. Өндөр үнээр удаан эдэлгээтэй бараа худалдаж авахад мөнгө хэмнэх хэрэгцээ шаардлагаас болж хүн ам одоогийн хэрэгцээгээ зориудаар хязгаарлаж магадгүй юм. Эдийн засгийн тэнцвэргүй байдал, түүхий эдийн хомсдол зэрэг сөрөг үзэгдлүүдтэй холбоотойгоор хүн амын дунд албадан хуримтлал үүсдэг.
Байгууллагын мөнгөн гүйлгээнд ижил төстэй хандлага ажиглагдаж байна. Үйлдвэрлэлийн мөчлөгийн үргэлжлэх хугацаа эсвэл улирлын чанартай бүтээгдэхүүн (ажил, үйлчилгээ) борлуулснаас олсон орлогод түр зуурын томоохон хэлбэлзэл үүсч болно. Хуулийн этгээд нь үйлдвэрлэл, нийгмийн салбарт их хэмжээний хөрөнгө оруулалтыг жигд бус хэрэгжүүлсний улмаас санхүүгийн эх үүсвэрийг түр чөлөөлж болно. Байгууллагын нөөц хөрөнгө түр хугацаанд чөлөөтэй байж болно. Нийгмийн үйлдвэрлэлийн үр ашиг нэмэгдэхийн хэрээр аж ахуйн нэгжүүдээс улсын зээлийн салбарт хөрөнгө татах боломж нэмэгдэнэ.
Олон улсын санхүүгийн зах зээлд их хэмжээний чөлөөт капитал байнга оршдог нь төрийн зээлийн харилцааг хөгжүүлэх боломжийг ихээхэн дэмжиж байна.
Захиргааны-командын эдийн засгийн үйл ажиллагааны нөхцөлд засгийн газрын зээлийг аж ахуйн нэгжүүдийн хөрөнгө, хүн амын цалингийн зарим хэсгийг албадан гаргах нэг хэлбэр болгон ашигладаг байв. Засгийн газрын зээл заавал байх ёстой, жишээлбэл Аугаа эх орны дайны үед олгосон, хүн амын дунд захиалгаар олгосон зээл.
Төрийн байгууллагуудын нэмэлт санхүүгийн эх үүсвэрийг бий болгох, төсвийн алдагдлыг нөхөх зорилгоор зээлийг ашиглах боломж нь төсвийн орлого, зардлыг тэнцвэржүүлэх мөнгөний аргуудтай (жишээлбэл, мөнгө гаргах) улсын санхүү, улс орны мөнгөний эргэлтэд үзүүлэх сөрөг үр дагавраас хамаагүй бага байхаар тодорхойлогддог. . Нийт эрэлт, гүйлгээнд байгаа мөнгөний хэмжээг нэмэгдүүлэхгүйгээр хувь хүн, хуулийн этгээдийн эрэлтийг төрийн байгууллагуудад шилжүүлснээр хохирлыг багасгана.
Засгийн газрын үнэт цаас гаргах, худалдах замаар хувь хүн, хуулийн этгээдийн түр чөлөөлөгдсөн хөрөнгийг татан төвлөрүүлдэгээрээ Засгийн газрын зээл тодорхойлогддог. Төрийн байгууллагын өрийн үүргийг бэлгэддэг үнэт цаасны үндсэн төрөл нь бонд юм. Энэ нь эзэмшигчдээ орлого олж авах, тодорхой хугацааны дараа зээлсэн мөнгөө буцааж авах эрхийг өгдөг. Бондыг худалдах замаар эрх бүхий байгууллага нь өрийн хэмжээг тодорхой хугацаанд хүүгийн хамт төлж барагдуулах эсвэл зээлсэн хөрөнгийг ашиглах бүх хугацаанд зээлдүүлэгчид орлогыг төлөх үүрэгтэй.
Бондын нэрлэсэн үнэ (нэрлэсэн үнэ)-ийг төр тогтоодог. Энэ нь үнэт цаас дээр бичигдсэн бөгөөд бондыг эргүүлэн авах үед эзэмшигчид төлсөн мөнгөний хэмжээ, хүүгийн хэмжээг илэрхийлдэг. Бондын нэрлэсэн үнэд тогтоосон хүүгийн орлого нь зээлийн нэрлэсэн өгөөжийг илэрхийлдэг.
Гэсэн хэдий ч, бондын эзэмшигчийн бодит өгөөж нь заасан нэрлэсэн хүүгээс өндөр эсвэл бага байж болно. Энэ нь бондыг нэрлэсэн үнээсээ хазайсан зах зээлийн үнээр борлуулдагтай холбоотой. Энэ хазайлтыг ханшийн зөрүү гэж нэрлэдэг бөгөөд хэд хэдэн хүчин зүйлээс хамаардаг. Үүнд, тухайлбал, нэрлэсэн хүүгийн үнэ цэнэ, дахин санхүүжүүлэх хүүгийн түвшин, бондыг худалдаж авсан хугацаа, хөрөнгийн зах зээл төрийн болон хотын үнэт цаасаар ханасан байдал, засгийн газарт итгэх иргэдийн итгэлийн зэрэг орно. .
Төрийн эрх бүхий байгууллагаас татсан зээлийн хувьд хөрөнгө оруулагчид шууд (төрийн болон хотын үнэт цаас худалдаж авах замаар эдгээр үйл ажиллагаанд зуучлалгүйгээр) холбооны засгийн газар, ОХУ-ын бүрдүүлэгч байгууллагуудын гүйцэтгэх засаглалын зардлыг нөхөх зорилгоор зээлийн эх үүсвэрийн тодорхой хэсгийг шилжүүлэх нь онцлог юм. эсвэл нутгийн өөрөө удирдах байгууллага. Төрийн болон арилжааны банкууд, олон улсын санхүүгийн байгууллагууд, гадаадын засгийн газруудаас шууд зээл авах боломжтой.
Төрийн зээлийн үндсэн дээр босгосон хөрөнгийг төрийн эрх баригчдын мэдэлд шилжүүлж, нэмэлт санхүүгийн эх үүсвэр болгон хувиргадаг. Зээлийн нэг төрөл болох төрийн зээлийг төлбөрийн болон эргэн төлөлтийн нөхцлөөр олгодог. Тодорхой хугацааны дараа зээлсэн мөнгөө хүүтэй нь буцаадаг. Татварын орлого нь засгийн газрын зээлийн хүүг төлөхөд зарцуулагддаг. К.Маркс улсын зээлийг урьдчилан тооцсон (урьдчилан авсан) татвар гэж нэрлэжээ. Татвар төлөгчид болон төрийн зээлдүүлэгчдийн тоон бүтэц, түүнчлэн мөнгөн гүйлгээний хэмжээ нь дүрмээр давхцдаггүй.
Төрийн орлогын гол хэлбэр бол татвар юм. Зээл нь улсын өрийг бий болгоход хүргэдэг төрийн зээлийн механизмын бодит биелэл болох зээл нь зээлдүүлэгчид эргэн төлөгдөх ёстой тул улсын орлогыг төлөөлдөггүй.
Зээл нь засгийн газрын зардлыг нэмэгдүүлдэг, өөрөөр хэлбэл төрийн зээлийн үйл ажиллагаа нь улсын өрийг бий болгоход хүргэдэг бол татвар нь нэмэлт нөхөн төлбөр шаарддаггүй.
Төрөөс мөнгө зээлдэгчийн үүрэг гүйцэтгэдэг зээлийн харилцаа нь төрийн зээлийн сонгодог хэлбэр юм. Орчин үеийн нөхцөлд төр нь зээлдүүлэгчийн үүрэг гүйцэтгэж, хуулийн этгээд, хувь хүмүүст төлбөр, эргэн төлөгдөх нөхцөлөөр тодорхой хугацаагаар зээл олгох, мөн хувь хүн, хуулийн этгээдийн хүлээсэн үүргээ биелүүлэх үүрэг хүлээсэн тохиолдолд батлан даагчаар ажиллах боломжтой. аж ахуйн нэгжүүд.
Төрийн зээлийг банкны болон арилжааны зээлээс ялгах хэрэгтэй. Өмнө дурьдсанчлан, улсын зээлийн уламжлалт үүрэг бол улсын төсвийн алдагдалтай үед улсын зардлыг цаг тухайд нь санхүүжүүлэх бөгөөд улсын зээл, түүний хүүгийн эргэн төлөлтийн бодит эх үүсвэр нь татвар, харин татвар хангалтгүй тохиолдолд орлого, шинэ зээл. Тиймээс улсын зээлийн эдийн засгийн мөн чанар нь капиталыг үр ашиггүй ашиглахад оршдог: улсын зээлээр босгосон хөрөнгө нь ихэвчлэн бүтээмжтэй хөрөнгийн эргэлт, материаллаг баялгийн үйлдвэрлэлд оролцдоггүй, харин төсвийн алдагдлыг нөхөхөд ашиглагддаг.
банкны зээлӨргөтгөсөн нөхөн үйлдвэрлэлийн үйл явцын тасралтгүй байдлыг хангах, түүний үр ашгийг нэмэгдүүлэх зорилгоор банкуудаас аж ахуйн нэгжүүдэд олгосон зээлийн хөрөнгийн хөдөлгөөнийг илэрхийлдэг, өөрөөр хэлбэл банкны зээлийн онцлог шинж чанар нь зээлийн санг үр ашигтай ашиглах явдал юм. Энэ нь зээлээ төлөх, түүнчлэн үйлдвэрлэлийн явцад илүүдэл өртөг нэмэгдсэнтэй холбоотойгоор зээлийн ашиглалтын хүүг төлөх боломжийг олгодог. Банкны зээл олгохдоо барьцаа нь ихэвчлэн бараа, үнэт цаас гэх мэт тодорхой үнэт зүйлс байдаг бөгөөд төрөөс зээл авахдаа зээлийн барьцаа нь түүний эзэмшиж буй бүх эд хөрөнгө юм. Банкны зээлийн харилцаа нь талуудын хооронд иргэний эрх зүйн харилцааны объектод хамаарах банкны зээлийн гэрээг байгуулахад хүргэдэг бол төрийн зээлийн үйл ажиллагааны үр дүн нь санхүүгийн эрх зүйн харилцааны объект болох улсын дотоод өр юм.
Арилжааны зээлийн хувьд зээлдэгчид болон зээлдүүлэгчид аль аль нь одоо байгаа бизнес эрхлэгчид бөгөөд зээлийг бэлэн мөнгөөр биш, харин түүхий эдийн хэлбэрээр тусгай баримт бичгийн дагуу олгодог - вексель, жишээлбэл. арилжааны зээл- Энэ нь нийлүүлсэн бараа материалын төлбөрийг хойшлуулсан төлбөр юм.
Төрийн зээлийн эдийн засгийн мөн чанар нь хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн түр зуурын чөлөөт хөрөнгийг санд хуримтлуулж, төлбөр, эргэн төлөлтийн нөхцөлд төрөөс зээлийн капитал болгон ашигладагт оршино; энэ нь зээлийн хоёрдогч хуваарилалт, дахин хуваарилалтыг илэрхийлдэг. дотоодын нийт бүтээгдэхүүний үнэ цэнэ болон үндэсний баялгийн нэг хэсгийг мөнгөн хэлбэрээр илэрхийлнэ.
Төрийн зээлийн нийгмийн зорилго нь төсвийн чиг үүрэг, мэдээжийн хэрэг төрөөс хөрөнгө төвлөрүүлэх хяналт, түүнчлэн нийгмийн нөхөн үржихүйд гүйцэтгэх үүрэг зэргээр илэрдэг.
1) зохицуулах, 2) гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгийг орлуулах.
Өмнө дурьдсанчлан, төрийн зээл нь санхүүгийн нэмэлт эх үүсвэрийг төрийн мэдэлд төвлөрүүлэх хэрэгсэл тул орчин үеийн нөхцөлд улсын зээл нь төсвийн зардлыг санхүүжүүлэх татварын дараах хоёр дахь арга болжээ. Засгийн газрын зээлийн төсвийн чиг үүргийн эерэг нөлөө нь татварын ачааллыг цаг хугацааны хувьд жигд хуваарилах явдал юм. Бусад үеийнхэнд шилжүүлэх татварын ачааллын хүнд байдал нь дараахь зүйлээс хамаарна.
¦ зээл авах хугацааны тухай;
¦ зээлдэгчийн төлсөн зээлийн хүү.
Зээл нь хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татахуйц байх тусам татварын орлогын ихээхэн хэсгийг улсаас төлөх ёстой; Өр өндөр байх тусам түүнд үйлчлэхэд хуваарилагдсан хөрөнгийн эзлэх хувь их байх болно.
Засгийн газрын зээлээр төвлөрүүлсэн хөрөнгийг үр ашиггүй зарцуулсан тохиолдолд шинээр авах зээл ч эргэн төлөгдөх эх үүсвэр болж болзошгүй.
Өмнө нь гаргасан өрийг төлөхийн тулд засгийн газрын шинэ зээлийг байршуулах гэж байна дахин санхүүжүүлэхзасгийн газрын өр.
Зээлийн бодлогыг зөв явуулахдаа төрийн зээлийн тусламжтайгаар их хэмжээний чөлөөт хөрөнгийг эргэлтээс гаргах боломжтой бөгөөд үүнийг улс үндэсний эдийн засгийн салбар, аж ахуйн нэгж, нийгмийн томоохон салбаруудад хөнгөлөлттэй нөхцлөөр дахин хуваарилах болно. төр, түүний иргэдэд зориулсан эдийн засгийн ач холбогдол. Зах зээлийн эдийн засаг хөгжихийн хэрээр нийгмийн нийтлэг хэрэгцээг тогтмол санхүүжүүлэхийн тулд төрөөс мөнгөний эргэлтийг зохицуулахад зээлийг мөн ашигладаг. Инфляцийн нөхцөлд засгийн газрын дотоод зээлийн үндсэн хэлбэр болох засгийн газрын зээл нь тодорхой хугацаанд гүйлгээнээс илүүдэл мөнгөн дэвсгэртийг эргүүлэн татдаг тул хүн амын үр ашигтай эрэлтийг түр хугацаагаар бууруулдаг. Иргэдийн дайчлагдсан хөрөнгийг аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэлийн салбарт чиглүүлбэл гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгөний нийлүүлэлт буурч, төрөөс зээлсэн хөрөнгөөр хөдөлмөрийн хөлсөнд зарцуулагдах юм бол бэлэн мөнгөний хэмжээ багасна. Гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгө өөрчлөгдөхгүй хэвээр байх болно. Хэрэв зээлдүүлэгч нь хуулийн этгээд бөгөөд хүлээн авсан мөнгөө хүн амд төлөхөд зарцуулбал гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгөний хэмжээ нэмэгдэх болно.
Үүний зэрэгцээ төрийн зээлийн үйл ажиллагаанд сөрөг нөлөө бий. Засгийн газар санхүүгийн зах зээлээс зээл авах үед зээлсэн хөрөнгийн эрэлт ерөнхийдөө нэмэгддэг бөгөөд энэ нь зээлийн зах зээлийн хүүгийн өсөлтөд хүргэдэг. Тиймээс Засгийн газраас төсвийн зээлийг үргэлжлүүлэн авах нь эдгээр зээлийг зээлдэгчдэд үнэтэй болгоно. Хөрөнгө оруулалтын зардал нь зээлийн хүүтэй урвуу хамааралтай байдаг тул энэ нь үйлдвэрлэлийн салбарыг (бүтээмжтэй хөрөнгө оруулалт) зарим шаардлагатай нөөцөөс хасдаг. Эдийн засгийн тогтолцооны хүрээнд салбар хоорондын хөрөнгийн урсгалын тодорхой үр дүн нь оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн хувь хэмжээг тэнцүүлэх явдал юм.
Нийгмийн нөхөн үйлдвэрлэл дэх төрийн зээлийн зохицуулалтын үүрэг нь улсын нутаг дэвсгэрийн хооронд хөрөнгийн дахин хуваарилалтыг хангахад хувь нэмэр оруулдаг.
Нөхөн үйлдвэрлэлд төрийн зээлийн дараагийн үүрэг бол гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгийг орлуулах явдал юм. Эдийн засгийн хөгжилд тохирсон төрийн зохицуулалттай мөнгөний бодлогын нөхцөлд төрийн зээлийн энэхүү үүрэг нь тодорхой хэмжээний гүйлгээнд байгаа бүрэн хэмжээний мөнгийг зээлийн мөнгө, жишээлбэл, үнэт цаасаар үр дүнтэй солих боломжийг олгодог. тохиролцож болох хадгаламж, чек гэх мэт. Орос улсад ердийн мөнгөний эргэлтийг "хар бэлэн мөнгө", бартер, харилцан тооцоо, мөнгөний орлуулагч (валютын вексель, татвараас чөлөөлөх гэх мэт) ашиглан төлбөр тооцоо хийдэг. Зах зээлийн шинэчлэлийн эхэн үеэс эхлэн эдийн засгийг тогтворжуулахын төлөөх тэмцэлд юуны түрүүнд мөнгөний нийлүүлэлтийн өсөлтийг хязгаарлахад чиглэгдсэн бөгөөд энэ нь худалдааны эргэлтэд үйлчлэх хөрөнгийн хомсдолд хүргэсэн: эдийн засгийг мөнгөжүүлэх нь зөвхөн Бүх өндөр хөгжилтэй орнуудын нэгэн адил ДНБ-ий 70-75%-ийн эсрэг 10%. Тиймээс өнөөгийн үе шатанд Оросын засгийн газрын үүрэг бол эдийн засгийн мөнгөжүүлэлтийг нэмэгдүүлэх явдал юм. Мөн нэг арга хэмжээ нь манай улсад дотоод төлбөр тооцоонд гадаад валютыг чөлөөтэй эргэлдүүлэхийг хориглосон явдал юм.
Улсын дотоод өр гэдэг нь зээлийн болон санхүүгийн харилцааны цогц бөгөөд үүний ачаар улсын төсвийн алдагдлыг нөхөж, гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгөний хэмжээ нэмэгддэг. Захиалга, төсөл, улсын чанартай хөтөлбөрүүдийг хэрэгжүүлэх эх үүсвэрийг татах шаардлагаас үүдэн улсын дотоод өр үүсдэг. Түүний засвар үйлчилгээг ОХУ-ын Төв банк гүйцэтгэдэг.
Онцлогууд ба хяналтын аргууд
Улсын дотоод өр гэдэг нь хувь хүн, аж ахуйн нэгж, корпораци, арилжааны бүтцүүдийн өмнө бий болсон улс орны санхүүгийн хариуцлага юм. Тиймээс Орос улсад энэ нь Засгийн газрын баталгаатай зээл олгох, үнэт цаас ашиглах, зээл, үүрэг хариуцлагын хэлбэрээр илэрхийлэгддэг. ОХУ-д үүнд дараахь зүйлс орно: холбооны түвшний өр, тухайн улс санхүүгийн хариуцлага хүлээдэг аж ахуйн нэгжүүдийн өмнө хүлээсэн үүрэг, түүнчлэн хотын захиргааны энгийн иргэдэд төлөх өр. Улсын өрийг удирдах үндсэн аргуудаас дурдвал:- хувиргах. Энэ тохиолдолд эрх баригчид одоо байгаа зээлийн ашигт ажиллагааг өөрчлөх шийдвэр гаргадаг. Ихэвчлэн бид тэдний зээлийн хүүг бууруулах тухай ярьж байна;
- нэгтгэх. Энэхүү журам нь өмнө нь олгосон үүргийн хүчинтэй байх хугацааг нэмэгдүүлэх явдал юм. Урт хугацааны өр болгон хувиргах нь төрд үргэлж ашигтай байдаг;
- нэгдэл. Энэ аргыг өмнө нь олгосон зээлийг нэгтгэхэд ашигладаг. Ихэвчлэн шинэ зээлийг бондоор сольдог;
- анхдагч Энэ бол өмнө нь хүлээсэн үүргээсээ татгалзаж буй улсын ашигладаг эрс арга хэмжээ юм;
- дахин санхүүжүүлэх. Энэ техник нь хуучин өрийг төлөхийн тулд шинэ зээл олгох явдал юм.
Төлбөрийн ашиг тус, нөхцөл
Улсын дотоод өр нь улс доторх бэлэн мөнгөний эргэлтийг идэвхжүүлдэг. Дотоод өрийг нэмэгдүүлснээр төсвийн алдагдлыг нөхөж байна. Өөр нэг давуу тал нь алдагдлаа нөхөх санхүүгийн эх үүсвэрийг дотоодын зах зээлээс олж авдаг, өөрөөр хэлбэл мөнгөний нийлүүлэлт нэмэгддэггүй.Үүссэн өрийг хугацаанд нь төлөхийн тулд төрөөс үнэт цаасны зах зээлийг санхүүжүүлж, хөгжилд нь нөлөөлж, олон улсын зах зээлд гардаг. Засгийн газар улсдаа их хэмжээний хөрөнгө оруулалт татах боломжтой хууль тогтоомжийг баталдаг. Эрх баригчид холбооны зардлыг оновчтой болгох арга хэмжээг ашигладаг.
Дүгнэлт
Улсын дотоод өрийг зөв нэмэгдүүлэх нь дотоодын эдийн засагт аюул учруулахгүй. Хэрэв ийм хэрэгслийг оновчтой, үр дүнтэй удирдаж чадвал улс орон чадвартай, тогтвортой байх болно. Нийгэм, эдийн засгийн асуудлыг шийдвэрлэхэд шаардлагатай хэмжээний зээлийг төрөөс авах ёстой. Энэ чиглэлийн ил тод, тууштай бодлого нь хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн итгэлцлийг бий болгоно.Улсын дийлэнх олонхи нь дотоод төлбөр тооцоо хийх, улсын төсвийн алдагдлыг нөхөх, нийгэм-эдийн засгийн бодлого хэрэгжүүлэх, одоо байгаа гадаад зээлийн үүргээ биелүүлэх санхүүгийн эх үүсвэргүй байна. Гадаад зээлийг хөгжингүй болон хөгжиж буй орнууд идэвхтэй ашигладаг.
Өөр өөр улс орнуудад татсан болон олгосон хөрөнгийн харьцаа ижил биш боловч бараг хаа сайгүй, тэр дундаа Орос улсад гадаад зээл дээр тулгуурласан эдийн засгийн тогтолцоо бий болсон.
1. Улсын өрийн мөн чанар, үндсэн элементүүд.
Төрийн өр нь төрийн байгууллагууд янз бүрийн төрлийн зээл авсны үр дүнд бий болдог. Төрийн байгууллагуудын өр нь санхүүгийн харилцааны тогтолцоо, эдийн засгийн актив, өр төлбөрийн бүтэц дэх органик элемент юм. ОХУ-ын Төсвийн тухай хуульд зааснаар "ОХУ-ын төрийн өр нь ОХУ-ын хувь хүн, хуулийн этгээд, гадаад улс, олон улсын байгууллага, олон улсын эрх зүйн бусад субьектүүдийн өмнө хүлээсэн өрийн үүрэг юм."
Өрийн үүрэг гэдэг нь нэгдүгээрт, өрийн харилцааны объектуудаар ялгаатай цогц ангилал юм; хоёрдугаарт, боловсрол, үйлчилгээний хэлбэрийн хувьд; гуравдугаарт үүргийн нөхцлийн хувьд. ОХУ-ын өрийн үүргийн үндсэн хэлбэрүүд нь дараах байдалтай байна: зээлийн гэрээ, гэрээ; засгийн газрын үнэт цаас; оХУ-ын баталгааг хангах тухай гэрээ, ОХУ-ын батлан даагч нарын гэрээ; ОХУ-ын засгийн газрын өрөнд гуравдагч этгээдийн өрийн үүргийг дахин бүртгэх; өрийн үүргийг сунгах, бүтцийн өөрчлөлт хийх тухай ОХУ-ын гэрээ. Хугацааны хувьд: богино хугацаатай (1 жил хүртэл), дунд хугацаатай (5 жил хүртэл), урт хугацааны (30 хүртэл жил) өр төлбөр байна.
Улсын өрийн өсөлт нь өмнө нь авсан зээлийн хүүг капиталжуулсны үр дүнд үүсдэг. Түүнчлэн төрөөс гүйцэтгэхээр хүлээсэн үүрэг хүлээсэн боловч янз бүрийн шалтгааны улмаас хугацаандаа санхүүжүүлээгүйгээс болж нэмэгддэг.
Улсын өрийн асуудлыг ерөнхийд нь тодорхойлохдоо дараахь үндсэн талуудыг ялгаж салгаж болно: улсын өрийн бүтэц, динамик; өрийг удирдах, үйлчилгээ үзүүлэх, бүтцийн өөрчлөлт хийх механизм; улсын өрийн улсын эдийн засгийн хөгжилд үзүүлэх нөлөө.
Төр хэвийн, жам ёсны, боломжийн нөхцлөөр зээлж болдог, байх ёстой нь ойлгомжтой. Практикт үр дүнтэй, хэвийн хөгжиж буй, тогтвортой эдийн засагтай үед улсын өр нь нийгмийн хөгжил, үйл ажиллагааны гол асуудал биш юм. Дүрмээр бол улсын өр нь эдийн засгийн идэвхтэй өсөлтийн үе шатанд нэмэгддэг бөгөөд хөгжиж буй эдийн засаг, шинэчлэгдсэн үйлдвэрлэл нь тодорхой хөрөнгө оруулалт, тэр дундаа засгийн газрын хөрөнгө оруулалт шаарддаг гэдгийг харгалзан үздэг.
Гэсэн хэдий ч урт хугацааны эдийн засгийн уналт нь макро эдийн засгийн хөгжлийн бүх динамик үйл явцыг урьдчилан тодорхойлдог зогсонги байдалд орсон эдийн засагт улсын өр нэмэгдэж байна. Энэ тохиолдолд засгийн газрын зардлыг нөхөх гол эх үүсвэр нь ОХУ-ын шилжилтийн эдийн засагт байгаа улсын өрийг санхүүжүүлэх мөнгөний суваг юм.
Объектийн нарийн төвөгтэй байдал нь өрийн бүтцийг ангилах тодорхой хандлагыг боловсруулахыг шаарддаг бөгөөд нэгдүгээрт, төсвийн ангиллыг ашиглах, хоёрдугаарт, үйл ажиллагааны хувьд ижил төстэй өрийн томсгосон зүйлийг ашиглах гэсэн хоёр аргыг ашиглах боломжтой. зорилго. Практикт энэхүү үндсэн ангиллыг хэд хэдэн ангиллын схемээр нэмж оруулсан бөгөөд үүнд: өрийг зээлдүүлэгчийн төрлөөр болон өрийн үүргийн төрлөөр ангилах орно. Зээлдүүлэгчийн төрлөөр өрийг дараах байдлаар ангилна: дотоод төрөл (мөнгөний эрх бүхий байгууллага, арилжааны банкууд, төрийн секторын бусад гишүүд, бусад санхүүгийн байгууллагуудад); гадаад өр (олон улсын байгууллага, гадаад улсын төрийн байгууллагууд.
Өрийн үүргийн төрлөөр ангилбал: урт хугацаат бонд, богино хугацаат бонд, үнэт цаас, өөр газар ангилаагүй урт хугацаат зээл, богино хугацаат зээл, бусад газарт ангилагдаагүй үнэт цаас.
"Улсын өр" гэсэн ангилалд ОХУ-д хүлээн зөвшөөрөгдсөн бүх өрийг багтаасан болно. Хуримтлагдсан өрийг төлөх нь янз бүрийн хэлбэрээр тохиолдож болно: бэлэн мөнгө төлөх, өрийг татварын хөнгөлөлтөөр солих, төлөхөөс татгалзах, зээлдүүлэгчдийн өрийг цуцлах, өөр байгууллага өрийг хүлээн авах.
Засгийн газрын өрийг нэрлэсэн үнээр нь үнэлдэг, учир нь энэ нь хугацаа нь дуусмагц төлөх өр төлбөрийн үлдэгдлийг илэрхийлдэг. Өр бол хөдөлгөөн (урсгал) биш төр (хувьцаа) юм.Улсын өрийн хэмжээ нь валютын ханшийн динамикаас хамаардаг. Хэрэв өрийн хэмжээг тодорхойлох өдрүүдийн хоорондох хугацаанд валютын ханш өөрчлөгдсөн бол гадаад валютаар илэрхийлсэн гадаад өрийн хэмжээг рубль болгон дахин үнэлэх нь улсын өрийн нийт хэмжээг өөрчлөх хүчин зүйлүүдийн нэг болно.
Бүтцийн хувьд улсын өр нь үндсэн өр, өрийн үлдэгдэл гэсэн хоёр хэсгээс бүрдэх бөгөөд үүнд үндсэн өрөөс гадна өрийн дүнгийн хүү орно. Үүн дээр улсын өр бол зөвхөн улсын өр биш, төрийн бүх шатны төсвөөс гадуурх сангаас авах зээл гэдгийг нэмж хэлэх ёстой.
2. ОХУ-ын гадаад өрийн динамик.
Гадаад өр төлбөрийн 45 орчим хувь нь хуучин ЗСБНХУ-ын Парисын клубын гишүүн орнууд болон албан ёсны зээлдүүлэгч бусад улс орнуудын өмнө хүлээсэн өрийн үүрэг юм. Эдгээр үүрэг нь зах зээлийн үүрэг биш юм. Үүнтэй холбоотойгоор өрийн энэ хэсгийг удирдахдаа санхүүгийн зах зээлд үүсээд байгаа нөхцөл байдлыг ашиглах боломжгүй юм. ОХУ-ын 2006 оны холбооны төсвийн тухай хуульд 2007 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар улсын гадаад өрийн дээд хэмжээг 79.2 тэрбум доллараар тогтоосон. АНУ.
2.1 Орос бол ЗХУ-ын гадаад өрийн хууль ёсны залгамжлагч юм .
Хуучин ЗСБНХУ-ын гадаад өр 1985-1991 онд хамгийн өндөр хурдтай өсч, улсын гадаад өрийн өсөлт 120%-иас давж, өрийн үнэмлэхүй хэмжээ 31.3 тэрбум ам.доллараас 70.3 тэрбум ам.доллар болж өссөн байна. Хуучин ЗСБНХУ-ын засгийн газар тус улсын хүн амын амьжиргааг хангахад шаардлагатай импортын тоног төхөөрөмж, хүнс, хүнс, эм болон бусад бараа бүтээгдэхүүнийг худалдан авах, түүнчлэн төсвийн одоогийн хэрэгцээг хангахад шаардагдах хөрөнгийг санхүүжүүлэх зорилготой холбогдох банкны зээлийг идэвхтэй татаж байв. санхүүгийн зээл болон гадаад бондын хэлбэр.зээл Энэ хугацаанд банкны зээлийн өр 81%, санхүүгийн зээлийн өр 176%, гадаад бондын зээлийн өр 6 дахин өссөн байна. 1991 оны сүүлээр тус улсын эдийн засагт хямрал нэмэгдэж байгаатай холбогдуулан хуучин ЗХУ-ын гадаад өрийг барагдуулах төлбөрийг зогсоосон.
1992 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар гадаадын засгийн газруудад төлөх өр 61,8 тэрбум доллар болжээ. Улсын гадаад өрийн төлөв байдалд дүн шинжилгээ хийхдээ гадаад хөрөнгийн эрхийг шилжүүлэх тохиолдолд хуучин ЗХУ-ын гадаад өрийг бүхэлд нь хариуцах ОХУ-ын шийдвэр зэрэг чухал хүчин зүйлийг харгалзан үзэх шаардлагатай. тэр. ОХУ нь хуучин ЗСБНХУ задран унасны дараа залгамжлагч болсон, өөрөөр хэлбэл гадаад өрийн хөрөнгө, өр төлбөрийг гадаад хөрөнгийнхөө хувиас татгалзсаны хариуд авсан.
ОХУ-ын Засгийн газрын 1993 оны 4-р сарын 2-ны өдрийн хуучин ЗСБНХУ-ын гадаад өрийг бүрэн барагдуулах хүсэлтэй байгаа тухай мэдэгдэл нь зөвхөн Орос улс хуучин ЗСБНХУ-ын улсын гадаад өрийг төлж байсан өнөөгийн нөхцөл байдлын хууль ёсны баталгаа байв. бусад мужууд - хуучин холбооны бүгд найрамдах улсууд хуучин ЗСБНХУ-ын эдийн засаг дахь бүгд найрамдах улсын эзлэх хувийн жингийн дагуу өрийг барагдуулахын тулд өмнө хүлээсэн үүргээсээ татгалзсан тул 1993 оны 4-р сард гадаад зээлдүүлэгчид Оросыг хариуцах цорын ганц улс гэж албан ёсоор хүлээн зөвшөөрөв. хуучин ЗХУ-ын бүх гадаад өрийн хувьд.
2.2 ОХУ-ын гадаад өрийн хэмжээ, бүтцийн динамик.
1995-2003 оны хооронд ОХУ-ын гадаад өрийн хамгийн өндөр хэмжээ нь 1999, 2000 оны эхэн үе байсан.
1995 оны эхний байдлаар хуучин ЗСБНХУ-аас хүлээн зөвшөөрөгдсөн ОХУ-ын гадаад өр 108.6 тэрбум ам.доллар буюу улсын нийт гадаад өрийн 90.6 хувийг эзэлж байна.
1995-1998 онд ЗСБНХУ-ын үндсэн өр бараг өөрчлөгдөөгүй хэвээр байгаа тул ОХУ-ын нийт гадаад өр 149.3 тэрбум доллар болж нэмэгдэв.
2004 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар гадаад өр 1995 оны 1-р сарын 1-ний өдрийн үндсэн өртэй бараг тохирч, 119.8 тэрбум ам.доллар болжээ. 1998 оны хямралын дараа буюу 1999 оноос эхлэн Орос улс гадаад өрийг аажмаар бууруулж, түүний дотор дотоод өрөөр солих ажлыг эхлүүлсэн. 2000-2003 онд улсын гадаад өрийн хэмжээ, бүтцэд гарсан өөрчлөлтийн мэдээ.
2.3 Гадаадын Засгийн газраас авсан зээлийн өр.
2004 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар ОХУ-ын гадаадын засгийн газруудаас авсан зээлийн өр 54.7 тэрбум ам.доллар буюу нийт өрийн 45.7 хувийг эзэлж байна.
2000-2003 онуудад их хэмжээний өрийн эргэн төлөлтийг шинэ зээлээр нөхсөн тул энэ өрийн хэмжээ бага зэрэг өөрчлөгдсөн.
2.4 Парисын клубын орнуудад төлөх өр.
2004 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар Парисын Зээлдүүлэгчдийн клубын гишүүн орнуудад төлөх өр нь 44.7 тэрбум ам. доллар буюу ОХУ-ын улсын нийт гадаад өрийн 39.8 хувийг эзэлж байна.
Энэхүү өр нь гадаадын банкуудын Засгийн газар хоорондын хэлэлцээрийн дагуу Засгийн газрынхаа баталгаагаар буюу төрийн даатгалын байгууллагаас даатгуулсан зээлээр бүрддэг. PAC-д 18 улс багтдаг. Орос улс 1997 оны есдүгээр сараас хойш гишүүнээр элссэн. Түүгээр ч зогсохгүй Орос улс эдгээр орнуудын заримд нь өртэй, заримд нь зээлдүүлэгч юм.
Анх ОХУ-ын өр 30,4 тэрбум ам.доллар байсан бол хуучин ЗСБНХУ-ын бусад улсууд төлбөрийн үүргээ биелүүлсэн бол 18,5 тэрбум ам.доллар болж буурчээ.
1992-1993 оны хэлэлцээрийн үр дүнд Орос улс хуучин ЗСБНХУ-ын гадаад өрийн дунд хугацааны бүтцийн өөрчлөлтийн тухай ПКК-ын гишүүдтэй гэрээ байгуулж чаджээ. 1992-1993 онд төлөх ёстой байсан төлбөрүүд нь бүтцийн өөрчлөлтөд хамрагдаж, нийт 10 жилийн хугацаатай байсан. Ерөнхийдөө энэ нь жилийн төлбөрийн хэмжээг бууруулж, нийт хугацааг нэмэгдүүлэх боломжийг олгосон. Үүнтэй төстэй зорилгоор 1994, 1995 онд тус тус хойшлуулсан: 1994 онд 17.5 тэрбум ам.долларын төлбөрийн хувьд - 2010 он хүртэл; 1995 оны төлбөрийн хувьд - 2011 он хүртэл. Үүнээс гадна 1995 оны эцсээр зээлдүүлэгч орнууд өрийн бүтцийн өөрчлөлтийг хэсэгчлэн (тодорхой жилийн төлбөртэй холбоотой) дэлхийн хэмжээнд (олон жилийн хугацаатай) шилжүүлэх тухай Оросын талын саналыг албан ёсоор зөвшөөрөв. ) Оросын Парисын клубт төлөх өрийн бүтцийн өөрчлөлт.
Нягтлан бодох бүртгэл, өр барагдуулах технологийг боловсруулсан. Энэхүү гэрээний нөхцлөөр бол Оросын Парисын клубын гишүүн орнуудад төлөх шинэ нөхцлөөр дахин төлөх өрийн хэмжээ 33 тэрбум орчим ам.долларт хүрсэн бөгөөд өмнө нь байгуулсан гэрээний дагуу бүтцийн өөрчлөлт хийсэн бараг бүх өрийг багтаасан байна. Энэ дүнгийн 45 хувийг 2020 он гэхэд, үлдсэн 55 хувийг Парисын клубын зээлдүүлэгчид төлөх богино хугацааны бүх өрийг 2016 он гэхэд төлөх ёстой. Хойшлогдсон үндсэн зээлийг 2002 оноос эхлэн нэмэгдүүлсэн хэмжээгээр эргэн төлөх боломжтой болсон.
1998 оны 8-р сарын дараа төлбөрийг зогсоож, ойролцоогоор 0.8 тэрбум ам.долларын өр хуримтлагдсан. 1999 оны 6-р сард Германд болсон G7-ийн дээд хэмжээний уулзалтын үеэр ОХУ-д хугацаа хэтэрсэн төлбөрийг 2020 он хүртэл хойшлуулах шийдвэр гаргасан. Өрийн хэмжээг зохих хэмжээгээр нэмэгдүүлсэн бүтцийн өөрчлөлтийн үр дүнд ОХУ-ын ПКК-ын гишүүдэд төлөх нийт өр 2002 оны эхэн үед 36.3 тэрбум ам.долларт хүрсэн байна.
2.5 Парисын клубын гишүүн бус зээлдүүлэгчдийн өр.
2004 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар Парисын зээлдүүлэгчдийн клубын гишүүн бус зээлдүүлэгч орнуудад төлөх өр 3.6 тэрбум доллар буюу тухайн өдрийн байдлаар ОХУ-ын нийт гадаад өрийн 3.0% байна. 2000 оны нэгдүгээр сарын 1-ний байдалтай харьцуулахад энэ төрлийн өрийн үүрэг 0.1 тэрбум ам.доллараар буурсан байна.
2003 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар ОХУ-ын Парисын зээлдүүлэгчдийн клубын гишүүн бус орнуудад төлөх өр 3.4 тэрбум ам. доллар, үндсэн өрийн 0.14 тэрбум клирингийн фунт стерлинг (Египтэд төлөх өр), 0.5 тэрбум доллар байна. хуримтлагдсан хүү. Үүний зэрэгцээ хуучин ЗСБНХУ-ын өрийн хэмжээ 3,3 тэрбум ам.доллар, үндсэн өрийн хувьд 0,14 тэрбум клирингийн фунт стерлинг, хуримтлагдсан хүүгийн хувьд 0,5 тэрбум ам.доллар болжээ. ОХУ-ын шинэ өрийн хэмжээ 0,11 тэрбум ам.долларт хүрч, үндсэн зээлийн хүү 0,01 тэрбум ам.доллар болжээ.
БНСВУ, Зүүн Уругвай, Арабын Нэгдсэн Эмират улстай түүхий эдийн нийлүүлэлтээр өр барагдуулах тохиролцоонд хүрсэн. 2004 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар СЭВ-ийн гишүүн асан орнуудад төлөх өрийн хэмжээ 3.4 тэрбум ам. доллар болж, 2000 оны 1-р сарын 1-ний байдалтай харьцуулахад 4.2 дахин буурчээ. Үлдсэн өрийг түүхий эдийн нийлүүлэлтээр төлж барагдуулдаг.
Бэлэн төлбөр тооцоо хийх, улсын гадаад өрийг түүхий эдийн нийлүүлэлтээр төлөхөөс гадна ОХУ-ын хуучин СЭВ-ийн гишүүн орнуудад төлөх гадаад өрийг барагдуулахдаа эрх олгох, өрийг хөнгөлөх механизмыг идэвхтэй ашигласан.
2.6 Лондонгийн зээлдүүлэгчдийн клуб.
Лондонгийн зээлдүүлэгчдийн клубт Оросын зээлдүүлэгч гадаадын арилжааны банк, пүүсүүд нэгдсэн. Үүнд гадаадын томоохон арилжааны 1000 орчим банк багтдаг. Эдгээр зээлдүүлэгчид засгийн газрын баталгаа, даатгалд хамрагддаггүй. Зээлийг ЗХУ-ын үед Внешэкономбанканд, түүнчлэн гадаад худалдааны төлбөр тооцоонд ашигласан векселээр дамжуулан хөнгөлөлттэй нөхцлөөр (тохиролцох боломжгүй худалдан авалт) олгодог байв.
1991-1995 он хүртэл үргэлжилсэн хэлэлцээрийн үр дүнд Оросын 32.3 тэрбум ам.долларын өрийн 8.3 тэрбум ам.долларын хүүгийн өрийг 25 жилийн хугацаатай, долоон жилийн үндсэн төлбөрөөс чөлөөлж, зөвхөн хүү төлдөг байсан бол бүтцийн өөрчлөлт хийсэн. буурсан хувь. Өрийг барагдуулах хугацаанаас үл хамааран бүхэлд нь бүтцийн өөрчлөлт хийж, төлөгдөөгүй хүүгийн задаргаа хийхээр шийдсэн: 1991-1992, 1993-1995, 1996, 1997 онуудад тус тусад нь. 1997 оны сүүлээр Орос улс үндсэн өрийг цаасгүй хүүтэй бонд (PRIN) болгон өөрчлөн, хүүг хэсэгчлэн цаасан хүүтэй бонд (IAN) болгон дахин гаргасан бөгөөд түүнийг гаргагч нь Внешэкономбанк байв.
2000 оны эхээр PRIN-д 22.2 тэрбум ам.доллар, IAN-д 6.8 тэрбум ам.долларын өр (хуримтлагдсан хүү), 2000 оны 3-р сарын 31-ний байдлаар тооцсон PDI-д 2.8 тэрбум ам.
Үүний зэрэгцээ, Орос хөрөнгө оруулагчдад PRIN-ийн дагуу өрийг нэрлэсэн үнийн дүнгийн 36.5% -ийг хассан 30 жилийн хугацаатай Евро бондоор, IAN-ийн дагуу 33 жилийн хугацаатай 30 жилийн евро бондоор солилцохыг санал болгов. нэрлэсэн үнийн дүнгийн %. Зээлдүүлэгчдэд PDI-ийн оронд 10 жилийн хугацаанд эргэн төлөгдөх, зургаан жилийн үндсэн төлбөрөөс чөлөөлөгдөх хугацаатай, жилийн 8.25%-ийн купоны өгөөжтэй евро бонд санал болгосон. Арван жилийн хугацаатай эдгээр үнэт цаасны үндсэн үнийн дүнгийн ойролцоогоор 9.5%-тай тэнцэх хэмжээний бэлэн мөнгөөр арилжааны гүйлгээ хүчин төгөлдөр болсон. Бүх PRIN болон IAN-уудыг 1.8 тэрбум ам.долларын нэрлэсэн үнээр евро бондоор сольсон.
2000 оны 3-р сарын 31-ний өдрийг хүртэлх хугацаанд хуримтлагдсан боловч төлөгдөөгүй хүүгийн 2.8 тэрбум ам.долларын өрийг бараг нэрлэсэн үнээр нь 2010 онд төлөх Евро бондоор сольсон.
2000 он гэхэд ОХУ-ын хуучин ЗСБНХУ-аас авсан өрийг ОХУ-ын Евро бонд болгон бүрэн дахин гаргасан.
2.7 Арилжааны өр.
Арилжааны өрд дараахь зүйлс орно: арилжааны зээл (хугацаагаар төлөх гэрээ, төсөл болон векселээр баталгаажсан богино болон дунд хугацааны арилжааны зээл, ноорог болон төлбөрийн баримтууд); аккредитив (хуучирсан төлбөртэй аккредитивыг оролцуулан эргүүлэн татах боломжтой ба буцаах боломжгүй); цуглуулга.
2004 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар түүний хэмжээ 3.8 тэрбум ам.доллараар хэмжигдэж байна. 1991 онд ЗХУ-ын баталгаагүй арилжааны өр 6 тэрбум гаруй ам.долларт хүрчээ.
Арилжааны өрийг 1989-1991 онд ОХУ-ын Засгийн газар, Холбооны яам, газар, түүнчлэн тухайн үед гадаад худалдааны үйл ажиллагаа эрхлэх эрхийг авсан бусад байгууллагуудын ашиг сонирхлыг төлөөлдөг төрийн байгууллагууд бий болгосон. Энэ төрлийн өрийг Орос 1994 онд хүлээн зөвшөөрч, 1996 оны сүүлчээс бодит хэлэлцээр эхэлсэн. Түүгээр ч барахгүй 1994 онд өрийн тал хувь нь Парис, Лондонгийн клубуудад шилжсэн. Үлдсэн хэсэг нь улс орны бүлгүүдээр (клубууд) бүлэглэв. Өнөөдөр тэдний 14 нь: Дани (агент - EKF), Бельги (OFN), Франц (Евробанк), Итали (Mediocreditto Centrale), Солонгос (Сөүл клуб), Финланд (FIMET), Швед (STC групп), Англи (Морган) Гренфелл ), Австри (Присма), Голланд (FSNUC), Япон (TCGJ), Герман (Гермес), Чех-Словак ("Зүүн" Холимог худалдааны танхим). Нэмж дурдахад Японы 9 зээлдүүлэгч байсаар байгаагийн хамгийн том нь Marubeni Corp. Мөн Nissho Iwai Corp.
ЗСБНХУ задран унаснаас хойш багагүй хугацаа өнгөрч, өрийн бүртгэл маш хүнд байсан ч 2002 оны эцсээр Орос улс хуучин ЗСБНХУ-ын арилжааны өрийн дийлэнх хувийг барагдуулсан. Шийдвэрлэгдээгүй хэсгийг 0.7 тэрбум ам.доллараар тооцож байна.
2.8 Засгийн газрын дотоод гадаад валютын зээлийн бонд.
Засгийн газрын эрх баригчдын шийдвэрийн дагуу 1992 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар Внешэкономбанк дахь бүх дансны үлдэгдлийг хааж, дараа нь засгийн газрын гадаад валютын зээлийн бондоор сольсон (OVGVZ). Үнэт цаас гаргагч нь ОХУ-ын Сангийн яам юм. Бондыг ам.доллараар үнэлдэг. Бондын мөнгөн тэмдэгт нь нэг, арав, зуун мянган ам.доллар байна. Купоны хүү нь жилийн 3% бөгөөд жил бүрийн 5-р сарын 14-нд тооцогдоно. Эргэн төлөлтийн хугацаа 1 жил, 3 жил, 6, 10, 15 жил байна. Зээлийг 1993 оны тавдугаар сарын 14-нд олгосон. Нэмэлт дугаарын огноо нь 1996 оны 5-р сарын 14. 1998 оны хямралын дараа үлдэгдэл асуудлууд (3-р сараас эхлэн) OVGVZ-ийг OGVZ болгон дахин хэвлэв. Үүний зэрэгцээ ОХУ-ын Сангийн яам нь OVGVZ-ийн бүх траншийн купоныг төлөхийн тулд мөнгө шилжүүлсэн.
3.5 тэрбум ам.долларын OVGVZ-ийн 6, 7-р траншийг хуучин ЗСБНХУ-ын өрийг барагдуулах зорилгоор гаргаагүй, харин төсвийн зарлагыг хангах зорилгоор чөлөөт зах зээлийн эх үүсвэрийг холбооны төсөвт татах зорилгоор байршуулсан гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. .
2004 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар ОВГВЗ, ОГВЗ-ийн өр 7.3 тэрбум ам.
2.9 Евро бонд.
2004 оны нэгдүгээр сарын 1-ний байдлаар евро бондын өр 35.7 тэрбум ам.долларт хүрсэн байна.
1996-2002 онд ОХУ-ын (ДЭМБ) 37 тэрбум ам.долларын гадаад бондын 12 удаагийн зээлийг гаргасан бөгөөд үүнээс: ДЭМБ-ын эхний 8 удаагийн зээлийг 1996-1998 онд гаргасан байна. 10 тэрбум ам.доллар Зээл авах нь төсвийн хэсэгчилсэн санхүүжилтэд нэмэлт санхүүгийн эх үүсвэр татах явдал байв.9, 10 дахь дугаар нь нийт 5,9 тэрбум ам.долларын улсын бондыг солилцох зорилготой байв. Үүний үр дүнд улсын өр 1.5 тэрбум ам.доллараар нэмэгджээ.
2000-2001 онд Лондонгийн зээлдүүлэгчдийн клубт 21.1 тэрбум ам.долларын өрийг барагдуулах зорилгоор хоёр удаа бонд гаргажээ. Үүний үр дүнд ОХУ-ын өр энэ хэмжээгээр нэмэгдэж, хуучин ЗСБНХУ-ын гадаад өр буурч, үндсэндээ хуучин ЗСБНХУ-ын гадаад арилжааны өр нь 1990-1991 онд импортолсон барааны (өргөн хэрэглээний бараа, тоног төхөөрөмж, эд анги гэх мэт).
2001 онд үүнийг ДЭМБ-ын 2010 онд төлөх ёстой 158.24 сая ам.доллар (купоны хүү 8.25%), 2030 онд ойролцоогоор 1.04 тэрбум ам.доллар (купон 2-7.5%)-аар солих санал тавьсан. Бонд гаргагч нь ОХУ-ын Сангийн яам юм.
Олон улсын санхүүгийн байгууллагуудын хувьд ОХУ-ын гадаад өр (цаашид IFO гэх) нь дараахь өрөөс бүрдэнэ: Олон улсын валютын сан (ОУВС); Олон улсын сэргээн босголт хөгжлийн банк (ОУБХБ); Европын сэргээн босголт хөгжлийн банк (ЕСБХБ). Зээлийн үндсэн төрлүүд нь (санхүүгийн) төсвийг орлуулах, хөрөнгө оруулалт (санхүүгийн бус) болон урьдчилгаа.1992-2003 онд Орос улс ОУВС-аас 21 тэрбум орчим ам.долларын 12 транш авсан.Тэдгээрийг санхүүжүүлэхэд чиглүүлсэн. улсын төсвийн алдагдал. Өрийн багагүй хэсгийг төлж барагдуулсан бөгөөд 2004 оны нэгдүгээр сарын 1-ний байдлаар 12.1 тэрбум ам.долларт хүрчээ.
1994-2003 онд Орос улс Европын сэргээн босголт, хөгжлийн банктай 440 сая ам.долларын 8 төсөл (бүтцийн өөрчлөлтийг оруулаад) байгуулсан. 2004 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар ЕСБХБ-д төлөх өрийн үлдэгдэл ойролцоогоор 0.4 тэрбум ам.доллар байна.
ОУБХБ-ны зээлийн нийт хэмжээ 2003 оны байдлаар 13.4 тэрбум ам.долларт хүрч, 58 төслийг санхүүжүүлэхээр төлөвлөжээ. 2004 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар ОХУ-ын Засгийн газар ОУБХБ-ны 44 хөрөнгө оруулалтын зээл, 9 санхүүгийн зээл зэрэг нийт 12.5 тэрбум ам.долларын нийт 53 зээлийг татсан байна.
ОХУ нь Олон улсын сэргээн босголт, хөгжлийн банкнаас нийтдээ 5.2 тэрбум ам.долларын төсвийг орлох 9 (санхүүгийн) зээлийг татсан байна.
2002 оны 4-р сараас хойш ОУБХБ-аас шинэ санхүүгийн зээл татаагүй. Одоогоор зөвхөн бүс нутгийн санхүүгийн тогтолцоог шинэчлэх зээлийн гэрээний нэг хэсэг болгон санхүүжилт авч байна.
2.11 ОХУ-ын Төв банкны сангаас авсан зээл.
1998 оноос хойш засгийн газрын гадаад өрийн бүтцэд ОХУ-ын Төв банкнаас авсан зээлүүд багтсан. Нийтдээ 1998 онд ОХУ-ын Төв банк Сангийн яаманд 1,94 тэрбум ам.доллар, 171,2 сая герман маркийн зээл олгосон байна. 1999 онд 4.49 тэрбум ам.долларын зээл олгосон. 1999 онд ОХУ-ын Сангийн яам 350,56 сая ам.долларын зээлийн үндсэн төлбөр, 2,94 сая ам.долларын хүүгийн төлбөрийг төлсөн. Энэ өрийн хэмжээ 2002 оны нэгдүгээр сарын 1-ний байдлаар 6.4 тэрбум ам.доллар, 2004 оны нэгдүгээр сарын 1-ний байдлаар 6.2 тэрбум ам.доллар болсон байна.
Механизмын үйл ажиллагаа нь улсын өрийг бий болгоход хүргэдэг.
- Засгийн газраас олгосон боловч нэмэгдүүлсэн хүүгийн хамт эргэн төлөгдөөгүй зээлийн хүүгийн хамт тодорхой хугацаанд буюу тодорхой хугацааны дараа төлөх ёстой зээлийн хэмжээ.
Хөрөнгийн болон одоогийн улсын өрийн хооронд ялгаа бий.
Капиталулсын өр гэдэг нь тухайн өдрийн байдлаар гаргасан болон төлөгдөөгүй Засгийн газрын өрийн нийт дүн, үүнд хуримтлагдсан хүү орно.
Одоогийнулсын өр гэдэг нь улсын бүх өрийн үүргийн дагуу зээлдүүлэгчид орлогыг төлөх, мөн хугацаа нь болсон үүргийг эргэн төлөх зардлаас бүрдэнэ.
ОХУ-ын улсын өр нь холбооны өр (ОХУ-ын Засгийн газрын өр), ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжүүдийн улсын өр, хотын захиргаадын өр зэрэг орно.
Улсын өрийг мөнгөн тэмдэгтийн төрлөөс хамааран дараахь байдлаар хуваадаг дотоод засалөр (Оросын мөнгөн тэмдэгтээр илэрхийлсэн) болон гаднаөр (гадаад валютаар илэрхийлсэн).
- Энэ бол гадаад улс, байгууллага, хувь хүмүүсийн өр. Зээлийн хүү төлж, өрөө төлөхийн тулд үнэ цэнэтэй түүхий эд, бараа, бүтээгдэхүүнээ бусдад өгөх, тодорхой үйлчилгээ үзүүлэх шаардлагатай байгаа учраас энэ нь улс орны хувьд маш их дарамт болж байна. Хэрэв гадаад өрийн төлбөр нь гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагааны орлогын 20-30 хувийг эзэлдэг бол тухайн улс өр зээлдэгчийн ангилалд багтаж, шинэ зээл татах нь энэ улсын хувьд маш хэцүү байх болно.
Дотоод өрмуж улсууд хүн амынхаа өмнө өртэй, өөрөөр хэлбэл. төрийн байгууллагын хуулийн этгээд, хувь хүний өмнө хүлээсэн өрийн үүрэг.
Засгийн газрын өрийн үүрэг дараахь байдалтай байна.
- Засгийн газраас авсан зээл.
- Засгийн газар буюу Төв банкны нэрийн өмнөөс үнэт цаас гаргах замаар авсан Засгийн газрын зээл.
- ОХУ-ын Засгийн газраас баталгаажуулсан бусад өрийн үүрэг.
Дотоод өр орлогыг дотооддоо дахин хуваарилах шаардлагатай болдог.
Улсын өрийн ангилал, төрөл
Ангилалын үндэс болсон шинж чанараас хамааран улсын өрийн дараах үндсэн төрлүүдийг ялгадаг (Зураг 1).
Улсын дотоод болон гадаад өр -Зээлийн эх үүсвэрээр Засгийн газрын өрийн үүргийн хамгийн чухал ангилал. ОХУ-д гадаад валютаар илэрхийлэгдсэн өрийн үүргийг гадаад өрөнд оруулсан болно; Рублийн өрийн өрийг дотоод өрөнд оруулсан болно. Зээлийн мөнгөн тэмдэгтээс гадна энэ ангилалд өөр нэг онцлог шинжийг харгалзан үзэж болно - засгийн газрын үнэт цаас эзэмшигчид буюу зээлдүүлэгчдийн ангилал (оршин суугч эсвэл оршин суугч бус).
Өр төлбөрийг барагдуулах, төлөх давтамжаас хамааран улсын өрийг өөрийн хөрөнгийн болон эргэлтийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдэд хувааж болно. Хөрөнгийн улсын өр -Засгийн газрын гаргасан болон төлөгдөөгүй өрийн нийт дүн, түүний дотор эдгээр үүргийн хуримтлагдсан хүү. Одоогийн өрхугацаа нь дууссан Засгийн газрын өрийн үүрэг багтана.
Цагаан будаа. 1. Улсын өрийн ангилал
Идэвхтэй ба идэвхгүй улсын өр -нийгэм-эдийн засгийн ач холбогдол, төрийн эдийн засгийн бодлогын хэрэглүүр болгон ашиглахаас хамааран өрийн шинж чанар. Улсын өрийн идэвхтэй бүрэлдэхүүн хэсэг нь нийгэм, эдийн засгийн тодорхой хөтөлбөр, хөрөнгө оруулалтын төслүүдийг санхүүжүүлэх зорилгоор байршуулсан зээл бөгөөд тэдгээрийн хэрэгжилтийг дунд болон урт хугацаанд хэрэгжүүлэхээр төлөвлөж байна. Идэвхгүй улсын өр бол урсгал зардлыг санхүүжүүлэх, төсвийн алдагдлыг нөхөх зээл юм.
Төрийн өрийн хамаарлын ерөнхий байдлыг тодорхойлоход онцгой ач холбогдолтой юм Засгийн газрын цэвэр өрийн тухай ойлголт- тухайн улсын өрийн нийт хэмжээ, гадаад хөрөнгийн хэмжээнээс тухайн улсад төлөх бусад улсын өрийн хэмжээг хасаж тодорхойлсон эерэг буюу сөрөг утга. Практикт "цэвэр зээл" гэсэн ойлголтыг өрийн үүргийг татах, төлөх хоёрын ялгаа болгон ашигладаг.
Өрийн үүргийн нийт хэмжээ, тэдгээрийн удирдлагын янз бүрийн түвшнийг харгалзан үзэхийн тулд ойлголтуудыг онцлон тэмдэглэх нь зүйтэй. хотын, улсын болон улсын өр.Сүүлчийн үзэл баримтлал нь илүү өргөн хүрээтэй бөгөөд зөвхөн ОХУ-ын төдийгүй ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжүүд, түүнчлэн хотын захиргаадын өрийг багтаасан болно.
Түүнчлэн улсын өрийг удирдах туршлагаас харахад энэ ангилалд өрийн үүргийг улсын өрийн бүтцэд оруулах замаар тодруулж, нэмж оруулах шаардлагатай болдог.
төрийн өмчит үйлдвэрийн газруудын . Тэгэхээр олон улсын жишгээр улсын секторын гадаад өрийг өргөтгөсөн тодорхойлолтоорхөрөнгийн 50 ба түүнээс дээш хувийг засгийн газар, мөнгөний эрх бүхий байгууллага, төрийн болон мөнгөний эрх бүхий байгууллага шууд болон шууд бусаар эзэмшиж, эсхүл бусад хэлбэрээр хянадаг банк, санхүүгийн бус аж ахуйн нэгжийн гадаад өрийг хамарна.
Улсын өрийн төрөл тус бүрийг ялгаж салгаж болно өрийн үүргийн хэлбэрүүд.Иймээс өрийн үүрэг нь үнэт цаас, арилжааны, санхүүгийн болон төсвийн зээл, төсвийн зээл, баталгаа, батлан даалтад баталгаажсан болон баталгаат бус хэлбэрээр байж болно.
Үйл ажиллагааны нөхцлөөс хамааран өрийн үүргийг мөн бүлэглэж болно. Жишээлбэл, бондын зээлийг дараахь шалгуурын дагуу ангилдаг.
- гаргагчид - төв болон нутаг дэвсгэрийн;
- зах зээл дээр тохиролцох чадвар - зах зээлийн болон зах зээлийн бус;
- зээлдүүлэгчдийн ангилал;
- бүртгэл - баримтат болон баримтат бус;
- яаралтай - богино хугацааны (нэг жил хүртэл эргэлтийн хугацаатай), дунд хугацааны (нэг жилээс таван жил хүртэл) болон урт хугацааны (таваас дээш жил);
- өгөөж - купон (хүү), тэг купон (хүүгүй, тэг купон) ба ялалт;
- эргэн төлөлтийн нөхцөл - эрт төлөх эрхтэй, эрт төлөх эрхгүйгээр гэх мэт.
Тиймээс улсын өрийн ангиллыг хэд хэдэн нарийвчилсан түвшинд (алхам) хийж болох бөгөөд энэ нь улсын өрийг зөв, бүрэн бүртгэх, үр дүнтэй удирдахад чухал ач холбогдолтой юм. ОХУ-д дэлхийн стандартын шаардлагад нийцсэн бүх түвшний төрийн байгууллагуудын өрийн хариуцлагыг бүртгэх бүх нийтийн системийг хараахан бий болгоогүй байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. ОХУ-ын Төсвийн тухай хуульд зөвхөн улсын болон хотын өрийн бүтэц, өрийн дэвтэр хөтлөх хэрэгцээтэй холбоотой ерөнхий шаардлагыг тогтоодог.
